Ativos Reais do Mundo Imobiliário(RWA) Pesquisa de Projetos
Ativos do mundo real não são um conceito novo no mercado de criptomoedas, existindo pelo menos desde 2018, quando a tokenização de ativos e a emissão de tokens de segurança eram semelhantes ao conceito de RWA de hoje. No entanto, devido à regulação imatura e à falta de retornos significativos, essas tentativas iniciais não conseguiram se desenvolver adequadamente.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos EUA, os rendimentos dos títulos do governo superaram as taxas de empréstimo de stablecoins criptográficas. Assim, tokenizar os títulos do governo dos EUA como ativos do mundo real (RWA) tornou-se mais atraente para a indústria de criptomoedas. Alguns projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliário, com o objetivo de expandir o mercado de investimento imobiliário, diversificar produtos de investimento e reduzir barreiras de entrada. Este estudo analisará as vantagens e desvantagens do design desses projetos e o mercado potencial, focando principalmente no mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário contém enormes oportunidades de investimento. Os dados de março de 2023 mostram que o mercado imobiliário listado na América do Norte tem um valor de 1,3 trilhões de dólares, enquanto o global é de 2,66 trilhões de dólares.
Os principais objetivos do mercado imobiliário tokenizado incluem: criar produtos de investimento diversificados e flexíveis, atrair uma base de investidores mais ampla, aumentar a liquidez e o valor dos ativos. As principais formas de expressão incluem:
financiamento de propriedade fracionada
Produto do índice do mercado imobiliário de áreas específicas
Empréstimo colateral de tokens imobiliários
A tokenização imobiliária também pode aumentar a transparência dos ativos e a democracia na governança.
Os Fundos de Investimento Imobiliário ( REIT ) são semelhantes aos Ativos Reais Imobiliários (RWA) na oferta de oportunidades de investimento fragmentadas, ambos diminuindo as barreiras de entrada e aumentando a liquidez. No entanto, os REIT geralmente não oferecem gestão ou propriedade, mantendo uma operação centralizada. Apesar disso, a estrutura regulatória dos REIT pode servir de referência para projetos RWA.
De acordo com a observação, os projetos de RWA imobiliário geralmente têm as seguintes características:
Vantagens:
Reduzir o limiar de investimento
Aumentar a liquidez
Opções de investimento diversificadas
Potencial aumento da transparência
Desvantagens:
Regulamentação legal não clara
Custo de gestão elevado
Falta de dados históricos
Potenciais conflitos de interesse
Análise de Caso
RealT
A RealT foi lançada em 2019 e é um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de propriedades residenciais nos EUA para investimento por parte de investidores individuais.
A RealT compra imóveis residenciais e os tokeniza legalmente, delegando a gestão a terceiros. O aluguel, após a dedução das despesas, é distribuído aos detentores de tokens. A RealT é responsável pela tokenização, mas está legalmente isolada da empresa que possui o imóvel. Os detentores recebem mensalmente o aluguel do imóvel, após a dedução da reserva para manutenção e da taxa de gestão.
Tomando uma propriedade como exemplo, o valor total é de 323.020 dólares, cada token custa 52,10 dólares, e são emitidos 6.200 tokens. O aluguel mensal é de 2.600 dólares, com um lucro líquido de 1.978 dólares após despesas, totalizando 23.736 dólares anuais. Cada token gera 3,83 dólares, com uma taxa de juro anual de 7,35%.
A RealT oferece 100% de tokens ao mercado, sem necessidade de investimento conjunto, mantendo um modelo praticamente sem risco. A entidade gestora obtém receita dos aluguéis e taxas de manutenção, e a plataforma cobra apenas 2% de taxa de tokenização.
No entanto, a propriedade descentralizada também traz desafios. Se os investidores possuírem uma participação muito pequena, os custos de gestão podem não ser sustentáveis. Pode haver conflitos de interesse entre a RealT e os investidores.
A análise mostra que cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, 9% investem entre 500 e 2000 dólares, e 1% investem acima desse valor. Isso indica que a RealT criou, até certo ponto, um mercado de investimento imobiliário para pequenos investidores.
De acordo com os dados de transação, a RealT distribuiu aproximadamente 6 milhões de dólares em rendimentos. As taxas da plataforma representam cerca de 2,5%-3% dos rendimentos, totalizando uma receita de 150K-180K dólares nos últimos dois anos.
A estrutura da empresa RealT inclui a entidade operacional central, a empresa-mãe do setor imobiliário e as subsidiárias correspondentes a cada propriedade, com o objetivo de isolar riscos.
Parcl
Parcl é uma plataforma DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preços do mercado imobiliário global. Ela utiliza uma arquitetura AMM para oferecer ativos sintéticos relacionados ao mercado imobiliário e cria índices de propriedades em áreas específicas. Os investidores podem especular sobre a tendência dos preços das propriedades.
Este método evita questões legais relacionadas à operação de imóveis reais. A Parcl recebeu investimentos de várias empresas conhecidas, mas a atenção e a participação no mercado ainda são baixas, com um volume diário de transações inferior a 10.000 dólares e menos de 50 usuários ativos por dia.
Apesar do design do produto ser maduro e da equipa estar a promover ativamente, a Parcl ainda mantém uma baixa atenção do mercado, o que pode indicar que o mercado de criptomoedas ainda não está preparado para acolher produtos de índice imobiliário.
Reinno
A Reinno foi lançada em 2020 e parou de operar em 2022, mas introduziu dois produtos relacionados ao RWA imobiliário que merecem destaque.
O primeiro é um serviço de empréstimo baseado em propriedades tokenizadas. Os proprietários podem submeter documentos da propriedade à Reinno, e, após aprovação, criar uma empresa de veículo de propósito específico. A Reinno cria contratos inteligentes para os tokens de propriedade, permitindo que os proprietários utilizem os tokens como garantia para empréstimos.
O segundo é o financiamento de hipoteca. Após os usuários adquirirem imóveis com empréstimos bancários, podem tokenizar a propriedade para financiar. Os fundos obtidos são utilizados para reembolsar o empréstimo bancário, e depois, reembolsam o protocolo a uma taxa fixa.
O modelo de operação da Reinno apresenta riscos evidentes, como a dificuldade de responsabilizar os mutuários em caso de incumprimento, bem como o problema da "dupla despesa" resultante da transferência de propriedade imobiliária. Esses riscos podem ser uma das razões para a suspensão das operações do projeto.
Conclusão
O RWA imobiliário é um conceito relativamente novo, e ainda não estabeleceu uma dimensão de mercado clara ou gerou projetos líderes. O tamanho dos projetos existentes e a base de usuários são pequenas. Este campo necessita de operações rigorosamente regulamentadas e de um quadro legal maduro.
Alguns projetos adotam uma estrutura de isolamento de risco ou escolhem produtos financeiros relacionados a imóveis como alvo de investimento para reduzir o risco. No entanto, para explorar plenamente o potencial dos RWA imobiliários, ainda são necessárias avanços legislativos e conformidade operacional.
No que diz respeito à regulamentação, ainda não existe um quadro claro e consistente para os RWA imobiliários. As diferentes instituições têm divergências na classificação de tokens, o que leva a regras pouco claras e a um processo confuso, ameaçando os investidores e comprometendo a viabilidade a longo prazo.
Apesar da confusão regulatória, várias empresas conhecidas estão a tentar RWA imobiliário, e alguns projetos demonstraram a sua viabilidade inicial. Com o aperfeiçoamento do quadro legal, espera-se que o RWA imobiliário tenha um desenvolvimento florescente.
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OvertimeSquid
· 07-25 16:04
A especulação sobre infraestrutura voltou?
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ProposalDetective
· 07-24 07:34
A regulação não é suficiente para funcionar.
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MetaMaskVictim
· 07-24 07:25
Ainda seja cauteloso ao moer
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OnchainGossiper
· 07-24 07:19
Regulamentação? Quem consegue controlar o dinheiro dos idiotas?
Análise do projeto RWA imobiliário: oportunidades e desafios coexistem, as perspetivas de desenvolvimento ainda necessitam de apoio regulatório.
Ativos Reais do Mundo Imobiliário(RWA) Pesquisa de Projetos
Ativos do mundo real não são um conceito novo no mercado de criptomoedas, existindo pelo menos desde 2018, quando a tokenização de ativos e a emissão de tokens de segurança eram semelhantes ao conceito de RWA de hoje. No entanto, devido à regulação imatura e à falta de retornos significativos, essas tentativas iniciais não conseguiram se desenvolver adequadamente.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos EUA, os rendimentos dos títulos do governo superaram as taxas de empréstimo de stablecoins criptográficas. Assim, tokenizar os títulos do governo dos EUA como ativos do mundo real (RWA) tornou-se mais atraente para a indústria de criptomoedas. Alguns projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliário, com o objetivo de expandir o mercado de investimento imobiliário, diversificar produtos de investimento e reduzir barreiras de entrada. Este estudo analisará as vantagens e desvantagens do design desses projetos e o mercado potencial, focando principalmente no mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário contém enormes oportunidades de investimento. Os dados de março de 2023 mostram que o mercado imobiliário listado na América do Norte tem um valor de 1,3 trilhões de dólares, enquanto o global é de 2,66 trilhões de dólares.
Os principais objetivos do mercado imobiliário tokenizado incluem: criar produtos de investimento diversificados e flexíveis, atrair uma base de investidores mais ampla, aumentar a liquidez e o valor dos ativos. As principais formas de expressão incluem:
A tokenização imobiliária também pode aumentar a transparência dos ativos e a democracia na governança.
Os Fundos de Investimento Imobiliário ( REIT ) são semelhantes aos Ativos Reais Imobiliários (RWA) na oferta de oportunidades de investimento fragmentadas, ambos diminuindo as barreiras de entrada e aumentando a liquidez. No entanto, os REIT geralmente não oferecem gestão ou propriedade, mantendo uma operação centralizada. Apesar disso, a estrutura regulatória dos REIT pode servir de referência para projetos RWA.
De acordo com a observação, os projetos de RWA imobiliário geralmente têm as seguintes características:
Vantagens:
Desvantagens:
Análise de Caso
RealT
A RealT foi lançada em 2019 e é um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de propriedades residenciais nos EUA para investimento por parte de investidores individuais.
A RealT compra imóveis residenciais e os tokeniza legalmente, delegando a gestão a terceiros. O aluguel, após a dedução das despesas, é distribuído aos detentores de tokens. A RealT é responsável pela tokenização, mas está legalmente isolada da empresa que possui o imóvel. Os detentores recebem mensalmente o aluguel do imóvel, após a dedução da reserva para manutenção e da taxa de gestão.
Tomando uma propriedade como exemplo, o valor total é de 323.020 dólares, cada token custa 52,10 dólares, e são emitidos 6.200 tokens. O aluguel mensal é de 2.600 dólares, com um lucro líquido de 1.978 dólares após despesas, totalizando 23.736 dólares anuais. Cada token gera 3,83 dólares, com uma taxa de juro anual de 7,35%.
A RealT oferece 100% de tokens ao mercado, sem necessidade de investimento conjunto, mantendo um modelo praticamente sem risco. A entidade gestora obtém receita dos aluguéis e taxas de manutenção, e a plataforma cobra apenas 2% de taxa de tokenização.
No entanto, a propriedade descentralizada também traz desafios. Se os investidores possuírem uma participação muito pequena, os custos de gestão podem não ser sustentáveis. Pode haver conflitos de interesse entre a RealT e os investidores.
A análise mostra que cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, 9% investem entre 500 e 2000 dólares, e 1% investem acima desse valor. Isso indica que a RealT criou, até certo ponto, um mercado de investimento imobiliário para pequenos investidores.
De acordo com os dados de transação, a RealT distribuiu aproximadamente 6 milhões de dólares em rendimentos. As taxas da plataforma representam cerca de 2,5%-3% dos rendimentos, totalizando uma receita de 150K-180K dólares nos últimos dois anos.
A estrutura da empresa RealT inclui a entidade operacional central, a empresa-mãe do setor imobiliário e as subsidiárias correspondentes a cada propriedade, com o objetivo de isolar riscos.
Parcl
Parcl é uma plataforma DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preços do mercado imobiliário global. Ela utiliza uma arquitetura AMM para oferecer ativos sintéticos relacionados ao mercado imobiliário e cria índices de propriedades em áreas específicas. Os investidores podem especular sobre a tendência dos preços das propriedades.
Este método evita questões legais relacionadas à operação de imóveis reais. A Parcl recebeu investimentos de várias empresas conhecidas, mas a atenção e a participação no mercado ainda são baixas, com um volume diário de transações inferior a 10.000 dólares e menos de 50 usuários ativos por dia.
Apesar do design do produto ser maduro e da equipa estar a promover ativamente, a Parcl ainda mantém uma baixa atenção do mercado, o que pode indicar que o mercado de criptomoedas ainda não está preparado para acolher produtos de índice imobiliário.
Reinno
A Reinno foi lançada em 2020 e parou de operar em 2022, mas introduziu dois produtos relacionados ao RWA imobiliário que merecem destaque.
O primeiro é um serviço de empréstimo baseado em propriedades tokenizadas. Os proprietários podem submeter documentos da propriedade à Reinno, e, após aprovação, criar uma empresa de veículo de propósito específico. A Reinno cria contratos inteligentes para os tokens de propriedade, permitindo que os proprietários utilizem os tokens como garantia para empréstimos.
O segundo é o financiamento de hipoteca. Após os usuários adquirirem imóveis com empréstimos bancários, podem tokenizar a propriedade para financiar. Os fundos obtidos são utilizados para reembolsar o empréstimo bancário, e depois, reembolsam o protocolo a uma taxa fixa.
O modelo de operação da Reinno apresenta riscos evidentes, como a dificuldade de responsabilizar os mutuários em caso de incumprimento, bem como o problema da "dupla despesa" resultante da transferência de propriedade imobiliária. Esses riscos podem ser uma das razões para a suspensão das operações do projeto.
Conclusão
O RWA imobiliário é um conceito relativamente novo, e ainda não estabeleceu uma dimensão de mercado clara ou gerou projetos líderes. O tamanho dos projetos existentes e a base de usuários são pequenas. Este campo necessita de operações rigorosamente regulamentadas e de um quadro legal maduro.
Alguns projetos adotam uma estrutura de isolamento de risco ou escolhem produtos financeiros relacionados a imóveis como alvo de investimento para reduzir o risco. No entanto, para explorar plenamente o potencial dos RWA imobiliários, ainda são necessárias avanços legislativos e conformidade operacional.
No que diz respeito à regulamentação, ainda não existe um quadro claro e consistente para os RWA imobiliários. As diferentes instituições têm divergências na classificação de tokens, o que leva a regras pouco claras e a um processo confuso, ameaçando os investidores e comprometendo a viabilidade a longo prazo.
Apesar da confusão regulatória, várias empresas conhecidas estão a tentar RWA imobiliário, e alguns projetos demonstraram a sua viabilidade inicial. Com o aperfeiçoamento do quadro legal, espera-se que o RWA imobiliário tenha um desenvolvimento florescente.