Estudo de projetos imobiliários em ativos do mundo real
O conceito de ativos do mundo real ( RWA ) não é novidade no mercado de criptomoedas, tendo surgido já em 2018. Naquela época, a tokenização de ativos e a emissão de tokens de valores mobiliários apresentavam muitas semelhanças com os RWA de hoje. No entanto, devido a um quadro regulatório inadequado e à falta de retornos potenciais significativos, essas tentativas iniciais não conseguiram desenvolver uma escala de mercado madura.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA estava claramente acima das taxas de empréstimo de stablecoins na indústria de criptomoedas. Assim, a tokenização dos títulos do Tesouro dos EUA como ativos do mundo real (RWA) tornou-se cada vez mais atraente para a indústria de criptomoedas. Alguns projetos DeFi maduros, bem como instituições financeiras tradicionais como Goldman Sachs e JPMorgan, começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliário no mercado. Eles visam expandir o mercado de investimento imobiliário, diversificar os produtos de investimento imobiliário e reduzir as barreiras de entrada para investimentos em imóveis. Este estudo realizará uma análise de caso desses projetos, explorando as vantagens e desvantagens do design de RWA imobiliário e seu mercado potencial. Como esses projetos se direcionam principalmente ao setor imobiliário da América do Norte, a discussão abordará principalmente as políticas, regulamentos e condições de mercado relacionadas ao mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário é um grande campo repleto de oportunidades de investimento. Um estudo de março de 2023 mostrou que o mercado imobiliário listado na América do Norte tem um valor de 1,3 trilhões de dólares, enquanto o mercado imobiliário listado global é de 2,66 trilhões de dólares.
Os principais objetivos do mercado imobiliário tokenizado incluem: criar produtos de investimento imobiliário mais diversificados e flexíveis, atrair um grupo de investidores mais amplo e aumentar a liquidez e o valor dos ativos imobiliários. Esses produtos manifestam-se principalmente em três formas:
Financiamento de propriedade imobiliária fragmentada 1)
Índice do mercado imobiliário de área específica 2)
token imobiliário para empréstimos colaterais
Além disso, a tokenização de imóveis na blockchain também tem o potencial de aumentar a transparência dos ativos imobiliários e a democracia na governança.
Os Fundos de Investimento Imobiliário ( REIT ) e os Ativos Reais Imobiliários (RWA) têm muitas semelhanças na oferta de oportunidades de investimento imobiliário fragmentadas, ambos efetivamente reduzem a barreira de entrada para investidores e aumentam a liquidez dos ativos imobiliários. No entanto, os REITs tradicionais geralmente não oferecem oportunidades de gestão ou propriedade aos investidores, mantendo um modelo operacional centralizado. Apesar disso, a revisão de ativos, a operação e a estrutura de investimento sob um rigoroso quadro regulatório fornecem uma estrutura de referência para projetos de RWA imobiliários.
Através da observação de projetos RWA imobiliários nos últimos dois anos, adquirimos uma compreensão clara de suas vantagens e desvantagens:
Vantagens:
Reduzir o limiar de investimento
Aumentar a liquidez do mercado imobiliário
Simplificar o processo de investimento
Oferecer opções de investimento diversificadas
Desvantagens:
Regulação legal não clara
Falta de experiência operacional madura
O mercado é limitado
Mecanismo de proteção ao investidor insuficiente
Ao aprofundar a investigação em casos específicos, descobriu-se que, devido a diferenças na gestão e nos métodos de produto, cada projeto enfrenta situações distintas na sua operação real.
Análise de Caso
Este capítulo analisa três projetos de RWA imobiliário representativos. É importante notar que esses projetos ainda estão em estágios iniciais, e seus produtos ainda não passaram por validação de mercado a longo prazo e abrangente.
RealT
A RealT foi lançada em 2019, sendo um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de imóveis residenciais americanos para investimento por pequenos investidores através da blockchain Ethereum e Gnosis.
RealT compra propriedades residenciais e tokeniza as propriedades detidas de acordo com a legislação dos EUA. A gestão, manutenção e coleta de aluguéis dessas propriedades são delegadas a uma empresa de gestão terceirizada. Após a dedução das taxas, o aluguel gerado pela propriedade é distribuído entre os detentores de tokens. A RealT é responsável pelo processo de tokenização, mas possui uma separação legal em relação à empresa que detém os ativos imobiliários. Como mencionado em seu site, se a empresa incumprir, os detentores de tokens têm o direito de nomear outra empresa para gerir a propriedade detida. Os usuários que possuem tokens de propriedade podem receber mensalmente a parte do aluguel da casa, sendo que o valor a ser recebido precisa ter uma dedução de cerca de 2,5% para reservas de manutenção e normalmente cerca de 10% de taxa de gestão.
Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, o valor total dos tokens imobiliários é de 323,020 dólares, com cada token a um preço de 52.10 dólares, totalizando 6,200 tokens emitidos. A propriedade gera uma receita de aluguel de 2,600 dólares por mês. Após deduzir um total de 622 dólares em despesas de operação e gestão, o lucro líquido mensal é de 1,978 dólares, totalizando 23,736 dólares anuais. Assim, cada token recebe uma distribuição de 3.83 dólares, com uma taxa de lucro anual de 7.35%.
Quanto a este imóvel, a RealT disponibilizou 100% dos tokens no mercado, o que significa que a RealT não precisa co-investir com os clientes e mantém um modelo praticamente sem risco para operar. A entidade gestora recebe 8% dos aluguéis e o restante das taxas de manutenção, enquanto a plataforma de investimento cobra apenas 2% pela tokenização do imóvel, seleção da entidade gestora e supervisão da gestão. Com este método, a equipe da RealT pode economizar uma quantidade significativa de tempo de gestão, concentrando-se em encontrar imóveis qualificados e tokenizá-los para o mercado.
No entanto, embora a propriedade descentralizada ajude a distribuir o risco entre os investidores, também introduz desafios. Quando a participação dos investidores é muito pequena, os custos de gestão da empresa tornam-se demasiado elevados e insustentáveis. Estudos explicam o conflito de interesses entre os detentores de tokens imobiliários e a RealT. A RealT escolhe uma entidade gestora para administrar os imóveis que possui; se a RealT tiver uma participação significativa nos imóveis, ela se esforçará para reduzir os custos de gestão, uma vez que a má gestão terá um grande impacto negativo sobre eles. No entanto, se a participação da RealT for demasiado alta, isso reduzirá a liquidez dos tokens e os pequenos acionistas do imóvel não cumprirão suas responsabilidades de supervisão. Todos os detentores de tokens esperam que os grandes acionistas possam supervisionar se a entidade gestora contratada é eficiente e diligente. Por outro lado, se a participação da RealT for muito pequena, a RealT pode carecer de motivação suficiente para selecionar diligentemente a entidade gestora e participar ativamente da supervisão, tornando a supervisão eficaz da entidade gestora extremamente difícil para os numerosos investidores de retalho.
Ao analisar os dez tokens imobiliários mais recentes esgotados no mercado da RealT e usando navegadores de blockchain relevantes para descobrir quantos detentores cada propriedade possui. A RealT divide as propriedades em diferentes quantidades de tokens para garantir que o preço de cada token fique em torno de 50 dólares. A maioria das propriedades está localizada em Detroit, e existem cerca de 500 detentores de tokens, dos quais dois imóveis têm mais de 1.000 detentores.
Cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, cerca de 9% dos investidores investem entre 500 e 2.000 dólares, e 1% dos investidores investem mais do que esse montante. Isso indica que a RealT conseguiu, até certo ponto, criar um mercado de investimento imobiliário para pequenos investidores e aumentar a liquidez do mercado habitacional.
De acordo com os dados de transação consultados no endereço da carteira da RealT na sua principal rede operacional Gnosis, a RealT distribuiu aproximadamente 6 milhões de dólares em rendas. As taxas da plataforma variam entre 2,5% e 3% da renda, dependendo das flutuações nas taxas de manutenção, seguro e impostos, o que equivale a uma receita da plataforma de cerca de 150K a 180K dólares nos últimos dois anos. No entanto, como a RealT não é obrigada a participar de investimentos imobiliários e, se optar por participar, o nível de participação não tem restrições ou especificações específicas, os lucros que a RealT obtém da receita de aluguel são desconhecidos.
Do ponto de vista da estrutura da empresa, a RealT estabeleceu a Real Token Inc. no Delaware como a entidade central da empresa. Esta entidade não possui nenhum ativo imobiliário; serve apenas como a entidade operacional do projeto RealT. Além disso, a RealT também criou a Real Token LLC no Delaware como a empresa-mãe de uma série de empresas imobiliárias. Assim como a Real Token Inc., a Real Token LLC não possui nenhum ativo imobiliário; seu principal objetivo é simplificar os processos legais, permitindo que os usuários invistam em todos os imóveis assinando contrato apenas com uma empresa. Por fim, a RealT formou uma série correspondente de LLC para cada propriedade imobiliária investida. Como subsidiárias da Real Token LLC, cada série de LLC possui uma propriedade específica e os tokens correspondentes. Esta estrutura foi projetada para garantir que problemas financeiros ou legais de uma propriedade não afetem outras propriedades ou as operações da empresa-mãe sob a RealT.
Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as flutuações de preços do mercado imobiliário global. Parcl é usado para tornar ativos sintéticos relacionados a propriedades acessíveis ao mercado através de uma estrutura AMM. Parcl lançou o Parcl Labs Price Feed para criar um índice imobiliário de áreas específicas baseado em seu histórico de vendas. A duração do histórico pode variar de acordo com a frequência de transações das propriedades. Após a criação do índice, os investidores têm a oportunidade de especular sobre as tendências dos preços das propriedades, estabelecendo posições de alta ou baixa nos preços imobiliários da região.
Este método, por não existir uma compra e venda de propriedades real, permite que a Parcl evite os problemas legais envolvidos na operação imobiliária real. Você também pode questionar se isso realmente pode ser considerado um projeto de RWA imobiliário, pois não atende aos padrões mencionados acima. No entanto, é um projeto de RWA relativamente popular, recebendo investimentos de muitas empresas conhecidas, e devido à sua singularidade, é razoável incluí-lo na discussão sobre a diversificação de produtos de RWA imobiliário.
A testnet do Parcl foi lançada em maio de 2022 na Solana, e atualmente seu TVL é de 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, o Parcl parece não ter atraído muita atenção, com um volume diário de transações abaixo de 10.000 dólares e menos de 50 usuários ativos diários.
Os produtos da Parcl são fáceis de usar e a atualização é rápida; o provedor de preços e o design do mercado de índices da Parcl Labs são relativamente maduros. Em termos de operações, a equipe da Parcl está ativamente lançando o Parcl Point, o Real Estate Royale e outros programas de aquisição de usuários. Apesar dessas vantagens e do apoio de várias instituições de investimento conhecidas, a Parcl ainda mantém uma atenção de mercado e participação de mercado relativamente baixas, com uma base de usuários pequena e volume de transações limitado. Isso talvez prove, em certa medida, que o mercado de criptomoedas ainda não está pronto para receber produtos de índices imobiliários.
Reinno
Algumas grandes empresas de criptomoedas também estão explorando produtos na direção de RWA imobiliário. Há empresas tentando apoiar os usuários na tokenização de propriedades e, com isso, realizar empréstimos hipotecários. Também há empresas colaborando com parceiros para apoiar o empréstimo colateral de propriedades.
Reinno é um projeto lançado em 2020 e que parou de operar em 2022. Embora não tenha deixado muitas marcas no mercado, introduziu dois produtos relacionados a RWA no setor imobiliário que merecem ser mencionados.
O primeiro produto é um serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Quando os proprietários de imóveis precisam de financiamento, eles podem enviar os documentos da propriedade para a Reinno. Após a aprovação, a Reinno criará uma empresa de propósito específico no Delaware. Em seguida, a Reinno criará um contrato inteligente para os tokens imobiliários, que os proprietários podem depositar como garantia para o empréstimo e emprestar, com o limite do empréstimo baseado no valor do token.
O segundo produto é o financiamento de hipoteca, onde os usuários podem tokenizar a propriedade após a compra de um imóvel com um empréstimo hipotecário bancário. Os fundos obtidos são usados para pagar o empréstimo hipotecário do banco, e depois o cliente reembolsa o empréstimo ao protocolo a uma taxa de juro fixa.
A operação da Reinno ainda é um modelo centralizado e offline, onde os clientes normalmente precisam visitar o escritório e apresentar documentos de propriedade. Adotar uma abordagem como a da Reinno apresenta alguns riscos óbvios. Primeiro, se o mutuário optar por inadimplir e parar de pagar o empréstimo, a Reinno, como prestadora de serviços tokenizados e não como credora, terá dificuldade em processar o mutuário. A Reinno na verdade não possui a propriedade hipotecada; o empréstimo é essencialmente fornecido por usuários que optam por financiar na Reinno. Devido à falta de um contrato de empréstimo direto entre mutuário e credor, especialmente no contexto de financiamento de tokens de imóveis fragmentados, não há um quadro jurídico adequado para proteger esses credores. Rein
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FlyingLeek
· 07-29 15:21
Espuma, tanto de manhã como à noite.
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ShibaOnTheRun
· 07-29 15:17
Nada funciona, mas sou o melhor em especulação imobiliária.
Análise Profunda do Projeto RWA Imobiliário: Oportunidades e Desafios em Conjunto
Estudo de projetos imobiliários em ativos do mundo real
O conceito de ativos do mundo real ( RWA ) não é novidade no mercado de criptomoedas, tendo surgido já em 2018. Naquela época, a tokenização de ativos e a emissão de tokens de valores mobiliários apresentavam muitas semelhanças com os RWA de hoje. No entanto, devido a um quadro regulatório inadequado e à falta de retornos potenciais significativos, essas tentativas iniciais não conseguiram desenvolver uma escala de mercado madura.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA estava claramente acima das taxas de empréstimo de stablecoins na indústria de criptomoedas. Assim, a tokenização dos títulos do Tesouro dos EUA como ativos do mundo real (RWA) tornou-se cada vez mais atraente para a indústria de criptomoedas. Alguns projetos DeFi maduros, bem como instituições financeiras tradicionais como Goldman Sachs e JPMorgan, começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliário no mercado. Eles visam expandir o mercado de investimento imobiliário, diversificar os produtos de investimento imobiliário e reduzir as barreiras de entrada para investimentos em imóveis. Este estudo realizará uma análise de caso desses projetos, explorando as vantagens e desvantagens do design de RWA imobiliário e seu mercado potencial. Como esses projetos se direcionam principalmente ao setor imobiliário da América do Norte, a discussão abordará principalmente as políticas, regulamentos e condições de mercado relacionadas ao mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário é um grande campo repleto de oportunidades de investimento. Um estudo de março de 2023 mostrou que o mercado imobiliário listado na América do Norte tem um valor de 1,3 trilhões de dólares, enquanto o mercado imobiliário listado global é de 2,66 trilhões de dólares.
Os principais objetivos do mercado imobiliário tokenizado incluem: criar produtos de investimento imobiliário mais diversificados e flexíveis, atrair um grupo de investidores mais amplo e aumentar a liquidez e o valor dos ativos imobiliários. Esses produtos manifestam-se principalmente em três formas:
Financiamento de propriedade imobiliária fragmentada 1)
Índice do mercado imobiliário de área específica 2)
Além disso, a tokenização de imóveis na blockchain também tem o potencial de aumentar a transparência dos ativos imobiliários e a democracia na governança.
Os Fundos de Investimento Imobiliário ( REIT ) e os Ativos Reais Imobiliários (RWA) têm muitas semelhanças na oferta de oportunidades de investimento imobiliário fragmentadas, ambos efetivamente reduzem a barreira de entrada para investidores e aumentam a liquidez dos ativos imobiliários. No entanto, os REITs tradicionais geralmente não oferecem oportunidades de gestão ou propriedade aos investidores, mantendo um modelo operacional centralizado. Apesar disso, a revisão de ativos, a operação e a estrutura de investimento sob um rigoroso quadro regulatório fornecem uma estrutura de referência para projetos de RWA imobiliários.
Através da observação de projetos RWA imobiliários nos últimos dois anos, adquirimos uma compreensão clara de suas vantagens e desvantagens:
Vantagens:
Desvantagens:
Ao aprofundar a investigação em casos específicos, descobriu-se que, devido a diferenças na gestão e nos métodos de produto, cada projeto enfrenta situações distintas na sua operação real.
Análise de Caso
Este capítulo analisa três projetos de RWA imobiliário representativos. É importante notar que esses projetos ainda estão em estágios iniciais, e seus produtos ainda não passaram por validação de mercado a longo prazo e abrangente.
RealT
A RealT foi lançada em 2019, sendo um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de imóveis residenciais americanos para investimento por pequenos investidores através da blockchain Ethereum e Gnosis.
RealT compra propriedades residenciais e tokeniza as propriedades detidas de acordo com a legislação dos EUA. A gestão, manutenção e coleta de aluguéis dessas propriedades são delegadas a uma empresa de gestão terceirizada. Após a dedução das taxas, o aluguel gerado pela propriedade é distribuído entre os detentores de tokens. A RealT é responsável pelo processo de tokenização, mas possui uma separação legal em relação à empresa que detém os ativos imobiliários. Como mencionado em seu site, se a empresa incumprir, os detentores de tokens têm o direito de nomear outra empresa para gerir a propriedade detida. Os usuários que possuem tokens de propriedade podem receber mensalmente a parte do aluguel da casa, sendo que o valor a ser recebido precisa ter uma dedução de cerca de 2,5% para reservas de manutenção e normalmente cerca de 10% de taxa de gestão.
Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, o valor total dos tokens imobiliários é de 323,020 dólares, com cada token a um preço de 52.10 dólares, totalizando 6,200 tokens emitidos. A propriedade gera uma receita de aluguel de 2,600 dólares por mês. Após deduzir um total de 622 dólares em despesas de operação e gestão, o lucro líquido mensal é de 1,978 dólares, totalizando 23,736 dólares anuais. Assim, cada token recebe uma distribuição de 3.83 dólares, com uma taxa de lucro anual de 7.35%.
Quanto a este imóvel, a RealT disponibilizou 100% dos tokens no mercado, o que significa que a RealT não precisa co-investir com os clientes e mantém um modelo praticamente sem risco para operar. A entidade gestora recebe 8% dos aluguéis e o restante das taxas de manutenção, enquanto a plataforma de investimento cobra apenas 2% pela tokenização do imóvel, seleção da entidade gestora e supervisão da gestão. Com este método, a equipe da RealT pode economizar uma quantidade significativa de tempo de gestão, concentrando-se em encontrar imóveis qualificados e tokenizá-los para o mercado.
No entanto, embora a propriedade descentralizada ajude a distribuir o risco entre os investidores, também introduz desafios. Quando a participação dos investidores é muito pequena, os custos de gestão da empresa tornam-se demasiado elevados e insustentáveis. Estudos explicam o conflito de interesses entre os detentores de tokens imobiliários e a RealT. A RealT escolhe uma entidade gestora para administrar os imóveis que possui; se a RealT tiver uma participação significativa nos imóveis, ela se esforçará para reduzir os custos de gestão, uma vez que a má gestão terá um grande impacto negativo sobre eles. No entanto, se a participação da RealT for demasiado alta, isso reduzirá a liquidez dos tokens e os pequenos acionistas do imóvel não cumprirão suas responsabilidades de supervisão. Todos os detentores de tokens esperam que os grandes acionistas possam supervisionar se a entidade gestora contratada é eficiente e diligente. Por outro lado, se a participação da RealT for muito pequena, a RealT pode carecer de motivação suficiente para selecionar diligentemente a entidade gestora e participar ativamente da supervisão, tornando a supervisão eficaz da entidade gestora extremamente difícil para os numerosos investidores de retalho.
Ao analisar os dez tokens imobiliários mais recentes esgotados no mercado da RealT e usando navegadores de blockchain relevantes para descobrir quantos detentores cada propriedade possui. A RealT divide as propriedades em diferentes quantidades de tokens para garantir que o preço de cada token fique em torno de 50 dólares. A maioria das propriedades está localizada em Detroit, e existem cerca de 500 detentores de tokens, dos quais dois imóveis têm mais de 1.000 detentores.
Cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, cerca de 9% dos investidores investem entre 500 e 2.000 dólares, e 1% dos investidores investem mais do que esse montante. Isso indica que a RealT conseguiu, até certo ponto, criar um mercado de investimento imobiliário para pequenos investidores e aumentar a liquidez do mercado habitacional.
De acordo com os dados de transação consultados no endereço da carteira da RealT na sua principal rede operacional Gnosis, a RealT distribuiu aproximadamente 6 milhões de dólares em rendas. As taxas da plataforma variam entre 2,5% e 3% da renda, dependendo das flutuações nas taxas de manutenção, seguro e impostos, o que equivale a uma receita da plataforma de cerca de 150K a 180K dólares nos últimos dois anos. No entanto, como a RealT não é obrigada a participar de investimentos imobiliários e, se optar por participar, o nível de participação não tem restrições ou especificações específicas, os lucros que a RealT obtém da receita de aluguel são desconhecidos.
Do ponto de vista da estrutura da empresa, a RealT estabeleceu a Real Token Inc. no Delaware como a entidade central da empresa. Esta entidade não possui nenhum ativo imobiliário; serve apenas como a entidade operacional do projeto RealT. Além disso, a RealT também criou a Real Token LLC no Delaware como a empresa-mãe de uma série de empresas imobiliárias. Assim como a Real Token Inc., a Real Token LLC não possui nenhum ativo imobiliário; seu principal objetivo é simplificar os processos legais, permitindo que os usuários invistam em todos os imóveis assinando contrato apenas com uma empresa. Por fim, a RealT formou uma série correspondente de LLC para cada propriedade imobiliária investida. Como subsidiárias da Real Token LLC, cada série de LLC possui uma propriedade específica e os tokens correspondentes. Esta estrutura foi projetada para garantir que problemas financeiros ou legais de uma propriedade não afetem outras propriedades ou as operações da empresa-mãe sob a RealT.
Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as flutuações de preços do mercado imobiliário global. Parcl é usado para tornar ativos sintéticos relacionados a propriedades acessíveis ao mercado através de uma estrutura AMM. Parcl lançou o Parcl Labs Price Feed para criar um índice imobiliário de áreas específicas baseado em seu histórico de vendas. A duração do histórico pode variar de acordo com a frequência de transações das propriedades. Após a criação do índice, os investidores têm a oportunidade de especular sobre as tendências dos preços das propriedades, estabelecendo posições de alta ou baixa nos preços imobiliários da região.
Este método, por não existir uma compra e venda de propriedades real, permite que a Parcl evite os problemas legais envolvidos na operação imobiliária real. Você também pode questionar se isso realmente pode ser considerado um projeto de RWA imobiliário, pois não atende aos padrões mencionados acima. No entanto, é um projeto de RWA relativamente popular, recebendo investimentos de muitas empresas conhecidas, e devido à sua singularidade, é razoável incluí-lo na discussão sobre a diversificação de produtos de RWA imobiliário.
A testnet do Parcl foi lançada em maio de 2022 na Solana, e atualmente seu TVL é de 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, o Parcl parece não ter atraído muita atenção, com um volume diário de transações abaixo de 10.000 dólares e menos de 50 usuários ativos diários.
Os produtos da Parcl são fáceis de usar e a atualização é rápida; o provedor de preços e o design do mercado de índices da Parcl Labs são relativamente maduros. Em termos de operações, a equipe da Parcl está ativamente lançando o Parcl Point, o Real Estate Royale e outros programas de aquisição de usuários. Apesar dessas vantagens e do apoio de várias instituições de investimento conhecidas, a Parcl ainda mantém uma atenção de mercado e participação de mercado relativamente baixas, com uma base de usuários pequena e volume de transações limitado. Isso talvez prove, em certa medida, que o mercado de criptomoedas ainda não está pronto para receber produtos de índices imobiliários.
Reinno
Algumas grandes empresas de criptomoedas também estão explorando produtos na direção de RWA imobiliário. Há empresas tentando apoiar os usuários na tokenização de propriedades e, com isso, realizar empréstimos hipotecários. Também há empresas colaborando com parceiros para apoiar o empréstimo colateral de propriedades.
Reinno é um projeto lançado em 2020 e que parou de operar em 2022. Embora não tenha deixado muitas marcas no mercado, introduziu dois produtos relacionados a RWA no setor imobiliário que merecem ser mencionados.
O primeiro produto é um serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Quando os proprietários de imóveis precisam de financiamento, eles podem enviar os documentos da propriedade para a Reinno. Após a aprovação, a Reinno criará uma empresa de propósito específico no Delaware. Em seguida, a Reinno criará um contrato inteligente para os tokens imobiliários, que os proprietários podem depositar como garantia para o empréstimo e emprestar, com o limite do empréstimo baseado no valor do token.
O segundo produto é o financiamento de hipoteca, onde os usuários podem tokenizar a propriedade após a compra de um imóvel com um empréstimo hipotecário bancário. Os fundos obtidos são usados para pagar o empréstimo hipotecário do banco, e depois o cliente reembolsa o empréstimo ao protocolo a uma taxa de juro fixa.
A operação da Reinno ainda é um modelo centralizado e offline, onde os clientes normalmente precisam visitar o escritório e apresentar documentos de propriedade. Adotar uma abordagem como a da Reinno apresenta alguns riscos óbvios. Primeiro, se o mutuário optar por inadimplir e parar de pagar o empréstimo, a Reinno, como prestadora de serviços tokenizados e não como credora, terá dificuldade em processar o mutuário. A Reinno na verdade não possui a propriedade hipotecada; o empréstimo é essencialmente fornecido por usuários que optam por financiar na Reinno. Devido à falta de um contrato de empréstimo direto entre mutuário e credor, especialmente no contexto de financiamento de tokens de imóveis fragmentados, não há um quadro jurídico adequado para proteger esses credores. Rein