2024年开年经济喜人，美股继续攀高，加密市场短期承压

2024年伊始，美国经济表现亮眼。尽管通胀指标有所抬头可能影响降息时间，但整体经济数据依然给市场带来了充足信心。美股延续强劲势头再创新高，科技股特别是人工智能相关板块重新成为市场焦点。然而，特斯拉却面临多年来首次毛利润下滑的挑战。亚太股市表现不俗，欧洲股市则保持平稳震荡态势。比特币ETF如期获批，但由于某些机构投资者的抛售压力，导致加密货币市场短期承压。不过，随着抛压逐渐减弱，市场正趋于稳定并出现一定程度的反弹。

美国1月5日公布的首个重要经济指标喜人：12月非农就业人数增加21.6万，远超预期的17.5万。其中私营部门新增就业16.4万，同样大幅超出13万的预期值。这一开门红给投资者注入了强心剂。

然而，火热的就业数据也引发了市场对通胀的担忧。美国劳工部数据显示，去年12月CPI同比上涨3.4%，高于前月3.1%和预期的3.2%，远超美联储2%的通胀目标。虽然通胀有所回升，但市场普遍认为不会再次加息，只是降息时间可能会晚于此前预期。

从美债走势也能看出市场对CPI走高有所察觉。整个1月，美国十年期国债基本呈现稳步上行趋势。

制造业数据同样超出预期：1月Markit制造业PMI初值为50.3，创2022年10月以来新高，远高于预期的47.6。这表明制造业和服务业订单均有增加，企业经营环境改善。

第四季度GDP数据同样亮眼，年化季率增长3.3%，远超2%的预期值。全年GDP增速达到2.5%。

良好的经济状况不仅体现在统计数据上，也反映在消费者信心指数的提升上。密歇根大学消费者信心指数创下一年半以来新高。

股市方面，继道琼斯指数上月创历史新高后，标普500本月也突破历史高点。纳斯达克综合指数距离新高仅剩约5%涨幅，而纳斯达克100指数已率先创出新高。

市场焦点重新聚焦科技股，英伟达和微软再度刷新历史高点。人工智能浪潮被认为是将持续多年甚至数十年的革命性变革，这已成为市场共识。回顾2023年，美股大型科技股全面上涨，成为市场超额收益的主要来源。

机构偏好大盘股是去年美股明显的市场风格。对比标普500和罗素2000指数可以看出，大盘股明显强于小盘股。一方面，在加息环境下，业绩优良的大盘股（尤其是具有AI预期的大型科技股）具有较高的避险属性；另一方面，如果今年美国经济实现软着陆，小盘股可能会有更好表现。但如果经济前景不确定，资金可能继续延续去年的避险心理，继续抱团大盘股。

值得注意的是，尽管英伟达和微软创新高，特斯拉却连续下跌。1月25日更是大跌超12%。原因在于特斯拉全球电动车霸主地位正受到挑战。四季度特斯拉交付48.45万辆，不及同期某中国企业52.64万辆的纯电车交付量。财报显示，2023年特斯拉毛利润总额出现多年来首次下降，比2022年下降15%，现金流也下降42%。

其他国家市场也有不错表现，尤其是日本和印度。孟买Sensex30指数再创历史新高；日经225指数接近37000点，已非常接近1990年38957点的历史高点；德国DAX、法国CAC40目前处于高位盘整，技术面暂无明显风险。

加密货币市场方面，1月11日11家公司的比特币现货ETF如期获批。这意味着普通投资者可以像买卖股票一样购买比特币资产，无疑会为加密市场带来大量增量资金。

然而，市场并未如预期般走强，反而出现下跌。主要原因是某些早期投资者在抛售份额。这些投资者由于获利丰厚且长期无法赎回，因此出现了较大的抛售压力。从持仓变化可以看出，大规模减仓正是从11日开始的。

值得注意的是，目前的抛压主要来自早期投资者，并不能代表整个加密市场的看法，更不代表新入场的ETF投资者的态度。事实上，除某些机构外，其他比特币ETF均在逢低买入。

某金融机构此前估计，相关ETF的净流出将达到约30亿美元。而在最新的研报中表示，"考虑到净流出已经达到43亿美元，我们认为获利了结阶段已基本完成，对比特币的下行压力应该已经基本结束"。受此消息影响，比特币价格开始在4万到4.1万美元附近企稳，并出现一定程度的反弹。

虽然短期价格受各种因素影响，但牛市的基本逻辑——增量资金的涌入——是显而易见的。ETF为散户和机构提供了更便捷的比特币投资渠道，因此对2024年牛市的前景仍然保持较大信心。

总的来说，新年伊始，股市投资者感受到了积极信号，而加密货币投资者则经历了略显艰难的开局。目前市场整体流动性并无明显风险，美国经济保持良好态势。在这种环境下，加密货币市场有望逐步消化抛压影响，重新开启上涨行情。增量资金的逻辑是确定的，因此度过1月的调整期后，市场有望迎来更好的表现。