加密貨幣領域的風險投資:機遇與挑戰

近期，加密貨幣圈內對風險投資(VC)的角色產生了諸多討論。一些人批評所謂的"VC幣"，同時也有關於VC維權和倒閉的報道。實際上，VC行業一直存在較高的淘汰率，這並非最近才出現的現象。

ICO熱潮時期的VC行業狀況

2017年是加密貨幣VC的元年，當時僅上海地區就有超過100家VC成立。成立門檻極低，只需一個離岸主體、籤字蓋章能力和資金轉出能力即可。全國範圍內，VC數量可能達到數百家。然而，短短幾年內，許多VC已經退出市場。這反映了行業的殘酷現實，同時也說明新老更替是常態。

對VC的常見誤解

投資者對VC的看法往往兩極分化。當熱門項目背後有VC參與時，人們傾向於認爲加密貨幣VC非常賺錢。但實際上，VC投資組合中還有許多失敗的項目，這些往往不爲市場所知。正是由於高失敗率，才要求單個項目必須有高回報預期。

另一方面，當VC投資失敗項目時，社區可能批評VC與項目方一起"割韭菜"，忽視了VC也是受害者，且損失可能更大。

評價VC的標準

衡量一家VC是否優秀，應考慮兩個關鍵因素：

1. 業績表現：VC首要任務是爲有限合夥人(LP)創造收益。有趣的是，有時規模較小的基金可能比知名大機構表現更好。

2. 行業貢獻：優秀的VC應通過投資推動行業技術創新和發展。僅僅投資空氣項目獲利或高估值入場的機構難稱優秀。

加密貨幣VC面臨的挑戰

當前主要問題之一是部分資金雄厚的機構推高了項目估值。這導致散戶入場機會減少，漲空間有限而下跌風險較大。爲解決這一問題，可考慮在新幣上線初期實施漲跌幅限制，或採用類似ICO時代的公平發售機制。

另一挑戰是，隨着行業成熟，主要賽道已被巨頭佔據。VC需要更專業化，與項目方深度合作，而非簡單撒錢後放任自流。這可能導致單人運營的小型VC只能專注於天使投資階段。

未來展望

理想情況下，隨着加密貨幣行業的發展，我們期待能夠減少對VC的依賴，就像減少對中心化交易所(CEX)的依賴一樣。追求一個更加去中心化的世界，應該是整個行業的共同目標。