Tokenização das ações da Robinhood: marketing acima da inovação cuidadosamente planejada
Os produtos de tokenização de ações lançados recentemente pela Robinhood geraram grande discussão no círculo Web3. Como um observador que acompanha a tecnologia blockchain há muito tempo, considero necessário analisar a verdade por trás deste produto.
Em suma, a ação da Robinhood parece mais uma campanha de marketing cuidadosamente planejada do que uma verdadeira inovação tecnológica. O principal objetivo é conquistar a vanguarda do tópico popular RWA, mas, do ponto de vista da inovação real, não há muitos destaques. Essencialmente, está apenas a utilizar a blockchain como uma ferramenta de promoção de marca, sem aproveitar plenamente as vantagens centrais da descentralização e da combinabilidade da blockchain.
Comparado ao modelo de "gêmeo digital" da Kraken xStocks, o modelo de "embalagem sintética" da Robinhood apresenta deficiências legais e funcionais evidentes. Ele oferece ao usuário apenas um contrato de derivativos, em vez da verdadeira propriedade do ativo subjacente. Embora afirme fornecer exposição ao mercado de ações dos EUA para clientes da UE, isso pode ser totalmente alcançado através de ferramentas financeiras tradicionais, sem operações tão complexas. Além disso, visões como "negociação 24x7" e "investimento em private equity para pequenos investidores" são difíceis de realizar na prática.
Embora a Robinhood tenha conseguido apresentar este produto como um inovador da indústria, seu verdadeiro significado está em apontar um possível caminho para a integração entre TradFi e DeFi. Este caminho provavelmente será liderado por empresas Web2 que conseguem simplificar a complexidade do Web3 e encapsulá-la em ecossistemas controláveis.
Quatro modelos de tokenização de ações
Antes de analisarmos profundamente os produtos da Robinhood, precisamos entender as diferentes maneiras de tokenização de ações:
ativos sintéticos
Este é um modelo puramente DeFi, que não requer a posse de ações reais, mas sim a criação de Tokens que rastreiam ativos reais através da supercolateralização de ativos criptográficos em contratos inteligentes. Os representantes incluem Ostium e Synthetix.
encapsulamento sintético
Isto é essencialmente um modelo de derivativos. Os tokens comprados pelos usuários representam contratos assinados com o emissor, prometendo pagar um rendimento equivalente à flutuação do preço das ações. A Robinhood é o exemplo deste modelo.
gêmeo digital
Atualmente, o modelo mais reconhecido. Para cada Token emitido pelo emissor, deve ser depositada uma ação correspondente em um banco custodiante regulamentado. xStocks na bolsa Kraken é um exemplo típico.
Títulos digitais nativos
O modelo mais revolucionário. As ações "nascem" diretamente na blockchain, e a própria blockchain é o registro legal de propriedade. Os títulos digitais emitidos pelo Banco Europeu de Investimento na plataforma GS DAP™ pertencem a este modelo.
Comparação entre Robinhood e os concorrentes
Robinhood vs Ostium( embalagem sintética vs ativos sintéticos)
Ambos oferecem aos usuários uma exposição econômica a ações, em vez de propriedade direta. A principal diferença reside na base de confiança. A confiança da Robinhood vem de instituições e regulamentação, enquanto a confiança da Ostium vem de código e jogos econômicos.
Robinhood vs xStocks( embalagem sintética vs gêmeo digital)
Teoricamente, os emissores dos dois modos detêm ações reais como suporte, mas o propósito de posse é diferente. A Robinhood detém ações para cobrir riscos, enquanto o emissor do xStocks tem a obrigação legal de manter e custodiar ações reais na proporção de 1:1 para cada Token. Em termos de propriedade, isolamento de risco de falência e utilidade na cadeia, o modelo xStocks apresenta vantagens.
Questionamentos sobre o produto "blockchain" da Robinhood
Este produto pode ser completamente realizado sem a blockchain. Produtos semelhantes já existem há muitos anos no setor financeiro tradicional, e o uso da blockchain é mais uma questão de marketing.
Os token de ações da Robinhood estão restritos dentro do seu "jardim murado", não podendo interagir com protocolos DeFi externos, carecendo de verdadeira capacidade de composição.
Os usuários devem confiar 100% na Robinhood, o que vai contra a intenção original da "desconfiança" da blockchain.
Devido ao encerramento dos mercados financeiros durante o fim de semana, os formadores de mercado não conseguem cobrir riscos, tornando difícil a realização de uma negociação verdadeira 24x7. Mesmo durante as noites de trabalho, os custos de negociação podem aumentar significativamente.
os riscos da "popularização" do investimento em capital privado
A abertura de investimentos de capital privado de alto risco para investidores comuns pode levar a uma exposição desnecessária ao risco. Isso se assemelha mais a "popularizar o risco" do que a "popularizar oportunidades".
Vitória de Marketing e Perspectivas Futuras
Apesar da inovação tecnológica limitada do próprio produto, a Robinhood obteve vitórias em reconhecimento de marca e volume de mercado, conseguindo vincular-se à grande narrativa do "futuro financeiro".
A Robinhood planeja no futuro estabelecer sua própria blockchain Layer 2 e suportar a "auto-custódia" de ativos pelos usuários, demonstrando uma ambição ainda maior. O atual "jardim murado" pode ser apenas uma fase de transição.
A adoção em larga escala do Web3 pode exigir a participação de corretoras de internet tradicionais como a Robinhood, que são especialistas em simplificar conceitos complexos, tornando-os fáceis de entender e usar para o usuário comum.
Em termos gerais, o lançamento de tokens de ações pela Robinhood nesta fase é mais uma campanha de marketing bem-sucedida. Mas também abriu caminho para a fusão entre finanças tradicionais e blockchain, dando um primeiro passo de forma pragmática. Para os investidores comuns, manter-se alerta e analisar de forma racional, não se deixando enganar por narrativas glamorosas, nem subestimando as possibilidades futuras, pode ser a atitude mais sábia.
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ApyWhisperer
· 08-02 05:15
É apenas marketing, que tecnologia realmente utilizável existe?
Tokenização de ações Robinhood: produtos de TradFi embalados em marketing de Blockchain
Tokenização das ações da Robinhood: marketing acima da inovação cuidadosamente planejada
Os produtos de tokenização de ações lançados recentemente pela Robinhood geraram grande discussão no círculo Web3. Como um observador que acompanha a tecnologia blockchain há muito tempo, considero necessário analisar a verdade por trás deste produto.
Em suma, a ação da Robinhood parece mais uma campanha de marketing cuidadosamente planejada do que uma verdadeira inovação tecnológica. O principal objetivo é conquistar a vanguarda do tópico popular RWA, mas, do ponto de vista da inovação real, não há muitos destaques. Essencialmente, está apenas a utilizar a blockchain como uma ferramenta de promoção de marca, sem aproveitar plenamente as vantagens centrais da descentralização e da combinabilidade da blockchain.
Comparado ao modelo de "gêmeo digital" da Kraken xStocks, o modelo de "embalagem sintética" da Robinhood apresenta deficiências legais e funcionais evidentes. Ele oferece ao usuário apenas um contrato de derivativos, em vez da verdadeira propriedade do ativo subjacente. Embora afirme fornecer exposição ao mercado de ações dos EUA para clientes da UE, isso pode ser totalmente alcançado através de ferramentas financeiras tradicionais, sem operações tão complexas. Além disso, visões como "negociação 24x7" e "investimento em private equity para pequenos investidores" são difíceis de realizar na prática.
Embora a Robinhood tenha conseguido apresentar este produto como um inovador da indústria, seu verdadeiro significado está em apontar um possível caminho para a integração entre TradFi e DeFi. Este caminho provavelmente será liderado por empresas Web2 que conseguem simplificar a complexidade do Web3 e encapsulá-la em ecossistemas controláveis.
Quatro modelos de tokenização de ações
Antes de analisarmos profundamente os produtos da Robinhood, precisamos entender as diferentes maneiras de tokenização de ações:
ativos sintéticos
Este é um modelo puramente DeFi, que não requer a posse de ações reais, mas sim a criação de Tokens que rastreiam ativos reais através da supercolateralização de ativos criptográficos em contratos inteligentes. Os representantes incluem Ostium e Synthetix.
encapsulamento sintético
Isto é essencialmente um modelo de derivativos. Os tokens comprados pelos usuários representam contratos assinados com o emissor, prometendo pagar um rendimento equivalente à flutuação do preço das ações. A Robinhood é o exemplo deste modelo.
gêmeo digital
Atualmente, o modelo mais reconhecido. Para cada Token emitido pelo emissor, deve ser depositada uma ação correspondente em um banco custodiante regulamentado. xStocks na bolsa Kraken é um exemplo típico.
Títulos digitais nativos
O modelo mais revolucionário. As ações "nascem" diretamente na blockchain, e a própria blockchain é o registro legal de propriedade. Os títulos digitais emitidos pelo Banco Europeu de Investimento na plataforma GS DAP™ pertencem a este modelo.
Comparação entre Robinhood e os concorrentes
Robinhood vs Ostium( embalagem sintética vs ativos sintéticos)
Ambos oferecem aos usuários uma exposição econômica a ações, em vez de propriedade direta. A principal diferença reside na base de confiança. A confiança da Robinhood vem de instituições e regulamentação, enquanto a confiança da Ostium vem de código e jogos econômicos.
Robinhood vs xStocks( embalagem sintética vs gêmeo digital)
Teoricamente, os emissores dos dois modos detêm ações reais como suporte, mas o propósito de posse é diferente. A Robinhood detém ações para cobrir riscos, enquanto o emissor do xStocks tem a obrigação legal de manter e custodiar ações reais na proporção de 1:1 para cada Token. Em termos de propriedade, isolamento de risco de falência e utilidade na cadeia, o modelo xStocks apresenta vantagens.
Questionamentos sobre o produto "blockchain" da Robinhood
Este produto pode ser completamente realizado sem a blockchain. Produtos semelhantes já existem há muitos anos no setor financeiro tradicional, e o uso da blockchain é mais uma questão de marketing.
Os token de ações da Robinhood estão restritos dentro do seu "jardim murado", não podendo interagir com protocolos DeFi externos, carecendo de verdadeira capacidade de composição.
Os usuários devem confiar 100% na Robinhood, o que vai contra a intenção original da "desconfiança" da blockchain.
Funções "revolucionárias" excessivamente promovidas
Mitos sobre negociação 24x7
Devido ao encerramento dos mercados financeiros durante o fim de semana, os formadores de mercado não conseguem cobrir riscos, tornando difícil a realização de uma negociação verdadeira 24x7. Mesmo durante as noites de trabalho, os custos de negociação podem aumentar significativamente.
os riscos da "popularização" do investimento em capital privado
A abertura de investimentos de capital privado de alto risco para investidores comuns pode levar a uma exposição desnecessária ao risco. Isso se assemelha mais a "popularizar o risco" do que a "popularizar oportunidades".
Vitória de Marketing e Perspectivas Futuras
Apesar da inovação tecnológica limitada do próprio produto, a Robinhood obteve vitórias em reconhecimento de marca e volume de mercado, conseguindo vincular-se à grande narrativa do "futuro financeiro".
A Robinhood planeja no futuro estabelecer sua própria blockchain Layer 2 e suportar a "auto-custódia" de ativos pelos usuários, demonstrando uma ambição ainda maior. O atual "jardim murado" pode ser apenas uma fase de transição.
A adoção em larga escala do Web3 pode exigir a participação de corretoras de internet tradicionais como a Robinhood, que são especialistas em simplificar conceitos complexos, tornando-os fáceis de entender e usar para o usuário comum.
Em termos gerais, o lançamento de tokens de ações pela Robinhood nesta fase é mais uma campanha de marketing bem-sucedida. Mas também abriu caminho para a fusão entre finanças tradicionais e blockchain, dando um primeiro passo de forma pragmática. Para os investidores comuns, manter-se alerta e analisar de forma racional, não se deixando enganar por narrativas glamorosas, nem subestimando as possibilidades futuras, pode ser a atitude mais sábia.