連邦準備制度（FED）が金利を据え置き、流動性の転換点が訪れ、ビットコインは底打ち反転する可能性がある

1. 米連邦準備制度理事会(FRB)の金利会合の解釈:政策の安定性、市場の期待は調整される

連邦準備制度（FED）は最新の政策決定会合で連邦基金金利の目標範囲を4.25%-4.50%に維持することを決定し、市場の予想に合致しました。しかし、その政策の表現、経済予測、及び将来の金利パスに関する指針は市場に深い影響を与えました。今回の会合は、連邦準備制度（FED）が現在の経済環境に対する最新の判断を示しただけでなく、将来の流動性状況に対する市場の予想にも影響を及ぼし、結果的に暗号通貨を含むグローバル資産市場に直接的な作用をもたらしました。

1.1 FRBの決定の核心的な内容は、慎重な政策を維持しつつ、緩和シグナルを出すことである

連邦準備制度（FED）は基準金利を変更せず、会後の声明で「政策立場は依然として制限的であり、インフレを2%の目標に戻すことを保障する」と強調しました。これは連邦準備制度（FED）が現在のインフレ水準が即座の利下げを支えるには不十分であると考えていることを示していますが、過去の数回の会議と比較して、今回の決定の表現は若干和らいでいます。連邦準備制度（FED）は「より長い期間の制限的政策が必要」という表現を弱め、今後の決定は経済データに基づいて調整されることを強調しました。この変更は、連邦準備制度（FED）が将来の政策転換に備えていると解釈されています。

連邦準備制度（FED）は最新の経済予測でGDP成長予想をわずかに引き下げ、今後数年間のインフレ予想を引き上げ、政策立案者が経済の減速とインフレの粘着性との矛盾を天秤にかけていることを示しています。2025年のアメリカのGDP成長率は以前の2.1%から1.8%に引き下げられ、2025年のコアPCEは2.2%から2.4%に引き上げられると予想されています。これは連邦準備制度（FED）が未来の経済状況に対して慎重な姿勢を持っていることを反映しています。

連邦準備制度（FED）は、バランスシートの縮小ペースを毎月600億ドルから500億ドルに減少させると発表しました。この調整は大きな幅ではありませんが、流動性の引き締めサイクルが間もなく緩和されるという信号を発信しました。ドットプロットは、2025年のFOMCメンバーの金利の中央値の予想が3.75%であることを示しており、少なくとも2回の利下げを意味しています。しかし、当局者たちは利下げのタイミングについて意見が分かれており、連邦準備制度（FED）内部でのインフレの粘着性に関して異なる見解が存在します。

1.2 連邦準備制度（FED）政策が市場に与える直接的な影響：流動性の転換点が近づき、リスク資産が反転の兆しを見せる

米ドル指数が大幅に回復し、2023年以来の最大単日下落幅を記録しました。米ドルの弱体化は通常、世界の資本が高利回り資産に流入することを意味し、これはビットコインなどのリスク資産にとって支援となります。

米国債の金利が低下し、10年物の米国債の金利が4.3%から4.1%に下がり、市場が将来の利下げの可能性を前倒しで織り込んでいることを示しています。低い米国債の金利は資金コストの低下を意味し、それによってリスク資産の魅力が高まります。

米国株式、特にテクノロジー株と成長株が強力な反転を迎えました。ナスダック指数は2％以上の大幅上昇を見せ、テスラやアップルなどの成長企業の株価も回復しました。これは暗号市場にとって良い信号です。近年、テクノロジー株とビットコインの相関関係が強まってきました。

暗号資産市場は迅速に反応し、ビットコイン価格は短期間で5％以上上昇し、重要な抵抗帯85,000ドルを突破しました。イーサリアムなどの主流通貨も同時に上昇し、市場の流動性緩和に対する期待が強まっていることを反映しています。

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二、マーケットのマクロ背景：流動性の転換点が到来し、資金はリスク資産に回帰する可能性がある

2.1 最近の流動性環境の分析:市場資金の変曲点が現れ、大量の店頭資金が市場に参入するのを待っています

世界の流動性の引き締めのペースが鈍化している。連邦準備制度（FED）は明確にバランスシートの縮小ペースが鈍化することを示し、ドットプロットは今後12か月以内に2～3回の利下げがある可能性を示している。これは、過去2年間の制限的な金融政策の引き締めの強度が弱まっていることを意味し、市場の流動性が改善される可能性がある。

米国株式市場と暗号市場の連動性が強化され、暗号市場はマクロ流動性の変化に対してより敏感になっています。ビットコインと米国株式（特にナスダック指数）の90日間のローリング相関は、2024年に一度0.75の高水準に達しました。テクノロジー株は回復し始めており、この傾向はビットコインなどの暗号資産の価格回復を促す可能性が高いです。

投資家のリスク回避感が高まり、機関が暗号資産の配分を減らしていますが、市場の構造は依然として健全です。2023年下半期には、米国債の利回りが急上昇したため、大部分の機関投資家が暗号資産の配分を減らしました。しかし、市場にはシステミックリスクは見られず、暗号市場の構造は依然として比較的健全であり、市場のBTC現物ETFへの資金流入は依然として堅調です。

ステーブルコイン市場の総残高は2290億ドルに増加し、場外資金が蓄積されていることを示しています。USDTとUSDCの総残高は2023年末以来継続的に増加しており、大量の資金が場外で観望していることを示しています。一旦市場のトレンドが確定すれば、これらの資金はビットコインや他の暗号資産に迅速に流入する可能性があります。

2.2 ドルの流動性と暗号市場の関係：歴史データがBTCの動向の法則を明らかにする

2017-2021年：緩和サイクルがBTCの牛市を推進。連邦準備制度（FED）は低金利とQE政策を維持し、世界市場の流動性は極度に豊富であった。2017年にBTCの価格は1000ドルから20000ドルに上昇し、2020-2021年には4000ドルから69000ドルに暴騰した。

2022-2023年：緊縮政策がBTCの大幅下落を引き起こした。連邦準備制度（FED）が攻撃的な利上げを行い、大規模なバランスシート縮小を実施した結果、世界的な流動性が緊縮した。ビットコインは年間で60%以上の下落を記録し、機関投資家が撤退し、市場の取引量が大幅に減少した。

2024-2025年：バランスシートの縮小が緩やかになり、BTCは復調を迎える。連邦準備制度（FED）がバランスシートの縮小を緩めると、市場の流動性に改善の兆しが見えてくる。もし連邦準備制度（FED）が2025年以前に金利を引き下げるか、より緩和的な政策を取るなら、ビットコインは流動性の回復に基づく牛市を迎える可能性がある。

三、ビットコイン市場展望：底打ち反転の可能性とリスク要因

3.1 ビットコイン短期価格動向分析：底打ち信号が強化され、テクニカル面で反転の潜在能力を示す

重要なサポートレベル$76,000 - $80,000が市場の底を形成しています。過去数週間、ビットコインの価格はこの範囲を何度もテストしましたが、効果的に下回ることができませんでした。これはこの領域に強い買い支えが存在することを示しています。オンチェーンデータ分析によれば、この範囲には多くの長期保有者のUTXOが蓄積されており、保有者の信頼が強いことを示しています。

RSI（相対力指数）が回復し、市場のモメンタムが修復されています。最近、ビットコインのRSI指標は30付近から反転し、45-50の範囲に達しました。これは市場のモメンタムが修復されていることを示し、強気の力が徐々に強まっています。

取引量が次第に増加し、市場の流動性が回復している。最近、ビットコインは重要なサポートエリアでの取引量が増加しており、市場の買いが介入していることを示している。過去数週間の低位での振れの中で、ビットコインの取引量が徐々に上昇しており、市場に資金流入の兆候があることを意味している。

3.2 機関投資家の市場動向:資本流入が市場支援を強化

グレースケール（Grayscale）BTCの保有量は安定を保ち、大規模な売却は見られませんでした。2024年第1四半期において、グレースケールBTCの保有量は安定しており、大規模な資金流出は見られませんでした。これは、機関投資家が短期的な市場の変動によってパニック売却を行っていないことを示しています。

ビットコイン現物ETF資金流向は機関がBTCを増持していることを示しています。機関投資家は依然として安値で仕込みを行っています。ETF資金の持続的な流入は、市場の買い支えを提供するだけでなく、市場のBTCの長期トレンドに対する信頼感を高めています。

MicroStrategyはBTCを継続的に増加させており、機関は長期的な価値に対する信頼を保持しています。MicroStrategyは最近再びBTCを増加させ、その総保有量は214,000 BTCを超えています。これは、一部の機関投資家が依然としてBTCを長期的に保有する意欲があり、重要な資産配分ツールと見なしていることを示しています。

3.3 可能性のある市場リスク：不確定要素が残り、突発的な衝撃に警戒が必要

連邦準備制度（FED）政策の不確実性。もしインフレデータが反転するようであれば、連邦準備制度（FED）は利下げを遅らせるか、さらなる流動性の引き締めを行う可能性がある。今後CPIデータが予想を上回って上昇する場合、連邦準備制度（FED）は再びハト派の立場に転じる可能性があり、それが市場の感情を悪化させ、リスク資産に圧力をかけることになる。

世界の地政学的リスクは、投資家のリスク嗜好に影響を与える可能性があります。ロシア・ウクライナの対立、中東の緊張、アジア太平洋地域の不安定要因は、すべて世界の投資家のリスク嗜好に影響を与えるでしょう。市場の避ける感情が高まれば、資金は米国債や金などの伝統的な避難資産に流れる可能性があります。

暗号市場内部の流動性リスク。もし特定の取引所で流動性問題や清算リスクが発生した場合、市場の短期的な激しい変動を引き起こす可能性があります。さらに、大型機関投資家が流動性の必要性からBTCを売却すると、市場に衝撃を与える可能性もあります。

第四に、投資戦略と結論

4.1 投資家は現在の市場にどのように対応すべきか？

短期トレーダーの戦略：

• $80,000の重要なサポートレベルに密接に注目する
• 価格が守れなければ、短期的なストップロスを考慮する
• 価格が$88,000の区域を突破し、確認が得られた後に追加購入する
• 厳密にストップロスを設定し、過度なリスクを避ける
• マクロ経済イベントの発表に注目する

中長期投資家向けの戦略:

• 市場の反転のタイミングを忍耐強く待つ
• 価格が調整されたときに分割してポジションを構築し、徐々に資産を蓄積する
• 88,000ドルから83,000ドルの範囲のオープンポジションに注意してください
• BTCの長期的な動きと市場センチメントの変化に注目
• 短期市場の感情の激しい変動の影響を避ける

機関投資家向けの戦略:

• FRBの政策変更、特に将来の金融緩和のシグナルの可能性に注目してください
• ビットコインとイーサリアムを長期保有し、ドルの価値下落リスクをヘッジすることを考慮する
• 暗号資産を資産配分の重要な要素にする
• 伝統的な金融資産の潜在的なリスク、例えばインフレや世界市場の不確実性を回避する

4.2 将来の市場見通し

• 市場の流動性改善の見通しが明るく、ドルの緩和傾向がリスク資産へのより多くの資金流入を提供する可能性がある
• ビットコインは新たな上昇サイクルに突入する見込みで、$85,000 - $88,000の目標区域を突破する可能性があります。
• 市場リスクは依然として存在し、連邦準備制度（FED）の政策の微調整や世界経済の変化に注目する必要があります
• 全体的には、ビットコイン市場には比較的楽観的な見通しがあるが、ボラティリティは依然として大きい
• 投資者は自身のリスク許容度と市場の動向に基づいて合理的な資産配分を行うべきです。