En mai 2025, le prix du Bitcoin (BTC) a explosé tel un cheval sauvage, atteignant un sommet de près de deux mois à 97 900 dollars, puis respirant brièvement autour de 94 000 dollars, avant de remonter rapidement à environ 97 000 dollars. Cette frénésie des prix a enflammé la passion du marché des cryptomonnaies et a poussé les investisseurs à se demander : qu'est-ce qui pousse cette hausse ? Est-ce la déclaration commerciale flamboyante de Trump, ou l'orientation de la politique monétaire de la Réserve fédérale ? Ou bien l'adoption accélérée des actifs cryptographiques par les géants de Wall Street ? La réponse réside peut-être dans l'entrelacement des trois. Cet article racontera de manière narrative comment les récentes nouvelles ont allumé l'étincelle du Bitcoin, analysera en profondeur les subtilités des données on-chain, et mettra en lumière les opportunités et les inquiétudes du marché, cherchant à être à la fois captivant et professionnel.
Le pari commercial de Trump : le déclencheur de l'humeur du marché
Le 8 mai, Trump a annoncé qu'il ferait une déclaration importante dans le bureau ovale le lendemain matin, concernant un accord commercial avec « une grande puissance respectée ». Le New York Times a ensuite révélé le mystère : l'objet de l'accord est le Royaume-Uni. Cette nouvelle a agi comme une étincelle, déclenchant rapidement des spéculations sur le marché. La politique commerciale de Trump a toujours été un baromètre pour les marchés financiers mondiaux, et cette fois-ci ne fait pas exception. Il a également annoncé qu'il révélerait une « nouvelle très importante » avant son voyage au Moyen-Orient la semaine prochaine, excitant davantage les nerfs des investisseurs.
Les mesures commerciales de Trump ont suscité de nombreux remous en 2025. Au début avril, lorsqu'il a annoncé un tarif de 145 % sur la Chine, le prix du Bitcoin a chuté à 77 730 dollars, et les marchés boursiers mondiaux ont connu les turbulences les plus sévères depuis 2020. Cependant, le 10 avril, il a surpris en suspendant une partie des tarifs pendant 90 jours, et le sentiment du marché s'est rapidement inversé, le Bitcoin ayant augmenté de 7 % en un jour pour atteindre 82 350 dollars. Aujourd'hui, l'accord commercial avec le Royaume-Uni est perçu comme un potentiel point positif, pouvant atténuer les tensions commerciales mondiales et renforcer l'attrait des actifs à risque. Bram Kaplan, stratège chez JP Morgan, a rapidement capté cette tendance et a conseillé aux investisseurs d'acheter des options d'achat sur le S&P 500, affirmant que l'annonce de Trump pourrait faire grimper le marché. Cet optimisme s'est rapidement répandu dans le domaine des cryptomonnaies, entraînant une vague d'afflux de capitaux.
Les subtils jeux d'échecs de la Réserve fédérale : le catalyseur des attentes de baisse des taux d'intérêt
Le même jour, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a lancé un signal fort lors d'une conférence de presse : les perspectives de la politique monétaire pourraient inclure une baisse des taux d'intérêt, mais le chemin précis sera ancré dans les données économiques. Il a minimisé la signification des fluctuations du PIB, soulignant que la Réserve fédérale restera flexible. Cette déclaration a injecté une touche de chaleur sur le marché, car une baisse des taux est souvent considérée comme un vent favorable pour les actifs risqués.
En 2025, la politique de la Réserve fédérale aura un impact particulièrement marqué sur le Bitcoin. Le 23 avril, Trump a nié les rumeurs concernant le licenciement de Powell, ce qui a soulagé le marché et le Bitcoin a immédiatement rebondi. Cependant, le choc tarifaire au début du mois d'avril avait fait chuter le Bitcoin à un creux de 81 500 dollars, soulignant l'attraction de l'environnement macroéconomique sur le marché des cryptomonnaies. Les attentes de baisse des taux d'intérêt, en réduisant le coût de la liquidité sur le marché, en affaiblissant l'attrait du dollar et en augmentant la demande de couverture contre l'inflation, ont indirectement alimenté la hausse du Bitcoin.
Mais la formulation prudente de Powell sème aussi des graines. Il a clairement indiqué que la politique restera vigilante par rapport aux données économiques, et si les données sur l'inflation ou l'emploi dépassent les attentes, une baisse des taux pourrait être retardée. Le marché est dans un équilibre délicat, et de légers changements dans les variables externes pourraient provoquer des fluctuations violentes.
Les ambitions cryptographiques de Wall Street : l'afflux de capitaux institutionnels
Le 1er mai, Morgan Stanley a annoncé son intention de lancer un service de trading de crypto-monnaies sur la plateforme E*Trade en 2026, marquant une nouvelle étape dans l'acceptation des actifs numériques par Wall Street. Auparavant, ses clients fortunés pouvaient investir dans des actifs cryptographiques via des ETF Bitcoin et des contrats à terme, et les conseillers seront autorisés à promouvoir les ETF à partir d'août 2024. Des institutions comme Charles Schwab suivent également le mouvement et prévoient de lancer des services similaires. Ces actions ont propulsé le Bitcoin à dépasser brièvement 97 000 dollars le 2 mai.
L'afflux de capitaux institutionnels est en train de redéfinir l'écosystème du marché. Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont absorbé 4,6 milliards de dollars au cours des deux dernières semaines, portant la taille des actifs sous gestion à près de 117,1 millions de BTC, un sommet historique. En revanche, les sorties continues de mars à avril avaient mis le marché sous pression, soulignant la sensibilité des capitaux institutionnels à l'environnement macroéconomique. La participation institutionnelle a non seulement amélioré la liquidité du marché, mais a également ouvert la voie à la généralisation du Bitcoin. Cependant, à la mi-avril, en raison des tensions liées aux droits de douane, les ETF Bitcoin ont connu une sortie continue d'environ 1 million de dollars pendant 7 jours, rappelant aux investisseurs que les capitaux institutionnels ne sont pas un bloc monolithique.
Données sur la chaîne : une représentation délicate du pouls du marché
Les données en chaîne nous offrent une fenêtre pour explorer les dynamiques internes du marché du Bitcoin. La récente reprise des prix a déclenché une série de changements significatifs, révélant l'évolution subtile du comportement des investisseurs et de la structure du marché.
Tout d'abord, la capitalisation réalisée du Bitcoin a atteint un niveau record de 889 milliards de dollars, en hausse de 2,1 % au cours du dernier mois. Cet indicateur mesure les flux de capital nets cumulés, reflétant une forte dynamique d'injection de fonds. L'indicateur de bénéfice / perte réalisé net montre en outre que, ces dernières semaines, les flux de capital nets quotidiens ont dépassé 1 milliard de dollars, ce qui indique que les acheteurs sont prêts à absorber les ventes à ce prix actuel, ce qui témoigne d'une forte demande. En revanche, les pertes réalisées ne représentent que 1 à 2 % du volume total des transactions, ce qui suggère que la plupart des investisseurs ayant acheté à des niveaux élevés restent en attente, tandis que le sentiment du marché est plutôt optimiste.
Deuxièmement, la reprise des prix a considérablement atténué la pression financière sur les investisseurs. Au récent plus bas de 74 000 dollars, plus de 5 millions de BTC étaient dans le rouge. Alors que le prix remontait à 97 000 dollars, environ 3 millions de BTC sont revenus à la rentabilité, en particulier avec les portefeuilles de détenteurs à court terme (STH) réparés. L’indicateur des pertes non réalisées montre que le stress financier des détenteurs à court terme s’est atténué à des niveaux neutres par rapport au sommet de +2σ lors du crash du carry trade du JPY en août et du repli du marché au début de 2025. Cette amélioration se reflète directement dans le comportement commercial : la part des transactions rentables des détenteurs à court terme a bondi, marquant un tournant sur le marché, passant d’une activité axée sur les pertes à celle tirée par le profit.
De plus, le comportement des détenteurs à long terme (LTH) mérite également d'être souligné. Depuis le point bas, plus de 254 000 BTC ont été détenus pendant plus de 155 jours, ce qui montre la confiance des investisseurs à long terme dans le prix actuel. L'indicateur de la densité de l'offre réalisée (Realized Supply Density) révèle en outre qu'une grande quantité de BTC avec une base de coût similaire est concentrée près du prix actuel. Ces pièces ont principalement été accumulées entre décembre 2024 et février 2025 et n'ont pas été vendues malgré l'épreuve des récents creux. La présence de cette offre augmente la sensibilité du marché aux fluctuations de prix, de légers mouvements pouvant déclencher des transactions massives.
Enfin, le marché des options offre une perspective externe sur la volatilité. La volatilité implicite ATM sur 1 semaine et 1 mois a chuté à son plus bas niveau depuis juillet 2024, reflétant une sous-estimation par les investisseurs de la volatilité future. Historiquement, une faible volatilité annonce souvent l'arrivée de périodes de forte volatilité, et combinée à une forte densité d'offre sur la chaîne, le marché pourrait être en train de préparer une tempête.
Point de rupture du marché : les inquiétudes sous l'engouement
La hausse du Bitcoin est fulgurante, mais le marché se trouve à un point critique délicat. Le prix oscille autour de la base de coût des détenteurs à court terme (environ 95 000 dollars), un niveau qui a toujours été un test décisif pour la hausse. Si ce support est maintenu, le marché pourrait poursuivre sa montée ; s'il est rompu, l'élan récent pourrait être freiné.
Les signaux du marché des options et de la chaîne ont accentué cette incertitude. Une densité d'offre élevée signifie que le marché est plus sensible aux fluctuations des prix, tandis qu'une faible volatilité implicite suggère que les investisseurs pourraient sous-estimer le risque de turbulences à venir. Des catalyseurs externes - tels que le voyage de Trump au Moyen-Orient ou l'interprétation des données économiques par la Réserve fédérale - pourraient devenir l'étincelle qui enflamme la volatilité.
Épilogue : Les opportunités et les brouillards du Bitcoin
Le marché du Bitcoin en 2025 ressemble à une pièce de théâtre pleine de rebondissements. La politique commerciale de Trump insuffle une nouvelle vie aux actifs risqués, les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale alimentent l'imagination du marché, et les stratégies cryptographiques de Wall Street soutiennent la valeur à long terme du Bitcoin. Les données en chaîne dessinent avec finesse un tableau d'afflux de capitaux, de restauration de la confiance des investisseurs et d'une sensibilité accrue du marché.
Cependant, sous la vague d'enthousiasme se cache un brouillard. Le marché est à un point critique, et les changements subtils des variables externes pourraient rompre cet équilibre fragile. La prochaine carte de Trump, la trajectoire des politiques de la Réserve fédérale et le flux de capitaux institutionnels seront des indices clés à court terme. À long terme, la décentralisation et la rareté de Bitcoin demeurent son attrait central, mais l'incertitude macroéconomique, la pression réglementaire et la concurrence des actifs refuges traditionnels pourraient poser des défis.
Pour les investisseurs, c'est un moment où opportunités et risques coexistent. Une phrase d'un analyste blockchain mérite peut-être d'être méditée : « La valeur du Bitcoin réside dans la souveraineté qu'il confère à l'individu, et non dans les fluctuations de prix temporaires. » Dans cette vague numérique, la rationalité et la patience seront les meilleurs repères. Peu importe comment le marché fluctue, garder un jugement clair pourrait conduire plus loin que de poursuivre les tendances.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Trump "grande nouvelle" + vent de baisse des taux de La Réserve fédérale (FED) : les données off-chain prédisent une tempête Bitcoin
Rédigé par : Luke, Mars Finance
En mai 2025, le prix du Bitcoin (BTC) a explosé tel un cheval sauvage, atteignant un sommet de près de deux mois à 97 900 dollars, puis respirant brièvement autour de 94 000 dollars, avant de remonter rapidement à environ 97 000 dollars. Cette frénésie des prix a enflammé la passion du marché des cryptomonnaies et a poussé les investisseurs à se demander : qu'est-ce qui pousse cette hausse ? Est-ce la déclaration commerciale flamboyante de Trump, ou l'orientation de la politique monétaire de la Réserve fédérale ? Ou bien l'adoption accélérée des actifs cryptographiques par les géants de Wall Street ? La réponse réside peut-être dans l'entrelacement des trois. Cet article racontera de manière narrative comment les récentes nouvelles ont allumé l'étincelle du Bitcoin, analysera en profondeur les subtilités des données on-chain, et mettra en lumière les opportunités et les inquiétudes du marché, cherchant à être à la fois captivant et professionnel.
Le pari commercial de Trump : le déclencheur de l'humeur du marché
Le 8 mai, Trump a annoncé qu'il ferait une déclaration importante dans le bureau ovale le lendemain matin, concernant un accord commercial avec « une grande puissance respectée ». Le New York Times a ensuite révélé le mystère : l'objet de l'accord est le Royaume-Uni. Cette nouvelle a agi comme une étincelle, déclenchant rapidement des spéculations sur le marché. La politique commerciale de Trump a toujours été un baromètre pour les marchés financiers mondiaux, et cette fois-ci ne fait pas exception. Il a également annoncé qu'il révélerait une « nouvelle très importante » avant son voyage au Moyen-Orient la semaine prochaine, excitant davantage les nerfs des investisseurs.
Les mesures commerciales de Trump ont suscité de nombreux remous en 2025. Au début avril, lorsqu'il a annoncé un tarif de 145 % sur la Chine, le prix du Bitcoin a chuté à 77 730 dollars, et les marchés boursiers mondiaux ont connu les turbulences les plus sévères depuis 2020. Cependant, le 10 avril, il a surpris en suspendant une partie des tarifs pendant 90 jours, et le sentiment du marché s'est rapidement inversé, le Bitcoin ayant augmenté de 7 % en un jour pour atteindre 82 350 dollars. Aujourd'hui, l'accord commercial avec le Royaume-Uni est perçu comme un potentiel point positif, pouvant atténuer les tensions commerciales mondiales et renforcer l'attrait des actifs à risque. Bram Kaplan, stratège chez JP Morgan, a rapidement capté cette tendance et a conseillé aux investisseurs d'acheter des options d'achat sur le S&P 500, affirmant que l'annonce de Trump pourrait faire grimper le marché. Cet optimisme s'est rapidement répandu dans le domaine des cryptomonnaies, entraînant une vague d'afflux de capitaux.
Les subtils jeux d'échecs de la Réserve fédérale : le catalyseur des attentes de baisse des taux d'intérêt
Le même jour, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a lancé un signal fort lors d'une conférence de presse : les perspectives de la politique monétaire pourraient inclure une baisse des taux d'intérêt, mais le chemin précis sera ancré dans les données économiques. Il a minimisé la signification des fluctuations du PIB, soulignant que la Réserve fédérale restera flexible. Cette déclaration a injecté une touche de chaleur sur le marché, car une baisse des taux est souvent considérée comme un vent favorable pour les actifs risqués.
En 2025, la politique de la Réserve fédérale aura un impact particulièrement marqué sur le Bitcoin. Le 23 avril, Trump a nié les rumeurs concernant le licenciement de Powell, ce qui a soulagé le marché et le Bitcoin a immédiatement rebondi. Cependant, le choc tarifaire au début du mois d'avril avait fait chuter le Bitcoin à un creux de 81 500 dollars, soulignant l'attraction de l'environnement macroéconomique sur le marché des cryptomonnaies. Les attentes de baisse des taux d'intérêt, en réduisant le coût de la liquidité sur le marché, en affaiblissant l'attrait du dollar et en augmentant la demande de couverture contre l'inflation, ont indirectement alimenté la hausse du Bitcoin.
Mais la formulation prudente de Powell sème aussi des graines. Il a clairement indiqué que la politique restera vigilante par rapport aux données économiques, et si les données sur l'inflation ou l'emploi dépassent les attentes, une baisse des taux pourrait être retardée. Le marché est dans un équilibre délicat, et de légers changements dans les variables externes pourraient provoquer des fluctuations violentes.
Les ambitions cryptographiques de Wall Street : l'afflux de capitaux institutionnels
Le 1er mai, Morgan Stanley a annoncé son intention de lancer un service de trading de crypto-monnaies sur la plateforme E*Trade en 2026, marquant une nouvelle étape dans l'acceptation des actifs numériques par Wall Street. Auparavant, ses clients fortunés pouvaient investir dans des actifs cryptographiques via des ETF Bitcoin et des contrats à terme, et les conseillers seront autorisés à promouvoir les ETF à partir d'août 2024. Des institutions comme Charles Schwab suivent également le mouvement et prévoient de lancer des services similaires. Ces actions ont propulsé le Bitcoin à dépasser brièvement 97 000 dollars le 2 mai.
L'afflux de capitaux institutionnels est en train de redéfinir l'écosystème du marché. Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont absorbé 4,6 milliards de dollars au cours des deux dernières semaines, portant la taille des actifs sous gestion à près de 117,1 millions de BTC, un sommet historique. En revanche, les sorties continues de mars à avril avaient mis le marché sous pression, soulignant la sensibilité des capitaux institutionnels à l'environnement macroéconomique. La participation institutionnelle a non seulement amélioré la liquidité du marché, mais a également ouvert la voie à la généralisation du Bitcoin. Cependant, à la mi-avril, en raison des tensions liées aux droits de douane, les ETF Bitcoin ont connu une sortie continue d'environ 1 million de dollars pendant 7 jours, rappelant aux investisseurs que les capitaux institutionnels ne sont pas un bloc monolithique.
Données sur la chaîne : une représentation délicate du pouls du marché
Les données en chaîne nous offrent une fenêtre pour explorer les dynamiques internes du marché du Bitcoin. La récente reprise des prix a déclenché une série de changements significatifs, révélant l'évolution subtile du comportement des investisseurs et de la structure du marché.
Tout d'abord, la capitalisation réalisée du Bitcoin a atteint un niveau record de 889 milliards de dollars, en hausse de 2,1 % au cours du dernier mois. Cet indicateur mesure les flux de capital nets cumulés, reflétant une forte dynamique d'injection de fonds. L'indicateur de bénéfice / perte réalisé net montre en outre que, ces dernières semaines, les flux de capital nets quotidiens ont dépassé 1 milliard de dollars, ce qui indique que les acheteurs sont prêts à absorber les ventes à ce prix actuel, ce qui témoigne d'une forte demande. En revanche, les pertes réalisées ne représentent que 1 à 2 % du volume total des transactions, ce qui suggère que la plupart des investisseurs ayant acheté à des niveaux élevés restent en attente, tandis que le sentiment du marché est plutôt optimiste.
Deuxièmement, la reprise des prix a considérablement atténué la pression financière sur les investisseurs. Au récent plus bas de 74 000 dollars, plus de 5 millions de BTC étaient dans le rouge. Alors que le prix remontait à 97 000 dollars, environ 3 millions de BTC sont revenus à la rentabilité, en particulier avec les portefeuilles de détenteurs à court terme (STH) réparés. L’indicateur des pertes non réalisées montre que le stress financier des détenteurs à court terme s’est atténué à des niveaux neutres par rapport au sommet de +2σ lors du crash du carry trade du JPY en août et du repli du marché au début de 2025. Cette amélioration se reflète directement dans le comportement commercial : la part des transactions rentables des détenteurs à court terme a bondi, marquant un tournant sur le marché, passant d’une activité axée sur les pertes à celle tirée par le profit.
De plus, le comportement des détenteurs à long terme (LTH) mérite également d'être souligné. Depuis le point bas, plus de 254 000 BTC ont été détenus pendant plus de 155 jours, ce qui montre la confiance des investisseurs à long terme dans le prix actuel. L'indicateur de la densité de l'offre réalisée (Realized Supply Density) révèle en outre qu'une grande quantité de BTC avec une base de coût similaire est concentrée près du prix actuel. Ces pièces ont principalement été accumulées entre décembre 2024 et février 2025 et n'ont pas été vendues malgré l'épreuve des récents creux. La présence de cette offre augmente la sensibilité du marché aux fluctuations de prix, de légers mouvements pouvant déclencher des transactions massives.
Enfin, le marché des options offre une perspective externe sur la volatilité. La volatilité implicite ATM sur 1 semaine et 1 mois a chuté à son plus bas niveau depuis juillet 2024, reflétant une sous-estimation par les investisseurs de la volatilité future. Historiquement, une faible volatilité annonce souvent l'arrivée de périodes de forte volatilité, et combinée à une forte densité d'offre sur la chaîne, le marché pourrait être en train de préparer une tempête.
Point de rupture du marché : les inquiétudes sous l'engouement
La hausse du Bitcoin est fulgurante, mais le marché se trouve à un point critique délicat. Le prix oscille autour de la base de coût des détenteurs à court terme (environ 95 000 dollars), un niveau qui a toujours été un test décisif pour la hausse. Si ce support est maintenu, le marché pourrait poursuivre sa montée ; s'il est rompu, l'élan récent pourrait être freiné.
Les signaux du marché des options et de la chaîne ont accentué cette incertitude. Une densité d'offre élevée signifie que le marché est plus sensible aux fluctuations des prix, tandis qu'une faible volatilité implicite suggère que les investisseurs pourraient sous-estimer le risque de turbulences à venir. Des catalyseurs externes - tels que le voyage de Trump au Moyen-Orient ou l'interprétation des données économiques par la Réserve fédérale - pourraient devenir l'étincelle qui enflamme la volatilité.
Épilogue : Les opportunités et les brouillards du Bitcoin
Le marché du Bitcoin en 2025 ressemble à une pièce de théâtre pleine de rebondissements. La politique commerciale de Trump insuffle une nouvelle vie aux actifs risqués, les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale alimentent l'imagination du marché, et les stratégies cryptographiques de Wall Street soutiennent la valeur à long terme du Bitcoin. Les données en chaîne dessinent avec finesse un tableau d'afflux de capitaux, de restauration de la confiance des investisseurs et d'une sensibilité accrue du marché.
Cependant, sous la vague d'enthousiasme se cache un brouillard. Le marché est à un point critique, et les changements subtils des variables externes pourraient rompre cet équilibre fragile. La prochaine carte de Trump, la trajectoire des politiques de la Réserve fédérale et le flux de capitaux institutionnels seront des indices clés à court terme. À long terme, la décentralisation et la rareté de Bitcoin demeurent son attrait central, mais l'incertitude macroéconomique, la pression réglementaire et la concurrence des actifs refuges traditionnels pourraient poser des défis.
Pour les investisseurs, c'est un moment où opportunités et risques coexistent. Une phrase d'un analyste blockchain mérite peut-être d'être méditée : « La valeur du Bitcoin réside dans la souveraineté qu'il confère à l'individu, et non dans les fluctuations de prix temporaires. » Dans cette vague numérique, la rationalité et la patience seront les meilleurs repères. Peu importe comment le marché fluctue, garder un jugement clair pourrait conduire plus loin que de poursuivre les tendances.