Bitcoin ultrapassa 112.000 dólares, alcançando um novo recorde: a desvalorização do dólar e a entrada de fundos institucionais impulsionam o aumento
Bitcoin hoje de manhã ultrapassou a marca de 112 mil dólares, atingindo o preço mais alto da história. Essa onda de subida é impulsionada por múltiplos fatores, incluindo a contínua fraqueza do dólar, a abundância de liquidez global e a aceleração da entrada de investidores institucionais. Este artigo revisará a dinâmica do mercado desde junho, analisará o impacto dos conflitos geopolíticos e dados econômicos nos ativos de risco, e discutirá o desempenho único do Bitcoin nesta recuperação e as suas perspectivas futuras.
Revisão do mercado de junho
Em junho de 2025, o ambiente de mercado é complexo, envolto em incertezas comerciais, conflitos geopolíticos e dados econômicos entrelaçados. No entanto, mesmo com a situação macroeconômica severa, os ativos de risco ainda experimentam uma recuperação generalizada. As ações americanas sobem em todo o lado, com o Nasdaq 100 e o S&P 500 atingindo novos máximos históricos. O Bitcoin caiu para menos de 100.000 dólares no meio do mês, mas logo se recuperou fortemente, com um aumento mensal de 2,84%. Em comparação, o mercado de criptomoedas como um todo caiu 2,03%, com o Ethereum apresentando alta volatilidade, desempenho inferior a outros ativos principais, com uma queda de 2,41%.
No início do mês, o sentimento do mercado estava otimista, com os investidores interpretando os dados macroeconômicos e a situação geopolítica de forma positiva. Embora as tensões comerciais entre os EUA e a China tenham aumentado em um dado momento, houve uma certa descompressão após uma conversa entre os líderes dos dois países. O PMI da manufatura da China caiu para o nível mais baixo em quase três anos, e a OCDE revisou para baixo as previsões de crescimento econômico global. Os dados econômicos dos EUA mostraram resultados mistos: os empregos não agrícolas superaram as expectativas, a taxa de desemprego permaneceu estável, e o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego caiu inesperadamente, mas as vendas no varejo apresentaram uma queda. O CPI de junho ficou novamente abaixo das expectativas, reforçando a ideia de que a inflação está esfriando. Na reunião do FOMC de junho, o Federal Reserve manteve a taxa de juros inalterada pela quarta vez consecutiva, afirmando que precisa de sinais mais claros sobre a inflação e o mercado de trabalho.
O mercado de criptomoedas passou por várias oscilações de curto prazo em junho, incluindo o debate público entre Trump e Musk sobre políticas fiscais, bem como a breve tensão geopolítica. Na penúltima semana de junho, após pressões no mercado, o Bitcoin se recuperou com a melhoria do sentimento e o aumento da participação institucional. No mês, as entradas líquidas de ETF de Bitcoin ultrapassaram 4 bilhões de dólares. O Ethereum enfrentou volatilidade maior e correções mais profundas, com as razões específicas ainda não claras. Ao mesmo tempo, a estratégia de tesouraria cripto chamou a atenção, com várias empresas começando a expandir suas posições para ativos não-Bitcoin, como ETH, SOL, BNB e HYPE, refletindo um aumento na aceitação dessa estratégia pelo mercado.
A geopolítica tornou-se o foco no final de junho. Em 13 de junho, eclodiu um conflito entre Israel e Irão. Embora as forças israelitas tenham bombardeado instalações nucleares iranianas e provocado uma retaliação com mísseis, a reação inicial do mercado foi calma. Após os ataques aéreos dos EUA a três instalações nucleares iranianas em 21 de junho, os preços dos ativos criptográficos caíram acentuadamente, enquanto as ações americanas se mantiveram estáveis. O acordo de cessar-fogo anunciado em 24 de junho aliviou o pânico de curto prazo no mercado. Embora conflitos esporádicos ainda estejam a decorrer, o mercado de criptomoedas começou a se recuperar gradualmente após o cessar-fogo, enquanto ativos tradicionais de refúgio, como ouro e petróleo, recuaram, refletindo uma diminuição das preocupações do mercado sobre um conflito prolongado.
Diversificação além do Bitcoin
Uma tendência surpreendente em 2025 é a rápida adoção de estratégias de tesouraria cripto pelas empresas, especialmente em junho, quando essa tendência acelerou significativamente, com o número de empresas relacionadas quase duplicando. Medido pelo volume de transações, em junho, a escala de compra de Bitcoin pelas empresas de tesouraria cripto superou os 4 bilhões de dólares em entradas líquidas totais do ETF de Bitcoin à vista dos EUA no mesmo mês.
Apesar de o Bitcoin e o Ethereum ainda dominarem, cada vez mais empresas estão começando a alocar uma gama mais ampla de ativos criptográficos, como SOL, BNB, TRX e HYPE, mostrando uma tendência de diversificação que está a aumentar fora das moedas principais. Das 53 empresas de tesouraria cripto confirmadas, 36 estão focadas em BTC, 5 alocam SOL, 3 alocam XRP, 2 alocam ETH, BNB e HYPE, e há 1 que aloca TRX, FET, além de um portfólio diversificado de altcoins.
Esta tendência promete continuar, com empresas a avançar com esta estratégia e o mercado a mostrar uma forte vontade de fornecer financiamento suficiente e apoiar a diversificação de ativos.
No entanto, o mercado também começou a questionar essa estratégia, especialmente algumas empresas que estão alocando ativos criptográficos através de financiamento por dívida, levantando preocupações sobre os riscos potenciais de alavancagem. Atualmente, os instrumentos mais comuns são os títulos conversíveis de juros zero ou baixos; esses títulos, ao vencer, se estiverem "dentro do preço", os investidores podem optar por converter em ações da empresa. Mas se ao vencimento estiverem "fora do preço", a empresa deverá reembolsar o capital e os juros em dinheiro, levantando preocupações sobre liquidez e capacidade de pagamento. Algumas empresas até carecem de caixa suficiente para pagar os juros.
Neste caso, as empresas geralmente têm quatro opções de resposta:
Vender ativos criptográficos para financiar pode causar pressão descendente sobre o preço do mercado;
Emitir nova dívida para pagar a dívida antiga, equivale a refinanciamento;
Emissão de novas ações para financiar, a fim de pagar dívidas ou adquirir ativos, este método apresenta menor risco de incumprimento;
Se o valor dos ativos não for suficiente para cobrir as dívidas, pode haver incumprimento.
A trajetória final da empresa dependerá das condições de mercado na data de vencimento. De modo geral, a empresa só poderá resolver problemas por meio de refinanciamento se o mercado permitir.
Em comparação, a forma de adquirir ativos criptográficos através da emissão de ações apresenta um risco menor, uma vez que não envolve dívida, não constitui uma obrigação de reembolso obrigatório, tornando-se assim mais facilmente aceitável pelo mercado dentro da estrutura de risco geral.
De acordo com o relatório de 4 de junho, as preocupações atuais do mercado sobre a estrutura de alavancagem podem estar amplificadas. A maior parte da dívida emitida pelas empresas de tesouraria de Bitcoin vencerá entre junho de 2027 e setembro de 2028. Embora o setor de criptomoedas tenha enfrentado riscos sistêmicos causados por alta alavancagem no passado, até o momento, essa estrutura de dívida não representa uma ameaça iminente. No entanto, vale ressaltar que, se no futuro mais empresas adotarem essa estratégia e emitirem dívidas de curto prazo, os riscos potenciais começarão a se acumular gradualmente.
A indústria de stablecoins enfrenta uma importante virada
Junho de 2025 será um ponto de viragem crucial na indústria das moedas estáveis, principalmente impulsionado por dois eventos significativos: uma empresa de moeda estável conhecida conseguiu fazer a sua oferta pública inicial e o Senado dos EUA aprovou a Lei GENIUS, que é a primeira legislação abrangente sobre moedas estáveis na história dos EUA.
Como o segundo maior emissor de stablecoins do mundo, a empresa tornou-se a primeira empresa de stablecoins nativas a ser listada publicamente nos Estados Unidos, com suas ações subindo mais de 6 vezes em junho. Apesar de tal aumento significativo sugerir que o preço da IPO pode ter sido baixo, o mais importante é que o reconhecimento dos investidores sobre o papel futuro da infraestrutura das stablecoins aumentou significativamente.
No dia 25 de junho, o projeto de lei GENIUS foi aprovado no Senado com 68 votos a favor e 30 contra, marcando um avanço após meses de votações processuais e jogos políticos. Isso inclui a falha na votação processual crucial em 8 de maio devido a divergências de última hora. Atualmente, o projeto foi transferido para a Câmara dos Deputados, onde alguns deputados sugeriram incorporá-lo ao mais amplo projeto de lei CLARITY. No entanto, as perspectivas de fusão ainda são incertas, especialmente no contexto em que o presidente se manifestou publicamente contra.
Sob a pressão da regulamentação, o interesse das empresas por moedas estáveis continua a aumentar. Gigantes do varejo dos EUA estão considerando emitir suas próprias moedas estáveis; um gigante dos pagamentos está expandindo ainda mais o suporte ao ecossistema através da integração de produtos de moedas estáveis de várias instituições. Essas empresas não apenas competem para emitir moedas estáveis, mas também esperam liderar em termos de escala de circulação e usos reais. O foco da indústria mudou de "é possível emitir" para "é possível implementar", e o sucesso das moedas estáveis dependerá de seu grau de penetração em cenários de pagamento reais e da cobertura de usuários.
A nível internacional, esta tendência também está a espalhar-se gradualmente. Por exemplo, uma conhecida empresa de criptomoedas já obteve a licença regulatória para a sua moeda estável em Dubai, e o banco central da Coreia do Sul também está a explorar a emissão de uma moeda estável ancorada no won sul-coreano. No entanto, atualmente, o desenvolvimento dos Estados Unidos é o mais avançado.
As stablecoins são apenas o ponto de partida. Elas marcam a primeira fase da introdução de moedas fiduciárias tradicionais na blockchain, permitindo a implementação de uma infraestrutura de interoperabilidade rápida e disponível 24 horas por dia. O foco da próxima fase será a introdução de ativos financeiros on-chain, começando pela tokenização de ações.
Uma plataforma de investimento conhecida lançou recentemente na Europa uma funcionalidade de negociação tokenizada de 200 ações listadas para os usuários, tornando-se uma plataforma piloto para testar a demanda dos usuários e a qualidade da execução. Outra exchange de criptomoedas também está buscando a licença regulatória correspondente nos Estados Unidos para promover a implementação de produtos semelhantes. Essas tentativas iniciais pavimentam o caminho para a tokenização de mais produtos financeiros tradicionais, e espera-se que o próximo passo inclua categorias de ativos como crédito privado e fundos estruturados.
O impacto dos conflitos geopolíticos no mercado é limitado
O conflito entre Israel e Irão, que eclodiu a 13 de junho de 2025, durou 12 dias. Apesar de ter gerado atenção global, o impacto a longo prazo nos ativos de risco é limitado. No início do conflito, os mercados de criptomoedas e de ações reagiram de forma moderada; mas após o lançamento da "Operação Martelo da Meia-Noite" pelo governo dos EUA a 22 de junho, que bombardeou as instalações nucleares do Irão, os preços dos ativos de criptomoedas caíram drasticamente. Com a declaração de um acordo de cessar-fogo a 24 de junho, os preços recuperaram rapidamente. Embora ainda haja conflitos esporádicos até ao final do mês e a guerra não tenha terminado oficialmente, o mercado como um todo já se estabilizou.
Durante este período, o Bitcoin teve uma tendência de alta sincronizada com o mercado de ações dos EUA, não apresentando propriedades de refúgio. Comparado ao desempenho do Bitcoin em abril e maio, quando foi visto como um ativo de reserva de valor devido a tarifas comerciais e tensões no mercado global de dívida, desta vez, a lógica está mais voltada para ativos de risco. O desempenho do Bitcoin superou o do ouro e do mercado criptográfico como um todo, em parte devido ao forte apoio institucional, incluindo entradas mensais de ETFs que chegaram a 4 bilhões de dólares, a contínua compra por parte de empresas de tesouraria, e o surgimento de sinais de compra soberana, indicando que o impacto de choques geopolíticos sobre o Bitcoin é relativamente curto.
Este conflito também gerou um novo foco do mercado na infraestrutura de criptomoedas local no Irã, especialmente na indústria de mineração de Bitcoin. Estima-se que cerca de 4,5% da mineração de Bitcoin no mundo ocorra no Irã, dependendo principalmente da eletricidade subsidiada a preços baixos, liquidada em riais. Durante os ciclos de aumento do Bitcoin, essa estrutura traz lucros consideráveis.
Após os ataques aéreos, há rumores de que algumas minas no Irão foram danificadas, resultando em uma queda no poder de computação da rede. No entanto, as flutuações a curto prazo no poder de computação são mais frequentemente causadas por diferenças no tempo de bloco ou ruído de dados, e atualmente não há evidências claras de que este conflito tenha causado danos sistêmicos às instalações de mineração. Outra possível explicação é que a onda de calor na Costa Leste dos EUA e nas regiões do Meio-Oeste forçou os mineradores a reduzirem temporariamente a produção.
Além da infraestrutura, este conflito também gerou discussões sobre o papel das criptomoedas no sistema financeiro do Irão. Durante muito tempo, o Irão, devido à alta inflação, sanções internacionais e à instabilidade da taxa de câmbio do dólar, incentivou a adoção massiva de criptomoedas pela economia informal e cinzenta.
Dados do passado mostram que, durante o período em que um líder de certa organização foi assassinado em 2024 e durante os confrontos com mísseis, a saída de ativos criptográficos do Irão teve um aumento significativo.
Bitcoin e Tron sempre foram as principais redes de blockchain utilizadas no Irã, especialmente para transferências de stablecoins. No entanto, nesta rodada de conflitos, o volume de transações e liquidações de stablecoins na blockchain não apresentou um aumento significativo, indicando que o padrão geral de uso de criptomoedas não mudou devido aos conflitos, e a atividade na blockchain entre os detentores de curto prazo até diminuiu.
Apesar de os dados em cadeia não apresentarem anomalias significativas, a indústria de criptomoedas emergiu de forma simbólica durante este conflito: a maior bolsa de criptomoedas do Irão sofreu um ataque hacker de 90 milhões de dólares durante o conflito, sendo os atacantes uma organização que apoia Israel, que deixou informações contra uma determinada organização através do endereço da carteira. Esta bolsa já esteve relacionada no passado com fluxos de fundos de entidades associadas a uma determinada organização, e este ataque parece mais uma guerra psicológica cibernética do que um ataque com o objetivo de lucro.
O Irão é um dos países com a maior depreciação da moeda a nível global e que está sob sanções a longo prazo. Para sociedades desse tipo, os ativos criptográficos desempenham de fato um papel importante no fluxo de capitais transfronteiriço. A dimensão política e de rede que estes ativos mostraram neste conflito sublinha ainda mais que a criptomoeda se tornou parte do sistema financeiro de certos países.
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Bitcoin ultrapassa novo máximo de 112 mil dólares, o dólar enfraquece e os fundos institucionais impulsionam a subida
Bitcoin ultrapassa 112.000 dólares, alcançando um novo recorde: a desvalorização do dólar e a entrada de fundos institucionais impulsionam o aumento
Bitcoin hoje de manhã ultrapassou a marca de 112 mil dólares, atingindo o preço mais alto da história. Essa onda de subida é impulsionada por múltiplos fatores, incluindo a contínua fraqueza do dólar, a abundância de liquidez global e a aceleração da entrada de investidores institucionais. Este artigo revisará a dinâmica do mercado desde junho, analisará o impacto dos conflitos geopolíticos e dados econômicos nos ativos de risco, e discutirá o desempenho único do Bitcoin nesta recuperação e as suas perspectivas futuras.
Revisão do mercado de junho
Em junho de 2025, o ambiente de mercado é complexo, envolto em incertezas comerciais, conflitos geopolíticos e dados econômicos entrelaçados. No entanto, mesmo com a situação macroeconômica severa, os ativos de risco ainda experimentam uma recuperação generalizada. As ações americanas sobem em todo o lado, com o Nasdaq 100 e o S&P 500 atingindo novos máximos históricos. O Bitcoin caiu para menos de 100.000 dólares no meio do mês, mas logo se recuperou fortemente, com um aumento mensal de 2,84%. Em comparação, o mercado de criptomoedas como um todo caiu 2,03%, com o Ethereum apresentando alta volatilidade, desempenho inferior a outros ativos principais, com uma queda de 2,41%.
No início do mês, o sentimento do mercado estava otimista, com os investidores interpretando os dados macroeconômicos e a situação geopolítica de forma positiva. Embora as tensões comerciais entre os EUA e a China tenham aumentado em um dado momento, houve uma certa descompressão após uma conversa entre os líderes dos dois países. O PMI da manufatura da China caiu para o nível mais baixo em quase três anos, e a OCDE revisou para baixo as previsões de crescimento econômico global. Os dados econômicos dos EUA mostraram resultados mistos: os empregos não agrícolas superaram as expectativas, a taxa de desemprego permaneceu estável, e o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego caiu inesperadamente, mas as vendas no varejo apresentaram uma queda. O CPI de junho ficou novamente abaixo das expectativas, reforçando a ideia de que a inflação está esfriando. Na reunião do FOMC de junho, o Federal Reserve manteve a taxa de juros inalterada pela quarta vez consecutiva, afirmando que precisa de sinais mais claros sobre a inflação e o mercado de trabalho.
O mercado de criptomoedas passou por várias oscilações de curto prazo em junho, incluindo o debate público entre Trump e Musk sobre políticas fiscais, bem como a breve tensão geopolítica. Na penúltima semana de junho, após pressões no mercado, o Bitcoin se recuperou com a melhoria do sentimento e o aumento da participação institucional. No mês, as entradas líquidas de ETF de Bitcoin ultrapassaram 4 bilhões de dólares. O Ethereum enfrentou volatilidade maior e correções mais profundas, com as razões específicas ainda não claras. Ao mesmo tempo, a estratégia de tesouraria cripto chamou a atenção, com várias empresas começando a expandir suas posições para ativos não-Bitcoin, como ETH, SOL, BNB e HYPE, refletindo um aumento na aceitação dessa estratégia pelo mercado.
A geopolítica tornou-se o foco no final de junho. Em 13 de junho, eclodiu um conflito entre Israel e Irão. Embora as forças israelitas tenham bombardeado instalações nucleares iranianas e provocado uma retaliação com mísseis, a reação inicial do mercado foi calma. Após os ataques aéreos dos EUA a três instalações nucleares iranianas em 21 de junho, os preços dos ativos criptográficos caíram acentuadamente, enquanto as ações americanas se mantiveram estáveis. O acordo de cessar-fogo anunciado em 24 de junho aliviou o pânico de curto prazo no mercado. Embora conflitos esporádicos ainda estejam a decorrer, o mercado de criptomoedas começou a se recuperar gradualmente após o cessar-fogo, enquanto ativos tradicionais de refúgio, como ouro e petróleo, recuaram, refletindo uma diminuição das preocupações do mercado sobre um conflito prolongado.
Diversificação além do Bitcoin
Uma tendência surpreendente em 2025 é a rápida adoção de estratégias de tesouraria cripto pelas empresas, especialmente em junho, quando essa tendência acelerou significativamente, com o número de empresas relacionadas quase duplicando. Medido pelo volume de transações, em junho, a escala de compra de Bitcoin pelas empresas de tesouraria cripto superou os 4 bilhões de dólares em entradas líquidas totais do ETF de Bitcoin à vista dos EUA no mesmo mês.
Apesar de o Bitcoin e o Ethereum ainda dominarem, cada vez mais empresas estão começando a alocar uma gama mais ampla de ativos criptográficos, como SOL, BNB, TRX e HYPE, mostrando uma tendência de diversificação que está a aumentar fora das moedas principais. Das 53 empresas de tesouraria cripto confirmadas, 36 estão focadas em BTC, 5 alocam SOL, 3 alocam XRP, 2 alocam ETH, BNB e HYPE, e há 1 que aloca TRX, FET, além de um portfólio diversificado de altcoins.
Esta tendência promete continuar, com empresas a avançar com esta estratégia e o mercado a mostrar uma forte vontade de fornecer financiamento suficiente e apoiar a diversificação de ativos.
No entanto, o mercado também começou a questionar essa estratégia, especialmente algumas empresas que estão alocando ativos criptográficos através de financiamento por dívida, levantando preocupações sobre os riscos potenciais de alavancagem. Atualmente, os instrumentos mais comuns são os títulos conversíveis de juros zero ou baixos; esses títulos, ao vencer, se estiverem "dentro do preço", os investidores podem optar por converter em ações da empresa. Mas se ao vencimento estiverem "fora do preço", a empresa deverá reembolsar o capital e os juros em dinheiro, levantando preocupações sobre liquidez e capacidade de pagamento. Algumas empresas até carecem de caixa suficiente para pagar os juros.
Neste caso, as empresas geralmente têm quatro opções de resposta:
A trajetória final da empresa dependerá das condições de mercado na data de vencimento. De modo geral, a empresa só poderá resolver problemas por meio de refinanciamento se o mercado permitir.
Em comparação, a forma de adquirir ativos criptográficos através da emissão de ações apresenta um risco menor, uma vez que não envolve dívida, não constitui uma obrigação de reembolso obrigatório, tornando-se assim mais facilmente aceitável pelo mercado dentro da estrutura de risco geral.
De acordo com o relatório de 4 de junho, as preocupações atuais do mercado sobre a estrutura de alavancagem podem estar amplificadas. A maior parte da dívida emitida pelas empresas de tesouraria de Bitcoin vencerá entre junho de 2027 e setembro de 2028. Embora o setor de criptomoedas tenha enfrentado riscos sistêmicos causados por alta alavancagem no passado, até o momento, essa estrutura de dívida não representa uma ameaça iminente. No entanto, vale ressaltar que, se no futuro mais empresas adotarem essa estratégia e emitirem dívidas de curto prazo, os riscos potenciais começarão a se acumular gradualmente.
A indústria de stablecoins enfrenta uma importante virada
Junho de 2025 será um ponto de viragem crucial na indústria das moedas estáveis, principalmente impulsionado por dois eventos significativos: uma empresa de moeda estável conhecida conseguiu fazer a sua oferta pública inicial e o Senado dos EUA aprovou a Lei GENIUS, que é a primeira legislação abrangente sobre moedas estáveis na história dos EUA.
Como o segundo maior emissor de stablecoins do mundo, a empresa tornou-se a primeira empresa de stablecoins nativas a ser listada publicamente nos Estados Unidos, com suas ações subindo mais de 6 vezes em junho. Apesar de tal aumento significativo sugerir que o preço da IPO pode ter sido baixo, o mais importante é que o reconhecimento dos investidores sobre o papel futuro da infraestrutura das stablecoins aumentou significativamente.
No dia 25 de junho, o projeto de lei GENIUS foi aprovado no Senado com 68 votos a favor e 30 contra, marcando um avanço após meses de votações processuais e jogos políticos. Isso inclui a falha na votação processual crucial em 8 de maio devido a divergências de última hora. Atualmente, o projeto foi transferido para a Câmara dos Deputados, onde alguns deputados sugeriram incorporá-lo ao mais amplo projeto de lei CLARITY. No entanto, as perspectivas de fusão ainda são incertas, especialmente no contexto em que o presidente se manifestou publicamente contra.
Sob a pressão da regulamentação, o interesse das empresas por moedas estáveis continua a aumentar. Gigantes do varejo dos EUA estão considerando emitir suas próprias moedas estáveis; um gigante dos pagamentos está expandindo ainda mais o suporte ao ecossistema através da integração de produtos de moedas estáveis de várias instituições. Essas empresas não apenas competem para emitir moedas estáveis, mas também esperam liderar em termos de escala de circulação e usos reais. O foco da indústria mudou de "é possível emitir" para "é possível implementar", e o sucesso das moedas estáveis dependerá de seu grau de penetração em cenários de pagamento reais e da cobertura de usuários.
A nível internacional, esta tendência também está a espalhar-se gradualmente. Por exemplo, uma conhecida empresa de criptomoedas já obteve a licença regulatória para a sua moeda estável em Dubai, e o banco central da Coreia do Sul também está a explorar a emissão de uma moeda estável ancorada no won sul-coreano. No entanto, atualmente, o desenvolvimento dos Estados Unidos é o mais avançado.
As stablecoins são apenas o ponto de partida. Elas marcam a primeira fase da introdução de moedas fiduciárias tradicionais na blockchain, permitindo a implementação de uma infraestrutura de interoperabilidade rápida e disponível 24 horas por dia. O foco da próxima fase será a introdução de ativos financeiros on-chain, começando pela tokenização de ações.
Uma plataforma de investimento conhecida lançou recentemente na Europa uma funcionalidade de negociação tokenizada de 200 ações listadas para os usuários, tornando-se uma plataforma piloto para testar a demanda dos usuários e a qualidade da execução. Outra exchange de criptomoedas também está buscando a licença regulatória correspondente nos Estados Unidos para promover a implementação de produtos semelhantes. Essas tentativas iniciais pavimentam o caminho para a tokenização de mais produtos financeiros tradicionais, e espera-se que o próximo passo inclua categorias de ativos como crédito privado e fundos estruturados.
O impacto dos conflitos geopolíticos no mercado é limitado
O conflito entre Israel e Irão, que eclodiu a 13 de junho de 2025, durou 12 dias. Apesar de ter gerado atenção global, o impacto a longo prazo nos ativos de risco é limitado. No início do conflito, os mercados de criptomoedas e de ações reagiram de forma moderada; mas após o lançamento da "Operação Martelo da Meia-Noite" pelo governo dos EUA a 22 de junho, que bombardeou as instalações nucleares do Irão, os preços dos ativos de criptomoedas caíram drasticamente. Com a declaração de um acordo de cessar-fogo a 24 de junho, os preços recuperaram rapidamente. Embora ainda haja conflitos esporádicos até ao final do mês e a guerra não tenha terminado oficialmente, o mercado como um todo já se estabilizou.
Durante este período, o Bitcoin teve uma tendência de alta sincronizada com o mercado de ações dos EUA, não apresentando propriedades de refúgio. Comparado ao desempenho do Bitcoin em abril e maio, quando foi visto como um ativo de reserva de valor devido a tarifas comerciais e tensões no mercado global de dívida, desta vez, a lógica está mais voltada para ativos de risco. O desempenho do Bitcoin superou o do ouro e do mercado criptográfico como um todo, em parte devido ao forte apoio institucional, incluindo entradas mensais de ETFs que chegaram a 4 bilhões de dólares, a contínua compra por parte de empresas de tesouraria, e o surgimento de sinais de compra soberana, indicando que o impacto de choques geopolíticos sobre o Bitcoin é relativamente curto.
Este conflito também gerou um novo foco do mercado na infraestrutura de criptomoedas local no Irã, especialmente na indústria de mineração de Bitcoin. Estima-se que cerca de 4,5% da mineração de Bitcoin no mundo ocorra no Irã, dependendo principalmente da eletricidade subsidiada a preços baixos, liquidada em riais. Durante os ciclos de aumento do Bitcoin, essa estrutura traz lucros consideráveis.
Após os ataques aéreos, há rumores de que algumas minas no Irão foram danificadas, resultando em uma queda no poder de computação da rede. No entanto, as flutuações a curto prazo no poder de computação são mais frequentemente causadas por diferenças no tempo de bloco ou ruído de dados, e atualmente não há evidências claras de que este conflito tenha causado danos sistêmicos às instalações de mineração. Outra possível explicação é que a onda de calor na Costa Leste dos EUA e nas regiões do Meio-Oeste forçou os mineradores a reduzirem temporariamente a produção.
Além da infraestrutura, este conflito também gerou discussões sobre o papel das criptomoedas no sistema financeiro do Irão. Durante muito tempo, o Irão, devido à alta inflação, sanções internacionais e à instabilidade da taxa de câmbio do dólar, incentivou a adoção massiva de criptomoedas pela economia informal e cinzenta.
Dados do passado mostram que, durante o período em que um líder de certa organização foi assassinado em 2024 e durante os confrontos com mísseis, a saída de ativos criptográficos do Irão teve um aumento significativo.
Bitcoin e Tron sempre foram as principais redes de blockchain utilizadas no Irã, especialmente para transferências de stablecoins. No entanto, nesta rodada de conflitos, o volume de transações e liquidações de stablecoins na blockchain não apresentou um aumento significativo, indicando que o padrão geral de uso de criptomoedas não mudou devido aos conflitos, e a atividade na blockchain entre os detentores de curto prazo até diminuiu.
Apesar de os dados em cadeia não apresentarem anomalias significativas, a indústria de criptomoedas emergiu de forma simbólica durante este conflito: a maior bolsa de criptomoedas do Irão sofreu um ataque hacker de 90 milhões de dólares durante o conflito, sendo os atacantes uma organização que apoia Israel, que deixou informações contra uma determinada organização através do endereço da carteira. Esta bolsa já esteve relacionada no passado com fluxos de fundos de entidades associadas a uma determinada organização, e este ataque parece mais uma guerra psicológica cibernética do que um ataque com o objetivo de lucro.
O Irão é um dos países com a maior depreciação da moeda a nível global e que está sob sanções a longo prazo. Para sociedades desse tipo, os ativos criptográficos desempenham de fato um papel importante no fluxo de capitais transfronteiriço. A dimensão política e de rede que estes ativos mostraram neste conflito sublinha ainda mais que a criptomoeda se tornou parte do sistema financeiro de certos países.
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