كيف يمكن لعباقرة الأصول الرقمية أن يتبخروا تريليون دولار
يخت مذهل: يزن حوالي 500 طن، وهيكل السفينة البالغ طوله 171 قدمًا مصنوع من الزجاج والفولاذ لامع مثل الجديد، ويحتوي على مسبح ذو قاع زجاجي. من المقرر الانتهاء منه في يوليو، وعندها سيكون من الرائع الاستمتاع بعشاء غروب الشمس بالقرب من جزيرة صقلية، أو تذوق الكوكتيلات على شاطئ إيفيسا ذو المياه الفيروزية. يفتخر قائد اليخت البالغ قيمته 50 مليون دولار أمام أصدقائه في الحفلة، ويظهر لهم الصور، متفاخرًا بأنه "أكبر من جميع يخت أغنى المليارديرات في سنغافورة"، ويصف خططًا لتزيين المقصورة باستخدام جهاز عرض لعرض أعمال NFT الفنية.
تعتبر هذه اليخت الفاخر الذي تبلغ قيمته 150 مليون دولار أكبر يخت تم بيعه في آسيا من قبل شركة بناء السفن الشهيرة سان لورنزو، وهو احتفال بأثرياء التشفير. "هذا يمثل بداية رحلة رائعة،" كما قال وسيط اليخوت في إعلان المزاد العام الماضي، "نتطلع إلى رؤية العديد من اللحظات السعيدة على متنها." أطلق المشتري على هذا اليخت اسمًا يعكس ثقافة التشفير ويكون ممتعًا بما فيه الكفاية - Much Wow.
اشترى سو تشو وكايل ديفيس، وهما خريجان من جامعة أندوفر، مؤسسة تحوط للعملات الرقمية جديدة في سنغافورة تُدعى ثري أروس كابيتال. ومع ذلك، لم يتمكنوا من انتظار لحظة فتح الشمبانيا في مقدمة يخت موش واو. بدلاً من ذلك، في يوليو من هذا العام، وهو نفس الشهر الذي كان من المقرر فيه إطلاق اليخت، قدّم الاثنان طلب إفلاس واختفيا قبل دفع آخر دفعة، تاركين اليخت "مهجورًا" في رصيف لاسيبيزيا على الساحل الإيطالي. على الرغم من أنه لم يتم إدراجه رسميًا للبيع بعد، إلا أن هناك بالفعل ظهور لهذه اليخت الفاخر في دوائر وكلاء اليخوت الفاخرة الدولية.
منذ ذلك الحين، أصبحت هذه اليختة موضوعًا لا ينتهي من النكات والحديث بين الناس على وسائل التواصل الاجتماعي. من ملايين حاملي العملات الرقمية الصغيرة إلى العاملين في هذا المجال والمستثمرين، شهد تقريبًا الجميع لحظة انهيار Three Arrows Capital - وهو صندوق الاستثمار الذي كان قد يكون أحد أكثر الصناديق المحترمة في صناعة التمويل العالمية المزدهرة. أدت الانفجارات المالية للشركة إلى سلسلة من التأثيرات، لم تؤد فقط إلى بيع تاريخي لبيتكوين، بل "دمرت" أيضًا الكثير من "الإنجازات" في صناعة التشفير خلال العامين الماضيين.
تعتبر العديد من الشركات الرقمية في نيويورك وسنغافورة ضحايا مباشرون لحدث انهيار Three Arrows Capital. كان هناك منصة تداول قد تم تقييمها بمليارات الدولارات، وقد تقدمت بطلب للحماية من الإفلاس في يوليو، وكشفت أنها مدينة لشركة Three Arrows Capital بأكثر من 650 مليون دولار. قامت منصة بتقديم قرض بقيمة 2.3 مليار دولار لشركة Three Arrows Capital. تعتبر المنصة شركة عملات رقمية مبكرة تقدم محفظة رقمية وتطورت لتصبح بورصة كبيرة، ولا تزال 270 مليون دولار من القرض الذي حصلت عليه من 3AC غير مدفوعة، وقد قامت الشركة بتسريح ربع موظفيها حتى تاريخ نشر هذا المقال.
يعتقد المراقبون الأكثر ذكاءً في صناعة الأصول الرقمية بشكل عام أن Three Arrows Capital تتحمل مسؤولية كبيرة عن انهيار سوق الأصول الرقمية في عام 2022، حيث أدت الفوضى في السوق والبيع الإجباري إلى انخفاض سعر البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى بنسبة 70% أو أكثر، مما أدى إلى تبخر أكثر من تريليون دولار من القيمة. قال الرئيس التنفيذي لإحدى المنصات: "تُعزى حوالي 80% من أسباب هذا الانهيار إلى انهيار 3AC"، وقد ساعد في إنقاذ العديد من المقرضين المفلسين في الفترة الماضية، وقد يكون أكثر دراية بهذه القضايا من أي شخص آخر. "لم يكن هناك مشكلة فقط في 3AC، لكنهم كانوا يفعلون ذلك بشكل أكبر من أي شخص آخر. وبسبب ذلك، حصلوا على ثقة أكبر في النظام البيئي للأصول الرقمية، مما أدى في النهاية إلى نتائج أكثر خطورة."
بالنسبة لشركة لطالما صورت نفسها على أنها تلعب بأموالها فقط - "ليس لدينا أي مستثمرين خارجيين"، قال الرئيس التنفيذي لشركة 3AC، سو زو، في مقابلة في فبراير من هذا العام - لكن القصة تتوقف بشكل مفاجئ، كانت قوة تدمير Three Arrows Capital مذهلة. بحلول منتصف يوليو، تجاوزت قيمة المطالبات من الدائنين 2.8 مليار دولار، ومن المؤكد أن هذا الرقم ليس سوى قمة الجبل الجليدي. يبدو أن كل شخص في مجال التشفير، من أكثر المقرضين شهرة إلى أولئك المستثمرين الأثرياء، قد أقرضوا عملاتهم الرقمية لشركة 3AC، حتى موظفي 3AC أنفسهم، حيث وضعوا رواتبهم في منصتها الخاصة مقابل الفائدة. "شعر الكثيرون بخيبة أمل، وشعر بعضهم بالإحراج،" قال الرئيس التنفيذي لمنصة بيانات معينة. "لم يكن ينبغي عليهم القيام بذلك، لأن حياة الكثيرين قد تدمر بسبب ذلك، فقد منح الكثيرون أموالهم لهم."
يبدو أن هذه الأموال قد اختفت الآن، كما اختفت أيضًا أصول عدة صناديق تابعة وجزء من تمويل مشاريع التشفير التي تديرها 3AC. قد لا يتمكن أحد من معرفة الحجم الحقيقي للخسائر إلى الأبد، وبالنسبة للعديد من الشركات الناشئة في مجال التشفير التي وضعت أموالها في هذه الشركة، فإن الكشف عن هذه العلاقة قد يواجه مخاطر زيادة التدقيق من قبل المستثمرين والجهات التنظيمية الحكومية.
في الوقت نفسه، يبدو أن اليخت غير المأهول هو تجسيد غريب قليلاً من الغطرسة والجشع والتهور لمؤسس الشركة المشارك البالغ من العمر 35 عامًا. نظرًا لأن صندوق التحوط الخاص بهم في خضم إجراءات تصفية فوضوية، فإن سو زهو ودايفيز مختبئان حاليًا. بالنسبة لصناعة تدافع عن نفسها باستمرار، فإن العاملين في الأصول الرقمية يكافحون منذ اليوم الأول لإثبات أن هذا ليس احتيالًا، ولكن يبدو أن شركة Three Arrows Capital أثبتت وجهة نظر "المدعى عليه" بمفردها.
سوزو وديفيس هما شابان طموحان للغاية، هما أذكياء جداً ويفهمان جيداً الفرص الهيكلية في الأصول الرقمية: التشفير هو لعبة تخلق ثروة افتراضية من العدم وتقنع الآخرين على شكل عملة تقليدية، ويؤكدون أن تلك الثروات الافتراضية يجب أن تتحول إلى ثروات في العالم الحقيقي. إنهم يبنون مصداقيتهم على وسائل التواصل الاجتماعي من خلال تمثيل دور عباقرة المال المليارديرات، ويحولون ذلك إلى ائتمان مالي فعلي، ثم يستخدمون عشرات المليارات من الدولارات من القروض للاستثمار المضاربي، الذي يمكنهم من دفع النجاح من خلال منصاتهم الكبيرة ذات التأثير. في غفلة من الزمن، تحول الملياردير المزيّف إلى ملياردير حقيقي قادر على شراء اليخوت الفاخرة. إنهم يتلمسون الطريق، لكن يبدو أنهم دائماً قادرون على إنجاح خططهم حتى يأتي يوم القيامة فجأة.
في عام 2005، كان سو زو وديفيس في السنة الرابعة في جامعة أندوفر. التقى سو زو وكايل ديفيس في كلية فيليبس في أندوفر، ماساتشوستس، ومن المعروف أن العديد من الأطفال في أندوفر ينتمون إلى ثروات هائلة أو عائلات بارزة، لكن سو زو وديفيس نشأوا في بيئة متوسطة نسبيًا في ضواحي بوسطن. "لم يكن والديّ ثريين"، قال ديفيس في مقابلة العام الماضي. "نحن أشخاص من الطبقة المتوسطة جدًا." لم يكونوا أيضًا مشهورين بشكل خاص. "كانوا يُطلق عليهم اسم الغرباء، خاصة سو"، قال أحد زملائهم. "في الواقع، هم ليسوا غرباء على الإطلاق - فقط خجولون."
سوجو، مهاجر صيني جاء إلى الولايات المتحدة مع عائلته في سن 6، معروف بمعدل درجاته المثالي وشجاعته في الدورات المتقدمة؛ في سنته الأخيرة، حصل على أعلى تقييم "الأكثر اجتهادًا" في سنته الدراسية. حصل عمله في الرياضيات على جائزة خاصة، لكنه لم يكن مجرد خبير أرقام - بل حصل أيضًا على أعلى جائزة رواية في أندوفر عند تخرجه. "سوجو هو أذكى شخص في صفنا،" تذكّر زميل له.
كان ديفيز أيضًا نجمًا في الحرم الجامعي، لكن زملائه في الصف يرونه outsider في جوانب أخرى - إذا كانوا يتذكرونه. كونه يابانيًا بارزًا، حصل ديفيز على أعلى شرف في اللغة اليابانية عند تخرجه. وفقًا لديفيز، لم يكن هو وSu Zhu مقربين جدًا في ذلك الوقت. "لقد ذهبنا معًا إلى المدرسة الثانوية، ثم إلى الجامعة، ثم وجدنا أول وظيفة لنا. قال في بودكاست التشفير في عام 2021، لم نكن أبدًا أفضل أصدقاء." "لم أكن أعرفه جيدًا في المدرسة الثانوية. كنت أعلم أنه شخص ذكي - لقد كان مثل المتحدث الرسمي في حفل وداع صفنا - ولكن في الجامعة، كان لدينا المزيد من التواصل."
"الذهاب إلى الجامعة" هو في جامعة كولومبيا، حيث شاركوا جميعهم في دورات رياضية ثقيلة في الرياضيات وانضموا إلى فريق الجدار. تخرج Su Zhu بامتياز قبل عام، ثم انتقل إلى طوكيو للعمل في مؤسسة مالية في تداول المشتقات، وتبعه Davies كمتدرب. كانت مكاتبهم قريبة من بعضها البعض، حتى تم فصل Su Zhu خلال الأزمة المالية، ثم انضم إلى منصة تداول عالية التردد في سنغافورة تُدعى Flow Traders.
هناك، تعلم سو تشو فن التحكيم - محاولة التقاط التغيرات الطفيفة في القيمة النسبية بين أصلين مرتبطين، وعادة ما يكون ذلك عن طريق بيع الأصول المبالغ في سعرها وشراء الأصول المنخفضة السعر. كان يركز على صناديق المؤشرات ( التي هي أساساً صناديق مشتركة مدرجة مثل الأسهم )، يتداول في الصناديق المرتبطة لتحقيق أرباح ضئيلة. لقد أظهر أداءً ممتازًا في هذا المجال، حيث احتل مرتبة عالية في تصنيفات الأرباح في فلو. أعطته هذه النجاح ثقة جديدة. ومن المعروف أنه كان ينتقد أداء زملائه بصراحة، بل حتى يتهم مديره. تميز سو تشو بطريقة أخرى: كان مكتب فلو مليئًا بالخوادم، وكان حارًا، وكان يرتدي السراويل القصيرة والقمصان عند الذهاب إلى العمل، ثم يخلع قميصه، حتى أنه لم يكن يرتدي ملابسه بشكل مرتب عند المرور عبر بهو المبنى. "كان سو يتجول بدون قميص ويرتدي سرواله القصير"، تذكرت زميلة سابقة. "كان الوحيد الذي يخلع قميصه أثناء التداول."
بعد Flow، عمل Su Zhu لفترة في مؤسسة مالية، متبعًا خطوات الشخصيات الأسطورية في عالم التشفير ومؤسس إحدى البورصات الملياردير. بينما ظل Davies في مؤسسة مالية، لكن في ذلك الوقت كان كلاهما قد سئم من حياة البنوك الكبيرة. اشتكى Su Zhu لمعارفه من أن زملاءه في البنك كانوا غير أكفاء، مما تسبب في خسارة الشركة للأموال دون أي عواقب. من وجهة نظره، لقد غادر أفضل المواهب صناديق التحوط، أو أصبحت تعمل بشكل مستقل. قرر هو وDavies البالغ من العمر 24 عامًا إنشاء منصتهما الخاصة. "لم يكن هناك أي ضرر تقريبًا من المغادرة،" كما أوضح Davies في مقابلة العام الماضي. "مثل، إذا غادرنا وفشلنا حقًا في الأمر، فسوف نحصل بالتأكيد على وظيفة أخرى."
في عام 2012، أقام سو زو وديفيز مؤقتًا في سان فرانسيسكو، حيث جمعا مدخراتهما واستدانوا من والديهما لجمع حوالي مليون دولار كصندوقseed لشركة Three Arrows Capital. جاء هذا الاسم من أسطورة يابانية، حيث قام دايميو بارز أو قائد عسكري بتعليم أبنائه كيفية تمييز محاولة كسر سهم واحد - دون جهد - ومحاولة كسر ثلاثة سهام معًا - وهو أمر مستحيل.
قال ديفيز في البودكاست إنه في أقل من شهرين، تضاعف أموالهم. سرعان ما توجه الاثنان إلى سنغافورة حيث لا توجد ضريبة على الأرباح الرأسمالية، وفي عام 2013، سجلا الصندوق هناك، وقررا التخلي عن جواز السفر الأمريكي ليصبحا مواطنين. السيد سو تشو يتحدث الصينية والإنجليزية بطلاقة، ويتحرك بسهولة في الدوائر الاجتماعية في سنغافورة، وأحياناً يستضيف ألعاب البوكر والمباريات الودية مع ديفيز. ومع ذلك، يبدو أنهم يشعرون بالإحباط لعدم قدرتهم على رفع مستوى Three Arrows Capital. في عشاء حوالي عام 2015، تذمر ديفيز لتاجر آخر عن مدى صعوبة جمع الأموال من المستثمرين. لم يشعر التاجر بالدهشة - بعد كل شيء، لم يكن لدى سو تشو وديفيز الكثير من النسب ولا الكثير من السجل.
في هذه المرحلة المبكرة، ركزت شركة Three Arrows Capital على سوق متخصص: تداول العملات الأجنبية الناشئة ( أو "FX" ) والمشتقات - وهي منتجات مالية مرتبطة بأسعار العملات الصغيرة ( مثل البات التايلندي أو الروبية الإندونيسية ) في المستقبل. كتب أحد مؤسسي البورصة مؤخرًا في مقال، أن دخول هذه الأسواق يعتمد على إقامة علاقات تجارية قوية مع البنوك الكبرى، وأن دخول هذه الأسواق "يكاد يكون مستحيلاً". "عندما أخبرني سو وكايل كيف بدأوا، تأثرت بمدى تسارعهم لدخول هذا السوق المربح."
في ذلك الوقت، كانت تجارة الفوركس تنتقل إلى المنصات الإلكترونية، وكان من السهل اكتشاف الفجوات أو الفروق بين أسعار البنوك المختلفة. اكتشفت شركة Three Arrows Capital موقعها الأمثل، وهو الصيد في الحالات التي تكون فيها الأسعار خاطئة و"اختيارها"، وغالبًا ما تحقق بضعة سنتات فقط عن كل دولار يتم تداوله. هذه استراتيجية تثير كراهية البنوك - كان سو زهو وديفيز أساسياً.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تاريخ انهيار Three Arrows Capital: من ملياردير إلى أحد المحفزين لانهيار الأصول الرقمية
كيف يمكن لعباقرة الأصول الرقمية أن يتبخروا تريليون دولار
يخت مذهل: يزن حوالي 500 طن، وهيكل السفينة البالغ طوله 171 قدمًا مصنوع من الزجاج والفولاذ لامع مثل الجديد، ويحتوي على مسبح ذو قاع زجاجي. من المقرر الانتهاء منه في يوليو، وعندها سيكون من الرائع الاستمتاع بعشاء غروب الشمس بالقرب من جزيرة صقلية، أو تذوق الكوكتيلات على شاطئ إيفيسا ذو المياه الفيروزية. يفتخر قائد اليخت البالغ قيمته 50 مليون دولار أمام أصدقائه في الحفلة، ويظهر لهم الصور، متفاخرًا بأنه "أكبر من جميع يخت أغنى المليارديرات في سنغافورة"، ويصف خططًا لتزيين المقصورة باستخدام جهاز عرض لعرض أعمال NFT الفنية.
تعتبر هذه اليخت الفاخر الذي تبلغ قيمته 150 مليون دولار أكبر يخت تم بيعه في آسيا من قبل شركة بناء السفن الشهيرة سان لورنزو، وهو احتفال بأثرياء التشفير. "هذا يمثل بداية رحلة رائعة،" كما قال وسيط اليخوت في إعلان المزاد العام الماضي، "نتطلع إلى رؤية العديد من اللحظات السعيدة على متنها." أطلق المشتري على هذا اليخت اسمًا يعكس ثقافة التشفير ويكون ممتعًا بما فيه الكفاية - Much Wow.
اشترى سو تشو وكايل ديفيس، وهما خريجان من جامعة أندوفر، مؤسسة تحوط للعملات الرقمية جديدة في سنغافورة تُدعى ثري أروس كابيتال. ومع ذلك، لم يتمكنوا من انتظار لحظة فتح الشمبانيا في مقدمة يخت موش واو. بدلاً من ذلك، في يوليو من هذا العام، وهو نفس الشهر الذي كان من المقرر فيه إطلاق اليخت، قدّم الاثنان طلب إفلاس واختفيا قبل دفع آخر دفعة، تاركين اليخت "مهجورًا" في رصيف لاسيبيزيا على الساحل الإيطالي. على الرغم من أنه لم يتم إدراجه رسميًا للبيع بعد، إلا أن هناك بالفعل ظهور لهذه اليخت الفاخر في دوائر وكلاء اليخوت الفاخرة الدولية.
منذ ذلك الحين، أصبحت هذه اليختة موضوعًا لا ينتهي من النكات والحديث بين الناس على وسائل التواصل الاجتماعي. من ملايين حاملي العملات الرقمية الصغيرة إلى العاملين في هذا المجال والمستثمرين، شهد تقريبًا الجميع لحظة انهيار Three Arrows Capital - وهو صندوق الاستثمار الذي كان قد يكون أحد أكثر الصناديق المحترمة في صناعة التمويل العالمية المزدهرة. أدت الانفجارات المالية للشركة إلى سلسلة من التأثيرات، لم تؤد فقط إلى بيع تاريخي لبيتكوين، بل "دمرت" أيضًا الكثير من "الإنجازات" في صناعة التشفير خلال العامين الماضيين.
تعتبر العديد من الشركات الرقمية في نيويورك وسنغافورة ضحايا مباشرون لحدث انهيار Three Arrows Capital. كان هناك منصة تداول قد تم تقييمها بمليارات الدولارات، وقد تقدمت بطلب للحماية من الإفلاس في يوليو، وكشفت أنها مدينة لشركة Three Arrows Capital بأكثر من 650 مليون دولار. قامت منصة بتقديم قرض بقيمة 2.3 مليار دولار لشركة Three Arrows Capital. تعتبر المنصة شركة عملات رقمية مبكرة تقدم محفظة رقمية وتطورت لتصبح بورصة كبيرة، ولا تزال 270 مليون دولار من القرض الذي حصلت عليه من 3AC غير مدفوعة، وقد قامت الشركة بتسريح ربع موظفيها حتى تاريخ نشر هذا المقال.
يعتقد المراقبون الأكثر ذكاءً في صناعة الأصول الرقمية بشكل عام أن Three Arrows Capital تتحمل مسؤولية كبيرة عن انهيار سوق الأصول الرقمية في عام 2022، حيث أدت الفوضى في السوق والبيع الإجباري إلى انخفاض سعر البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى بنسبة 70% أو أكثر، مما أدى إلى تبخر أكثر من تريليون دولار من القيمة. قال الرئيس التنفيذي لإحدى المنصات: "تُعزى حوالي 80% من أسباب هذا الانهيار إلى انهيار 3AC"، وقد ساعد في إنقاذ العديد من المقرضين المفلسين في الفترة الماضية، وقد يكون أكثر دراية بهذه القضايا من أي شخص آخر. "لم يكن هناك مشكلة فقط في 3AC، لكنهم كانوا يفعلون ذلك بشكل أكبر من أي شخص آخر. وبسبب ذلك، حصلوا على ثقة أكبر في النظام البيئي للأصول الرقمية، مما أدى في النهاية إلى نتائج أكثر خطورة."
بالنسبة لشركة لطالما صورت نفسها على أنها تلعب بأموالها فقط - "ليس لدينا أي مستثمرين خارجيين"، قال الرئيس التنفيذي لشركة 3AC، سو زو، في مقابلة في فبراير من هذا العام - لكن القصة تتوقف بشكل مفاجئ، كانت قوة تدمير Three Arrows Capital مذهلة. بحلول منتصف يوليو، تجاوزت قيمة المطالبات من الدائنين 2.8 مليار دولار، ومن المؤكد أن هذا الرقم ليس سوى قمة الجبل الجليدي. يبدو أن كل شخص في مجال التشفير، من أكثر المقرضين شهرة إلى أولئك المستثمرين الأثرياء، قد أقرضوا عملاتهم الرقمية لشركة 3AC، حتى موظفي 3AC أنفسهم، حيث وضعوا رواتبهم في منصتها الخاصة مقابل الفائدة. "شعر الكثيرون بخيبة أمل، وشعر بعضهم بالإحراج،" قال الرئيس التنفيذي لمنصة بيانات معينة. "لم يكن ينبغي عليهم القيام بذلك، لأن حياة الكثيرين قد تدمر بسبب ذلك، فقد منح الكثيرون أموالهم لهم."
يبدو أن هذه الأموال قد اختفت الآن، كما اختفت أيضًا أصول عدة صناديق تابعة وجزء من تمويل مشاريع التشفير التي تديرها 3AC. قد لا يتمكن أحد من معرفة الحجم الحقيقي للخسائر إلى الأبد، وبالنسبة للعديد من الشركات الناشئة في مجال التشفير التي وضعت أموالها في هذه الشركة، فإن الكشف عن هذه العلاقة قد يواجه مخاطر زيادة التدقيق من قبل المستثمرين والجهات التنظيمية الحكومية.
في الوقت نفسه، يبدو أن اليخت غير المأهول هو تجسيد غريب قليلاً من الغطرسة والجشع والتهور لمؤسس الشركة المشارك البالغ من العمر 35 عامًا. نظرًا لأن صندوق التحوط الخاص بهم في خضم إجراءات تصفية فوضوية، فإن سو زهو ودايفيز مختبئان حاليًا. بالنسبة لصناعة تدافع عن نفسها باستمرار، فإن العاملين في الأصول الرقمية يكافحون منذ اليوم الأول لإثبات أن هذا ليس احتيالًا، ولكن يبدو أن شركة Three Arrows Capital أثبتت وجهة نظر "المدعى عليه" بمفردها.
سوزو وديفيس هما شابان طموحان للغاية، هما أذكياء جداً ويفهمان جيداً الفرص الهيكلية في الأصول الرقمية: التشفير هو لعبة تخلق ثروة افتراضية من العدم وتقنع الآخرين على شكل عملة تقليدية، ويؤكدون أن تلك الثروات الافتراضية يجب أن تتحول إلى ثروات في العالم الحقيقي. إنهم يبنون مصداقيتهم على وسائل التواصل الاجتماعي من خلال تمثيل دور عباقرة المال المليارديرات، ويحولون ذلك إلى ائتمان مالي فعلي، ثم يستخدمون عشرات المليارات من الدولارات من القروض للاستثمار المضاربي، الذي يمكنهم من دفع النجاح من خلال منصاتهم الكبيرة ذات التأثير. في غفلة من الزمن، تحول الملياردير المزيّف إلى ملياردير حقيقي قادر على شراء اليخوت الفاخرة. إنهم يتلمسون الطريق، لكن يبدو أنهم دائماً قادرون على إنجاح خططهم حتى يأتي يوم القيامة فجأة.
في عام 2005، كان سو زو وديفيس في السنة الرابعة في جامعة أندوفر. التقى سو زو وكايل ديفيس في كلية فيليبس في أندوفر، ماساتشوستس، ومن المعروف أن العديد من الأطفال في أندوفر ينتمون إلى ثروات هائلة أو عائلات بارزة، لكن سو زو وديفيس نشأوا في بيئة متوسطة نسبيًا في ضواحي بوسطن. "لم يكن والديّ ثريين"، قال ديفيس في مقابلة العام الماضي. "نحن أشخاص من الطبقة المتوسطة جدًا." لم يكونوا أيضًا مشهورين بشكل خاص. "كانوا يُطلق عليهم اسم الغرباء، خاصة سو"، قال أحد زملائهم. "في الواقع، هم ليسوا غرباء على الإطلاق - فقط خجولون."
سوجو، مهاجر صيني جاء إلى الولايات المتحدة مع عائلته في سن 6، معروف بمعدل درجاته المثالي وشجاعته في الدورات المتقدمة؛ في سنته الأخيرة، حصل على أعلى تقييم "الأكثر اجتهادًا" في سنته الدراسية. حصل عمله في الرياضيات على جائزة خاصة، لكنه لم يكن مجرد خبير أرقام - بل حصل أيضًا على أعلى جائزة رواية في أندوفر عند تخرجه. "سوجو هو أذكى شخص في صفنا،" تذكّر زميل له.
كان ديفيز أيضًا نجمًا في الحرم الجامعي، لكن زملائه في الصف يرونه outsider في جوانب أخرى - إذا كانوا يتذكرونه. كونه يابانيًا بارزًا، حصل ديفيز على أعلى شرف في اللغة اليابانية عند تخرجه. وفقًا لديفيز، لم يكن هو وSu Zhu مقربين جدًا في ذلك الوقت. "لقد ذهبنا معًا إلى المدرسة الثانوية، ثم إلى الجامعة، ثم وجدنا أول وظيفة لنا. قال في بودكاست التشفير في عام 2021، لم نكن أبدًا أفضل أصدقاء." "لم أكن أعرفه جيدًا في المدرسة الثانوية. كنت أعلم أنه شخص ذكي - لقد كان مثل المتحدث الرسمي في حفل وداع صفنا - ولكن في الجامعة، كان لدينا المزيد من التواصل."
"الذهاب إلى الجامعة" هو في جامعة كولومبيا، حيث شاركوا جميعهم في دورات رياضية ثقيلة في الرياضيات وانضموا إلى فريق الجدار. تخرج Su Zhu بامتياز قبل عام، ثم انتقل إلى طوكيو للعمل في مؤسسة مالية في تداول المشتقات، وتبعه Davies كمتدرب. كانت مكاتبهم قريبة من بعضها البعض، حتى تم فصل Su Zhu خلال الأزمة المالية، ثم انضم إلى منصة تداول عالية التردد في سنغافورة تُدعى Flow Traders.
هناك، تعلم سو تشو فن التحكيم - محاولة التقاط التغيرات الطفيفة في القيمة النسبية بين أصلين مرتبطين، وعادة ما يكون ذلك عن طريق بيع الأصول المبالغ في سعرها وشراء الأصول المنخفضة السعر. كان يركز على صناديق المؤشرات ( التي هي أساساً صناديق مشتركة مدرجة مثل الأسهم )، يتداول في الصناديق المرتبطة لتحقيق أرباح ضئيلة. لقد أظهر أداءً ممتازًا في هذا المجال، حيث احتل مرتبة عالية في تصنيفات الأرباح في فلو. أعطته هذه النجاح ثقة جديدة. ومن المعروف أنه كان ينتقد أداء زملائه بصراحة، بل حتى يتهم مديره. تميز سو تشو بطريقة أخرى: كان مكتب فلو مليئًا بالخوادم، وكان حارًا، وكان يرتدي السراويل القصيرة والقمصان عند الذهاب إلى العمل، ثم يخلع قميصه، حتى أنه لم يكن يرتدي ملابسه بشكل مرتب عند المرور عبر بهو المبنى. "كان سو يتجول بدون قميص ويرتدي سرواله القصير"، تذكرت زميلة سابقة. "كان الوحيد الذي يخلع قميصه أثناء التداول."
بعد Flow، عمل Su Zhu لفترة في مؤسسة مالية، متبعًا خطوات الشخصيات الأسطورية في عالم التشفير ومؤسس إحدى البورصات الملياردير. بينما ظل Davies في مؤسسة مالية، لكن في ذلك الوقت كان كلاهما قد سئم من حياة البنوك الكبيرة. اشتكى Su Zhu لمعارفه من أن زملاءه في البنك كانوا غير أكفاء، مما تسبب في خسارة الشركة للأموال دون أي عواقب. من وجهة نظره، لقد غادر أفضل المواهب صناديق التحوط، أو أصبحت تعمل بشكل مستقل. قرر هو وDavies البالغ من العمر 24 عامًا إنشاء منصتهما الخاصة. "لم يكن هناك أي ضرر تقريبًا من المغادرة،" كما أوضح Davies في مقابلة العام الماضي. "مثل، إذا غادرنا وفشلنا حقًا في الأمر، فسوف نحصل بالتأكيد على وظيفة أخرى."
في عام 2012، أقام سو زو وديفيز مؤقتًا في سان فرانسيسكو، حيث جمعا مدخراتهما واستدانوا من والديهما لجمع حوالي مليون دولار كصندوقseed لشركة Three Arrows Capital. جاء هذا الاسم من أسطورة يابانية، حيث قام دايميو بارز أو قائد عسكري بتعليم أبنائه كيفية تمييز محاولة كسر سهم واحد - دون جهد - ومحاولة كسر ثلاثة سهام معًا - وهو أمر مستحيل.
قال ديفيز في البودكاست إنه في أقل من شهرين، تضاعف أموالهم. سرعان ما توجه الاثنان إلى سنغافورة حيث لا توجد ضريبة على الأرباح الرأسمالية، وفي عام 2013، سجلا الصندوق هناك، وقررا التخلي عن جواز السفر الأمريكي ليصبحا مواطنين. السيد سو تشو يتحدث الصينية والإنجليزية بطلاقة، ويتحرك بسهولة في الدوائر الاجتماعية في سنغافورة، وأحياناً يستضيف ألعاب البوكر والمباريات الودية مع ديفيز. ومع ذلك، يبدو أنهم يشعرون بالإحباط لعدم قدرتهم على رفع مستوى Three Arrows Capital. في عشاء حوالي عام 2015، تذمر ديفيز لتاجر آخر عن مدى صعوبة جمع الأموال من المستثمرين. لم يشعر التاجر بالدهشة - بعد كل شيء، لم يكن لدى سو تشو وديفيز الكثير من النسب ولا الكثير من السجل.
في هذه المرحلة المبكرة، ركزت شركة Three Arrows Capital على سوق متخصص: تداول العملات الأجنبية الناشئة ( أو "FX" ) والمشتقات - وهي منتجات مالية مرتبطة بأسعار العملات الصغيرة ( مثل البات التايلندي أو الروبية الإندونيسية ) في المستقبل. كتب أحد مؤسسي البورصة مؤخرًا في مقال، أن دخول هذه الأسواق يعتمد على إقامة علاقات تجارية قوية مع البنوك الكبرى، وأن دخول هذه الأسواق "يكاد يكون مستحيلاً". "عندما أخبرني سو وكايل كيف بدأوا، تأثرت بمدى تسارعهم لدخول هذا السوق المربح."
في ذلك الوقت، كانت تجارة الفوركس تنتقل إلى المنصات الإلكترونية، وكان من السهل اكتشاف الفجوات أو الفروق بين أسعار البنوك المختلفة. اكتشفت شركة Three Arrows Capital موقعها الأمثل، وهو الصيد في الحالات التي تكون فيها الأسعار خاطئة و"اختيارها"، وغالبًا ما تحقق بضعة سنتات فقط عن كل دولار يتم تداوله. هذه استراتيجية تثير كراهية البنوك - كان سو زهو وديفيز أساسياً.