HIP-3: A grande conquista da Hyperliquid e um novo capítulo nas finanças na cadeia

Em maio de 2025, a proposta de melhoria HIP-3 lançada pela Hyperliquid gerou uma ampla discussão no campo do DeFi, e sua versão mais simples e viável já entrou na fase de teste. Isso não é apenas uma atualização comum do protocolo, mas representa um passo crucial no plano de desenvolvimento da Hyperliquid, que pode ter um impacto profundo no futuro das negociações de derivativos na cadeia.

Para compreender plenamente a importância do HIP-3, precisamos primeiro entender a filosofia de design geral do Hyperliquid, que começa com suas três propostas principais.

A estratégia de desenvolvimento em três etapas da Hyperliquid

A Hyperliquid construiu um ecossistema financeiro completo e em camadas através de três propostas de melhoria chave.

HIP-1: reduzir o limiar para listar moedas

Durante muito tempo, novos projetos enfrentaram muitas dificuldades ao listar tokens em plataformas de negociação mainstream, como processos não transparentes e custos elevados. O HIP-1 oferece uma nova opção para equipes de projetos de criptomoeda. Ele permite que qualquer pessoa crie novos tokens na Hyperliquid sem permissão, bastando pagar uma determinada taxa para automaticamente abrir um mercado de livro de ordens à vista. Isso reduz significativamente a barreira de entrada de ativos no mercado público.

HIP-2: automação de market making

Um dos grandes desafios que os novos tokens enfrentam após o seu lançamento é a falta de liquidez. O HIP-2, também conhecido como "Hyperliquidity", é a estratégia de liquidez automatizada nativa do protocolo Hyperliquid. Após a criação de um novo token, ele automaticamente coloca ordens de compra e venda no livro de ordens, fornecendo liquidez básica para o novo mercado, resolvendo efetivamente o problema do arranque a frio.

HIP-3: criação de mercado perpétuo aberto

Os contratos perpétuos são o maior campo de volume de negociação no mercado de criptomoedas, mas anteriormente apenas a equipe central da Hyperliquid tinha o direito de decidir quais ativos teriam contratos perpétuos. O HIP-3, também conhecido como "Perpetuais Implantados por Construtores", abre completamente a permissão para a criação do mercado de contratos perpétuos. Qualquer "construtor" que aposte 1 milhão de HYPE pode implantar contratos perpétuos personalizados na Hyperliquid.

Os construtores têm controle total sobre o mercado que implementam, podendo definir de forma independente todos os parâmetros-chave e desfrutam de 50% das taxas de transação desse mercado (essa proporção pode ser ajustada no futuro).

Após a conclusão desses três passos, o Hyperliquid evolui de um DEX voltado para o usuário final para uma "camada de infraestrutura financeira", superando narrativamente outros concorrentes de DEX, ao mesmo tempo que gera um novo ecossistema comercial e novas formas de jogar.

Os Quatro Grandes Impactos do HIP-3

1. Alinhamento com a tendência de tokenização de ativos reais

O HIP-3 definiu um alto limiar: os construtores devem apostar 1 milhão de tokens HYPE como margem, cerca de mais de 4,2 milhões de dólares. Este design garante que apenas participantes com capital robusto e sérios possam entrar.

O capital institucional provavelmente irá direcionar-se para mercados com grandes volumes de negociação e estabilidade no setor financeiro tradicional, como os principais índices de ações globais, commodities e pares de moedas forex. Tomando como exemplo os futuros do índice S&P 500, mesmo que se consiga apenas 0,1% do volume de negociação do mercado tradicional, o construtor poderá recuperar o custo do colateral em um curto período de tempo e, em seguida, obter um rendimento estável e considerável.

Além disso, o design modular do HIP-3 permite que o Hyperliquid se adapte melhor às características de diferentes ativos RWA, estabelecendo uma base para a introdução segura e eficiente de vários ativos físicos na cadeia.

2. Criar um novo ecossistema de tokens

Apesar de o alto limiar do HIP-3 excluir a maioria dos investidores de retalho, a comunidade pode utilizar a composibilidade do DeFi para oferecer soluções. Por exemplo, podem surgir protocolos que permitam aos investidores de retalho angariar fundos para atingir o limiar de staking, onde os participantes podem receber certificados de staking representando suas participações, permitindo-lhes assim compartilhar a receita das taxas.

Este tipo de protocolo também pode emitir tokens de governação, influenciando as decisões de criação do novo mercado de contratos perpétuos. Os promotores do projeto podem buscar o apoio dos detentores desses tokens de governação através de airdrops e outras formas, promovendo assim o lançamento dos contratos perpétuos de seu próprio token.

Com o surgimento de vários protocolos semelhantes, pode desencadear uma "Guerra Hyperliquid" em torno dos depósitos HYPE, da colaboração entre os projetos e do direito à distribuição de lucros, semelhante à antiga "Guerra Curve". Isso irá expandir ainda mais os cenários de aplicação e a demanda de mercado do HYPE, proporcionando suporte ao seu preço.

3. Satisfazer a demanda de negociação de ações de empresas não cotadas

Recentemente, o interesse dos investidores por ações de empresas não listadas tem crescido. A funcionalidade Hyperps da Hyperliquid, combinada com o HIP-3, oferece uma vantagem única para atender a essa demanda.

Hyperps resolveu o problema de fornecer negociação de futuros para ativos que carecem de fontes de preços confiáveis. Ele calcula a taxa de financiamento com base na diferença entre o preço futuro e sua própria média móvel, em vez de depender de preços à vista externos.

A combinação de HIP-3 e Hyperps permite que qualquer pessoa implante contratos perpétuos de ações privadas populares, proporcionando aos investidores de varejo a oportunidade de participar nas flutuações de preços dessas empresas, ao mesmo tempo que oferece uma função importante de descoberta de preços.

4. Responder à competição das exchanges centralizadas com flexibilidade

Com as exchanges regulamentadas a começarem a oferecer serviços de negociação de futuros, a Hyperliquid enfrenta uma nova concorrência. No entanto, as exchanges centralizadas são relativamente cautelosas e lentas no lançamento de produtos, o que é precisamente a vantagem da Hyperliquid.

O HIP-3 tornará o mercado de contratos uma operação "sem permissão", aumentando ainda mais a velocidade com que a Hyperliquid responde à demanda do mercado. Essa agilidade é difícil de igualar pelas trocas centralizadas, tornando-se uma vantagem diferenciadora para a Hyperliquid em uma competição de mercado acirrada.

Conclusão

O HIP-3 marca um importante marco no desenvolvimento da Hyperliquid. Não é apenas uma atualização técnica, mas uma escolha estratégica, destinada a transformar a Hyperliquid na infraestrutura financeira central que conecta ativos físicos, ecossistemas inovadores e responde rapidamente às demandas do mercado, promovendo a profunda fusão entre DeFi e finanças tradicionais.

Apesar dos desafios que ainda existem pela frente, como a orientação de liquidez e a resposta à regulamentação global, o HIP-3 já nos traçou um futuro financeiro na cadeia mais aberto, combinável e cheio de possibilidades.