Robinhoodオンチェーン金融革命:トークン化米国株、Layer2パブリックチェーンとグローバル投資エコシステム

オンチェーン金融の新しいリーダー:Robinhoodのトークン化された米国株革命

2025年6月末、フランスのカンヌで注目を集めるフィンテック発表会が開催されました。ある有名なオンライン証券会社のCEOが一連の重要な計画を発表しました:Layer2技術に基づいた専用のオンチェーン、美股のトークン化取引、永続的な先物、主流の暗号通貨の質押し、プライベートエクイティトークンの申込、そしてオンチェーンの消費キャッシュバッククレジットカード。この発表会は「トークンの捕獲」と名付けられ、実際には伝統金融システムの核心を狙っています。ニュースが発表された後、同社の株価は約10%急騰し、市場価値は760億ドルを超え、暗号市場と米国株投資家の熱烈な反響を引き起こしました。

破壊的な"ゼロコミッション"モデルからオンチェーン金融の再構築者まで、この会社は世界の金融構造に深く組み込まれています。これは単なる証券会社の進化の道ではなく、技術、製品、規制、ユーザーインターフェースを横断する戦略的な転換です。アメリカ政府が暗号規制を緩和し、世界的な資産トークン化の波が高まる中で、この会社は"トークン化された米国株式+プライベートエクイティ+ネイティブLayer2"の完全なエコシステムを先駆けて構築し、全天候型のオンチェーン取引と資産発行を支持する新しい秩序を構築しようとしています。

この記事は三部に分かれており、この会社の成長軌跡を出発点として、この"新しい金融の巨人"がどのようにブロックチェーン技術とコンプライアンスの利点を活用して、"便利で手頃な"証券会社から、トークン化された米国株の波の中心的な参加者に進化したのかを段階的に分析します。

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台頭の道:革新ゼロ手数料からオンチェーン金融エコシステムの始まり

2013年、スタンフォード大学の大学院生2人が「ウォール街を占拠せよ」運動に触発され、伝統的な金融システムにおける構造的な不平等に気づきました:機関投資家は技術とコストの優位性を利用して特権を享受し、一般の個人投資家は高額な手数料と複雑なハードルに阻まれています。「金融の民主化」という理念を抱き、この2人の90年代生まれの創業者はユーザーの痛点を正確に解決する革新的な製品を作り始めました。2015年、そのアプリは正式にローンチされ、ゼロ手数料、無制限の証券取引サービスで瞬く間に人気を博しました。初期テスト段階で5万人以上の予約を集め、正式な発表前に待機リストは100万人を突破しました。2018年までに、プラットフォームの登録ユーザー数は400万人に達し、36年の歴史を持つ伝統的な証券会社を超え、インターネット証券プラットフォーム時代の到来を告げました。

ビジネスモデルがますます成熟する中で、同社のポジショニングは徐々に「無料証券プラットフォーム」から「新世代金融入口」へと進化しています。2025年第一四半期までに、プラットフォームの入金ユーザーは2580万人に達し、四半期で前年同期比8%以上の成長を遂げました;顧客の総資産は2210億ドルに増加し、ユーザー1人当たりの管理資産は8566ドルに達し、歴史的な最高値を記録しました。この飛躍は、同社の資産のキャパシティを強化するだけでなく、ユーザー構造が「試してみるタイプの個人投資家」から「中産階級の主力軍」へと変化したことを示しています。特に目を引くのは、2025年Q1に有料会員のユーザー数が320万人を突破し、前年同期比90%の成長を遂げたことで、これは中高純資産の若年ユーザーグループにおける浸透率と資産の粘着性を十分に示しています。

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しかし、同社の野心は「資産のオンチェーン」にとどまらず、完全なオンチェーン資産管理エコシステムを構築し、「暗号版総合金融サービスプロバイダー」としての位置づけを目指しています。すでに2022年には、この戦略の輪郭が初めて形作られました。その年、同社はユーザーが主流の暗号通貨を自由に出入金できる非管理型ウォレットをいち早く導入し、主流のDeFiプロトコルと接続しました。2023年には、オンチェーン資産の引き出しをさらに開放し、中央集権的なアカウントの壁を打破しました。2024年には、ヨーロッパの老舗コンプライアンス取引所を買収し、イギリス、EU、シンガポールなどで50以上の金融ライセンスを一挙に取得し、5000以上の機関をカバーする深い流動性ネットワークと24時間取引エンジンを統合しました。この取引はコンプライアンスサイクルを大幅に短縮しただけでなく、同社の機関サービス能力とグローバルなコンプライアンスフレームワークを「パッケージ化してオンライン化」し、オンチェーン金融への進出における最後の障害を取り除きました。

ゼロ手数料から暗号通貨の展開まで、同社は常に業界の最前線を走っており、これらの戦略的変革は迅速に実際の成果をもたらしました。2025年第1四半期の決算報告によると、同社の総収益は5.83億ドルに達し、その中で暗号ビジネスは2.52億ドルを貢献し、43%を占め、オプション(2.40億ドル)や株式取引(1.84億ドル)を初めて上回り、主要な収入源となりました。これはトークン化された株式などの新しいビジネスの急成長を反映しているだけでなく、同社が暗号取引の入り口、流動性エンジン、金融サービスのクローズドループの3つのコア能力を初步的に習得したことを示しています。創業者が何度も公に強調しているように:"私たちの究極の使命は、ウォール街のコピーになることではなく、誰もがアクセスできるオンチェーンの金融基盤システムを構築することです。"

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戦略的飛躍:トークン化された米国株式とグローバルオンチェーン投資の新時代を開く

2025年6月底の発表会で、同社は正式にその暗号戦略をピークに引き上げ、初めて分区化市場のレイアウトと製品体系を明確にしました。コア戦略はヨーロッパを前哨基地とし、「トークン化された米国株+永続契約+総合投資アプリ」を中心に展開されています。技術面では、同社はすでに200以上の米国上場株式とETFのトークン化を完了し、Layer2技術を使用してオンチェーンにしています。ユーザーはアプリ内で24/5のリアルタイム取引を行うことができます。オンチェーンの配当と分割同期メカニズムも同時に開始され、ユーザーが実際の権利を持つことを保証します。年末までに、同社は千以上の対象に拡大する計画を立てており、世界で最も流動性が高く、体験の敷居が低いオンチェーン証券市場を構築することを目指しています。

この戦略に基づき、会社はその元々のヨーロッパアプリを包括的な投資プラットフォームに全面的にアップグレードしました。従来の暗号通貨取引機能に加え、プラットフォームは2025年夏に永続的な契約取引を開始し、買収したヨーロッパの取引所から流動性と清算サポートを提供します。ヨーロッパのユーザー向けに設計されたモバイルインターフェースは非常に簡素化されており、利益確定や損切り、レバレッジ設定はすべてスライダーで行われ、非専門家の学習コストが大幅に削減され、「オンチェーンデリバティブの大衆化」を初めて実現しました。

同時に、会社は一部の高潜力のスタートアップのプライベートトークンの購入を開放し、条件を満たすユーザーはアプリ内でトークンを受け取ることができます。これらのトークンは実際の株式に基づき、1:1の方式で発行され、一般ユーザーがデジタル資産の形でプライベートエクイティに直接参加する初めての機会を提供します。この突破口は、元々高純資産投資家と機関が主導していた市場構造を変え、暗号領域における「プライベート平等」の実現を促進します。参加を促すために、会社は「入金2%報酬」のインセンティブメカニズムを設け、トークン化改革における欧州市場の最前線の価値を最大化しようとしています。

欧州を除いて、米国市場は企業ユーザー基盤の中心的な拠点として、今回の発表会で「進化したオンチェーン体験」という役割が与えられました。初期製品には主流の暗号通貨のステーキングサービスが含まれ、米国市場で全面的に開放され、最小金額制限が免除され、2%の預金報酬が提供されます。企業はステーキングが収益を得るためのツールだけでなく、ユーザーがネットワークの共同構築に参加する一部であることを強調しています。同時に、企業のAI投資アシスタントも発表会で正式に登場しました。このアシスタントは、上級会員ユーザーに優先的にサービスを提供し、オンチェーンデータ、トークンニュース、大口取引、財務イベントを統合し、個別の戦略提案とリスク警告を生成します。

技術スタック全体の背後に、会社が独自に開発した専用の公チェーンが重要な基盤施設となっています。このLayer2技術に基づいて構築された公チェーンは、実際の資産に対してネイティブにサービスを提供する最初のRWAチェーンとして定義されています。その三段階の進行パスは明確です:第一段階は、会社が米国株の調達と1:1トークンの鋳造を完了します;第二段階では、ヨーロッパの取引所を取引システムに組み込み、トークン資産が伝統的市場の休市中でも流動性を持つことを保証します;第三段階では、資産の自己保管とクロスチェーン移行能力を全面的に開放し、真の資産主権を実現します。会社は、この公チェーンが年末にテストを開始し、2026年に全面的にローンチされると発表しました。その時、会社は伝統的な証券会社プラットフォームから、世界の実際の資産のデジタル化の重要な接続レイヤーへと進化します。

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突破チャレンジ:コンプライアンスリスクと多次元競争

グローバルなトークン化金融への道のりにおいて、同社が直面する最も重要な課題は、複雑かつ厳しい政策のギャップです。アメリカの証券規制当局は、証券型トークンに対する明確かつ具体的な法的枠組みを確立していません。同社の最高コンプライアンス責任者は、複数の業界フォーラムで次のように述べました:「アメリカ株のトークン化のコンプライアンス、特に伝統的な証券規制とブロックチェーンの革新的なシナリオの交差点においては、依然として多くの不確実性と規制リスクが存在します。」株式、ETFおよびプライベートエクイティのトークン化を推進する際には、既存の証券法と新興のブロックチェーンアプリケーションの間でバランスを見つけ、規制のレッドラインを回避しながら技術革新を推進する必要があります。2024年にアメリカ合衆国下院が関連法案を通過させましたが、その法案はまだ上院の投票に進んでおらず、短期的には同社に包括的な法的保障を提供することは難しいでしょう。

ヨーロッパの市場規制は比較的成熟していますが、依然として課題があります。EUの関連規則は暗号資産の規制の枠組みを設定していますが、トークン化された証券の具体的な分類とコンプライアンス基準はまだ改善中です。企業は各国の規制の違いに対処するだけでなく、越境KYC/AML、投資家の適合性、税務申告などの複雑な問題にも対処する必要があり、コンプライアンスコストは高く、実行が複雑です。企業の幹部は次のように指摘しました:"私たちは世界の複数の法域で運営しており、すべての詳細を厳密に管理しなければなりません。これはコンプライアンスに関わるだけでなく、ユーザーの信頼を維持するための基盤でもあります。"

業界の競争も日増しに激化している。多くの著名な暗号取引所やフィンテック企業がトークン化された証券や総合投資サービスを展開し、技術革新、ユーザー体験の最適化、教育研修などを通じて市場シェアを争っている。多面的な競争に直面する中で、同社は技術的に先行するだけでなく、コンプライアンスとユーザー体験を通じて越えられない壁を築く必要がある。

現在、当社は三重のコアモンスターを構築しています。まず、米国のライセンスを持つ証券ブローカーとして、合法的な証券の発行と取引資格を有しており、トークン化された証券に対して堅実な法的保障を提供しています。次に、欧州取引所の買収により、複数の国際的な規制ライセンスを取得し、多くの機関顧客の流動性資源を接続し、トークン市場が伝統的な取引所の取引停止期間中にも活発で深い状態を維持できるようにしています。最後に、当社は千万規模の月間アクティブユーザーを持ち、特に若い世代の投資家の間で強力なブランド認知を確立しています。暗号キャッシュバッククレジットカードは、オフライン消費とオンチェーン資産管理のシームレスな接続を実現し、感覚的にオンチェーンを体験できる良好なユーザー体験を創出しました。

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規制政策がまだ明確でなく、業界競争が激化し、技術エコシステムが断片化するなどの複数の課題に直面しているにもかかわらず、同社はそのコンプライアンス資格、深い機関流動性ネットワーク、および大規模なユーザーエコシステムを活かして、「トークン化された米国株」と多様なRWAのグローバルデジタル金融ハブを全力で構築しています。同社の幹部が述べたように、コンプライアンスとイノベーションは対立するものではなく、会社を前進させる二つのエンジンです。将来的に、同社が実現を目指すのは、ユーザーが基盤の複雑さを意識することなく享受できる「無界オンチェーン金融体験」であり、真にデジタル資産が世界中の投資家にとって日常的な富のツールとなることです。

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コメント
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ChainWatchervip
· 08-03 23:45
また炒作の年です
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DAOTruantvip
· 08-03 02:35
また革命ですか?前回は革新もできませんでしたね。
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SchrodingerGasvip
· 08-03 02:35
ガスも打平できるかどうかわからない この罠の博弈でアービトラージの空間ができた
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TxFailedvip
· 08-03 02:35
別のL2プロトコル... いつ彼らは学ぶのか、ため息
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SchrödingersNodevip
· 08-03 02:29
炒ぎすぎて株価が上昇しすぎた
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