O protecionismo comercial ressurge: o impacto da guerra tarifária na economia global e no mercado de criptomoedas

A Lei de Tarifas Smoot-Hawley de 1930 teve um impacto profundo na economia mundial. Esta legislação, sob o pretexto de "proteger a indústria nacional", acabou por resultar numa séria contração do comércio global, exacerbando a profundidade e a extensão da Grande Depressão. Quase cem anos depois, a sombra do protecionismo comercial volta a pairar sobre o mundo.

Em abril de 2025, os Estados Unidos anunciaram que imporiam uma tarifa de 125% sobre os produtos chineses, fazendo com que o mercado global entrasse em pânico. O Ministério do Comércio da China respondeu rapidamente, afirmando que, se a parte americana continuasse a brincar com "jogos numéricos de tarifas", a parte chinesa "não iria levar em consideração" e reservava-se o direito de adotar medidas de retaliação adicionais. Enquanto isso, o governo dos EUA propôs uma "suspensão de tarifas de 90 dias" a 75 países, reduzindo a tarifa geral para 10%, mas excluindo a China, o México e o Canadá. Esta estratégia comercial direcionada não só aumentou o risco de desacoplamento econômico entre os EUA e a China, como também colocou o mercado de criptomoedas — este novo campo de batalha para o fluxo de capitais global — diante de novos desafios.

Lições históricas da Lei de Tarifas Smoot-Hawley

A tragédia provocada pela Lei de Tarifas Smoot-Hawley na década de 1930 foi que os países entraram em um ciclo vicioso de tarifas de retaliação, levando, em última análise, ao colapso do sistema de comércio internacional. Esta política comercial, considerada uma das mais destrutivas do século XX, oferece aos decisores contemporâneos uma lição histórica profunda: o protecionismo comercial nunca foi uma solução eficaz para as dificuldades econômicas.

Em 1930, o Congresso dos Estados Unidos aprovou esta lei, elevando a tarifa de importação para uma média histórica de 59%. Embora a intenção fosse proteger as indústrias domésticas impactadas pela Grande Depressão, isso resultou em uma reação em cadeia desastrosa. Os principais parceiros comerciais globais rapidamente tomaram medidas de retaliação, levando a uma contração de quase dois terços do comércio internacional entre 1929 e 1934, com as exportações dos EUA caindo 70% e a taxa de desemprego global piorando ainda mais. Esta política não apenas falhou em salvar a economia americana, mas também agravou os efeitos da Grande Depressão, expondo a falha fatal do protecionismo comercial: em uma economia globalizada, o aumento unilateral das barreiras comerciais inevitavelmente resulta em um "efeito boomerang".

Mais grave ainda, a proposta mina a base da cooperação comercial multilateral internacional, alimentando sentimentos de nacionalismo econômico, lançando as sementes para o colapso da ordem econômica internacional antes da Segunda Guerra Mundial.

A Guerra Tarifária de 2025

Em comparação com a situação de 1930, a guerra tarifária de 2025 apresenta características diferentes. Os Estados Unidos estão tentando remodelar a cadeia de suprimentos global através da "guerra tarifária seletiva": por um lado, exercendo uma enorme pressão sobre a China, e por outro lado, suavizando temporariamente as relações com a maioria dos outros países. Esta estratégia de "dividir para conquistar" parece astuta, mas na verdade esconde riscos.

Como a segunda maior economia do mundo, a China já não é mais aquele país comercial fraco que respondia passivamente na década de 1930. Diante do anúncio dos EUA de tarifas adicionais, a China não tomou imediatamente represálias equivalentes, mas adotou uma atitude de "indiferença" e tratou a situação com frieza, ao mesmo tempo em que acelerou o avanço do seu plano de "desdolarização". Essa determinação estratégica fez o mercado perceber que uma nova rodada de guerra comercial pode não evoluir para um conflito total como na década de 1930, mas sim para uma batalha de desgaste mais prolongada.

Reação do mercado de criptomoedas

A política de tarifas do governo dos EUA provocou uma forte agitação nos mercados financeiros globais, e o mercado de criptomoedas também não escapou. O preço do Bitcoin caiu de 83.500 dólares para 74.500 dólares, enquanto o Ethereum teve uma queda ainda maior, de 1.800 dólares para 1.380 dólares, e o valor total de outras criptomoedas foi reduzido em mais de 40%. A liquidez do mercado contraiu-se significativamente, com os fluxos de entrada mensais do Bitcoin caindo de um pico de 100 bilhões de dólares para 6 bilhões de dólares, e o Ethereum passando a ter uma saída líquida de 6 bilhões de dólares. Apesar da ocorrência de uma grande "venda em massa de capitulação", à medida que os preços caem, a escala das perdas está gradualmente diminuindo, indicando que a pressão de venda a curto prazo pode estar se esgotando.

Do ponto de vista técnico, 93.000 dólares tornou-se o nível de resistência chave para o Bitcoin recuperar o momentum de alta, enquanto a faixa de 65.000-71.000 dólares é a área de suporte crucial que os touros devem defender. O mercado atual entrou em uma fase crítica, se romper o nível de suporte, a maioria dos investidores poderá enfrentar perdas flutuantes, o que pode desencadear um ajuste de mercado mais severo. De maneira geral, o mercado de criptomoedas é extremamente sensível às mudanças na liquidez global, e a incerteza trazida por esta política tarifária já causou um impacto amplo; a estabilidade do mercado dependerá da direção das políticas subsequentes e da situação do fluxo de capital.

Conclusão

O mercado de criptomoedas é, nesta disputa, tanto um receptor passivo quanto uma variável ativa. Quando a situação internacional está tensa e o sistema monetário global está em turbulência, os investidores podem procurar uma forma de armazenamento de valor digital escassa, global e não controlada por nenhum governo ou entidade. Talvez, quando a credibilidade da velha ordem é corroída pela guerra comercial, as sementes de um novo sistema começam a brotar silenciosamente.