A evolução do quadro regulatório de ativos virtuais em Hong Kong
Nos últimos anos, os ativos virtuais têm se desenvolvido rapidamente em todo o mundo, desafiando o sistema financeiro tradicional e as estruturas regulatórias. A alta volatilidade e as características de alto grau de alavancagem dos ativos virtuais colocam diversas novas questões para as autoridades reguladoras e plataformas de negociação, como a supervisão dos fluxos de capital transfronteiriços, a identificação de clientes e a prevenção de riscos financeiros sistêmicos. Essas questões indicam que a regulação dos ativos virtuais requer uma colaboração multifacetada para enfrentar os desafios.
Hong Kong, como um importante centro financeiro global, possui uma política de regulação de ativos virtuais com significado especial. Por um lado, Hong Kong ocupa uma posição chave no sistema financeiro global; por outro lado, Hong Kong implementa um sistema especial de "um país, dois sistemas". A política regulatória de Hong Kong deve não apenas promover o desenvolvimento do mercado financeiro global de ativos virtuais, mas também atender às exigências de estabilidade financeira da parte continental, sendo necessário buscar um equilíbrio entre a conexão com os mercados de capitais internacionais e a segurança financeira da parte continental. Ao mesmo tempo, Hong Kong é uma janela importante para a China explorar novos mercados financeiros emergentes. Portanto, o caminho regulatório de ativos virtuais em Hong Kong deve ser necessariamente complexo, requerendo um constante ajuste entre globalização e localismo, inovação e prudência.
2017-2021: Do aviso de risco à forma inicial da instituição
Esta fase é o "período inicial" da regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong, centrando-se na identificação de riscos e introduzindo gradualmente a regulamentação piloto. A atitude do governo de Hong Kong em relação à regulamentação está a passar de uma abordagem cautelosa para uma transição ordenada e normativa.
Em setembro de 2017, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários divulgou uma declaração indicando que algumas ICOs podem constituir "títulos", sendo necessário incluí-las na regulamentação, estabelecendo assim a base para a classificação de ativos virtuais. No mesmo ano, em dezembro, exigiu-se que as instituições financeiras que oferecem produtos relacionados a criptomoedas cumpram as regulamentações existentes.
Em novembro de 2018, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários propôs incluir plataformas de negociação de ativos virtuais que atendam aos critérios na caixa de areia regulatória, estabelecendo regras para investidores profissionais, alavancagem e derivados, e negociação de ICOs.
Em 2019, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários definiu o STO, estabeleceu a responsabilidade dos intermediários e propôs um sistema de licenciamento para plataformas de negociação de ativos virtuais.
Em novembro de 2020, o Departamento de Finanças consultou sobre a revisão do "Regulamento de Combate à Lavagem de Dinheiro", propondo incluir os prestadores de serviços de ativos virtuais no regime de licenciamento. Em maio de 2021, foi oficialmente confirmado a introdução desse regime.
Neste período, Hong Kong passou gradualmente de alertar sobre riscos para a definição de normas concretas, começando a delimitar as responsabilidades dos participantes do mercado. As autoridades reguladoras reconheceram que os ativos virtuais se tornariam uma parte importante do mercado financeiro, e a atitude passou a ser de gestão positiva. No entanto, ainda se baseia no princípio de "participação voluntária" para os participantes do ecossistema, introduzindo a forma inicial do mecanismo de licenciamento. Vale a pena notar que o mecanismo de "sandbox regulatório" foi utilizado para a supervisão das plataformas de negociação de ativos virtuais, proporcionando um espaço de desenvolvimento relativamente livre para projetos inovadores.
2022: Ponto chave na transformação de políticas
O ano de 2022 tornou-se um marco na política de regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong. A 31 de outubro, o Departamento das Finanças publicou a primeira "Declaração de Política sobre o Desenvolvimento de Ativos Virtuais em Hong Kong", afirmando claramente que irá "promover ativamente" o desenvolvimento do ecossistema de ativos virtuais. Esta declaração não só expressou a intenção de implementar um regime de licenciamento para VASP, mas também propôs apoiar cenários emergentes como tokenização, obrigações verdes e NFTs, marcando a mudança do foco regulatório de "orientação para o risco" para "orientação para a oportunidade".
O contexto dessa transformação inclui: 1. O aumento da concorrência internacional, Hong Kong precisa manter sua posição como centro financeiro; 2. O desenvolvimento de ativos virtuais gera múltiplas demandas, Hong Kong desempenha um papel crucial como ponto de conexão. Isso não diz respeito apenas à adaptação aos mercados financeiros inovadores, mas também é uma escolha estratégica proativa de Hong Kong para manter sua posição como centro financeiro em um ambiente internacional complexo.
2023 - Presente: Iteração rápida de políticas regulatórias, aprofundamento e transformação
A partir de 2023, a regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong entra oficialmente na fase de "implementação prática". Os modelos experimentais do passado estão gradualmente a ser substituídos por um sistema legal e de licenciamento completo e obrigatório, com as políticas a evoluírem de "declaração" para "execução".
Em junho de 2023, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários implementou oficialmente as "Diretrizes para Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais", iniciando o sistema de licenciamento VASP. No mesmo mês, entrou em vigor a "Lei de Combate à Lavagem de Dinheiro e ao Financiamento do Terrorismo ( Revisão )", que exige que as plataformas de negociação de ativos virtuais operem com licença. Os requisitos regulatórios abrangem aspectos como adequação de capital, custódia em carteira fria e KYC/AML.
Em novembro de 2023, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários publicou uma circular enfatizando que os títulos tokenizados devem cumprir as regulamentações de valores mobiliários existentes. Em dezembro, a Autoridade Monetária e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários publicaram conjuntamente uma circular, esclarecendo que ETFs de ativos virtuais à vista e futuros podem ser vendidos de forma compatível, com a supervisão começando a abranger toda a cadeia de distribuição financeira.
Em 2024, Hong Kong fez avanços em várias áreas: a GF Securities ( em Hong Kong ) emitiu a primeira segurança tokenizada; a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o "Projeto Ensemble" para explorar a integração de ativos tokenizados com wCBDC; iniciou um programa de sandbox regulatório para stablecoins; vários projetos de RWA foram implementados com sucesso.
Em fevereiro de 2025, o Secretário das Finanças anunciou que seria publicada a segunda "Declaração de Política de Ativos Virtuais". A Huaxia Fund ( Hong Kong, ) obteve aprovação para emitir o primeiro fundo tokenizado da região Ásia-Pacífico direcionado a investidores de varejo. Em março, o número de bolsas licenciadas aumentou para 10, e a Comissão de Valores Mobiliários divulgou o roteiro regulatório "A-S-P-I-Re" para aprofundar o desenvolvimento do mercado.
Características do sistema de regulação de Hong Kong
A regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong adota uma estratégia de "regulamentação em camadas" baseada na estrutura legal existente, através da publicação de diretrizes ou circulares para realizar uma regulamentação "patchwork" de ativos digitais, em vez de elaborar um código legal específico. Isso reflete a crença do governo de Hong Kong de que os ativos virtuais são essencialmente semelhantes aos ativos financeiros tradicionais e podem ser geridos dentro do atual sistema de regulamentação financeira.
A estratégia de regulação de Hong Kong reflete suas características como um centro financeiro internacional: por um lado, mantém-se aberta à inovação, por outro, controla rigorosamente os riscos financeiros. Esta abordagem não só reduz os custos de coordenação regulatória, mas também constrói uma ponte entre as instituições financeiras e as empresas de tecnologia emergentes, promovendo a fusão da transformação institucional e do desenvolvimento industrial.
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RamenDeFiSurvivor
· 08-01 17:16
Um rigoroso controle é sempre algo bom.
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WagmiWarrior
· 08-01 17:07
Deixa pra lá, as ações de Hong Kong estão em queda.
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GasFeeCrier
· 08-01 17:06
Uau, exigências tão rigorosas, a China continental ainda quer controlar.
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LiquidationAlert
· 08-01 16:55
Vamos ser sinceros, a regulamentação não deve ser tão severa...
Regulação de ativos virtuais em Hong Kong: de avisos de risco a uma estrutura ecológica abrangente
A evolução do quadro regulatório de ativos virtuais em Hong Kong
Nos últimos anos, os ativos virtuais têm se desenvolvido rapidamente em todo o mundo, desafiando o sistema financeiro tradicional e as estruturas regulatórias. A alta volatilidade e as características de alto grau de alavancagem dos ativos virtuais colocam diversas novas questões para as autoridades reguladoras e plataformas de negociação, como a supervisão dos fluxos de capital transfronteiriços, a identificação de clientes e a prevenção de riscos financeiros sistêmicos. Essas questões indicam que a regulação dos ativos virtuais requer uma colaboração multifacetada para enfrentar os desafios.
Hong Kong, como um importante centro financeiro global, possui uma política de regulação de ativos virtuais com significado especial. Por um lado, Hong Kong ocupa uma posição chave no sistema financeiro global; por outro lado, Hong Kong implementa um sistema especial de "um país, dois sistemas". A política regulatória de Hong Kong deve não apenas promover o desenvolvimento do mercado financeiro global de ativos virtuais, mas também atender às exigências de estabilidade financeira da parte continental, sendo necessário buscar um equilíbrio entre a conexão com os mercados de capitais internacionais e a segurança financeira da parte continental. Ao mesmo tempo, Hong Kong é uma janela importante para a China explorar novos mercados financeiros emergentes. Portanto, o caminho regulatório de ativos virtuais em Hong Kong deve ser necessariamente complexo, requerendo um constante ajuste entre globalização e localismo, inovação e prudência.
2017-2021: Do aviso de risco à forma inicial da instituição
Esta fase é o "período inicial" da regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong, centrando-se na identificação de riscos e introduzindo gradualmente a regulamentação piloto. A atitude do governo de Hong Kong em relação à regulamentação está a passar de uma abordagem cautelosa para uma transição ordenada e normativa.
Em setembro de 2017, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários divulgou uma declaração indicando que algumas ICOs podem constituir "títulos", sendo necessário incluí-las na regulamentação, estabelecendo assim a base para a classificação de ativos virtuais. No mesmo ano, em dezembro, exigiu-se que as instituições financeiras que oferecem produtos relacionados a criptomoedas cumpram as regulamentações existentes.
Em novembro de 2018, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários propôs incluir plataformas de negociação de ativos virtuais que atendam aos critérios na caixa de areia regulatória, estabelecendo regras para investidores profissionais, alavancagem e derivados, e negociação de ICOs.
Em 2019, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários definiu o STO, estabeleceu a responsabilidade dos intermediários e propôs um sistema de licenciamento para plataformas de negociação de ativos virtuais.
Em novembro de 2020, o Departamento de Finanças consultou sobre a revisão do "Regulamento de Combate à Lavagem de Dinheiro", propondo incluir os prestadores de serviços de ativos virtuais no regime de licenciamento. Em maio de 2021, foi oficialmente confirmado a introdução desse regime.
Neste período, Hong Kong passou gradualmente de alertar sobre riscos para a definição de normas concretas, começando a delimitar as responsabilidades dos participantes do mercado. As autoridades reguladoras reconheceram que os ativos virtuais se tornariam uma parte importante do mercado financeiro, e a atitude passou a ser de gestão positiva. No entanto, ainda se baseia no princípio de "participação voluntária" para os participantes do ecossistema, introduzindo a forma inicial do mecanismo de licenciamento. Vale a pena notar que o mecanismo de "sandbox regulatório" foi utilizado para a supervisão das plataformas de negociação de ativos virtuais, proporcionando um espaço de desenvolvimento relativamente livre para projetos inovadores.
2022: Ponto chave na transformação de políticas
O ano de 2022 tornou-se um marco na política de regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong. A 31 de outubro, o Departamento das Finanças publicou a primeira "Declaração de Política sobre o Desenvolvimento de Ativos Virtuais em Hong Kong", afirmando claramente que irá "promover ativamente" o desenvolvimento do ecossistema de ativos virtuais. Esta declaração não só expressou a intenção de implementar um regime de licenciamento para VASP, mas também propôs apoiar cenários emergentes como tokenização, obrigações verdes e NFTs, marcando a mudança do foco regulatório de "orientação para o risco" para "orientação para a oportunidade".
O contexto dessa transformação inclui: 1. O aumento da concorrência internacional, Hong Kong precisa manter sua posição como centro financeiro; 2. O desenvolvimento de ativos virtuais gera múltiplas demandas, Hong Kong desempenha um papel crucial como ponto de conexão. Isso não diz respeito apenas à adaptação aos mercados financeiros inovadores, mas também é uma escolha estratégica proativa de Hong Kong para manter sua posição como centro financeiro em um ambiente internacional complexo.
2023 - Presente: Iteração rápida de políticas regulatórias, aprofundamento e transformação
A partir de 2023, a regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong entra oficialmente na fase de "implementação prática". Os modelos experimentais do passado estão gradualmente a ser substituídos por um sistema legal e de licenciamento completo e obrigatório, com as políticas a evoluírem de "declaração" para "execução".
Em junho de 2023, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários implementou oficialmente as "Diretrizes para Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais", iniciando o sistema de licenciamento VASP. No mesmo mês, entrou em vigor a "Lei de Combate à Lavagem de Dinheiro e ao Financiamento do Terrorismo ( Revisão )", que exige que as plataformas de negociação de ativos virtuais operem com licença. Os requisitos regulatórios abrangem aspectos como adequação de capital, custódia em carteira fria e KYC/AML.
Em novembro de 2023, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários publicou uma circular enfatizando que os títulos tokenizados devem cumprir as regulamentações de valores mobiliários existentes. Em dezembro, a Autoridade Monetária e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários publicaram conjuntamente uma circular, esclarecendo que ETFs de ativos virtuais à vista e futuros podem ser vendidos de forma compatível, com a supervisão começando a abranger toda a cadeia de distribuição financeira.
Em 2024, Hong Kong fez avanços em várias áreas: a GF Securities ( em Hong Kong ) emitiu a primeira segurança tokenizada; a Autoridade Monetária de Hong Kong lançou o "Projeto Ensemble" para explorar a integração de ativos tokenizados com wCBDC; iniciou um programa de sandbox regulatório para stablecoins; vários projetos de RWA foram implementados com sucesso.
Em fevereiro de 2025, o Secretário das Finanças anunciou que seria publicada a segunda "Declaração de Política de Ativos Virtuais". A Huaxia Fund ( Hong Kong, ) obteve aprovação para emitir o primeiro fundo tokenizado da região Ásia-Pacífico direcionado a investidores de varejo. Em março, o número de bolsas licenciadas aumentou para 10, e a Comissão de Valores Mobiliários divulgou o roteiro regulatório "A-S-P-I-Re" para aprofundar o desenvolvimento do mercado.
Características do sistema de regulação de Hong Kong
A regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong adota uma estratégia de "regulamentação em camadas" baseada na estrutura legal existente, através da publicação de diretrizes ou circulares para realizar uma regulamentação "patchwork" de ativos digitais, em vez de elaborar um código legal específico. Isso reflete a crença do governo de Hong Kong de que os ativos virtuais são essencialmente semelhantes aos ativos financeiros tradicionais e podem ser geridos dentro do atual sistema de regulamentação financeira.
A estratégia de regulação de Hong Kong reflete suas características como um centro financeiro internacional: por um lado, mantém-se aberta à inovação, por outro, controla rigorosamente os riscos financeiros. Esta abordagem não só reduz os custos de coordenação regulatória, mas também constrói uma ponte entre as instituições financeiras e as empresas de tecnologia emergentes, promovendo a fusão da transformação institucional e do desenvolvimento industrial.