イーサリアム上海アップグレードの市場への影響の多次元分析

イーサリアムは今年の3月に上海アップグレードを予定しており、その重要な内容の一つはETHのステーキング解除（EIP-4895）のオープンです。現在、ETHのステーキング総量は約1,585万で、総量の13%を占めており、アクティブバリデーターは約49.5万人で、年率4.2%のリターンがあります。

オープンステーキングの解除後に大量の売り圧力が発生する可能性があるとの懸念があるが、特に初期参加者の低コストを考慮すると、この懸念は過大評価されている可能性があると、さまざまな観点から分析されている。

! イーサリアム上海のアップグレードは多くの売り圧力を生み出しますか? これらの9つの側面から

1. 段階的リリースメカニズム

上海のアップグレードは段階的なアンロックモードを採用し、毎日の出金上限は約5.5万エーテルです。システムは各エポックで7.55名のバリデーターをアクティベートでき、毎日225エポックがあります。出金速度は総ステーキング量に応じて動的に調整され、大量の流出を防ぎます。

2. 早期参加者の特徴

最初にETHのステーキングに参加したユーザーは、リスク耐性が高く、イーサリアムに対して長期的な信頼を持つ支持者が多い。このグループは現在の市場環境において売却意欲が比較的低い。

3. 一部の退出要求が満たされました

多くのステーキングユーザーは、特定のプロトコルや取引プラットフォームを通じて参加しており、一部はすでに退出を完了しています。例えば、特定のプロトコルでステーキングされたユーザーは、上海アップグレードを待つことなく、特定のDEXでETHを交換できます。昨年stETHがディスカウントされた際、一部のユーザーはすでに退出を選択しました。

4. 機関投資家にとっての魅力

ステーキングのロック解除がオープンになることで、むしろより多くの機関や大口投資家が参加する可能性がある：

• ユーザーの信頼を高める
• より良い退出メカニズムを提供する
• ベアマーケットで安定した収益を提供する

予想されるオープン後、短期的には若干の下落があるかもしれませんが、全体的なトレンドは上向きで、1年以内にETHの総量の20%を突破する可能性があります。

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5. ステーキングコスト分析

最初のステーキングETHのコストは約500ドルですが、ほとんどのステーキングは価格が高い時期に発生しました。粗い推定では、相当な割合のステーキングコストが1500ドル以上で、現在の市場価格を上回っています。

6. ETH資産の性質の根本的な変化

ETHがPoSに移行した後、本質的な変化が起こりました：

• デフレに向かい、潜在的な売り圧力を減少させる
• ステーキングによって収益を得て、エコシステムの基盤資産になる
• 新規追加量が大幅に減少し、ほとんどの主流暗号資産を下回っています。

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7. コミュニティのコンセンサスの重要性

イーサリアムは強力な開発者、エコシステム、ユーザー基盤を持ち、堅固なコミュニティの合意を形成しています。エコシステムが持続的に発展する中、特にL2の台頭に伴い、イーサリアムの基盤決済層およびセキュリティ提供者としての地位はさらに強固になるでしょう。

8. ステーキング収益率の動的均衡

ETHのステーキング量と利回りは反比例の関係にあり、動的なバランスを形成します。ステーキング量が減少すると、利回りが上昇し、新たな参加者を引き付けます。特にベアマーケットでは、この安定した利回りがより魅力的です。

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9. 上海アップグレードの全体的な影響

質押の解除を除いて、上海アップグレードにはガス料金の削減やより複雑な契約の展開のサポートなど、他の改善も含まれており、エコシステムの長期的な発展に寄与します。

まとめ

以上のことから、上海の出金機能のアップグレードはETHへの売圧影響が限られる可能性があります。今回のアップグレードは全体的にイーサリアムエコシステムの長期的な発展にとって有利であり、長期的な好材料と見なすことができます。

しかし、注意すべきは、アップグレード自体が大規模な売り圧力を引き起こす可能性は低いものの、ETHの価格は他の市場要因の影響を受ける可能性があるということです。投資家は独立した判断を維持し、リスク管理をしっかり行うべきです。

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