Hyperliquid HIP-3: um novo capítulo na reestruturação do mercado de derivação na cadeia
A proposta de melhoria HIP-3 recentemente lançada pela Hyperliquid gerou amplas discussões na área de DeFi. Atualmente, sua versão mínima viável já está online na rede de testes. Isso não é apenas uma simples atualização de protocolo, mas representa um passo chave no plano de desenvolvimento da Hyperliquid, que pode ter um impacto profundo no futuro das transações de derivação na cadeia.
Para compreender completamente a importância do HIP-3, precisamos primeiro entender a filosofia de design global do Hyperliquid, o que começa com suas três propostas centrais (HIPs).
A Trilogia do Hyperliquid
O caminho de desenvolvimento da Hyperliquid é claro e coerente, construindo um ecossistema financeiro completo e progressivo através de três propostas de melhorias-chave.
HIP-1: reduzir o limiar de listagem
Há muito tempo, novos projetos enfrentam muitas dificuldades para listar suas moedas em plataformas de negociação mainstream: processo não transparente, custos elevados e frequentemente acompanhados de cláusulas rigorosas. Os desenvolvedores do projeto precisam passar por longas negociações e podem precisar pagar altas taxas ou ceder uma grande quantidade de tokens.
HIP-1 fornece uma alternativa para as equipas de projetos de criptomoeda. Permite que qualquer pessoa crie novos tokens na Hyperliquid sem permissão, semelhante ao padrão ERC-20. As equipas de projeto apenas precisam pagar uma taxa (na forma de tokens HYPE) para criar o seu próprio token e ativar automaticamente o mercado de livros de ordens à vista. Isso reduz significativamente a barreira de entrada de ativos no mercado público, proporcionando uma plataforma de emissão mais justa e transparente para os projetos.
HIP-2: automação de market making
Mesmo que um novo token seja lançado com sucesso, se faltar profundidade de compra e venda, seu valor será difícil de se manifestar. Este é o chamado problema do "arranque a frio de liquidez".
HIP-2, também conhecido como "Hyperliquidity", é a estratégia de liquidez automatizada nativa do protocolo Hyperliquid. Após a criação de novos tokens através do HIP-1, o HIP-2 atua como um robô de market making, colocando automaticamente ordens de compra e venda no livro de ordens, fornecendo liquidez básica e negociável para o novo mercado. Ele resolve eficazmente o problema de arranque a frio no início do lançamento de novos ativos.
HIP-3: Direito de criar um mercado perpétuo aberto
Os contratos perpétuos são a maior área de volume de negociação no mercado de criptomoedas, mas antes do HIP-3, apenas a equipe central da Hyperliquid tinha o direito de decidir quais ativos teriam contratos perpétuos, o que limitava o potencial de desenvolvimento da plataforma e a diversidade de ativos.
HIP-3, também conhecido como "Perpetuais Implantados pelo Construtor", abre completamente os direitos de criação do mercado de contratos perpétuos. Qualquer "construtor" (Builder) que aposte 1 milhão de HYPE pode implantar contratos perpétuos personalizados na Hyperliquid.
O Builder tem controle total sobre o mercado que implanta, podendo definir de forma independente vários parâmetros-chave, incluindo a escolha de garantias, oráculos de preços, limites de alavancagem e parâmetros de margem, entre outros. Além disso, o Builder desfruta de 50% das taxas de transação desse mercado (essa proporção de divisão pode ser ajustada após o lançamento oficial), o que representa uma receita bastante considerável.
Depois de completar estes três passos, a Hyperliquid passou de uma plataforma de negociação descentralizada voltada para o usuário final para uma "camada de infraestrutura financeira", superando narrativamente os outros concorrentes e gerando um novo ecossistema e formas de negócios.
O impacto potencial do HIP-3
1. Acompanhar a onda de ativos reais
O HIP-3 estabeleceu um alto limiar de entrada: os construtores devem garantir 1 milhão de tokens HYPE como margem de segurança. Com o preço atual de aproximadamente 42 dólares por HYPE, este valor de garantia precisa de mais de 42 milhões de dólares. Este design é na verdade um mecanismo de triagem, garantindo que apenas participantes financeiramente robustos e comprometidos possam entrar.
O capital institucional pertence, sem dúvida, a este tipo de jogadores qualificados. Eles são menos propensos a gastar enormes quantias para listar tokens de baixa capitalização de mercado com volume de negociação em rápida diminuição, mas sim a direcionar-se para aqueles mercados no setor financeiro tradicional que têm volumes de negociação enormes e estáveis, com um valor profundo, que é precisamente onde os ativos físicos entram em cena. Principais índices de ações globais (como o S&P 500), commodities (como o ouro), pares de moedas estrangeiras principais (como euro/dólar) são todos alvos potenciais.
Tomemos como exemplo o contrato futuro do índice S&P 500, o mais importante do mundo. Supondo que seja implantado um contrato perpétuo do índice SP 500 na Hyperliquid, mesmo que apenas obtenha 0,1% do volume de negociação do mercado tradicional, e assumindo uma taxa de 0,1%, a taxa de transação desse mercado de contratos pode chegar a dezenas de milhares de dólares por dia. O Builder pode compartilhar 50% dessa taxa de transação, e o tempo para recuperar o custo do staking pode ser de menos de seis meses; a partir daí, será apenas lucro. Para instituições que buscam retornos estáveis, essa atratividade é, sem dúvida, enorme.
Além disso, a introdução do HIP-3 permite que o motor central do Hyperliquid ofereça capacidades de negociação e liquidação unificadas, enquanto cada mercado de ativos físicos pode ter parâmetros de risco, ativos de garantia e lógica de liquidação personalizados para ativos específicos (como títulos do Tesouro dos EUA e imóveis). Este design modular é essencial para trazer de forma segura e eficiente ativos físicos com diferentes características na cadeia.
2. Criar um novo ecossistema de tokens
Embora o HIP-3 ofereça oportunidades comerciais atraentes, o limite de 1.000.000 HYPE para staking ainda é inatingível para a maioria dos investidores de varejo. Ao mesmo tempo, a fonte de liquidez para os novos mercados também é um problema a ser resolvido.
Em relação a isso, a comunidade pode aproveitar a vantagem da combinabilidade dos protocolos DeFi para oferecer soluções de terceiros. Por exemplo, pode-se imaginar um novo protocolo DeFi que permita aos pequenos investidores depositar tokens HYPE em um fundo público, reunindo 1 milhão de HYPE por meio de crowdfunding, tornando-se assim elegíveis para implantar contratos perpétuos. Em troca, os usuários receberão um certificado de participação que representa sua cota, tendo direito a compartilhar a receita de taxas geradas pelo mercado do contrato no futuro.
Este tipo de protocolo também pode emitir o seu próprio token de governança. Ter mais tokens de governança significa maior influência na decisão de qual mercado de contratos perpétuos deve ser estabelecido usando o crowdfunding HYPE. Isso pode levar os projetos a competirem para "agradar" os detentores de tokens de governança, como por exemplo, realizando airdrops, o que aumentaria a demanda e o preço dos tokens de governança.
Ao mesmo tempo, este mecanismo pode também resolver o problema de liquidez no mercado de novos contratos através de incentivos em tokens. Com o surgimento e desenvolvimento de "agregadores de liquidez" como este, pode ocorrer uma "guerra Hyperliquid" pela disputa de depósitos HYPE dos usuários, pela cooperação com projetos e pela distribuição de rendimentos reais.
3. Satisfazer a demanda de negociação de ações de empresas não listadas
Recentemente, o interesse dos investidores individuais em ações de empresas privadas não listadas (Pre-IPO) tem crescido. Algumas empresas de tecnologia conhecidas, embora ainda não listadas, já atraíram a atenção de um grande número de investidores.
A Hyperliquid tem uma vantagem única em atender a essa demanda de mercado. A sua funcionalidade Hyperps resolve o problema de fornecer negociação de futuros para ativos que ainda não foram oficialmente lançados ou que carecem de uma fonte de preços confiável. A taxa de financiamento do Hyperps é calculada com base na diferença entre o preço atual do futuro e a média móvel exponencial do seu próprio preço nos últimos tempos, em vez de depender de oráculos de preços de spot externos.
A combinação do HIP-3 e do Hyperps permite que qualquer pessoa (desde que atenda aos requisitos de staking) possa implantar "de forma autônoma" contratos perpétuos de ações privadas populares. Embora esses sejam contratos futuros e não ações reais, eles oferecem aos investidores de varejo a oportunidade de lucrar com as flutuações de preços dessas empresas, ao mesmo tempo que fornecem uma referência para a precificação no futuro IPO dessas empresas.
4. Responder de forma flexível à concorrência das plataformas de negociação centralizadas
Recentemente, algumas plataformas de negociação em conformidade começaram a oferecer serviços de negociação de futuros aos usuários. A sua vantagem reside na conformidade, o que é muito atraente para alguns fundos institucionais que têm requisitos elevados de segurança e conformidade. No entanto, as plataformas tradicionais precisam passar por processos de aprovação complexos para lançar novos produtos, o que muitas vezes leva meses, dificultando a resposta rápida do mercado à demanda por novos produtos.
As vantagens do Hyperliquid compensam exatamente essa deficiência. O HIP-3 transformará o mercado de contratos em uma operação "sem licença", aumentando ainda mais a velocidade de resposta às demandas do mercado. Essa agilidade é difícil de ser igualada pelas plataformas de negociação tradicionais.
Assim, a Hyperliquid está constantemente a inovar, lançando novas funcionalidades como o HIP-3 e o Hyperps, respondendo à vantagem de conformidade das plataformas tradicionais com a sua própria flexibilidade, reforçando as suas características diferenciadoras numa concorrência de mercado acirrada.
Conclusão
HIP-3 representa um importante salto no desenvolvimento da Hyperliquid. Não é apenas uma atualização tecnológica, mas uma escolha estratégica, destinada a estabelecer-se como a infraestrutura financeira central que conecta ativos do mundo real, em torno do ecossistema inovador HYPE, respondendo de forma ágil às demandas do mercado, promovendo a profunda integração entre finanças descentralizadas e finanças tradicionais.
Apesar dos desafios à frente, como orientar de forma eficaz a liquidez em novos mercados e como lidar com o complexo ambiente regulatório global, serão fatores-chave para determinar o seu sucesso ou fracasso final. Mas, de qualquer forma, o HIP-3 já nos traçou um futuro financeiro na cadeia mais aberto, combinável e cheio de espaço para imaginação.
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SignatureCollector
· 23h atrás
na cadeia derivativos têm potencial
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GasFeeCrybaby
· 07-31 03:48
Ver com bons olhos a terceira geração de derivação
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BridgeJumper
· 07-31 03:44
Vale a pena uma Profundidade de estudo e compreensão
Análise do Hyperliquid HIP-3: Inovação e Oportunidades no Mercado de Derivação na Cadeia
Hyperliquid HIP-3: um novo capítulo na reestruturação do mercado de derivação na cadeia
A proposta de melhoria HIP-3 recentemente lançada pela Hyperliquid gerou amplas discussões na área de DeFi. Atualmente, sua versão mínima viável já está online na rede de testes. Isso não é apenas uma simples atualização de protocolo, mas representa um passo chave no plano de desenvolvimento da Hyperliquid, que pode ter um impacto profundo no futuro das transações de derivação na cadeia.
Para compreender completamente a importância do HIP-3, precisamos primeiro entender a filosofia de design global do Hyperliquid, o que começa com suas três propostas centrais (HIPs).
A Trilogia do Hyperliquid
O caminho de desenvolvimento da Hyperliquid é claro e coerente, construindo um ecossistema financeiro completo e progressivo através de três propostas de melhorias-chave.
HIP-1: reduzir o limiar de listagem
Há muito tempo, novos projetos enfrentam muitas dificuldades para listar suas moedas em plataformas de negociação mainstream: processo não transparente, custos elevados e frequentemente acompanhados de cláusulas rigorosas. Os desenvolvedores do projeto precisam passar por longas negociações e podem precisar pagar altas taxas ou ceder uma grande quantidade de tokens.
HIP-1 fornece uma alternativa para as equipas de projetos de criptomoeda. Permite que qualquer pessoa crie novos tokens na Hyperliquid sem permissão, semelhante ao padrão ERC-20. As equipas de projeto apenas precisam pagar uma taxa (na forma de tokens HYPE) para criar o seu próprio token e ativar automaticamente o mercado de livros de ordens à vista. Isso reduz significativamente a barreira de entrada de ativos no mercado público, proporcionando uma plataforma de emissão mais justa e transparente para os projetos.
HIP-2: automação de market making
Mesmo que um novo token seja lançado com sucesso, se faltar profundidade de compra e venda, seu valor será difícil de se manifestar. Este é o chamado problema do "arranque a frio de liquidez".
HIP-2, também conhecido como "Hyperliquidity", é a estratégia de liquidez automatizada nativa do protocolo Hyperliquid. Após a criação de novos tokens através do HIP-1, o HIP-2 atua como um robô de market making, colocando automaticamente ordens de compra e venda no livro de ordens, fornecendo liquidez básica e negociável para o novo mercado. Ele resolve eficazmente o problema de arranque a frio no início do lançamento de novos ativos.
HIP-3: Direito de criar um mercado perpétuo aberto
Os contratos perpétuos são a maior área de volume de negociação no mercado de criptomoedas, mas antes do HIP-3, apenas a equipe central da Hyperliquid tinha o direito de decidir quais ativos teriam contratos perpétuos, o que limitava o potencial de desenvolvimento da plataforma e a diversidade de ativos.
HIP-3, também conhecido como "Perpetuais Implantados pelo Construtor", abre completamente os direitos de criação do mercado de contratos perpétuos. Qualquer "construtor" (Builder) que aposte 1 milhão de HYPE pode implantar contratos perpétuos personalizados na Hyperliquid.
O Builder tem controle total sobre o mercado que implanta, podendo definir de forma independente vários parâmetros-chave, incluindo a escolha de garantias, oráculos de preços, limites de alavancagem e parâmetros de margem, entre outros. Além disso, o Builder desfruta de 50% das taxas de transação desse mercado (essa proporção de divisão pode ser ajustada após o lançamento oficial), o que representa uma receita bastante considerável.
Depois de completar estes três passos, a Hyperliquid passou de uma plataforma de negociação descentralizada voltada para o usuário final para uma "camada de infraestrutura financeira", superando narrativamente os outros concorrentes e gerando um novo ecossistema e formas de negócios.
O impacto potencial do HIP-3
1. Acompanhar a onda de ativos reais
O HIP-3 estabeleceu um alto limiar de entrada: os construtores devem garantir 1 milhão de tokens HYPE como margem de segurança. Com o preço atual de aproximadamente 42 dólares por HYPE, este valor de garantia precisa de mais de 42 milhões de dólares. Este design é na verdade um mecanismo de triagem, garantindo que apenas participantes financeiramente robustos e comprometidos possam entrar.
O capital institucional pertence, sem dúvida, a este tipo de jogadores qualificados. Eles são menos propensos a gastar enormes quantias para listar tokens de baixa capitalização de mercado com volume de negociação em rápida diminuição, mas sim a direcionar-se para aqueles mercados no setor financeiro tradicional que têm volumes de negociação enormes e estáveis, com um valor profundo, que é precisamente onde os ativos físicos entram em cena. Principais índices de ações globais (como o S&P 500), commodities (como o ouro), pares de moedas estrangeiras principais (como euro/dólar) são todos alvos potenciais.
Tomemos como exemplo o contrato futuro do índice S&P 500, o mais importante do mundo. Supondo que seja implantado um contrato perpétuo do índice SP 500 na Hyperliquid, mesmo que apenas obtenha 0,1% do volume de negociação do mercado tradicional, e assumindo uma taxa de 0,1%, a taxa de transação desse mercado de contratos pode chegar a dezenas de milhares de dólares por dia. O Builder pode compartilhar 50% dessa taxa de transação, e o tempo para recuperar o custo do staking pode ser de menos de seis meses; a partir daí, será apenas lucro. Para instituições que buscam retornos estáveis, essa atratividade é, sem dúvida, enorme.
Além disso, a introdução do HIP-3 permite que o motor central do Hyperliquid ofereça capacidades de negociação e liquidação unificadas, enquanto cada mercado de ativos físicos pode ter parâmetros de risco, ativos de garantia e lógica de liquidação personalizados para ativos específicos (como títulos do Tesouro dos EUA e imóveis). Este design modular é essencial para trazer de forma segura e eficiente ativos físicos com diferentes características na cadeia.
2. Criar um novo ecossistema de tokens
Embora o HIP-3 ofereça oportunidades comerciais atraentes, o limite de 1.000.000 HYPE para staking ainda é inatingível para a maioria dos investidores de varejo. Ao mesmo tempo, a fonte de liquidez para os novos mercados também é um problema a ser resolvido.
Em relação a isso, a comunidade pode aproveitar a vantagem da combinabilidade dos protocolos DeFi para oferecer soluções de terceiros. Por exemplo, pode-se imaginar um novo protocolo DeFi que permita aos pequenos investidores depositar tokens HYPE em um fundo público, reunindo 1 milhão de HYPE por meio de crowdfunding, tornando-se assim elegíveis para implantar contratos perpétuos. Em troca, os usuários receberão um certificado de participação que representa sua cota, tendo direito a compartilhar a receita de taxas geradas pelo mercado do contrato no futuro.
Este tipo de protocolo também pode emitir o seu próprio token de governança. Ter mais tokens de governança significa maior influência na decisão de qual mercado de contratos perpétuos deve ser estabelecido usando o crowdfunding HYPE. Isso pode levar os projetos a competirem para "agradar" os detentores de tokens de governança, como por exemplo, realizando airdrops, o que aumentaria a demanda e o preço dos tokens de governança.
Ao mesmo tempo, este mecanismo pode também resolver o problema de liquidez no mercado de novos contratos através de incentivos em tokens. Com o surgimento e desenvolvimento de "agregadores de liquidez" como este, pode ocorrer uma "guerra Hyperliquid" pela disputa de depósitos HYPE dos usuários, pela cooperação com projetos e pela distribuição de rendimentos reais.
3. Satisfazer a demanda de negociação de ações de empresas não listadas
Recentemente, o interesse dos investidores individuais em ações de empresas privadas não listadas (Pre-IPO) tem crescido. Algumas empresas de tecnologia conhecidas, embora ainda não listadas, já atraíram a atenção de um grande número de investidores.
A Hyperliquid tem uma vantagem única em atender a essa demanda de mercado. A sua funcionalidade Hyperps resolve o problema de fornecer negociação de futuros para ativos que ainda não foram oficialmente lançados ou que carecem de uma fonte de preços confiável. A taxa de financiamento do Hyperps é calculada com base na diferença entre o preço atual do futuro e a média móvel exponencial do seu próprio preço nos últimos tempos, em vez de depender de oráculos de preços de spot externos.
A combinação do HIP-3 e do Hyperps permite que qualquer pessoa (desde que atenda aos requisitos de staking) possa implantar "de forma autônoma" contratos perpétuos de ações privadas populares. Embora esses sejam contratos futuros e não ações reais, eles oferecem aos investidores de varejo a oportunidade de lucrar com as flutuações de preços dessas empresas, ao mesmo tempo que fornecem uma referência para a precificação no futuro IPO dessas empresas.
4. Responder de forma flexível à concorrência das plataformas de negociação centralizadas
Recentemente, algumas plataformas de negociação em conformidade começaram a oferecer serviços de negociação de futuros aos usuários. A sua vantagem reside na conformidade, o que é muito atraente para alguns fundos institucionais que têm requisitos elevados de segurança e conformidade. No entanto, as plataformas tradicionais precisam passar por processos de aprovação complexos para lançar novos produtos, o que muitas vezes leva meses, dificultando a resposta rápida do mercado à demanda por novos produtos.
As vantagens do Hyperliquid compensam exatamente essa deficiência. O HIP-3 transformará o mercado de contratos em uma operação "sem licença", aumentando ainda mais a velocidade de resposta às demandas do mercado. Essa agilidade é difícil de ser igualada pelas plataformas de negociação tradicionais.
Assim, a Hyperliquid está constantemente a inovar, lançando novas funcionalidades como o HIP-3 e o Hyperps, respondendo à vantagem de conformidade das plataformas tradicionais com a sua própria flexibilidade, reforçando as suas características diferenciadoras numa concorrência de mercado acirrada.
Conclusão
HIP-3 representa um importante salto no desenvolvimento da Hyperliquid. Não é apenas uma atualização tecnológica, mas uma escolha estratégica, destinada a estabelecer-se como a infraestrutura financeira central que conecta ativos do mundo real, em torno do ecossistema inovador HYPE, respondendo de forma ágil às demandas do mercado, promovendo a profunda integração entre finanças descentralizadas e finanças tradicionais.
Apesar dos desafios à frente, como orientar de forma eficaz a liquidez em novos mercados e como lidar com o complexo ambiente regulatório global, serão fatores-chave para determinar o seu sucesso ou fracasso final. Mas, de qualquer forma, o HIP-3 já nos traçou um futuro financeiro na cadeia mais aberto, combinável e cheio de espaço para imaginação.