Análise do Hyperliquid a partir das perspetivas de HIP, Vaults e modelo de tokens
Desde 2014, os problemas das plataformas de negociação centralizadas têm atormentado a indústria de criptomoedas. Após o incidente da FTX em 2022, as plataformas de livro de ordens descentralizadas receberam mais atenção. No final de 2024, a Hyperliquid, lançada pela equipa do especialista em negociação quantitativa Jeff Yan, emergiu rapidamente, gerando amplas discussões. Com dezenas de bilhões em valor total bloqueado, a Hyperliquid tem potencial para se tornar uma plataforma de negociação descentralizada fenomenal.
A Hyperliquid projetou uma cadeia de aplicação dedicada a sistemas de livro de ordens de alto desempenho e construiu uma ponte sobre a Arbitrum. Atualmente, existem apenas 4 nós de validação, o que torna o contrato da ponte de alto risco, mas aumentou significativamente a eficiência das transações, proporcionando uma experiência de usuário próxima à de uma exchange centralizada. Isso reflete a abordagem da equipe: primeiro priorizar a experiência do usuário e a rápida aquisição de clientes, e depois resolver gradualmente os problemas de descentralização e segurança. Essa estratégia também foi observada em projetos como Solana, frequentemente resultando em bons resultados comerciais.
Um dos grandes desafios que a Hyperliquid enfrenta é o arranque a frio. Para isso, eles fizeram inovações no design em áreas como HIP, Vaults e modelos de tokens. Este artigo analisará a lógica do produto da Hyperliquid a partir dessas várias perspectivas.
HIP-1 e HIP-2
Hyperliquid apresentou duas propostas importantes, HIP-1 e HIP-2, para resolver problemas de listagem e circulação de tokens. HIP-1 é semelhante ao ERC-20 do Ethereum, estabelecendo um esquema de emissão e gestão de tokens. HIP-2 oferece um esquema de market making automático.
Em comparação com as DEXs do Ethereum, o processo de listagem de novos tokens na Hyperliquid é mais simples. Os desenvolvedores apenas precisam configurar o parâmetro hyperliquidityInit, e o sistema irá automaticamente injetar liquidez inicial, criando um par de negociação com USDC.
O plano de market making automático do HIP-2 utiliza "market making linear". Após o emissor do token definir a faixa de preço, o sistema irá automaticamente colocar ordens dentro dessa faixa, garantindo uma liquidez contínua. Especificamente, inclui:
Definir faixa de preços e frequência de atualização
Gerar pedido de acordo com a quantidade disponível
Ordem de venda inversa automática após a transação
Isto reduz significativamente o custo de market making para os projetos. A Hyperliquid também adota um método de leilão holandês para precificar as taxas de listagem de tokens, leiloando um lugar a cada 31 horas, com um preço de partida de 2 vezes o preço de venda do período anterior. Este método garante que o processo de listagem seja transparente e público.
Vaults
Os Vaults da plataforma Hyperliquid são um componente central, responsável pelas operações de market making e liquidação. Os usuários podem fornecer fundos aos Vaults e compartilhar os lucros ou assumir as perdas de acordo com suas participações.
A liquidação é dividida em liquidação de livro de ordens e liquidação de reserva. Quando o valor líquido da conta cai pela primeira vez abaixo da linha de liquidação, tenta-se primeiro a liquidação de livro de ordens. Se o valor líquido continuar a cair até 2/3 da linha de liquidação, a liquidação de reserva é ativada, com os Vaults assumindo a posição.
As receitas dos Vaults incluem ganhos de market making, recompensas de ordens pendentes e ganhos de liquidação. Mas também existe o risco de perdas devido à volatilidade do mercado.
Além do Vault oficial, os usuários também podem criar um "User vault" personalizado e definir estratégias de quantificação. Outros usuários podem juntar-se a esses Vaults, semelhante a um modo de seguir ordens. O criador do Vault precisa manter pelo menos 5% da participação de fundos e pode receber 10% da divisão.
O design dos Vaults visa compartilhar os lucros de market making e liquidação com a comunidade, ajudando a resolver o problema de arranque a frio. Atualmente, o TVL dos Vaults mantém-se na casa das centenas de milhões de dólares, com algumas Vaults apresentando taxas de rendimento anual que se aproximam de 9000%. No entanto, quanto às medidas de segurança dos fundos, a equipe oficial ainda não divulgou informações detalhadas.
Capacitação de Tokens
O token $HYPE da Hyperliquid implementou várias medidas de capacitação:
Compartilhar a receita da plataforma: cerca de 50% das taxas de negociação e das taxas de listagem são usadas para recompra e queima de $HYPE
Como Taxa de Gas: Hyperliquid L1 usa $HYPE para pagar Gas
Aplicações DeFi: À medida que o ecossistema se desenvolve, podem surgir cenários de empréstimos, staking, entre outros.
Até fevereiro de 2025, $HYPE já destruiu um total de 152 mil unidades, no valor de 3,426 milhões de dólares. Essas medidas sustentaram efetivamente o desempenho de preço do $HYPE.
Controvérsias Existentes
Hyperliquid enfrenta duas grandes controvérsias:
Segurança dos fundos: opera em uma blockchain independente não open source, os nós de múltiplas assinaturas podem ser controlados pela equipe do projeto
Suspeita de manipulação: dados anormais de contratos em aberto, a maioria das taxas de financiamento de tokens são semelhantes
Em relação ao problema de manipulação de volume, embora não possa ser confirmado, pode ser uma estratégia adotada para resolver o problema de arranque a frio. De um modo geral, a abordagem de design da Hyperliquid é focar em resolver o arranque a frio e problemas de experiência do usuário, mesmo que isso possa gerar controvérsia. Do ponto de vista dos resultados, essa estratégia obteve bons resultados.
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SatoshiNotNakamoto
· 15h atrás
4 nós de validação também são muito imprudentes
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LiquidityWitch
· 15h atrás
preparando algum alpha proibido nas pools escuras da hyperliquid... apenas 4 nós a manter os selos antigos, arriscado mas deliciosamente eficiente
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APY追逐者
· 15h atrás
Mais um a brincar com contratos para enganar os tolos sob o pretexto de Finanças Descentralizadas.
A ascensão da Hyperliquid: como o HIP, os Vaults e o modelo de tokens resolvem o problema da Descentralização das trocas.
Análise do Hyperliquid a partir das perspetivas de HIP, Vaults e modelo de tokens
Desde 2014, os problemas das plataformas de negociação centralizadas têm atormentado a indústria de criptomoedas. Após o incidente da FTX em 2022, as plataformas de livro de ordens descentralizadas receberam mais atenção. No final de 2024, a Hyperliquid, lançada pela equipa do especialista em negociação quantitativa Jeff Yan, emergiu rapidamente, gerando amplas discussões. Com dezenas de bilhões em valor total bloqueado, a Hyperliquid tem potencial para se tornar uma plataforma de negociação descentralizada fenomenal.
A Hyperliquid projetou uma cadeia de aplicação dedicada a sistemas de livro de ordens de alto desempenho e construiu uma ponte sobre a Arbitrum. Atualmente, existem apenas 4 nós de validação, o que torna o contrato da ponte de alto risco, mas aumentou significativamente a eficiência das transações, proporcionando uma experiência de usuário próxima à de uma exchange centralizada. Isso reflete a abordagem da equipe: primeiro priorizar a experiência do usuário e a rápida aquisição de clientes, e depois resolver gradualmente os problemas de descentralização e segurança. Essa estratégia também foi observada em projetos como Solana, frequentemente resultando em bons resultados comerciais.
Um dos grandes desafios que a Hyperliquid enfrenta é o arranque a frio. Para isso, eles fizeram inovações no design em áreas como HIP, Vaults e modelos de tokens. Este artigo analisará a lógica do produto da Hyperliquid a partir dessas várias perspectivas.
HIP-1 e HIP-2
Hyperliquid apresentou duas propostas importantes, HIP-1 e HIP-2, para resolver problemas de listagem e circulação de tokens. HIP-1 é semelhante ao ERC-20 do Ethereum, estabelecendo um esquema de emissão e gestão de tokens. HIP-2 oferece um esquema de market making automático.
Em comparação com as DEXs do Ethereum, o processo de listagem de novos tokens na Hyperliquid é mais simples. Os desenvolvedores apenas precisam configurar o parâmetro hyperliquidityInit, e o sistema irá automaticamente injetar liquidez inicial, criando um par de negociação com USDC.
O plano de market making automático do HIP-2 utiliza "market making linear". Após o emissor do token definir a faixa de preço, o sistema irá automaticamente colocar ordens dentro dessa faixa, garantindo uma liquidez contínua. Especificamente, inclui:
Isto reduz significativamente o custo de market making para os projetos. A Hyperliquid também adota um método de leilão holandês para precificar as taxas de listagem de tokens, leiloando um lugar a cada 31 horas, com um preço de partida de 2 vezes o preço de venda do período anterior. Este método garante que o processo de listagem seja transparente e público.
Vaults
Os Vaults da plataforma Hyperliquid são um componente central, responsável pelas operações de market making e liquidação. Os usuários podem fornecer fundos aos Vaults e compartilhar os lucros ou assumir as perdas de acordo com suas participações.
A liquidação é dividida em liquidação de livro de ordens e liquidação de reserva. Quando o valor líquido da conta cai pela primeira vez abaixo da linha de liquidação, tenta-se primeiro a liquidação de livro de ordens. Se o valor líquido continuar a cair até 2/3 da linha de liquidação, a liquidação de reserva é ativada, com os Vaults assumindo a posição.
As receitas dos Vaults incluem ganhos de market making, recompensas de ordens pendentes e ganhos de liquidação. Mas também existe o risco de perdas devido à volatilidade do mercado.
Além do Vault oficial, os usuários também podem criar um "User vault" personalizado e definir estratégias de quantificação. Outros usuários podem juntar-se a esses Vaults, semelhante a um modo de seguir ordens. O criador do Vault precisa manter pelo menos 5% da participação de fundos e pode receber 10% da divisão.
O design dos Vaults visa compartilhar os lucros de market making e liquidação com a comunidade, ajudando a resolver o problema de arranque a frio. Atualmente, o TVL dos Vaults mantém-se na casa das centenas de milhões de dólares, com algumas Vaults apresentando taxas de rendimento anual que se aproximam de 9000%. No entanto, quanto às medidas de segurança dos fundos, a equipe oficial ainda não divulgou informações detalhadas.
Capacitação de Tokens
O token $HYPE da Hyperliquid implementou várias medidas de capacitação:
Até fevereiro de 2025, $HYPE já destruiu um total de 152 mil unidades, no valor de 3,426 milhões de dólares. Essas medidas sustentaram efetivamente o desempenho de preço do $HYPE.
Controvérsias Existentes
Hyperliquid enfrenta duas grandes controvérsias:
Em relação ao problema de manipulação de volume, embora não possa ser confirmado, pode ser uma estratégia adotada para resolver o problema de arranque a frio. De um modo geral, a abordagem de design da Hyperliquid é focar em resolver o arranque a frio e problemas de experiência do usuário, mesmo que isso possa gerar controvérsia. Do ponto de vista dos resultados, essa estratégia obteve bons resultados.