FFのWeb3探査:プレオーダーでRWAを使って、自救は成功するか?

最近、FFはデジタル資産プラットフォームHabitTradeとの戦略的提携を発表し、業界の関心を引きました。一瞬のうちに、「EAI出行+Web3+ブロックチェーン+暗号+ステーブルコイン」などの概念が次々と提起され、FFはWeb2とWeb3、オンチェーンとオフチェーン、現実と仮想をつなぐ「価値融合体」を構築しようとしているようです。

この協力の背後で、FFは一体どの資産を使ってRWA(Real World Asset)の物語を語るつもりなのでしょうか？現時点では、FFが「オンチェーン」にできるのは、1万件以上のプレオーダーだけのようです。これらの注文はまだ納品されておらず、法的意味での売掛金属性を持っていませんが、潜在的な「将来のキャッシュフロー」を代表しており、伝統的な金融の文脈では「偶発資産」に該当します。

もしFFが本当にRWAを行うのであれば、最も現実的なプランは、これらの予約注文を"未来の収益権資産プール"にパッケージ化し、構造化トークン製品を設計してHabitTradeプラットフォームを通じて外部に販売することかもしれません。本質的には、これは"車を売る約束"で"車を作るための資金"を調達することです。

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このRWAのシナリオでは、HabitTradeとRWA Groupが重要な役割を果たしています。HabitTradeはオンチェーンとオフチェーンの資産ブリッジプラットフォームとして、FFにUSDTから実体資産への通路を提供することができます。一方、RWA Groupは構造設計、クロスボーダー法務、技術コンプライアンスに特化しており、FFが資産のパッケージングとトークン化プロセスを完了するのを支援できます。

このモデルは短期的には論理的な閉ループを形成するかもしれません: FFは「将来の車の販売の約束」と引き換えに現在のUSDT資金を調達し、将来「収益権トークン」で投資家に還元することを約束します。上場企業の地位、予約注文、そして可能性のあるエアドロップ、これらの要素は短期的な市場の感情を活性化するのに十分です。

しかし、このようなアプローチには多くのリスクと疑問が伴います。まず、FFが提供するいわゆる基盤資産である「予約注文」は、実際には法的保護もなく、収益の実現能力を確認することもできない資産です。これは「ビジョンと信念のトークン化」に近いものであり、本当の意味でのRWAではありません。

次に、ナスダック上場企業として、FFのこの行動は疑いなくコンプライアンスリスクを増加させました。現在、FFは早期の財務開示問題によりSECの審査を受けており、将来的に「予約注文」を現金化し、アメリカ市民を対象に資金を募ることがあれば、SECの「未登録証券発行」に対する規制のレッドラインに触れる可能性があります。

最も重要なのは、FFが最終的に車両を引き渡せるかどうかです。もしそうでなければ、このオンチェーン金融革新は最終的にトークンで包装された古い夢に過ぎなくなるかもしれません。

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総じて、FFは今回RWAの名の下に、ナスダックからWeb3へと歩みを進め、「信仰のリレー」を実現しようとしています。しかし、RWAは暗号世界の避難所ではなく、オフチェーン資産とオンチェーン信頼の橋です。この橋のこちら側が不確実性に満ちた約束であり、あちら側が履行される必要のあるTokenであるなら、この橋は長続きしないかもしれません。

結果がどうであれ、この試みはFFが「収益化可能な未来を語る方法」という芸術において再び探求を行ったことを示しています。それはFFにさらなる資本を獲得するための時間を与えるかもしれませんし、新たな規制の注目を引き起こす可能性もあります。しかし疑いなく、それは再び大衆の注目を集め、再び賭けをしたいと願う信者たちを惹きつけました。

FFと贾跃亭にとって、これは依然として馴染みのあるシナリオですが、新しい舞台に移っただけです。未来において、FFが本当にWeb3を通じてベイルインを実現できるのか、それとも再び同じ過ちを繰り返すのか、私たちは注目して待ちましょう。

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