A importante empresa do ecossistema Bittensor está prestes a ser listada, discutindo a lógica por trás disso.
Uma importante empresa de projeto em um ecossistema recentemente obteve a aprovação final, suas ações ordinárias serão oficialmente listadas na Toronto Stock Exchange, no Canadá, em 23 de julho de 2025. No contexto de uma série recente de planos de listagem de projetos Web3, a listagem da empresa também atraiu atenção do mercado: este projeto é mais uma vez uma estratégia de marketing conceitual ou uma inovação em infraestrutura construída sobre a lógica subjacente da "rede de IA descentralizada"? Este artigo revisará brevemente a arquitetura técnica e o posicionamento da rede, discutindo os mecanismos e posicionamento do token central por trás dela, e tentará encontrar a lógica por trás da listagem.
I. Introdução à Rede
A rede é uma rede blockchain completa de Layer 1, dedicada à construção de uma rede de serviços de IA descentralizada. Em resumo, não se trata de uma aplicação de IA específica como o ChatGPT ou o Midjourney, mas sim de uma plataforma de sistema de nível mais baixo, semelhante a um "sistema operativo", que serve especificamente todo o ecossistema de IA.
Por exemplo: se o objetivo não é apenas fornecer uma estrada para um único carro esportivo, mas sim permitir que todos os veículos circulem sem problemas, então é necessário, em primeiro lugar, construir uma autoestrada completa. O que esta rede faz é construir um "sistema de autoestradas" desse tipo para todas as tarefas de IA e desenvolvedores - uma plataforma descentralizada onde qualquer pessoa no mundo pode fazer upload de modelos, obter tarefas, receber recompensas e combinar livremente serviços de IA.
E, dentro deste sistema, a rede em si desempenha o papel de "construtor e mantenedor" da autoestrada: é responsável por estabelecer regras de funcionamento, construir caminhos de passagem, projetar entradas e saídas e criar um sistema de incentivos econômicos, garantindo que todos os participantes possam passar de forma ordenada, formando, finalmente, um "sistema de trânsito de IA" eficiente.
2. Papéis dos participantes na rede
Na "autoestrada da IA", diversos participantes constroem em conjunto uma rede de colaboração descentralizada:
Nós de mineradores são como vários "motoristas" ou "motoristas de caminhão": eles dirigem seus próprios modelos de IA na estrada, processando as tarefas atribuídas pelo sistema e competindo por avaliações positivas e recompensas em tokens com base em resultados de alta qualidade.
Nós dos validadores são semelhantes a "polícias de trânsito" ou "inspecionadores de qualidade": eles avaliam a qualidade do serviço do modelo (0-1), garantindo que os "serviços de IA" que circulam na rede tenham estabilidade e confiabilidade, e decidem a distribuição de recompensas para os nós mineradores.
Criadores de sub-rede são equivalentes a "empreiteiros de rodovias" ou "planejadores de estradas": eles desenham as regras para um cenário específico de serviço de IA, orientando a aglomeração de recursos do modelo e construindo sistemas econômicos e de governança independentes.
Os Stakers podem ser comparados a "investidores que financiam a construção de estradas": eles apoiam a operação de certos nós ao apostar tokens e, assim, recebem recompensas. Embora não participem diretamente da operação do modelo, desempenham um papel na partilha de riscos e recompensas dentro do mecanismo de incentivo da rede.
Usuário final é como um "passageiro" ou "proprietário de carga" que circula na autoestrada: eles solicitam os serviços de IA fornecidos pelos modelos na rede (como geração de texto, reconhecimento de imagem, etc.) e pagam por isso.
Token: Usado para pagar salários aos motoristas e à polícia, fornecer suporte financeiro para novas rotas e oferecer direitos de governança de votação e outros apoios relacionados.
Três, tecnologias interessantes e inovadoras na rede
1. Mecanismo de Mistura de Especialistas Descentralizados (MOE)
A rede não depende do modelo de arquitetura "treinamento centralizado + serviço de modelo único" das plataformas tradicionais, mas adota um mecanismo de mistura de especialistas descentralizado (MOE): conecta modelos de IA já treinados de todo o mundo à rede, chamando dinamicamente a combinação de modelos mais adequada de acordo com as necessidades da tarefa, produzindo conteúdo de alta qualidade em conjunto, respondendo rapidamente a vários tipos de demandas inteligentes.
Este mecanismo pode ser entendido como: a transformação do serviço de IA de "cultivo centralizado" para "agendamento global". O modelo não precisa ser treinado por uma única entidade centralizada, mas sim organizado em colaboração por múltiplos "modelos especialistas" através de roteamento em rede, gerando assim respostas mais precisas e adaptáveis.
Por exemplo: quando você vai ao hospital para uma consulta, não precisa mais marcar uma consulta aleatória com um especialista desconhecido, mas pode obter imediatamente uma equipe de especialistas do mundo inteiro que melhor atende às suas necessidades para uma consulta conjunta. Você não precisa treinar esses especialistas, nem possui-los, apenas precisa encontrá-los e convocá-los no momento necessário, obtendo assim respostas que atendem às suas necessidades personalizadas.
Mais importante ainda, esses modelos "especialistas" podem continuar a aprender com novos exemplos e feedback durante o processamento contínuo de novas tarefas, melhorando seu desempenho e, por fim, formando uma rede de ciclo positivo que se auto-reforça.
2. Pelo consenso de Ma (POI: Proof of Intelligence)
O mecanismo de consenso adotado pela rede é conhecido como Yuma Consensus, e sua ideia central pode ser resumida como "Prova de Inteligência (Proof of Intelligence, POI)", que é um design composto que integra mecanismos de PoW (Prova de Trabalho) e PoS (Prova de Participação), com o objetivo de realizar uma avaliação descentralizada da qualidade e distribuição de incentivos para o desempenho dos modelos de IA.
Este mecanismo é composto por quatro dimensões centrais: stake + weight + trust + clipping, a lógica de operação específica é a seguinte:
(1) Continuidade da abordagem PoW: Os mineradores ainda precisam de suporte de poder computacional, mas a competição central não está na performance da placa gráfica, mas sim no desempenho do modelo e na otimização da estratégia. Ou seja, a estabilidade do modelo, a precisão da resposta e a rapidez da chamada afetarão diretamente sua pontuação e a distribuição de recompensas.
(2) Weights（评分权重）：Os validadores devem atribuir uma pontuação de 0 a 1 à saída de cada modelo de minerador. Essa pontuação representa a avaliação do validador sobre a qualidade da saída do modelo, sendo uma das principais dimensões de referência para a distribuição de incentivos do sistema.
(3) Stake（权益加权）: O peso da pontuação dos validadores será ajustado dinamicamente com base na quantidade de tokens que eles têm em staking. Em outras palavras, quanto mais tokens um validador possui, maior será o impacto da sua pontuação. Este mecanismo garante que a governança da rede e a distribuição de recompensas sejam mais descentralizadas e resistentes à manipulação.
(4) Clipping: Validadores que se afastam extremante das pontuações da maioria serão automaticamente cortados pelo sistema e não contarão para o consenso final. Este mecanismo visa evitar a má utilização ou manipulação das pontuações, melhorando a robustez e objetividade de todo o sistema de pontuação.
(5) Trust (Mecanismo de Confiança): Se o comportamento de pontuação a longo prazo de um validador for consistente com os resultados de avaliação de outros validadores, sua pontuação de confiança (Trust Score) será gradualmente aumentada. Quanto maior a pontuação de confiança, maior será a influência do validador na pontuação da rede, e será mais fácil para ele obter recompensas de recomendação distribuídas pelo sistema, incentivando-o a continuar realizando comportamentos de pontuação justos e razoáveis.
No final, o sistema irá, em cada ciclo de bloco, completar a distribuição das recompensas em tokens com base no resultado da mistura entre a pontuação dos mineradores e o peso da avaliação dos validadores. Este processo garante uma forte correlação entre a distribuição das recompensas e o desempenho real, incentivando os diversos nós no ecossistema a otimizar continuamente os modelos e comportamentos de avaliação.
3. Pensamento em Colmeia Digital
A "Mentalidade de Colmeia Digital (Digital Hivemind)" proposta pela rede refere-se à construção de um sistema cerebral descentralizado através da colaboração de milhares de modelos de IA em todo o mundo. Diferente da abordagem tradicional que depende de um único modelo forte, a rede realiza evolução dinâmica e agregação inteligente através da competição e avaliação entre os modelos.
Muitas pessoas confundem este mecanismo com o modelo de mistura de especialistas (MoE), mas os dois são essencialmente diferentes. O MoE é mais como uma equipe de especialistas colaborando em um hospital, organizada e agendada por um sistema central; enquanto o pensamento de colmeia digital é mais como todos os principais hospitais do mundo participando automaticamente de uma consulta conjunta, onde quem atende, e como a divisão de trabalho é feita, não é decidido pelo centro, mas sim escolhido dinamicamente pelos validadores com base em pontuações e no consenso Yuma, o "especialista" mais adequado.
Neste mecanismo, o modelo não requer treinamento centralizado, sendo as tarefas e recompensas atribuídas pela rede com base no desempenho real, formando gradualmente um ecossistema inteligente auto-otimizado e descentralizado.
Quarto, a relação entre empresas listadas e tokens
A empresa listada é a primeira no mundo focada na comercialização dessa rede, fundada por ex-executivos de uma determinada empresa. A equipe combina experiência em empresas listadas da Web2, recursos financeiros e força técnica nativa de blockchain, possuindo uma forte capacidade de integração interdisciplinar.
De acordo com relatos: a empresa levantou 22,78 milhões de dólares em financiamento através de recibos de subscrição no momento da sua listagem, com um conjunto de investidores que inclui várias instituições de topo em Web3.
Seu negócio principal: inclui a operação de nós de validação na rede, responsáveis por classificar os modelos dos mineradores, e fornecer serviços de acesso a modelos para clientes empresariais, além de auxiliar terceiros na implementação de nós de mineradores, assumindo o papel de interface entre a rede e os usuários externos.
Em resumo, os tokens são o "combustível" na rede, enquanto as empresas listadas são empresas que atuam como postos de gasolina, convertendo o valor da capacidade computacional na cadeia em um modelo de receita comercial fora da cadeia através da operação de nós e da prestação de serviços.
Cinco, o que significa a listagem?
A listagem da empresa é semelhante à tendência atual de várias empresas de criptomoeda que buscam IPO, com a intenção central de conectar o mercado de ativos reais através da oferta pública, atraindo capital tradicional. Para investidores individuais, a empresa oferece um canal que permite a participação indireta no ecossistema de tokens através do mercado secundário; já para investidores institucionais, embora os tokens sejam considerados ativos criptográficos, apresentando obstáculos de conformidade para a posse, as ações da empresa, como produtos financeiros em conformidade regulatória, tornam-se o "ativo sombra" que os investidores do Web2 utilizam para acessar a rede.
Ao mesmo tempo, a empresa também tem potencial para se tornar uma importante interface de entrada para serviços de modelagem de rede que conectam empresas tradicionais, assumindo um papel de ponte no processo de comercialização dos serviços de IA no futuro. Se a empresa divulgar regularmente dados financeiros no futuro, isso também fornecerá ao mercado um conjunto de indicadores de observação indireta sobre o valor comercial dos tokens, auxiliando os investidores profissionais na avaliação do espaço de crescimento do ecossistema.
Apesar de ter uma certa lógica narrativa e um suporte de capital, o desempenho das negociações no primeiro dia da empresa foi relativamente racional. No dia da abertura, o preço das ações variou entre CAD 1,45 e CAD 1,80, e o preço de fechamento no final foi praticamente estável, sem grandes oscilações. Essa tendência foi vista por alguns como uma "abertura saudável", evitando especulações irracionais; mas também há vozes que acreditam que a temperatura do mercado é insuficiente, refletindo a atual atitude de espera dos investidores em relação à nova infraestrutura Web3 de IA, necessitando de mais observação sobre a realização de resultados e o ritmo da concretização do ecossistema. E a tendência de preços no segundo dia, que foi de queda, justifica ainda mais a fraqueza do mercado.
Seis, Conclusão
De um modo geral, a rede e o seu token nativo continuam a mostrar uma estrutura de design técnico bastante completa, um mecanismo de consenso de ponta e uma arquitetura de modelo descentralizado, possuindo potencial técnico e escalabilidade ecológica para desenvolvimento a longo prazo. Ela apresenta certa inovação em termos de agendamento de modelos, mecanismos de recompensa e governança do sistema, além de ter formado um caminho de aplicação relativamente claro.
As empresas listadas são participantes-chave no caminho de comercialização dessa rede, mostrando uma forte capacidade de execução e integração de recursos, tanto na construção de narrativas quanto na formação de capitais e no histórico da equipe. No entanto, considerando o estágio atual de desenvolvimento, suas ações de listagem ainda têm dificuldade em se desvincular completamente das características estratégicas comuns dos projetos de criptomoeda, que "aproveitam a janela narrativa do IPO para colher os benefícios da era". Embora sua posição de negócios tenha certa substancialidade, como continuar a realizar o valor tecnológico e a receita comercial na operação real ainda precisa ser validado pelo tempo.
Neste contexto, a listagem da empresa representa mais um passo em direção ao mercado de capitais para o ecossistema de tokens. O seu valor a longo prazo depende da amplitude e profundidade da contínua expansão da rede na camada de infraestrutura de IA, bem como da capacidade do token de realmente assumir um papel central de valor no sistema econômico em cadeia, atravessando modelos e serviços.
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DAOplomacy
· 19h atrás
meh... outro token de governação disfarçado de "IA descentralizada". já vi este filme antes, para ser honesto
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ColdWalletGuardian
· 21h atrás
Quem disse que a Baleia tem que ser listada para ter sucesso?
Projeto central do ecossistema Bittensor autorizado a ser listado, discutindo sua arquitetura técnica e lógica comercial.
A importante empresa do ecossistema Bittensor está prestes a ser listada, discutindo a lógica por trás disso.
Uma importante empresa de projeto em um ecossistema recentemente obteve a aprovação final, suas ações ordinárias serão oficialmente listadas na Toronto Stock Exchange, no Canadá, em 23 de julho de 2025. No contexto de uma série recente de planos de listagem de projetos Web3, a listagem da empresa também atraiu atenção do mercado: este projeto é mais uma vez uma estratégia de marketing conceitual ou uma inovação em infraestrutura construída sobre a lógica subjacente da "rede de IA descentralizada"? Este artigo revisará brevemente a arquitetura técnica e o posicionamento da rede, discutindo os mecanismos e posicionamento do token central por trás dela, e tentará encontrar a lógica por trás da listagem.
I. Introdução à Rede
A rede é uma rede blockchain completa de Layer 1, dedicada à construção de uma rede de serviços de IA descentralizada. Em resumo, não se trata de uma aplicação de IA específica como o ChatGPT ou o Midjourney, mas sim de uma plataforma de sistema de nível mais baixo, semelhante a um "sistema operativo", que serve especificamente todo o ecossistema de IA.
Por exemplo: se o objetivo não é apenas fornecer uma estrada para um único carro esportivo, mas sim permitir que todos os veículos circulem sem problemas, então é necessário, em primeiro lugar, construir uma autoestrada completa. O que esta rede faz é construir um "sistema de autoestradas" desse tipo para todas as tarefas de IA e desenvolvedores - uma plataforma descentralizada onde qualquer pessoa no mundo pode fazer upload de modelos, obter tarefas, receber recompensas e combinar livremente serviços de IA.
E, dentro deste sistema, a rede em si desempenha o papel de "construtor e mantenedor" da autoestrada: é responsável por estabelecer regras de funcionamento, construir caminhos de passagem, projetar entradas e saídas e criar um sistema de incentivos econômicos, garantindo que todos os participantes possam passar de forma ordenada, formando, finalmente, um "sistema de trânsito de IA" eficiente.
2. Papéis dos participantes na rede
Na "autoestrada da IA", diversos participantes constroem em conjunto uma rede de colaboração descentralizada:
Nós de mineradores são como vários "motoristas" ou "motoristas de caminhão": eles dirigem seus próprios modelos de IA na estrada, processando as tarefas atribuídas pelo sistema e competindo por avaliações positivas e recompensas em tokens com base em resultados de alta qualidade.
Nós dos validadores são semelhantes a "polícias de trânsito" ou "inspecionadores de qualidade": eles avaliam a qualidade do serviço do modelo (0-1), garantindo que os "serviços de IA" que circulam na rede tenham estabilidade e confiabilidade, e decidem a distribuição de recompensas para os nós mineradores.
Criadores de sub-rede são equivalentes a "empreiteiros de rodovias" ou "planejadores de estradas": eles desenham as regras para um cenário específico de serviço de IA, orientando a aglomeração de recursos do modelo e construindo sistemas econômicos e de governança independentes.
Os Stakers podem ser comparados a "investidores que financiam a construção de estradas": eles apoiam a operação de certos nós ao apostar tokens e, assim, recebem recompensas. Embora não participem diretamente da operação do modelo, desempenham um papel na partilha de riscos e recompensas dentro do mecanismo de incentivo da rede.
Usuário final é como um "passageiro" ou "proprietário de carga" que circula na autoestrada: eles solicitam os serviços de IA fornecidos pelos modelos na rede (como geração de texto, reconhecimento de imagem, etc.) e pagam por isso.
Token: Usado para pagar salários aos motoristas e à polícia, fornecer suporte financeiro para novas rotas e oferecer direitos de governança de votação e outros apoios relacionados.
Três, tecnologias interessantes e inovadoras na rede
1. Mecanismo de Mistura de Especialistas Descentralizados (MOE)
A rede não depende do modelo de arquitetura "treinamento centralizado + serviço de modelo único" das plataformas tradicionais, mas adota um mecanismo de mistura de especialistas descentralizado (MOE): conecta modelos de IA já treinados de todo o mundo à rede, chamando dinamicamente a combinação de modelos mais adequada de acordo com as necessidades da tarefa, produzindo conteúdo de alta qualidade em conjunto, respondendo rapidamente a vários tipos de demandas inteligentes.
Este mecanismo pode ser entendido como: a transformação do serviço de IA de "cultivo centralizado" para "agendamento global". O modelo não precisa ser treinado por uma única entidade centralizada, mas sim organizado em colaboração por múltiplos "modelos especialistas" através de roteamento em rede, gerando assim respostas mais precisas e adaptáveis.
Por exemplo: quando você vai ao hospital para uma consulta, não precisa mais marcar uma consulta aleatória com um especialista desconhecido, mas pode obter imediatamente uma equipe de especialistas do mundo inteiro que melhor atende às suas necessidades para uma consulta conjunta. Você não precisa treinar esses especialistas, nem possui-los, apenas precisa encontrá-los e convocá-los no momento necessário, obtendo assim respostas que atendem às suas necessidades personalizadas.
Mais importante ainda, esses modelos "especialistas" podem continuar a aprender com novos exemplos e feedback durante o processamento contínuo de novas tarefas, melhorando seu desempenho e, por fim, formando uma rede de ciclo positivo que se auto-reforça.
2. Pelo consenso de Ma (POI: Proof of Intelligence)
O mecanismo de consenso adotado pela rede é conhecido como Yuma Consensus, e sua ideia central pode ser resumida como "Prova de Inteligência (Proof of Intelligence, POI)", que é um design composto que integra mecanismos de PoW (Prova de Trabalho) e PoS (Prova de Participação), com o objetivo de realizar uma avaliação descentralizada da qualidade e distribuição de incentivos para o desempenho dos modelos de IA.
Este mecanismo é composto por quatro dimensões centrais: stake + weight + trust + clipping, a lógica de operação específica é a seguinte:
(1) Continuidade da abordagem PoW: Os mineradores ainda precisam de suporte de poder computacional, mas a competição central não está na performance da placa gráfica, mas sim no desempenho do modelo e na otimização da estratégia. Ou seja, a estabilidade do modelo, a precisão da resposta e a rapidez da chamada afetarão diretamente sua pontuação e a distribuição de recompensas.
(2) Weights（评分权重）：Os validadores devem atribuir uma pontuação de 0 a 1 à saída de cada modelo de minerador. Essa pontuação representa a avaliação do validador sobre a qualidade da saída do modelo, sendo uma das principais dimensões de referência para a distribuição de incentivos do sistema.
(3) Stake（权益加权）: O peso da pontuação dos validadores será ajustado dinamicamente com base na quantidade de tokens que eles têm em staking. Em outras palavras, quanto mais tokens um validador possui, maior será o impacto da sua pontuação. Este mecanismo garante que a governança da rede e a distribuição de recompensas sejam mais descentralizadas e resistentes à manipulação.
(4) Clipping: Validadores que se afastam extremante das pontuações da maioria serão automaticamente cortados pelo sistema e não contarão para o consenso final. Este mecanismo visa evitar a má utilização ou manipulação das pontuações, melhorando a robustez e objetividade de todo o sistema de pontuação.
(5) Trust (Mecanismo de Confiança): Se o comportamento de pontuação a longo prazo de um validador for consistente com os resultados de avaliação de outros validadores, sua pontuação de confiança (Trust Score) será gradualmente aumentada. Quanto maior a pontuação de confiança, maior será a influência do validador na pontuação da rede, e será mais fácil para ele obter recompensas de recomendação distribuídas pelo sistema, incentivando-o a continuar realizando comportamentos de pontuação justos e razoáveis.
No final, o sistema irá, em cada ciclo de bloco, completar a distribuição das recompensas em tokens com base no resultado da mistura entre a pontuação dos mineradores e o peso da avaliação dos validadores. Este processo garante uma forte correlação entre a distribuição das recompensas e o desempenho real, incentivando os diversos nós no ecossistema a otimizar continuamente os modelos e comportamentos de avaliação.
3. Pensamento em Colmeia Digital
A "Mentalidade de Colmeia Digital (Digital Hivemind)" proposta pela rede refere-se à construção de um sistema cerebral descentralizado através da colaboração de milhares de modelos de IA em todo o mundo. Diferente da abordagem tradicional que depende de um único modelo forte, a rede realiza evolução dinâmica e agregação inteligente através da competição e avaliação entre os modelos.
Muitas pessoas confundem este mecanismo com o modelo de mistura de especialistas (MoE), mas os dois são essencialmente diferentes. O MoE é mais como uma equipe de especialistas colaborando em um hospital, organizada e agendada por um sistema central; enquanto o pensamento de colmeia digital é mais como todos os principais hospitais do mundo participando automaticamente de uma consulta conjunta, onde quem atende, e como a divisão de trabalho é feita, não é decidido pelo centro, mas sim escolhido dinamicamente pelos validadores com base em pontuações e no consenso Yuma, o "especialista" mais adequado.
Neste mecanismo, o modelo não requer treinamento centralizado, sendo as tarefas e recompensas atribuídas pela rede com base no desempenho real, formando gradualmente um ecossistema inteligente auto-otimizado e descentralizado.
Quarto, a relação entre empresas listadas e tokens
A empresa listada é a primeira no mundo focada na comercialização dessa rede, fundada por ex-executivos de uma determinada empresa. A equipe combina experiência em empresas listadas da Web2, recursos financeiros e força técnica nativa de blockchain, possuindo uma forte capacidade de integração interdisciplinar.
De acordo com relatos: a empresa levantou 22,78 milhões de dólares em financiamento através de recibos de subscrição no momento da sua listagem, com um conjunto de investidores que inclui várias instituições de topo em Web3.
Seu negócio principal: inclui a operação de nós de validação na rede, responsáveis por classificar os modelos dos mineradores, e fornecer serviços de acesso a modelos para clientes empresariais, além de auxiliar terceiros na implementação de nós de mineradores, assumindo o papel de interface entre a rede e os usuários externos.
Em resumo, os tokens são o "combustível" na rede, enquanto as empresas listadas são empresas que atuam como postos de gasolina, convertendo o valor da capacidade computacional na cadeia em um modelo de receita comercial fora da cadeia através da operação de nós e da prestação de serviços.
Cinco, o que significa a listagem?
A listagem da empresa é semelhante à tendência atual de várias empresas de criptomoeda que buscam IPO, com a intenção central de conectar o mercado de ativos reais através da oferta pública, atraindo capital tradicional. Para investidores individuais, a empresa oferece um canal que permite a participação indireta no ecossistema de tokens através do mercado secundário; já para investidores institucionais, embora os tokens sejam considerados ativos criptográficos, apresentando obstáculos de conformidade para a posse, as ações da empresa, como produtos financeiros em conformidade regulatória, tornam-se o "ativo sombra" que os investidores do Web2 utilizam para acessar a rede.
Ao mesmo tempo, a empresa também tem potencial para se tornar uma importante interface de entrada para serviços de modelagem de rede que conectam empresas tradicionais, assumindo um papel de ponte no processo de comercialização dos serviços de IA no futuro. Se a empresa divulgar regularmente dados financeiros no futuro, isso também fornecerá ao mercado um conjunto de indicadores de observação indireta sobre o valor comercial dos tokens, auxiliando os investidores profissionais na avaliação do espaço de crescimento do ecossistema.
Apesar de ter uma certa lógica narrativa e um suporte de capital, o desempenho das negociações no primeiro dia da empresa foi relativamente racional. No dia da abertura, o preço das ações variou entre CAD 1,45 e CAD 1,80, e o preço de fechamento no final foi praticamente estável, sem grandes oscilações. Essa tendência foi vista por alguns como uma "abertura saudável", evitando especulações irracionais; mas também há vozes que acreditam que a temperatura do mercado é insuficiente, refletindo a atual atitude de espera dos investidores em relação à nova infraestrutura Web3 de IA, necessitando de mais observação sobre a realização de resultados e o ritmo da concretização do ecossistema. E a tendência de preços no segundo dia, que foi de queda, justifica ainda mais a fraqueza do mercado.
Seis, Conclusão
De um modo geral, a rede e o seu token nativo continuam a mostrar uma estrutura de design técnico bastante completa, um mecanismo de consenso de ponta e uma arquitetura de modelo descentralizado, possuindo potencial técnico e escalabilidade ecológica para desenvolvimento a longo prazo. Ela apresenta certa inovação em termos de agendamento de modelos, mecanismos de recompensa e governança do sistema, além de ter formado um caminho de aplicação relativamente claro.
As empresas listadas são participantes-chave no caminho de comercialização dessa rede, mostrando uma forte capacidade de execução e integração de recursos, tanto na construção de narrativas quanto na formação de capitais e no histórico da equipe. No entanto, considerando o estágio atual de desenvolvimento, suas ações de listagem ainda têm dificuldade em se desvincular completamente das características estratégicas comuns dos projetos de criptomoeda, que "aproveitam a janela narrativa do IPO para colher os benefícios da era". Embora sua posição de negócios tenha certa substancialidade, como continuar a realizar o valor tecnológico e a receita comercial na operação real ainda precisa ser validado pelo tempo.
Neste contexto, a listagem da empresa representa mais um passo em direção ao mercado de capitais para o ecossistema de tokens. O seu valor a longo prazo depende da amplitude e profundidade da contínua expansão da rede na camada de infraestrutura de IA, bem como da capacidade do token de realmente assumir um papel central de valor no sistema econômico em cadeia, atravessando modelos e serviços.