Pesquisadores da VanEck sugerem o lançamento de "Bit Bonds" para atender à demanda de refinanciamento do governo dos EUA
O chefe do departamento de pesquisa de ativos digitais da VanEck, Matthew Sigel, recentemente apresentou uma proposta inovadora, sugerindo o lançamento dos "BitBonds" (BitBonds). Este instrumento de dívida híbrido combina a exposição a títulos do Tesouro dos EUA com Bitcoin, visando enfrentar a demanda de refinanciamento de 14 trilhões de dólares que o governo dos EUA está prestes a enfrentar.
Este conceito foi introduzido pela primeira vez na Cimeira Estratégica de Reserva de Bitcoins, com o objetivo de atender simultaneamente à necessidade de financiamento soberano e à demanda dos investidores por proteção contra a inflação. Os títulos de Bit foram projetados como títulos de 10 anos, dos quais 90% estão expostos a títulos do governo dos EUA tradicionais e 10% estão expostos a bitcoins, sendo que a última é financiada pelos rendimentos da emissão dos títulos.
Quando o título vence, o investidor receberá o valor total da parte do título do governo (exemplificando com um título de 100 dólares de valor nominal, esta parte é de 90 dólares) e o valor atual da alocação em Bitcoin. Antes de a taxa de rendimento a vencimento atingir 4,5%, o investidor receberá todos os ganhos de valorização do Bitcoin. Qualquer ganho que exceda esse limiar será compartilhado entre o governo e os detentores do título.
Sigel afirmou que a proposta é uma "solução unificada para o problema da falta de correspondência de incentivos". Esta estrutura visa alinhar os interesses dos investidores de títulos com a necessidade do Tesouro dos EUA de refinanciar a taxas competitivas, ao mesmo tempo que atende ao desejo dos investidores de se protegerem contra a desvalorização do dólar e a inflação dos ativos.
De acordo com a análise de Sigel, o ponto de equilíbrio dos investidores depende da taxa de juro fixa dos títulos e da taxa de crescimento anual composta de Bitcoin (CAGR). Para títulos com uma taxa de juro de 4%, o ponto de equilíbrio do CAGR do Bitcoin é de 0%. Mas para títulos com taxas de juro mais baixas, o limiar de equilíbrio é mais alto: um título com taxa de juro de 2% requer um CAGR de 13,1%, enquanto um título com taxa de juro de 1% requer um CAGR de 16,6%.
Se a CAGR do Bitcoin permanecer entre 30% e 50%, o modelo prevê que as taxas de retorno de todos os níveis de taxas de cupom aumentarão significativamente, com os investidores podendo obter um retorno máximo de 282%. Sigel acredita que os títulos de Bit serão uma "aposta convexa" para os investidores que acreditam no futuro do Bitcoin, uma vez que essa ferramenta oferece um espaço de alta assimétrica, mantendo ao mesmo tempo a base de retornos sem risco. No entanto, sua estrutura também significa que os investidores assumirão todo o risco de baixa da exposição ao Bitcoin.
Do ponto de vista do governo dos Estados Unidos, a principal vantagem dos Bit Bonds é a possibilidade de reduzir os custos de financiamento. Mesmo que o Bitcoin valorize ligeiramente ou permaneça inalterado, o Tesouro pode economizar em despesas com juros em comparação com a emissão de títulos tradicionais com taxa de juro fixa de 4%. A análise de Sigel mostra que a taxa de equilíbrio do governo é de cerca de 2,6%. A emissão de títulos com uma taxa de juro nominal abaixo desse nível reduzirá as despesas anuais com juros da dívida, mesmo que o preço do Bitcoin permaneça estável ou diminua.
Sigel prevê que a emissão de obrigações Bit no valor de 100 mil milhões de dólares, com uma taxa de juro nominal de 1% e sem ganhos de valorização do Bit, irá poupar ao governo 13 mil milhões de dólares durante o período de duração das obrigações. Se o Bit alcançar um CAGR de 30%, a mesma quantidade emitida poderá gerar mais de 40 mil milhões de dólares em valor adicional, principalmente proveniente da partilha dos rendimentos do Bit.
Apesar dos potenciais ganhos, o relatório da VanEck também reconhece as desvantagens dessa estrutura. Os investidores assumem o risco de queda do Bit, mas não conseguem participar plenamente dos ganhos em alta, a menos que o Bit tenha um desempenho excepcional. Caso contrário, os títulos com baixa taxa de juros podem carecer de atratividade. Estruturalmente, o Tesouro também precisa emitir mais dívida para compensar os 10% de rendimento usados na compra de Bit. Para cada 100 bilhões de dólares levantados, é necessário emitir 11,1% adicionais de títulos para neutralizar o impacto da alocação em Bit.
Esta proposta também apresenta possíveis melhorias de design, incluindo a oferta de alguma proteção contra perdas para os investidores, a fim de lidar com a possível queda acentuada do Bit. No geral, o "Bit Bond" como uma ferramenta financeira inovadora oferece novas abordagens para atender à necessidade de refinanciamento do governo dos EUA, mas a sua implementação e gestão de riscos ainda precisam ser discutidas e aperfeiçoadas.
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AirdropHunterXM
· 07-27 00:28
Tirar proveito de cupons de recorte deitado não é bom?
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AirdropHunter007
· 07-26 16:00
Escorregando, escorregando, agora é mesmo para deitar e ganhar dinheiro.
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ShitcoinConnoisseur
· 07-25 03:25
Antes fazia as pessoas de parvas, agora só faço fumaça.
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FadCatcher
· 07-24 21:41
Tsk tsk tsk, sabe como se divertir.
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CryptoCross-TalkClub
· 07-24 21:38
Ser enganado por idiotas já está a fazer novas jogadas.
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CoffeeOnChain
· 07-24 21:31
É um pouco absurdo, tm simplesmente deitou e comeu os lucros do btc.
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CodeAuditQueen
· 07-24 21:31
Esta estrutura de contrato não é segura, o início é uma armadilha.
VanEck propôs lançar Bit Bonds para inovar o financiamento e enfrentar a necessidade de refinanciamento de 14 trilhões de dólares nos Estados Unidos.
Pesquisadores da VanEck sugerem o lançamento de "Bit Bonds" para atender à demanda de refinanciamento do governo dos EUA
O chefe do departamento de pesquisa de ativos digitais da VanEck, Matthew Sigel, recentemente apresentou uma proposta inovadora, sugerindo o lançamento dos "BitBonds" (BitBonds). Este instrumento de dívida híbrido combina a exposição a títulos do Tesouro dos EUA com Bitcoin, visando enfrentar a demanda de refinanciamento de 14 trilhões de dólares que o governo dos EUA está prestes a enfrentar.
Este conceito foi introduzido pela primeira vez na Cimeira Estratégica de Reserva de Bitcoins, com o objetivo de atender simultaneamente à necessidade de financiamento soberano e à demanda dos investidores por proteção contra a inflação. Os títulos de Bit foram projetados como títulos de 10 anos, dos quais 90% estão expostos a títulos do governo dos EUA tradicionais e 10% estão expostos a bitcoins, sendo que a última é financiada pelos rendimentos da emissão dos títulos.
Quando o título vence, o investidor receberá o valor total da parte do título do governo (exemplificando com um título de 100 dólares de valor nominal, esta parte é de 90 dólares) e o valor atual da alocação em Bitcoin. Antes de a taxa de rendimento a vencimento atingir 4,5%, o investidor receberá todos os ganhos de valorização do Bitcoin. Qualquer ganho que exceda esse limiar será compartilhado entre o governo e os detentores do título.
Sigel afirmou que a proposta é uma "solução unificada para o problema da falta de correspondência de incentivos". Esta estrutura visa alinhar os interesses dos investidores de títulos com a necessidade do Tesouro dos EUA de refinanciar a taxas competitivas, ao mesmo tempo que atende ao desejo dos investidores de se protegerem contra a desvalorização do dólar e a inflação dos ativos.
De acordo com a análise de Sigel, o ponto de equilíbrio dos investidores depende da taxa de juro fixa dos títulos e da taxa de crescimento anual composta de Bitcoin (CAGR). Para títulos com uma taxa de juro de 4%, o ponto de equilíbrio do CAGR do Bitcoin é de 0%. Mas para títulos com taxas de juro mais baixas, o limiar de equilíbrio é mais alto: um título com taxa de juro de 2% requer um CAGR de 13,1%, enquanto um título com taxa de juro de 1% requer um CAGR de 16,6%.
Se a CAGR do Bitcoin permanecer entre 30% e 50%, o modelo prevê que as taxas de retorno de todos os níveis de taxas de cupom aumentarão significativamente, com os investidores podendo obter um retorno máximo de 282%. Sigel acredita que os títulos de Bit serão uma "aposta convexa" para os investidores que acreditam no futuro do Bitcoin, uma vez que essa ferramenta oferece um espaço de alta assimétrica, mantendo ao mesmo tempo a base de retornos sem risco. No entanto, sua estrutura também significa que os investidores assumirão todo o risco de baixa da exposição ao Bitcoin.
Do ponto de vista do governo dos Estados Unidos, a principal vantagem dos Bit Bonds é a possibilidade de reduzir os custos de financiamento. Mesmo que o Bitcoin valorize ligeiramente ou permaneça inalterado, o Tesouro pode economizar em despesas com juros em comparação com a emissão de títulos tradicionais com taxa de juro fixa de 4%. A análise de Sigel mostra que a taxa de equilíbrio do governo é de cerca de 2,6%. A emissão de títulos com uma taxa de juro nominal abaixo desse nível reduzirá as despesas anuais com juros da dívida, mesmo que o preço do Bitcoin permaneça estável ou diminua.
Sigel prevê que a emissão de obrigações Bit no valor de 100 mil milhões de dólares, com uma taxa de juro nominal de 1% e sem ganhos de valorização do Bit, irá poupar ao governo 13 mil milhões de dólares durante o período de duração das obrigações. Se o Bit alcançar um CAGR de 30%, a mesma quantidade emitida poderá gerar mais de 40 mil milhões de dólares em valor adicional, principalmente proveniente da partilha dos rendimentos do Bit.
Apesar dos potenciais ganhos, o relatório da VanEck também reconhece as desvantagens dessa estrutura. Os investidores assumem o risco de queda do Bit, mas não conseguem participar plenamente dos ganhos em alta, a menos que o Bit tenha um desempenho excepcional. Caso contrário, os títulos com baixa taxa de juros podem carecer de atratividade. Estruturalmente, o Tesouro também precisa emitir mais dívida para compensar os 10% de rendimento usados na compra de Bit. Para cada 100 bilhões de dólares levantados, é necessário emitir 11,1% adicionais de títulos para neutralizar o impacto da alocação em Bit.
Esta proposta também apresenta possíveis melhorias de design, incluindo a oferta de alguma proteção contra perdas para os investidores, a fim de lidar com a possível queda acentuada do Bit. No geral, o "Bit Bond" como uma ferramenta financeira inovadora oferece novas abordagens para atender à necessidade de refinanciamento do governo dos EUA, mas a sua implementação e gestão de riscos ainda precisam ser discutidas e aperfeiçoadas.