Nova estrutura na onda global das moedas estáveis: jogo de poder entre gigantes tecnológicos e reguladores
Num contexto em que o ambiente regulatório global se torna cada vez mais claro, os mercados de capitais estão a viver uma nova onda de entusiasmo em torno do conceito de moeda estável. Os índices relacionados subiram acentuadamente durante vários dias em meados de junho. Por trás deste cenário próspero, está a formar-se uma divergência sobre a forma da próxima geração de infraestruturas financeiras. Os gigantes da tecnologia da Internet na China estão a entrar neste jogo global de uma maneira única.
Um alto executivo de um grupo já deixou claro que seu objetivo é solicitar licenças para moedas estáveis nos principais países com moeda global, com a intenção de reduzir em 90% os custos de pagamentos transfronteiriços entre empresas globais e aumentar a eficiência para menos de 10 segundos. Por trás dessa declaração, há um grande roteiro que vai desde a resolução de suas próprias dificuldades até a construção de uma rede financeira global.
da infraestrutura local à disposição global
Até recentemente, o exterior apenas conseguiu ter um vislumbre do plano financeiro global da empresa. A alta administração da empresa, ao falar sobre a estratégia, afirmou: "Os negócios internacionais não seguem a rota do comércio eletrônico transfronteiriço, mas sim comércio eletrônico local, infraestrutura local, funcionários locais, compras locais, envio local, vendendo apenas produtos de marca." Esta lógica de "localização" é a chave para entender sua disposição em relação à moeda estável.
Para replicar o modelo "localizado" nos principais mercados globais, é necessário equipar cada nó com capacidade de liquidação local. Para operar de forma eficiente no Japão, é necessário uma moeda estável em ienes; para implementar na Europa, é necessário uma moeda estável em euros. Essa demanda de conformidade intrínseca ao negócio gerou uma busca rígida por "licenças de moeda estável local". O objetivo da primeira fase da rede de moedas estáveis é criar um sistema operacional financeiro unificado e eficiente para negócios globais distribuídos.
Quando a rede de liquidação B2B estiver operacional, o objetivo da segunda fase é avançar para o mercado C, realizando a visão de que "um dia todos poderão pagar com a moeda estável da empresa ao consumir em todo o mundo". O principal desafio para alcançar essa experiência de consumo transfronteiriço são as fricções tradicionais de câmbio. Atualmente, o mercado de moedas estáveis depende fortemente da moeda estável em dólares, e os usuários em regiões não dolarizadas ainda precisam trocar moedas com frequência ao fazer pagamentos, o que é caro e ineficiente. Para resolver esse problema, o sistema de múltiplas moedas estáveis ancoradas na moeda fiduciária local, construído na primeira fase, se tornará a chave para superar essa barreira.
A estratégia da empresa em relação às moedas estáveis foca diretamente no mercado tradicional de liquidação comercial, tendo a "conformidade" como uma barreira central, concentrando-se em atender entidades empresariais globais que têm uma demanda rígida por soluções de pagamento transparentes e eficientes. Essa abordagem está altamente alinhada com o histórico do responsável pelos departamentos relacionados. Este veterano da indústria, que esteve profundamente envolvido no design de grandes sistemas de pagamento, dedicou sua carreira a integrar a tecnologia de pagamento em cenários industriais reais, tornando o caminho "prioritário para a indústria" da empresa não apenas prático e viável, mas também mais credível.
Finalmente, quando a rede financeira construída tiver liquidez e uma base de confiança suficientes, a sua estratégia de moeda estável evoluirá de um sistema de liquidação interno da empresa para um "hub de liquidação de moeda estável internacional" aberto ao exterior.
A fronteira ambígua da lei das moedas estáveis dos EUA
No entanto, enquanto os gigantes tecnológicos asiáticos aceleram a implementação do modelo de "integração vertical", os Estados Unidos estão a construir um conjunto de regras completamente diferente. O muito aguardado projeto de lei sobre moedas estáveis, o "GENIUS Act", foi recentemente aprovado no Senado dos EUA com um resultado esmagador de 68-30 em votação bipartidária.
O projeto de lei recebeu mais de 100 propostas de emenda, e uma "batalha de interpretações" sobre os detalhes das regras acaba de começar. Entre elas, uma emenda amplamente discutida é particularmente crucial, propondo que uma empresa listada cuja atividade principal não seja financeira não pode emitir moeda estável de pagamento, a menos que obtenha a aprovação unânime de um "comitê de revisão de certificação de moeda estável". O direito de interpretação final desta emenda e os detalhes específicos de implementação serão decididos em uma intensa disputa entre o Federal Reserve, o Departamento do Tesouro e outros órgãos reguladores.
Até aqui, além do yuan digital, a China e os EUA mostram aparentemente dois modelos diferentes na exploração dos caminhos para o desenvolvimento futuro do mercado global de moeda estável: o primeiro é o modelo asiático representado pelos gigantes da tecnologia da China: impulsionado por grandes empresas, busca a "integração vertical". O segundo, é o modelo representado pelos EUA: impulsionado pela regulamentação, cuja tendência principal é buscar a "separação entre emissão e distribuição", mas a ambiguidade das regras finais deixa uma enorme incerteza no mercado.
geopolítica financeira além dos pagamentos
Tudo isso acontece em um grande contexto de reforma do sistema monetário global e reflexão sobre a dependência do sistema SWIFT. As intenções estratégicas dos gigantes da tecnologia chineses vão além das meras considerações de eficiência comercial. Eles manifestaram claramente apoio e impulso à emissão de moeda estável em renminbi offshore, mas se isso se concretizar ou não ainda depende da regulamentação no interior. Uma vez que essa rede de moeda estável multimoeda seja estabelecida, ela em si será uma camada de liquidação comercial global eficiente que não depende da hegemonia do dólar.
Assim, este arranjo pode ser interpretado como uma exploração da internacionalização do renminbi liderada por forças de mercado e de baixo para cima. O mundo está atento a isso, observando este grande jogo que pode determinar a forma da próxima geração de infraestrutura financeira, impulsionado conjuntamente pela regulamentação e pelo comércio.
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GateUser-2fce706c
· 07-31 10:49
A tendência já é clara
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BlockchainBouncer
· 07-29 23:54
A ausência de regulação afeta o desenvolvimento
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GasFeeNightmare
· 07-28 11:45
Uma supervisão excessiva pode causar problemas.
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MainnetDelayedAgain
· 07-28 11:42
Regulação sem solução, difícil escapar do financiamento
moeda estável nova configuração: gigantes asiáticos se posicionam globalmente, divergências regulatórias nos EUA aumentam
Nova estrutura na onda global das moedas estáveis: jogo de poder entre gigantes tecnológicos e reguladores
Num contexto em que o ambiente regulatório global se torna cada vez mais claro, os mercados de capitais estão a viver uma nova onda de entusiasmo em torno do conceito de moeda estável. Os índices relacionados subiram acentuadamente durante vários dias em meados de junho. Por trás deste cenário próspero, está a formar-se uma divergência sobre a forma da próxima geração de infraestruturas financeiras. Os gigantes da tecnologia da Internet na China estão a entrar neste jogo global de uma maneira única.
Um alto executivo de um grupo já deixou claro que seu objetivo é solicitar licenças para moedas estáveis nos principais países com moeda global, com a intenção de reduzir em 90% os custos de pagamentos transfronteiriços entre empresas globais e aumentar a eficiência para menos de 10 segundos. Por trás dessa declaração, há um grande roteiro que vai desde a resolução de suas próprias dificuldades até a construção de uma rede financeira global.
da infraestrutura local à disposição global
Até recentemente, o exterior apenas conseguiu ter um vislumbre do plano financeiro global da empresa. A alta administração da empresa, ao falar sobre a estratégia, afirmou: "Os negócios internacionais não seguem a rota do comércio eletrônico transfronteiriço, mas sim comércio eletrônico local, infraestrutura local, funcionários locais, compras locais, envio local, vendendo apenas produtos de marca." Esta lógica de "localização" é a chave para entender sua disposição em relação à moeda estável.
Para replicar o modelo "localizado" nos principais mercados globais, é necessário equipar cada nó com capacidade de liquidação local. Para operar de forma eficiente no Japão, é necessário uma moeda estável em ienes; para implementar na Europa, é necessário uma moeda estável em euros. Essa demanda de conformidade intrínseca ao negócio gerou uma busca rígida por "licenças de moeda estável local". O objetivo da primeira fase da rede de moedas estáveis é criar um sistema operacional financeiro unificado e eficiente para negócios globais distribuídos.
Quando a rede de liquidação B2B estiver operacional, o objetivo da segunda fase é avançar para o mercado C, realizando a visão de que "um dia todos poderão pagar com a moeda estável da empresa ao consumir em todo o mundo". O principal desafio para alcançar essa experiência de consumo transfronteiriço são as fricções tradicionais de câmbio. Atualmente, o mercado de moedas estáveis depende fortemente da moeda estável em dólares, e os usuários em regiões não dolarizadas ainda precisam trocar moedas com frequência ao fazer pagamentos, o que é caro e ineficiente. Para resolver esse problema, o sistema de múltiplas moedas estáveis ancoradas na moeda fiduciária local, construído na primeira fase, se tornará a chave para superar essa barreira.
A estratégia da empresa em relação às moedas estáveis foca diretamente no mercado tradicional de liquidação comercial, tendo a "conformidade" como uma barreira central, concentrando-se em atender entidades empresariais globais que têm uma demanda rígida por soluções de pagamento transparentes e eficientes. Essa abordagem está altamente alinhada com o histórico do responsável pelos departamentos relacionados. Este veterano da indústria, que esteve profundamente envolvido no design de grandes sistemas de pagamento, dedicou sua carreira a integrar a tecnologia de pagamento em cenários industriais reais, tornando o caminho "prioritário para a indústria" da empresa não apenas prático e viável, mas também mais credível.
Finalmente, quando a rede financeira construída tiver liquidez e uma base de confiança suficientes, a sua estratégia de moeda estável evoluirá de um sistema de liquidação interno da empresa para um "hub de liquidação de moeda estável internacional" aberto ao exterior.
A fronteira ambígua da lei das moedas estáveis dos EUA
No entanto, enquanto os gigantes tecnológicos asiáticos aceleram a implementação do modelo de "integração vertical", os Estados Unidos estão a construir um conjunto de regras completamente diferente. O muito aguardado projeto de lei sobre moedas estáveis, o "GENIUS Act", foi recentemente aprovado no Senado dos EUA com um resultado esmagador de 68-30 em votação bipartidária.
O projeto de lei recebeu mais de 100 propostas de emenda, e uma "batalha de interpretações" sobre os detalhes das regras acaba de começar. Entre elas, uma emenda amplamente discutida é particularmente crucial, propondo que uma empresa listada cuja atividade principal não seja financeira não pode emitir moeda estável de pagamento, a menos que obtenha a aprovação unânime de um "comitê de revisão de certificação de moeda estável". O direito de interpretação final desta emenda e os detalhes específicos de implementação serão decididos em uma intensa disputa entre o Federal Reserve, o Departamento do Tesouro e outros órgãos reguladores.
Até aqui, além do yuan digital, a China e os EUA mostram aparentemente dois modelos diferentes na exploração dos caminhos para o desenvolvimento futuro do mercado global de moeda estável: o primeiro é o modelo asiático representado pelos gigantes da tecnologia da China: impulsionado por grandes empresas, busca a "integração vertical". O segundo, é o modelo representado pelos EUA: impulsionado pela regulamentação, cuja tendência principal é buscar a "separação entre emissão e distribuição", mas a ambiguidade das regras finais deixa uma enorme incerteza no mercado.
geopolítica financeira além dos pagamentos
Tudo isso acontece em um grande contexto de reforma do sistema monetário global e reflexão sobre a dependência do sistema SWIFT. As intenções estratégicas dos gigantes da tecnologia chineses vão além das meras considerações de eficiência comercial. Eles manifestaram claramente apoio e impulso à emissão de moeda estável em renminbi offshore, mas se isso se concretizar ou não ainda depende da regulamentação no interior. Uma vez que essa rede de moeda estável multimoeda seja estabelecida, ela em si será uma camada de liquidação comercial global eficiente que não depende da hegemonia do dólar.
Assim, este arranjo pode ser interpretado como uma exploração da internacionalização do renminbi liderada por forças de mercado e de baixo para cima. O mundo está atento a isso, observando este grande jogo que pode determinar a forma da próxima geração de infraestrutura financeira, impulsionado conjuntamente pela regulamentação e pelo comércio.