Um índice do dólar mais forte e uma queda nos preços dos títulos de longo prazo foram principalmente fatores em baixa para as commodities em julho. O índice do dólar de setembro subiu 3,37%, enquanto os futuros dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos de setembro caíram 1,08%, para 114-06 no final de julho. No entanto, a classe de ativos commodities respondeu aos movimentos nos mercados de dívida e moeda com resultados mistos.
Houve ganhos e perdas em todos os setores no mês que terminou na quinta-feira, 31 de julho, num mês em que algumas mercadorias experimentaram uma volatilidade substancial.
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Preços do gás natural recuperam com previsões de tempo mais quente nos EUA
Os preços do crude recuam devido à força do dólar e às políticas tarifárias dos EUA
Os preços do crude caem com receio de que as políticas tarifárias desacelerem a procura de energia
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Os ganhos percentuais de dois dígitos em dois mercados, enquanto dois mercados apresentaram perdas percentuais de dois dígitos, em julho.
Ethereum e FCOJ após ganhos de dois dígitos percentuais
Ethereum, a segunda criptomoeda mais importante, registrou o ganho percentual mais substancial em julho de 2025, à medida que se recuperou dos ganhos recentes do Bitcoin.
O gráfico mensal destaca o ganho mensal de 49,55% do Ethereum que impulsionou o preço para mais de 3.740 $ por token no final de julho.
Os futuros de suco de laranja concentrado congelado lideraram a alta na classe de ativos de commodities.
O gráfico contínuo dos futuros de FCOJ mensais ilustra um ganho de 15,83% em julho. Os futuros de FCOJ caíram do máximo de julho e estavam significativamente mais baixos em 1 de agosto.
Enquanto o Ethereum e o FCOJ subiram mais de 10%, houve outros ganhos notáveis de mais de 8% no paládio, no petróleo bruto WTI e Brent, e no Bitcoin em julho.
Cobre e Gás Natural Sofrem Quedas de Dois Dígitos em Percentagem
Os futuros de gás natural da NYMEX dos EUA registaram uma queda percentual de dois dígitos em julho de 2025.
O gráfico mensal destaca a queda de 11% nos futuros do gás natural. Entretanto, a mercadoria energética foi negociada em uma faixa de $2.972 a $3.657 por MMBtu em julho de 2025, em comparação com uma faixa de $1.991 a $2.602 por MMBtu em julho de 2024. Apesar da queda, os preços do gás natural permanecem fortes em comparação com os anos anteriores devido aos estoques dos EUA e ao aumento da demanda por exportações de GNL dos EUA.
Fonte:EIA O gráfico mostra que, embora os inventários de gás natural nos Estados Unidos para a semana que terminou em 25 de julho estivessem 6,7% acima da média dos últimos cinco anos, estavam 3,8% abaixo do nível no final de julho de 2024. O nível de inventário mais baixo apoiou a faixa de preço mais alta em julho de 2025 em comparação com julho de 2024.
Os futuros de cobre da COMEX tiveram um mês agitado e volátil, encerrando julho com uma queda de 14,32%, liderando a classe de ativos em baixa.
A história continua O gráfico mensal ilustra o rali do cobre até um novo recorde histórico de $5.9585 por libra no início de julho, quando o presidente dos EUA, Trump, anunciou uma tarifa de 50% sobre o metal vermelho. Em 30 de julho, após a reunião do Fed, o presidente Trump assinou uma ordem executiva impondo uma barreira comercial de 50% sobre alguns produtos de cobre, causando um massacre nos preços à medida que o prémio dos futuros da COMEX sobre os forwards de cobre da LME evaporou em uma única sessão de negociação. Destaquei a explosão e implosão do preço do cobre no meu artigo de 31 de julho na Barchart sobre o mercado de cobre.
Os futuros do cobre formaram um padrão de reversão chave em baixa no gráfico mensal em julho.
Resultados mistos em metais preciosos e commodities macias - Principalmente em alta na energia - Rali de gado - Grãos, oleaginosas e suínos em queda
Os metais preciosos apresentaram uma mistura em julho, após a prata, platina e paládio formarem reversões em alta nos seus gráficos trimestrais, e o ouro ter subido para um novo máximo pelo sétimo trimestre consecutivo no Q2. Enquanto o paládio liderou a alta com um ganho de quase 9%, a prata subiu apenas um pouco menos de 1,5%. A platina caiu 3,27%, e o ouro desvalorizou 0,44% em julho.
Os futuros de petróleo bruto ICE Brent e NYMEX WTI registaram ganhos respetivos de 8,85% e 8,47% em julho de 2025. Os produtos petrolíferos acompanharam os futuros do petróleo bruto em alta, com um aumento de 6,45% nos futuros de gasolina próximos e um aumento de 6,40% nos futuros de óleo de aquecimento próximos. Os spreads de crack ou refinação subiram ligeiramente, à medida que a gasolina e o óleo de aquecimento, um proxy para produtos de óleo destilado, superaram marginalmente os futuros do petróleo bruto. Os cracks de gasolina subiram 0,05%, enquanto os spreads de processamento de destilados aumentaram 2,02% em julho de 2025. O etanol, um biocombustível misturado com gasolina nos EUA, subiu 4,19%, enquanto o carvão para entrega em Roterdão, na Holanda, caiu 2,59% em julho. Os futuros de gás natural caíram 11% no mês que terminou em 31 de julho.
O setor de grãos e oleaginosas registou quedas generalizadas à medida que avança a época de crescimento de 2025, com abundantes suprimentos para atender às exigências globais. Os futuros de soja da nova safra para novembro caíram 3,68%. Os futuros de milho da nova safra para dezembro diminuíram 2,76%, enquanto os futuros de trigo do CBOT de setembro caíram 2,79%.
As commodities suaves estavam na sua maioria em baixa, lideradas por um ganho de 15,83% nos futuros de FCOJ, que continuaram a enfrentar problemas de suprimento. Enquanto os futuros de açúcar do mundo nas proximidades ganharam 0,93%, os futuros de algodão estavam 1,29% em baixa, os futuros de café Arábica caíram 1,43%, enquanto o contrato contínuo de futuros de cacau caiu 5,49% em julho.
No setor de proteínas animais, os futuros do mês ativo mudaram para os contratos de outubro fora da temporada. Os futuros de porcos magros caíram 3,06%, enquanto os futuros de gado vivo e de alimentação de outubro apresentaram ganhos de 6,17% e 7,02%, respetivamente. Ambos os futuros de gado atingiram novos máximos históricos nos contratos contínuos de futuros de gado em julho.
Criptomoedas em Alta - Ações em Alta, Obrigações em Baixa
O Bitcoin subiu 8,62% em julho, fechando o mês a mais de $116,850 por token. Enquanto isso, o Ethereum explodiu 49,55% para cima em julho, fechando o mês perto do nível de $3,745. O Ethereum alcançou o Bitcoin em julho.
O índice S&P 500 subiu 2,17% em julho, à medida que os acordos comerciais dos EUA, a inflação abaixo do nível de 3%, os lucros da tecnologia e outros indicadores econômicos apoiaram o mercado de ações em geral.
Entretanto, os futuros dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos para setembro caíram 1,08% em julho, mantendo a pressão sobre as taxas de juro de longo prazo. O FOMC não reduziu a Taxa dos Fundos Federais na mais recente reunião de 30 de julho, mas as probabilidades de um corte de taxa antes do final do ano permanecem altas. O Fed destacou uma dissidência de dois membros do comitê que favoreceram uma redução de 25 pontos base na Taxa dos Fundos Federais. Foi a primeira vez desde 1993 que dois membros do comitê discordaram da opinião da maioria.
Entretanto, o índice do dólar dos EUA recuperou-se da recente mínima.
O gráfico mensal ilustra o salto do índice do dólar do novo mínimo de 96 em julho, fechando o mês acima de 99,70. A tendência em baixa que começou em janeiro fez mínimos mais baixos e permanece abaixo do seu nível de resistência técnica, apesar do ganho. O índice subiu 3,37 em julho, fixando-se em 99,743 em 31 de julho. O índice quebrou abaixo do suporte técnico crítico no mínimo de julho de 2023 de 99,22 em abril e negociou para o nível mais baixo desde fevereiro de 2022, a 96, durante o mês.
Um dólar em alta e obrigações em queda tendem a ser em baixa para os preços das commodities, mas os mercados de matérias-primas apresentaram resultados mistos apesar da ação dos preços nos mercados de dívida e moeda em julho.
Fatores a observar em agosto de 2025
Como escrevi nos relatórios mensais anteriores:
As tendências são os melhores amigos de um trader ou investidor em mercados de todas as classes de ativos, e as commodities não são exceção. Aborde os mercados com um plano de risco-recompensa e mantenha-se fiel ao programa. Aceitar pequenas perdas na busca por ganhos desproporcionais é sempre aceitável. Portanto, mantenha-se nos níveis de perda quando os mercados se moverem contrariamente às expectativas, mas ajuste a dinâmica de risco-recompensa para proteger o capital e os ganhos quando os mercados se moverem na direção desejada.
À medida que o setor das matérias-primas avança para agosto, a sazonalidade do gás natural durante a época de arrefecimento, da gasolina durante a época de condução e do gado e porcos durante a época de grelhados poderá continuar a apoiar os preços. No entanto, estas tendências sazonais encontram-se numa fase avançada, e os futuros refletem preços diferidos. Poderemos ver correções nas commodities sazonais começarem a desenvolver-se.
Os metais preciosos permanecem em tendências maioritariamente em alta, com reversões-chave muito em alta no segundo trimestre em prata, platina e paládio. O cobre e os metais base são voláteis, com o metal vermelho agora a ameaçar desafiar o suporte técnico de $4 por libra no contrato futuro COMEX nas proximidades.
O caminho de menor resistência nos grãos e oleaginosas continua em baixa, enquanto devemos esperar uma volatilidade contínua em energia e commodities suaves. Os seguintes fatores macroeconômicos e geopolíticos podem causar períodos de aumento da variação de preços nas próximas semanas:
As guerras na Ucrânia e no Médio Oriente e as relações entre os EUA e países em todo o mundo podem causar períodos de volatilidade se as hostilidades aumentarem ou se as negociações de paz levarem a acordos - sem alteração em relação ao mês passado.
As políticas dos EUA sob a administração Trump podem continuar a causar turbulência no mercado. As tarifas são barreiras comerciais que afetam os preços das matérias-primas globais, criando distorções que podem levar a flutuações súbitas nos preços. No entanto, os acordos comerciais fizeram com que os medos em relação às tarifas diminuíssem nas últimas semanas.
A economia chinesa continua a ser crítica, uma vez que a China é o lado da procura da equação para muitos mercados de commodities.
Espera-se que a liquidez nos mercados diminua durante o último mês das férias de verão em agosto. Menos liquidez tende a criar o potencial para uma maior volatilidade.
A dívida dos EUA pode levar à volatilidade nos mercados de obrigações e ações.
Espere volatilidade contínua na classe de ativos de commodities em agosto e além, e você não ficará surpreso ou desapontado.
Na data da publicação, Andrew Hecht não tinha (nenhuma posição, direta ou indiretamente) em quaisquer dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
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Resumo do Mercado de Commodities - Os Melhores e Piores Desempenhos de Julho
Um índice do dólar mais forte e uma queda nos preços dos títulos de longo prazo foram principalmente fatores em baixa para as commodities em julho. O índice do dólar de setembro subiu 3,37%, enquanto os futuros dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos de setembro caíram 1,08%, para 114-06 no final de julho. No entanto, a classe de ativos commodities respondeu aos movimentos nos mercados de dívida e moeda com resultados mistos.
Houve ganhos e perdas em todos os setores no mês que terminou na quinta-feira, 31 de julho, num mês em que algumas mercadorias experimentaram uma volatilidade substancial.
Mais notícias do Barchart
Os ganhos percentuais de dois dígitos em dois mercados, enquanto dois mercados apresentaram perdas percentuais de dois dígitos, em julho.
Ethereum e FCOJ após ganhos de dois dígitos percentuais
Ethereum, a segunda criptomoeda mais importante, registrou o ganho percentual mais substancial em julho de 2025, à medida que se recuperou dos ganhos recentes do Bitcoin.
O gráfico mensal destaca o ganho mensal de 49,55% do Ethereum que impulsionou o preço para mais de 3.740 $ por token no final de julho.
Os futuros de suco de laranja concentrado congelado lideraram a alta na classe de ativos de commodities.
O gráfico contínuo dos futuros de FCOJ mensais ilustra um ganho de 15,83% em julho. Os futuros de FCOJ caíram do máximo de julho e estavam significativamente mais baixos em 1 de agosto.
Enquanto o Ethereum e o FCOJ subiram mais de 10%, houve outros ganhos notáveis de mais de 8% no paládio, no petróleo bruto WTI e Brent, e no Bitcoin em julho.
Cobre e Gás Natural Sofrem Quedas de Dois Dígitos em Percentagem
Os futuros de gás natural da NYMEX dos EUA registaram uma queda percentual de dois dígitos em julho de 2025.
O gráfico mensal destaca a queda de 11% nos futuros do gás natural. Entretanto, a mercadoria energética foi negociada em uma faixa de $2.972 a $3.657 por MMBtu em julho de 2025, em comparação com uma faixa de $1.991 a $2.602 por MMBtu em julho de 2024. Apesar da queda, os preços do gás natural permanecem fortes em comparação com os anos anteriores devido aos estoques dos EUA e ao aumento da demanda por exportações de GNL dos EUA.
Fonte: EIA O gráfico mostra que, embora os inventários de gás natural nos Estados Unidos para a semana que terminou em 25 de julho estivessem 6,7% acima da média dos últimos cinco anos, estavam 3,8% abaixo do nível no final de julho de 2024. O nível de inventário mais baixo apoiou a faixa de preço mais alta em julho de 2025 em comparação com julho de 2024.
Os futuros de cobre da COMEX tiveram um mês agitado e volátil, encerrando julho com uma queda de 14,32%, liderando a classe de ativos em baixa.
A história continua O gráfico mensal ilustra o rali do cobre até um novo recorde histórico de $5.9585 por libra no início de julho, quando o presidente dos EUA, Trump, anunciou uma tarifa de 50% sobre o metal vermelho. Em 30 de julho, após a reunião do Fed, o presidente Trump assinou uma ordem executiva impondo uma barreira comercial de 50% sobre alguns produtos de cobre, causando um massacre nos preços à medida que o prémio dos futuros da COMEX sobre os forwards de cobre da LME evaporou em uma única sessão de negociação. Destaquei a explosão e implosão do preço do cobre no meu artigo de 31 de julho na Barchart sobre o mercado de cobre.
Os futuros do cobre formaram um padrão de reversão chave em baixa no gráfico mensal em julho.
Resultados mistos em metais preciosos e commodities macias - Principalmente em alta na energia - Rali de gado - Grãos, oleaginosas e suínos em queda
Os metais preciosos apresentaram uma mistura em julho, após a prata, platina e paládio formarem reversões em alta nos seus gráficos trimestrais, e o ouro ter subido para um novo máximo pelo sétimo trimestre consecutivo no Q2. Enquanto o paládio liderou a alta com um ganho de quase 9%, a prata subiu apenas um pouco menos de 1,5%. A platina caiu 3,27%, e o ouro desvalorizou 0,44% em julho.
Os futuros de petróleo bruto ICE Brent e NYMEX WTI registaram ganhos respetivos de 8,85% e 8,47% em julho de 2025. Os produtos petrolíferos acompanharam os futuros do petróleo bruto em alta, com um aumento de 6,45% nos futuros de gasolina próximos e um aumento de 6,40% nos futuros de óleo de aquecimento próximos. Os spreads de crack ou refinação subiram ligeiramente, à medida que a gasolina e o óleo de aquecimento, um proxy para produtos de óleo destilado, superaram marginalmente os futuros do petróleo bruto. Os cracks de gasolina subiram 0,05%, enquanto os spreads de processamento de destilados aumentaram 2,02% em julho de 2025. O etanol, um biocombustível misturado com gasolina nos EUA, subiu 4,19%, enquanto o carvão para entrega em Roterdão, na Holanda, caiu 2,59% em julho. Os futuros de gás natural caíram 11% no mês que terminou em 31 de julho.
O setor de grãos e oleaginosas registou quedas generalizadas à medida que avança a época de crescimento de 2025, com abundantes suprimentos para atender às exigências globais. Os futuros de soja da nova safra para novembro caíram 3,68%. Os futuros de milho da nova safra para dezembro diminuíram 2,76%, enquanto os futuros de trigo do CBOT de setembro caíram 2,79%.
As commodities suaves estavam na sua maioria em baixa, lideradas por um ganho de 15,83% nos futuros de FCOJ, que continuaram a enfrentar problemas de suprimento. Enquanto os futuros de açúcar do mundo nas proximidades ganharam 0,93%, os futuros de algodão estavam 1,29% em baixa, os futuros de café Arábica caíram 1,43%, enquanto o contrato contínuo de futuros de cacau caiu 5,49% em julho.
No setor de proteínas animais, os futuros do mês ativo mudaram para os contratos de outubro fora da temporada. Os futuros de porcos magros caíram 3,06%, enquanto os futuros de gado vivo e de alimentação de outubro apresentaram ganhos de 6,17% e 7,02%, respetivamente. Ambos os futuros de gado atingiram novos máximos históricos nos contratos contínuos de futuros de gado em julho.
Criptomoedas em Alta - Ações em Alta, Obrigações em Baixa
O Bitcoin subiu 8,62% em julho, fechando o mês a mais de $116,850 por token. Enquanto isso, o Ethereum explodiu 49,55% para cima em julho, fechando o mês perto do nível de $3,745. O Ethereum alcançou o Bitcoin em julho.
O índice S&P 500 subiu 2,17% em julho, à medida que os acordos comerciais dos EUA, a inflação abaixo do nível de 3%, os lucros da tecnologia e outros indicadores econômicos apoiaram o mercado de ações em geral.
Entretanto, os futuros dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos para setembro caíram 1,08% em julho, mantendo a pressão sobre as taxas de juro de longo prazo. O FOMC não reduziu a Taxa dos Fundos Federais na mais recente reunião de 30 de julho, mas as probabilidades de um corte de taxa antes do final do ano permanecem altas. O Fed destacou uma dissidência de dois membros do comitê que favoreceram uma redução de 25 pontos base na Taxa dos Fundos Federais. Foi a primeira vez desde 1993 que dois membros do comitê discordaram da opinião da maioria.
Entretanto, o índice do dólar dos EUA recuperou-se da recente mínima.
O gráfico mensal ilustra o salto do índice do dólar do novo mínimo de 96 em julho, fechando o mês acima de 99,70. A tendência em baixa que começou em janeiro fez mínimos mais baixos e permanece abaixo do seu nível de resistência técnica, apesar do ganho. O índice subiu 3,37 em julho, fixando-se em 99,743 em 31 de julho. O índice quebrou abaixo do suporte técnico crítico no mínimo de julho de 2023 de 99,22 em abril e negociou para o nível mais baixo desde fevereiro de 2022, a 96, durante o mês.
Um dólar em alta e obrigações em queda tendem a ser em baixa para os preços das commodities, mas os mercados de matérias-primas apresentaram resultados mistos apesar da ação dos preços nos mercados de dívida e moeda em julho.
Fatores a observar em agosto de 2025
Como escrevi nos relatórios mensais anteriores:
À medida que o setor das matérias-primas avança para agosto, a sazonalidade do gás natural durante a época de arrefecimento, da gasolina durante a época de condução e do gado e porcos durante a época de grelhados poderá continuar a apoiar os preços. No entanto, estas tendências sazonais encontram-se numa fase avançada, e os futuros refletem preços diferidos. Poderemos ver correções nas commodities sazonais começarem a desenvolver-se.
Os metais preciosos permanecem em tendências maioritariamente em alta, com reversões-chave muito em alta no segundo trimestre em prata, platina e paládio. O cobre e os metais base são voláteis, com o metal vermelho agora a ameaçar desafiar o suporte técnico de $4 por libra no contrato futuro COMEX nas proximidades.
O caminho de menor resistência nos grãos e oleaginosas continua em baixa, enquanto devemos esperar uma volatilidade contínua em energia e commodities suaves. Os seguintes fatores macroeconômicos e geopolíticos podem causar períodos de aumento da variação de preços nas próximas semanas:
Espere volatilidade contínua na classe de ativos de commodities em agosto e além, e você não ficará surpreso ou desapontado.
Na data da publicação, Andrew Hecht não tinha (nenhuma posição, direta ou indiretamente) em quaisquer dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
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