"O lugar mais interessante da Internet" — três fundadores britânicos da geração 00 descreveram assim sua obra Pump.fun. Hoje, essa frase soa mais como um humor negro.
Em julho de 2025, esta plataforma estrela que uma vez revolucionou o setor dos Meme com o modelo "emissão de moeda com um clique" enfrenta uma crise de confiança e desafios de mercado sem precedentes.
Esta empresa enfrenta não apenas a pressão comercial da perda de participação de mercado para concorrentes e uma queda acentuada em dados-chave, mas também está imersa em um dilema legal de acusações de fraude de valores mobiliários e até mesmo de crimes RICO nos Estados Unidos. A história da Pump.fun começou com entusiasmo e está passando pelo teste trazido por esse mesmo entusiasmo.
Ponto de explosão da crise de confiança
Em julho de 2025, uma decisão mudou tudo.
A Pump.fun anunciou a emissão do seu próprio token PUMP, com uma avaliação totalmente diluída que chega a 4 bilhões de dólares. Este deveria ser um marco no desenvolvimento da plataforma, mas tornou-se um ponto de viragem que abalou a confiança da comunidade.
É irônico que o fundador da plataforma tenha anteriormente conquistado credibilidade com a declaração "cada pré-venda é uma fraude". Agora, ao lançar uma grande pré-venda para o PUMP, essa ação é vista pela comunidade como uma hipocrisia e traição aberta.
O fundador da conhecida venture capital IOSG Ventures, Jocy, declarou publicamente na plataforma X que se tratava de um evento de "Exit Liquidity" de alto risco, considerando que a captação de 4 bilhões de dólares durante o ciclo de baixa das altcoins já havia esgotado gravemente o futuro. As preocupações do mercado rapidamente se tornaram realidade.
De acordo com os dados da CoinMarketCap, o preço do token despencou 75% dentro de poucas horas após o seu lançamento. Até a publicação deste artigo, o PUMP caiu para 0,0024 USDT, uma queda de mais de 30% em relação ao seu preço de venda pública de 0,004 USDT.
Nas redes sociais, a atmosfera mudou de festa para desespero. "Pensávamos que esta era a oportunidade de mudar o destino, mas acabou por ser apenas combustível para a festa em iates de luxo deles." Essa sensação de ter sido enganado e explorado espalhou-se rapidamente, prejudicando gravemente as bases da comunidade que sustentam o Pump.fun.
Colapso de participação, modelo de negócio em teste
A perda de confiança reflete-se diretamente nos dados de mercado desastrosos.
A concorrente LetsBONK.fun está a corroer a sua posição no mercado a uma velocidade impressionante. De acordo com dados da Dune Analytics, em apenas um mês, a quota de mercado da Pump.fun no mercado de lançamento de novas moedas caiu drasticamente de 90% para 24%, enquanto a LetsBONK.fun disparou de 5% para 64%. Por trás disto, está um confronto de duas filosofias completamente diferentes.
O modelo da Pump.fun é de centralização, enquanto o sucesso da LetsBONK.fun reside no fato de que 58% da receita da plataforma é utilizada para recomprar e queimar tokens ecológicos, criando um forte ciclo de valor e confiança através da partilha real de benefícios.
Diante das dificuldades, a CoinCentral noticiou que, embora a equipe tenha anunciado a utilização de dezenas de milhões de dólares para uma recompra em grande escala, foi zombada pelo mercado como "usando o dinheiro dos pequenos investidores para comprar suas próprias ações a um preço elevado". Analistas apontaram que a equipe do projeto vende a 0,004 dólares e depois recompra com a receita da plataforma a 0,0064 dólares, o que essencialmente significa pagar um ágio de 60% para a gestão do valor de mercado.
Embora essa ação tenha elevado temporariamente o preço das moedas, não pode recuperar a base de valor e a confiança do mercado que foram seriamente danificadas. Ao mesmo tempo, a rede regulatória global está se tornando mais restritiva.
Em dezembro de 2024, após receber um aviso da Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA), a Pump.fun foi forçada a bloquear 9% dos usuários do Reino Unido que geravam seu tráfego.
Isto não é um evento isolado, mas sim um escrutínio regulatório inevitável causado pelo seu modelo de crescimento "viral". Pump.fun está a cair numa grave espiral de retroalimentação negativa: o aumento da concorrência está a corroer as receitas, a queda das receitas está a enfraquecer a capacidade de recompra, a descida do preço do ativo está a prejudicar a confiança, levando finalmente a uma perda acelerada de utilizadores.
RICO na caça
Desafios mais sérios vêm do ponto de vista legal. Inicialmente, várias ações coletivas alegaram que todas as moedas Meme na plataforma eram valores mobiliários não registrados. Escritórios de advocacia como a Wolf Popper LLP apresentaram a teoria do "emissor comum", argumentando que a plataforma esteve profundamente envolvida na criação, negociação e processo de liquidez dos tokens, e não era uma parte técnica neutra.
Em julho de 2025, a batalha legal escalou drasticamente. De acordo com os documentos revisados do caso Aguilar, os demandantes adicionaram acusações com base na Lei de Combate à Corrupção e ao Crime Organizado (RICO) — esta lei é normalmente utilizada para combater o crime organizado.
O alcance dos réus também se expandiu, incluindo a Fundação Solana, a Solana Labs e até mesmo seus cofundadores, que foram listados como os "arquitetos, beneficiários e cúmplices" da fraude. Este movimento tem um impacto muito maior do que o próprio projeto, questionando diretamente os limites de responsabilidade de todo o ecossistema Solana.
Como infraestrutura de base, a Solana tem a obrigação de revisar ou supervisionar os projetos estrela dentro de seu ecossistema? Esta ação judicial fez com que todas as plataformas de blockchain pública percebessem que sua relação com os projetos do ecossistema pode ser muito mais perigosa do que se imagina. As ações subjacentes às acusações de RICO incluem fraudes em telecomunicações e valores mobiliários, transferência de fundos sem licença e assistência à lavagem de dinheiro.
A acusação mais explosiva é que o grupo de hackers norte-coreano "Lazarus Group" utilizou o Pump.fun para emitir moedas Meme, a fim de lavar os fundos que havia roubado no ataque hacker ao Bybit.
Defeitos de governança, difícil de prevenir traidores internos
No entanto, o que mais choca pode ser a traição interna.
No dia 16 de maio de 2024, a plataforma foi atacada, resultando no roubo de cerca de 1,9 milhões de dólares. No entanto, o atacante não era um hacker externo, mas sim um ex-funcionário ressentido.
O ex-funcionário chamado "Stacc" admitiu publicamente a responsabilidade na plataforma social X, com motivações que apontam para vingança pessoal e desprezo por "chefes terríveis". A análise técnica mostra que o ataque resultou do abuso de privilégios administrativos, e não de uma falha no contrato inteligente.
O funcionário abusou da sua posição privilegiada para obter ilegalmente a autorização para retiradas, e depois, através de um empréstimo relâmpago, comprou rapidamente o suprimento de vários tokens, interceptando assim a liquidez inicial que deveria ter ido para a DEX. Enquanto afirmava externamente que iria resolver o risco de fuga dos tokens Meme, a sua "porta dos fundos" interna já estava amplamente aberta para os funcionários descontentes.
Este incidente é como um espelho, refletindo a surpreendente negligência da Pump.fun em relação à segurança interna e à governança da empresa durante seu rápido desenvolvimento.
De resolver a fuga para fugir sozinho
A origem da história remonta ao início de 2024, quando a "febre das moedas meme da Solana" varreu o mundo. Incontáveis desenvolvedores e especuladores inundaram o ecossistema da Solana, ansiosos para criar ou capturar a próxima moeda que multiplicasse seu valor por cem, mas o processo de criação de tokens e fornecimento de um pool de liquidez inicial (LP) é tanto caro quanto complexo, frequentemente exigindo milhares de dólares em custos e conhecimento especializado, o que bloqueia inúmeras ideias e jogadores "de base".
Os protagonistas são três fundadores britânicos nascidos após 2000: o CEO Noah Tweedale (21 anos), o CTO Dylan Kerler (21 anos) e o COO Alon Cohen (23 anos), que usa um nome fictício. Eles captaram de forma perspicaz esse ponto crítico e afirmam que vão resolver o risco de fuga das Meme coins, com a visão de criar o lugar mais divertido da internet.
Pump.fun será lançado em janeiro de 2024, sua inovação central: "emissão de moeda com um clique", simplificando um processo que antes era complexo para apenas alguns cliques e alguns dólares. Esta inovação disruptiva trouxe um crescimento explosivo.
Mas esse talento rapidamente se transformou em uma ferramenta de especulação. Todo o modelo de negócios amplifica a emoção especulativa. A pré-venda do token PUMP com uma avaliação de 4 bilhões de dólares levou essa especulação ao auge.
A desconsideração das regras comerciais é constante. Eles ganharam confiança com uma postura anti-pré-venda, mas depois iniciaram uma grande pré-venda. Quando confrontados com a regulamentação da FCA, escolheram cortar laços com a entidade operacional no Reino Unido. O CEO nega que a Pump.fun seja uma empresa britânica, enquanto o COO argumenta que relações de emprego não representam propriedade. Para o público, tudo isso parece um cálculo cuidadoso, e não ignorância.
Génio da tecnologia, especulador, desrespeitador de regras, este retrato complexo apresenta a trajetória completa do Pump.fun, que subiu como um foguete e rapidamente caiu. O jovem fundador não previa que este projeto, destinado a trazer diversão, os empurraria para um complexo turbilhão legal e comercial.
Em um cruzamento
Pump.fun está em uma encruzilhada. Processos judiciais pendentes, participação de mercado em declínio e a confiança do usuário abalada colocaram a empresa em uma situação difícil.
Isso parece ser mais uma cruel encenação do "Darwinismo DeFi": uma espécie prospera rapidamente devido à sua adaptação única (baixa barreira de entrada, alta disseminação), mas acaba enfrentando desafios por não conseguir evoluir para lidar com um ambiente complexo (regulação, confiança, segurança).
A situação do Pump.fun levanta uma questão séria para toda a indústria de criptomoedas: até que ponto a plataforma deve ser responsável pelas ações dentro do seu ecossistema quando a inovação caminha na fronteira da legalidade?
Quando o olhar da regulamentação se desvia das exchanges centralizadas para aplicações DeFi mais complexas, o próximo Pump.fun pode já estar em fase de preparação.
Para cada surfista, a capacidade de distinguir entre diversão e armadilhas nunca foi tão importante como hoje. Esta história que vai do grassroots ao auge e depois cai do auge, pode estar a preparar o terreno para o próximo capítulo do mundo das criptomoedas.
Leitura recomendada:
Crypto Beast manipula $ALT, queda brusca, a história de KOL em colapso ganha mais um capítulo.
"Stop loss" virada? Joe McCann liquida antigo fundo e muda-se para o novo campo de batalha da empresa Sol Financeira.
Diálogo com Cregis, responsável pelos negócios na Ásia-Pacífico: Desde carteiras empresariais até motores de pagamentos, desbloqueando o futuro regulado da infraestrutura Web3 Resumo: Três principais vantagens da infraestrutura Cregis.
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A trilogia da queda do Pump.fun: caça legal, queda de 50% do preço da moeda, colapso da confiança - ChainCatcher
Autor: Zz, ChainCatcher
"O lugar mais interessante da Internet" — três fundadores britânicos da geração 00 descreveram assim sua obra Pump.fun. Hoje, essa frase soa mais como um humor negro.
Em julho de 2025, esta plataforma estrela que uma vez revolucionou o setor dos Meme com o modelo "emissão de moeda com um clique" enfrenta uma crise de confiança e desafios de mercado sem precedentes.
Esta empresa enfrenta não apenas a pressão comercial da perda de participação de mercado para concorrentes e uma queda acentuada em dados-chave, mas também está imersa em um dilema legal de acusações de fraude de valores mobiliários e até mesmo de crimes RICO nos Estados Unidos. A história da Pump.fun começou com entusiasmo e está passando pelo teste trazido por esse mesmo entusiasmo.
Ponto de explosão da crise de confiança
Em julho de 2025, uma decisão mudou tudo.
A Pump.fun anunciou a emissão do seu próprio token PUMP, com uma avaliação totalmente diluída que chega a 4 bilhões de dólares. Este deveria ser um marco no desenvolvimento da plataforma, mas tornou-se um ponto de viragem que abalou a confiança da comunidade.
É irônico que o fundador da plataforma tenha anteriormente conquistado credibilidade com a declaração "cada pré-venda é uma fraude". Agora, ao lançar uma grande pré-venda para o PUMP, essa ação é vista pela comunidade como uma hipocrisia e traição aberta.
O fundador da conhecida venture capital IOSG Ventures, Jocy, declarou publicamente na plataforma X que se tratava de um evento de "Exit Liquidity" de alto risco, considerando que a captação de 4 bilhões de dólares durante o ciclo de baixa das altcoins já havia esgotado gravemente o futuro. As preocupações do mercado rapidamente se tornaram realidade.
De acordo com os dados da CoinMarketCap, o preço do token despencou 75% dentro de poucas horas após o seu lançamento. Até a publicação deste artigo, o PUMP caiu para 0,0024 USDT, uma queda de mais de 30% em relação ao seu preço de venda pública de 0,004 USDT.
Nas redes sociais, a atmosfera mudou de festa para desespero. "Pensávamos que esta era a oportunidade de mudar o destino, mas acabou por ser apenas combustível para a festa em iates de luxo deles." Essa sensação de ter sido enganado e explorado espalhou-se rapidamente, prejudicando gravemente as bases da comunidade que sustentam o Pump.fun.
Colapso de participação, modelo de negócio em teste
A perda de confiança reflete-se diretamente nos dados de mercado desastrosos.
A concorrente LetsBONK.fun está a corroer a sua posição no mercado a uma velocidade impressionante. De acordo com dados da Dune Analytics, em apenas um mês, a quota de mercado da Pump.fun no mercado de lançamento de novas moedas caiu drasticamente de 90% para 24%, enquanto a LetsBONK.fun disparou de 5% para 64%. Por trás disto, está um confronto de duas filosofias completamente diferentes.
O modelo da Pump.fun é de centralização, enquanto o sucesso da LetsBONK.fun reside no fato de que 58% da receita da plataforma é utilizada para recomprar e queimar tokens ecológicos, criando um forte ciclo de valor e confiança através da partilha real de benefícios.
Diante das dificuldades, a CoinCentral noticiou que, embora a equipe tenha anunciado a utilização de dezenas de milhões de dólares para uma recompra em grande escala, foi zombada pelo mercado como "usando o dinheiro dos pequenos investidores para comprar suas próprias ações a um preço elevado". Analistas apontaram que a equipe do projeto vende a 0,004 dólares e depois recompra com a receita da plataforma a 0,0064 dólares, o que essencialmente significa pagar um ágio de 60% para a gestão do valor de mercado.
Embora essa ação tenha elevado temporariamente o preço das moedas, não pode recuperar a base de valor e a confiança do mercado que foram seriamente danificadas. Ao mesmo tempo, a rede regulatória global está se tornando mais restritiva.
Em dezembro de 2024, após receber um aviso da Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA), a Pump.fun foi forçada a bloquear 9% dos usuários do Reino Unido que geravam seu tráfego.
Isto não é um evento isolado, mas sim um escrutínio regulatório inevitável causado pelo seu modelo de crescimento "viral". Pump.fun está a cair numa grave espiral de retroalimentação negativa: o aumento da concorrência está a corroer as receitas, a queda das receitas está a enfraquecer a capacidade de recompra, a descida do preço do ativo está a prejudicar a confiança, levando finalmente a uma perda acelerada de utilizadores.
RICO na caça
Desafios mais sérios vêm do ponto de vista legal. Inicialmente, várias ações coletivas alegaram que todas as moedas Meme na plataforma eram valores mobiliários não registrados. Escritórios de advocacia como a Wolf Popper LLP apresentaram a teoria do "emissor comum", argumentando que a plataforma esteve profundamente envolvida na criação, negociação e processo de liquidez dos tokens, e não era uma parte técnica neutra.
Em julho de 2025, a batalha legal escalou drasticamente. De acordo com os documentos revisados do caso Aguilar, os demandantes adicionaram acusações com base na Lei de Combate à Corrupção e ao Crime Organizado (RICO) — esta lei é normalmente utilizada para combater o crime organizado.
O alcance dos réus também se expandiu, incluindo a Fundação Solana, a Solana Labs e até mesmo seus cofundadores, que foram listados como os "arquitetos, beneficiários e cúmplices" da fraude. Este movimento tem um impacto muito maior do que o próprio projeto, questionando diretamente os limites de responsabilidade de todo o ecossistema Solana.
Como infraestrutura de base, a Solana tem a obrigação de revisar ou supervisionar os projetos estrela dentro de seu ecossistema? Esta ação judicial fez com que todas as plataformas de blockchain pública percebessem que sua relação com os projetos do ecossistema pode ser muito mais perigosa do que se imagina. As ações subjacentes às acusações de RICO incluem fraudes em telecomunicações e valores mobiliários, transferência de fundos sem licença e assistência à lavagem de dinheiro.
A acusação mais explosiva é que o grupo de hackers norte-coreano "Lazarus Group" utilizou o Pump.fun para emitir moedas Meme, a fim de lavar os fundos que havia roubado no ataque hacker ao Bybit.
Defeitos de governança, difícil de prevenir traidores internos
No entanto, o que mais choca pode ser a traição interna.
No dia 16 de maio de 2024, a plataforma foi atacada, resultando no roubo de cerca de 1,9 milhões de dólares. No entanto, o atacante não era um hacker externo, mas sim um ex-funcionário ressentido.
O ex-funcionário chamado "Stacc" admitiu publicamente a responsabilidade na plataforma social X, com motivações que apontam para vingança pessoal e desprezo por "chefes terríveis". A análise técnica mostra que o ataque resultou do abuso de privilégios administrativos, e não de uma falha no contrato inteligente.
O funcionário abusou da sua posição privilegiada para obter ilegalmente a autorização para retiradas, e depois, através de um empréstimo relâmpago, comprou rapidamente o suprimento de vários tokens, interceptando assim a liquidez inicial que deveria ter ido para a DEX. Enquanto afirmava externamente que iria resolver o risco de fuga dos tokens Meme, a sua "porta dos fundos" interna já estava amplamente aberta para os funcionários descontentes.
Este incidente é como um espelho, refletindo a surpreendente negligência da Pump.fun em relação à segurança interna e à governança da empresa durante seu rápido desenvolvimento.
De resolver a fuga para fugir sozinho
A origem da história remonta ao início de 2024, quando a "febre das moedas meme da Solana" varreu o mundo. Incontáveis desenvolvedores e especuladores inundaram o ecossistema da Solana, ansiosos para criar ou capturar a próxima moeda que multiplicasse seu valor por cem, mas o processo de criação de tokens e fornecimento de um pool de liquidez inicial (LP) é tanto caro quanto complexo, frequentemente exigindo milhares de dólares em custos e conhecimento especializado, o que bloqueia inúmeras ideias e jogadores "de base".
Os protagonistas são três fundadores britânicos nascidos após 2000: o CEO Noah Tweedale (21 anos), o CTO Dylan Kerler (21 anos) e o COO Alon Cohen (23 anos), que usa um nome fictício. Eles captaram de forma perspicaz esse ponto crítico e afirmam que vão resolver o risco de fuga das Meme coins, com a visão de criar o lugar mais divertido da internet.
Pump.fun será lançado em janeiro de 2024, sua inovação central: "emissão de moeda com um clique", simplificando um processo que antes era complexo para apenas alguns cliques e alguns dólares. Esta inovação disruptiva trouxe um crescimento explosivo.
Mas esse talento rapidamente se transformou em uma ferramenta de especulação. Todo o modelo de negócios amplifica a emoção especulativa. A pré-venda do token PUMP com uma avaliação de 4 bilhões de dólares levou essa especulação ao auge.
A desconsideração das regras comerciais é constante. Eles ganharam confiança com uma postura anti-pré-venda, mas depois iniciaram uma grande pré-venda. Quando confrontados com a regulamentação da FCA, escolheram cortar laços com a entidade operacional no Reino Unido. O CEO nega que a Pump.fun seja uma empresa britânica, enquanto o COO argumenta que relações de emprego não representam propriedade. Para o público, tudo isso parece um cálculo cuidadoso, e não ignorância.
Génio da tecnologia, especulador, desrespeitador de regras, este retrato complexo apresenta a trajetória completa do Pump.fun, que subiu como um foguete e rapidamente caiu. O jovem fundador não previa que este projeto, destinado a trazer diversão, os empurraria para um complexo turbilhão legal e comercial.
Em um cruzamento
Pump.fun está em uma encruzilhada. Processos judiciais pendentes, participação de mercado em declínio e a confiança do usuário abalada colocaram a empresa em uma situação difícil.
Isso parece ser mais uma cruel encenação do "Darwinismo DeFi": uma espécie prospera rapidamente devido à sua adaptação única (baixa barreira de entrada, alta disseminação), mas acaba enfrentando desafios por não conseguir evoluir para lidar com um ambiente complexo (regulação, confiança, segurança).
A situação do Pump.fun levanta uma questão séria para toda a indústria de criptomoedas: até que ponto a plataforma deve ser responsável pelas ações dentro do seu ecossistema quando a inovação caminha na fronteira da legalidade?
Quando o olhar da regulamentação se desvia das exchanges centralizadas para aplicações DeFi mais complexas, o próximo Pump.fun pode já estar em fase de preparação.
Para cada surfista, a capacidade de distinguir entre diversão e armadilhas nunca foi tão importante como hoje. Esta história que vai do grassroots ao auge e depois cai do auge, pode estar a preparar o terreno para o próximo capítulo do mundo das criptomoedas.
Leitura recomendada:
Crypto Beast manipula $ALT, queda brusca, a história de KOL em colapso ganha mais um capítulo.
"Stop loss" virada? Joe McCann liquida antigo fundo e muda-se para o novo campo de batalha da empresa Sol Financeira.
Diálogo com Cregis, responsável pelos negócios na Ásia-Pacífico: Desde carteiras empresariais até motores de pagamentos, desbloqueando o futuro regulado da infraestrutura Web3 Resumo: Três principais vantagens da infraestrutura Cregis.