crvUSD enfrenta pressão de desancoragem, fundador da Curve propõe plano de ajuste da Taxa de juros

Recentemente, após o GHO da Aave, o crvUSD da Curve também enfrenta uma leve pressão de desanexação. Para lidar com essa situação, o fundador da Curve, Michael, propôs em 21 de novembro no fórum de governança uma proposta destinada a aumentar significativamente a taxa de juros básica do crvUSD, a fim de trazer seu preço de volta para 1 USD. A proposta foi votada no Curve DAO em 28 de novembro, obtendo uma taxa de apoio de 100%.

Os dados mostram que, nos últimos 7 dias, o preço mais baixo do crvUSD foi de cerca de 0,99 USD, e atualmente já subiu para 0,996 USD. Como uma stablecoin atrelada ao dólar, a volatilidade do preço do crvUSD despertou a atenção do mercado. Quando o preço está abaixo de 1 USD, embora haja arbitradores comprando em espera de uma recuperação, essa prática nem sempre é eficaz. Se a expectativa de manutenção do ancoramento a 1 USD não puder ser mantida, os usuários podem ficar preocupados em manter essa stablecoin a longo prazo.

A proposta apresentada por Michael envolve principalmente o ajuste do multiplicador da taxa de juros em todos os mercados de crvUSD, a fim de otimizar a ancoragem do crvUSD em relação ao USD e a saúde geral do mercado de empréstimos. Especificamente, a proposta sugere aumentar a taxa de juros base do mercado de ETH e BTC não garantidos de 5,8% para 11%, enquanto a taxa de juros base para ETH garantido aumentaria de 8,6% para 15%.

crvUSD utiliza um mecanismo de taxa de juros dinâmica, onde a taxa de juros é ajustada automaticamente com base nas condições de mercado. A fórmula da taxa de juros considera a taxa de juros básica, o nível de desvinculação e a proporção da dívida do PegKeeper. Após a proposta entrar em vigor, e com os outros parâmetros inalterados, espera-se que a taxa de juros de empréstimo para ETH suba para 13,2%, enquanto a taxa de juros de empréstimo para wstETH suba para 19,7%.

Esta alteração espera ter os seguintes efeitos:

1. Aumentar a taxa de juros do crvUSD;
2. Sob a pressão de altas taxas de juros, os usuários de empréstimos podem comprar crvUSD para pagar o empréstimo;
3. O preço do crvUSD subiu, reduzindo ou eliminando o aumento da Taxa de juros causado pela desanexação;
4. PegKeeper começa a gerar dívida, a taxa de juros de empréstimo do crvUSD deve cair abaixo da taxa de juros base.

Se o crvUSD conseguir retornar à ancoragem de 1 USD, a taxa de juros real dos empréstimos será principalmente determinada pela situação da dívida do PegKeeper. Para ETH e BTC não empenhados, a taxa de juros varia de 0,07% a 11%; para ETH empenhado, a taxa de juros varia de 0,1% a 15%.

PegKeeper é um contrato projetado para gerenciar a dívida crvUSD, mantendo a estabilidade de preços através de transações com stablecoins de primeira linha (como USDC, USDT, TUSD, DAI). Quando o preço do crvUSD se desvia do alvo, o PegKeeper ajusta a oferta e a demanda através da emissão ou recompra de crvUSD, podendo também gerar lucros ao comprar a baixo e vender a alto.

Atualmente, a proposta já está em vigor, e a taxa de juros para empréstimos de crvUSD com colateral wstETH subiu para 19,94%. Isso pode levar alguns usuários a reembolsar os empréstimos. No entanto, se o crvUSD conseguirá manter a paridade de 1 dólar a longo prazo, se a dívida do PegKeeper aumentará, fazendo com que a taxa de juros volte a cair, e como essas operações afetarão a aplicação do crvUSD, ainda precisa ser observado.