区块链周期论：从泡沫到价值 熊市孕育巨头

新兴行业通常遵循一种规律：从上涨到下跌，再从下跌到上涨，反复循环直至达到顶峰阶段。这样的循环一般会经历至少三次或更多。

研究表明，事物的兴起往往经历被低估、价值发现和泡沫这三个阶段。互联网产业曾经历过这三个阶段，而如今的区块链技术正如当年的互联网，处于泡沫阶段。

80年代初期，人们难以想象现今对计算机和互联网的依赖程度。当时，大多数媒体认为这些只是玩具，对其嗤之以鼻。类似地，90年代时微软被许多人看衰，认为其股票已达瓶颈。然而，事实往往会打脸媒体，如今微软的股票已经增长了100倍。

毫无疑问，比特币孕育了整个区块链行业。谈及区块链，总是离不开比特币。比特币已经走过了11个年头，从暗网到黑客再到监管，乃至后来引发争议的分叉。

比特币的每次涨跌都牵动着加密货币投资者的心，尤其是那些令人震惊的暴跌。技术发展总是缓慢的，但暴富的神话却不断吸引着众多投资者。在这样的市场环境下，区块链领域出现了两种不同类型的项目：

第一类项目往往伴随着短期内的持续价格上涨而成名。项目方通常会描绘一个表面宏大但实际漏洞百出的应用场景。他们的白皮书往往洋洋洒洒，但对项目实现的讨论却少之又少，而对价格、推广和资金分配则着墨甚多。他们常常将去中心化挂在嘴边或网站最显眼的位置。这类项目通常通过将投资者拉入群组，每天进行"喊单"来吸引投资。当项目方突然消失时，维权群便如雨后春笋般出现，但许多投资者仍然抱有希望，期待有朝一日能获得高额回报。

与之相反，另一类项目在熊市中可能表现平平。这些项目可能偶尔引起关注，团队不断努力工作，GitHub代码每天更新，但币价涨幅不大，甚至长期横盘。尽管一些投资者对币价有所抱怨，但总有一些忠实支持者和团队成员日以继夜地为这项技术努力。

这类项目通常不会参加高大上的峰会，也不会四处布道、路演或发布快讯。相反，他们更倾向于将有限的资金、资源和精力集中在最重要的事情上。对区块链来说，目前最重要的可能就是应用的广泛落地。要实现这一目标，唯有通过技术研究和发展，才能让区块链真正走进生活，而不仅仅是空中楼阁，虽美丽却摇摇欲坠，最终崩塌消失。

观察发现，这两种类型的区块链项目在熊市中的表现截然不同。在熊市行情下，一些项目方的投机手法可谓五花八门，而资金盘和模式币却备受投资者追捧。坦率地说，这些可能只是当前加密货币市场瓶颈期的产物。当市场资金无处可去时，为垃圾项目喊单拉盘可能成为唯一可做的事。

投资中的永恒真理是："价格围绕价值上下波动"。当真正的价值产生时，价格将不再是唯一的衡量标准。当然，牛市确实能带来更大的财富增长机会。从比特币或区块链的历史价格走势来看，最佳投资机会往往出现在熊市，就像买菜一样，要在价格低廉时入手。熊市是孕育巨头的良机，例如2017年最热门的以太坊、Zcash、NEO等项目，都是在2015年的熊市中诞生的。

历史的车轮总是向前滚动，不留情面却又公平无私。昔日最火热的项目似乎已失去往日光彩，如以太坊正陷入拥堵问题；比特币一直使用的PoW共识机制，因去中心化和能耗问题而备受质疑；Zcash的零知识证明技术，其实现可能性仍有待商榷。

幸运的是，这个世界上总有一群人不满足于现状，不局限于当下。从Mimblewimble协议的崛起，到跨链技术的广泛推广，再到"人人皆可挖矿"的PoC共识机制的出现。我们可以看到，随着区块链被越来越多人所了解，随着技术不断更新迭代，区块链不仅仅只有比特币，还有许多默默为区块链发展做出贡献的项目团队。