Um resumo: Estrutura regulatória de ativos virtuais em Hong Kong
Nos últimos anos, os ativos virtuais têm-se desenvolvido rapidamente em todo o mundo, apresentando desafios ao sistema financeiro tradicional e à estrutura regulatória. As características de alta volatilidade e alta alavancagem dos ativos virtuais levantam várias novas questões para os órgãos reguladores e as plataformas de negociação, como a supervisão do fluxo de capitais transfronteiriços, a identificação de clientes e a prevenção de riscos financeiros sistêmicos. Estas questões indicam que a regulamentação dos ativos virtuais requer uma colaboração multilateral para enfrentar os desafios.
Hong Kong, como o terceiro maior centro financeiro do mundo, tem uma posição importante na regulamentação de ativos virtuais. Hong Kong precisa buscar um equilíbrio entre promover o desenvolvimento do mercado global de ativos virtuais e manter a estabilidade financeira, sendo também uma janela importante para a China explorar novos mercados financeiros. Portanto, a trajetória de regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong será, sem dúvida, complexa, sendo um processo de constante harmonização entre globalização e localismo, inovação e solidez.
2017-2021: Do aviso de risco à forma inicial do sistema
Esta fase é o início da regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong, centrando-se na advertência de riscos e introduzindo gradualmente elementos de regulação piloto. A atitude regulatória está a transitar de uma observação cautelosa para uma normalização ordenada. As principais políticas incluem:
Em setembro de 2017, a Comissão de Valores Mobiliários publicou uma declaração sobre a emissão inicial de tokens, estabelecendo a base para a classificação de ativos virtuais.
Em dezembro de 2017, a Comissão de Valores Mobiliários exigiu que as instituições financeiras fornecessem produtos relacionados a criptomoedas em conformidade com a legislação existente.
Em novembro de 2018, a Comissão de Valores Mobiliários propôs incluir plataformas de negociação de ativos virtuais que atendem aos padrões no sandbox regulatório.
Em março de 2019, a Comissão de Valores Mobiliários definiu o STO e estabeleceu a responsabilidade dos intermediários.
Em novembro de 2019, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários propôs um sistema de licenciamento para plataformas de negociação de ativos virtuais.
Em novembro de 2020, o Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria iniciou uma consulta sobre a revisão da legislação de combate à lavagem de dinheiro.
Em maio de 2021, a Autoridade de Supervisão Financeira confirmou a introdução do regime de licenciamento VASP.
Neste período, Hong Kong passou gradualmente de alertar para os riscos para a definição de normas específicas, começando a delinear as responsabilidades dos participantes do mercado. As autoridades reguladoras reconheceram que os ativos virtuais se tornariam uma parte importante do mercado financeiro, mudando sua atitude para uma gestão mais proativa. No entanto, ainda se baseia no princípio de "participação voluntária", onde as plataformas devem solicitar proativamente uma licença e auto-certificar-se de que cumprem os padrões.
É importante notar que o mecanismo de "sandbox regulatória" foi introduzido na supervisão das plataformas de negociação de ativos virtuais. Este mecanismo permite que as novas tecnologias financeiras sejam testadas em um ambiente específico, sem a necessidade de cumprir totalmente os requisitos regulatórios existentes, proporcionando espaço para o desenvolvimento de projetos inovadores.
2022: ponto chave da transformação política
O ano de 2022 marcou um ponto de viragem na política de regulação de ativos virtuais em Hong Kong. No dia 31 de outubro, o Departamento de Finanças publicou a primeira "Declaração de Políticas sobre o Desenvolvimento de Ativos Virtuais em Hong Kong", afirmando que irá promover ativamente o desenvolvimento do ecossistema de ativos virtuais. Esta declaração não só enfatiza a implementação de um sistema de licenciamento VASP, mas também apoia novas cenários emergentes como a tokenização, obrigações verdes e NFTs, sinalizando uma mudança na abordagem regulatória de "orientada pelo risco" para "orientada pela oportunidade".
Esta transformação tem duas principais motivações: a primeira é o aumento da concorrência internacional, e Hong Kong precisa manter sua posição como centro financeiro; a segunda é o desenvolvimento de ativos virtuais que gera múltiplas demandas, e Hong Kong desempenha precisamente um papel de conexão crucial. Isso não é apenas uma resposta ao mercado financeiro inovador, mas também uma escolha estratégica ativa de Hong Kong para manter sua posição como centro financeiro em um ambiente internacional complexo.
Desde 2023: as políticas de regulação estão a evoluir rapidamente, aprofundando-se e transformando-se.
A partir de 2023, a regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong entra na fase de "implementação prática". O modelo de teste está sendo gradualmente substituído por um sistema legal e de licenciamento completo e obrigatório, com a política evoluindo de "declaração" para "execução". Os principais avanços incluem:
Em fevereiro de 2023, Hong Kong emitiu o seu primeiro título verde tokenizado.
Em junho de 2023, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários implementou as "Diretrizes para Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais", iniciando o sistema de licenciamento VASP.
No mesmo mês, entrou em vigor o "Regulamento sobre a Prevenção da Lavagem de Dinheiro e Financiamento do Terrorismo (Revisão)", exigindo que as plataformas de negociação de ativos virtuais operem com licença.
Em agosto de 2023, nasceu a primeira bolsa licenciada aberta ao público em geral.
Em novembro de 2023, a Comissão de Valores Mobiliários publicou uma circular sobre atividades relacionadas a valores mobiliários tokenizados.
Em dezembro de 2023, a Autoridade Monetária e a Comissão de Valores Mobiliários publicaram em conjunto um comunicado sobre atividades relacionadas a ativos virtuais, permitindo a venda de ETFs de ativos virtuais.
Em janeiro de 2024, a primeira emissão de valores mobiliários tokenizados sob a legislação de Hong Kong.
Em março de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o "Projeto Ensemble", explorando a integração de ativos tokenizados com wCBDC.
Em julho de 2024, a Autoridade Monetária lançou um programa de sandbox regulatória para stablecoins.
Vários projetos RWA serão implementados em agosto e setembro de 2024.
Em fevereiro de 2025, a segunda "Declaração de Políticas de Ativos Virtuais" será publicada, promovendo um sistema de negociação de balcão e serviços de custódia.
Em fevereiro de 2025, o primeiro fundo tokenizado voltado para investidores de varejo foi aprovado.
Em março de 2025, o número de bolsas licenciadas aumentará para 10, e a Comissão de Valores Mobiliários divulgará o roteiro regulatório "A-S-P-I-Re".
Análise do sistema de regulação de Hong Kong
A regulação de ativos virtuais em Hong Kong adota uma estratégia de "regulação em camadas" baseada na estrutura legal existente, através da publicação de diretrizes ou circulares para uma regulação "corretiva" dos ativos digitais. Essa abordagem é eficiente e adaptável, refletindo a visão do governo de Hong Kong de considerar os ativos virtuais como uma extensão dos ativos financeiros tradicionais.
O foco regulatório de Hong Kong está em manter três linhas de defesa: conformidade financeira, combate à lavagem de dinheiro e proteção dos investidores. Como um centro financeiro internacional, Hong Kong depende fortemente do setor financeiro, e sua estratégia regulatória visa equilibrar inovação e estabilidade. A regulamentação em estilo "patchwork" reduz os custos de coordenação, construindo uma ponte entre instituições financeiras e empresas de tecnologia emergentes, favorecendo a integração da transformação institucional com o desenvolvimento industrial.
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AirdropHuntress
· 08-09 17:11
A regulamentação no porto é bastante rigorosa, a equipa do projeto tem dificuldade em passar pela verificação de antecedentes.
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MEVHunter
· 08-09 17:11
regulamentos hk = mais oportunidades de arbitragem... paraíso dos frontrunners a chegar em breve, para ser honesto
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MEVEye
· 08-09 17:11
Levantar uma pedra para se ferir o pé, certo?
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RamenDeFiSurvivor
· 08-09 17:10
Já que estamos aqui, o dinheiro já está em Hong Kong.
Evolução da regulação de ativos virtuais em Hong Kong: o caminho da transformação de uma abordagem cautelosa para uma orientação de oportunidades.
Um resumo: Estrutura regulatória de ativos virtuais em Hong Kong
Nos últimos anos, os ativos virtuais têm-se desenvolvido rapidamente em todo o mundo, apresentando desafios ao sistema financeiro tradicional e à estrutura regulatória. As características de alta volatilidade e alta alavancagem dos ativos virtuais levantam várias novas questões para os órgãos reguladores e as plataformas de negociação, como a supervisão do fluxo de capitais transfronteiriços, a identificação de clientes e a prevenção de riscos financeiros sistêmicos. Estas questões indicam que a regulamentação dos ativos virtuais requer uma colaboração multilateral para enfrentar os desafios.
Hong Kong, como o terceiro maior centro financeiro do mundo, tem uma posição importante na regulamentação de ativos virtuais. Hong Kong precisa buscar um equilíbrio entre promover o desenvolvimento do mercado global de ativos virtuais e manter a estabilidade financeira, sendo também uma janela importante para a China explorar novos mercados financeiros. Portanto, a trajetória de regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong será, sem dúvida, complexa, sendo um processo de constante harmonização entre globalização e localismo, inovação e solidez.
2017-2021: Do aviso de risco à forma inicial do sistema
Esta fase é o início da regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong, centrando-se na advertência de riscos e introduzindo gradualmente elementos de regulação piloto. A atitude regulatória está a transitar de uma observação cautelosa para uma normalização ordenada. As principais políticas incluem:
Neste período, Hong Kong passou gradualmente de alertar para os riscos para a definição de normas específicas, começando a delinear as responsabilidades dos participantes do mercado. As autoridades reguladoras reconheceram que os ativos virtuais se tornariam uma parte importante do mercado financeiro, mudando sua atitude para uma gestão mais proativa. No entanto, ainda se baseia no princípio de "participação voluntária", onde as plataformas devem solicitar proativamente uma licença e auto-certificar-se de que cumprem os padrões.
É importante notar que o mecanismo de "sandbox regulatória" foi introduzido na supervisão das plataformas de negociação de ativos virtuais. Este mecanismo permite que as novas tecnologias financeiras sejam testadas em um ambiente específico, sem a necessidade de cumprir totalmente os requisitos regulatórios existentes, proporcionando espaço para o desenvolvimento de projetos inovadores.
2022: ponto chave da transformação política
O ano de 2022 marcou um ponto de viragem na política de regulação de ativos virtuais em Hong Kong. No dia 31 de outubro, o Departamento de Finanças publicou a primeira "Declaração de Políticas sobre o Desenvolvimento de Ativos Virtuais em Hong Kong", afirmando que irá promover ativamente o desenvolvimento do ecossistema de ativos virtuais. Esta declaração não só enfatiza a implementação de um sistema de licenciamento VASP, mas também apoia novas cenários emergentes como a tokenização, obrigações verdes e NFTs, sinalizando uma mudança na abordagem regulatória de "orientada pelo risco" para "orientada pela oportunidade".
Esta transformação tem duas principais motivações: a primeira é o aumento da concorrência internacional, e Hong Kong precisa manter sua posição como centro financeiro; a segunda é o desenvolvimento de ativos virtuais que gera múltiplas demandas, e Hong Kong desempenha precisamente um papel de conexão crucial. Isso não é apenas uma resposta ao mercado financeiro inovador, mas também uma escolha estratégica ativa de Hong Kong para manter sua posição como centro financeiro em um ambiente internacional complexo.
Desde 2023: as políticas de regulação estão a evoluir rapidamente, aprofundando-se e transformando-se.
A partir de 2023, a regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong entra na fase de "implementação prática". O modelo de teste está sendo gradualmente substituído por um sistema legal e de licenciamento completo e obrigatório, com a política evoluindo de "declaração" para "execução". Os principais avanços incluem:
Análise do sistema de regulação de Hong Kong
A regulação de ativos virtuais em Hong Kong adota uma estratégia de "regulação em camadas" baseada na estrutura legal existente, através da publicação de diretrizes ou circulares para uma regulação "corretiva" dos ativos digitais. Essa abordagem é eficiente e adaptável, refletindo a visão do governo de Hong Kong de considerar os ativos virtuais como uma extensão dos ativos financeiros tradicionais.
O foco regulatório de Hong Kong está em manter três linhas de defesa: conformidade financeira, combate à lavagem de dinheiro e proteção dos investidores. Como um centro financeiro internacional, Hong Kong depende fortemente do setor financeiro, e sua estratégia regulatória visa equilibrar inovação e estabilidade. A regulamentação em estilo "patchwork" reduz os custos de coordenação, construindo uma ponte entre instituições financeiras e empresas de tecnologia emergentes, favorecendo a integração da transformação institucional com o desenvolvimento industrial.