• Пересылка оригинального заголовка «浅析MEV的发展现状及趋势».

1. Определение и фон MEV

MEV (Maximum Extractable Value) относится к значению, извлекаемому из пользователей путем перестановки, вставки и цензурирования транзакций в блоке, таких как арбитраж и ликвидация. Фундаментально его можно понять как «дополнительный доход, полученный за счет изменения порядка транзакций при создании новых блоков».

Концепция MEV была впервые представлена Филом Дайаном в «Flash Boys 2.0». До слияния Ethereum MEV в основном захватывали майнеры и поэтому в то время также называли «Майнерная извлекаемая стоимость». MEV происходит от того, что когда пользователи отправляют транзакцию на блокчейн, она обычно сначала попадает в Mempool, публичный доступный пул ожидающих транзакций. Арбитражники и майнеры могут извлечь MEV из Mempool и находить возможности для его извлечения.

После слияния Ethereum роли в цепочке поставки MEV изменились из-за изменений в механизме майнинга. До внедрения Danksharding Flashbots предложили MEV-Boost как внеланцетное практика PBS. Строители фокусируются на построении блоков и максимизации прибыли от каждого блока насколько это возможно, а затем наиболее прибыльные блоки подаются Пропозеру. Внедрение механизма PBS принесло некоторые изменения в интересы отрасли майнинга блокчейнов и способствовало специализации и коммерциализации связанных учреждений в индустриальной цепочке, сформировав новый образец цепочки поставки MEV.

2. MEV цепочка поставок

Процесс on-chain Tx на основе MEV-Boost выглядит следующим образом (светло-зеленый на рисунке представляет собой обычный процесс on-chain Tx, а белые модули представляют собой процесс on-chain MEV):

Источник: Flashbots

По сравнению с традиционным процессом Tx on-chain процесс MEV использует MEV-Boost от Flashbots для реализации внепротокольной практики PBS, и в то же время MEV делится и захватывается ролями Поисковика, Строителя и Валидатора.

Поисковик: Обычно это роли, такие как арбитражные и ликвидационные роботы, трейдеры DeFi и Ethereum DApps с продвинутыми случаями использования. Они находят всю извлекаемую стоимость на цепи через различные методы, а затем объединяют транзакции вместе, чтобы предоставить их Builder.

Строитель: Строители обычно являются профессиональными учреждениями (за последние 14 дней было 36 активных Строителей, при этом топ-6 монополизировали более 88% рыночной доли). Они выбирают наиболее прибыльные пакеты из Пакетов, отправленных Поисковиками, и упаковывают их в Полные Блоки, которые в конечном итоге отправляются Валидаторам через Ретрансляцию. Несколько пакетов могут быть объединены для формирования Блока, который также может включать ожидающие транзакции от других пользователей в Мемпуле.

Источник: MEVBoost.pics

Реле: Реле отвечает за соединение Строителя и Предлагающего, проверку действительности и ставку блока, представленного Строителем, и отправку действительной самой высокой ставки Предлагающему. В настоящее время это олигархия, в которой действует всего 11 активных Реле. Тем не менее, Реле не участвует в делении прибыли MEV и является нейтральной инфраструктурой;

Источник: MEVBoost.pics

Валидатор: Валидатор - это Майнер ETH2.0. Валидаторы (Предложители валидаторов) отвечают за предложение блоков сети и добавление блоков в цепочку. В настоящее время конкурентная среда для валидаторов постепенно стабилизируется, причем Лидо занимает первое место по доле рынка. Валидаторы могут получать как награды за согласие (награды за блоки), так и награды за исполнение (MEV+Типы).

Источник: MEVBoost.pics

В различных проектах в настоящее время участвуют на разных этапах цепочки поставки MEV. На этапе Searcher есть много арбитражных и ликвидационных роботов, DeFi трейдеров, рыночных мейкеров и т. д. Есть также проекты, обслуживающие этих Searcher, такие как платформы данных, например EigenPhi, которые демонстрируют случаи арбитража на цепи. На этапе Builder есть специализированные учреждения, такие как Flashbots, BloXroute, Blocknative и т. д. Реле, как нейтральная инфраструктура в цепочке поставки MEV, является доверенной связью, и в настоящее время существует 11 активных Реле. В проекте также участвуют на этапе Validator. Сравнительно говоря, сеть Validator обладает определенным уровнем надежности. Судя по недавним финансовым ситуациям, новые команды все еще заинтересованы в входе в эту область.

3. Классификация MEV

Согласно методу получения MEV, его можно главным образом классифицировать на следующие категории:

Фронтраннинг: это предварительное выполнение транзакции путем уплаты более высокой газовой комиссии, чем целевая транзакция в Mempool. Например, если в Mempool есть транзакция для определенной пары токенов, которая вызовет значительные колебания цен, можно вставить транзакцию перед ней. В качестве альтернативы, когда запускается новый проект NFT, можно предварительно чеканить NFT. В настоящее время предотвращение предварительных транзакций относительно просто путем интеграции частного пула транзакций, аналогичного Flashboots Auction, который обеспечивает защиту от фронтраннинга.

Обратный запуск: это относится к вставке транзакции после другой транзакции, вызывающей значительные колебания цен, что может включать арбитраж, ликвидацию и т. д. Например, если на цепи блоков происходит крупная транзакция, вызывающая колебания цен для определенной пары токенов, можно вставить транзакцию после этого, чтобы уравновесить цену на DEX и получить прибыль от арбитража. В качестве альтернативы, если обеспеченный займ вызывает ликвидацию, можно вставить ликвидационный ордер после этого.

Атака Sandwich: Это в основном комбинация Front Running и Back Running. Поисковики ищут потенциальные крупные транзакции в Mempool и предварительно покупают активы, которые повысятся в цене до совершения транзакции. Затем они мгновенно продают эти активы после выполнения крупной транзакции, чтобы получить прибыль от разницы в цене.

Атака Time Bandit: этот тип MEV в основном происходит в блокчейн-сетях с правилом самой длинной цепи, таких как сеть Bitcoin на основе консенсуса Накамото.

Что касается результатов этих происшествий MEV, Back Running MEV обычно безвреден для блокчейн-сетей, таких как арбитражники, использующие разницу в ценах между двумя DEX и молниеносные кредиты для достижения безрискового арбитража, и ликвидаторы, поддерживающие здоровую работу протоколов кредитования. Однако Front Running и Sandwich Attacks могут привести к потерям для других пользователей.

4. Текущий статус и будущее MEV

MEV является чрезвычайно контроверзийной темой из-за существования неблагонадежного MEV, который, кажется, лишен этических принципов. Например, фронтраннинг, атаки сэндвича и атаки Временного пирата могут нарушить торговый опыт и нанести вред интересам обычных пользователей на блокчейне. Поэтому долгое время я надеялся, что индустрия сможет представить решение/продукт/протокол, чтобы предотвратить возникновение этих неблагонадежных MEV.

Однако характеристики того, что транзакции общедоступны в Mempool, и правила торговли для упорядочения транзакций on-chain, определяют, что MEV неизбежен. В качестве второго варианта, если ваши транзакции не могут избежать извлечения для MEV, лучше использовать продукты/протоколы, которые могут предоставить вам обратную связь.

В ответ на негативные внешние эффекты, которые MEV (особенно неблагоприятный MEV) может принести состояний блокчейнам (таким как Ethereum), в настоящее время существует несколько продуктов в отрасли, которые могут смягчить эти последствия. Например, серия продуктов Flashbots:

Аукцион Flashbots: Аукцион Flashbots предоставляет частный коммуникационный канал между пользователями Ethereum и валидаторами, обеспечивая эффективную передачу предпочтительного порядка транзакций в блоках. Благодаря таким продуктам пользователи транзакций on-chain могут достигать конфиденциальности предварительной сделки, конфиденциальности неудачной сделки, защиты окончательности и многого другого.

Flashbots Protect RPC: Это продукт конечной точки RPC, который позволяет пользователям достичь защиты от фронтраннинга. Пользователи могут добавить его в свои кошельки, разрешив отправку своих транзакций на аукцион Flashbots. Для пользователей нет заметной разницы по сравнению с обычными транзакциями, но результаты могут обеспечить защиту от фронтраннинга и конфиденциальность неудачных сделок.

MEV-Boost: В эпоху PoS валидаторы могут независимо упорядочивать транзакции из Mempool, упаковывать их или выбирать блоки с более высоким доходом MEV, упорядоченные строителем, подталкиваемым MEV-Boost. Благодаря MEV-Boost доход валидатора может значительно увеличиться, поэтому большинство валидаторов выбирают интегрировать MEV-Boost вместо самостоятельного упорядочивания.

Источник: IOSG Ventures Jiawei

С точки зрения цепочки поставок MEV эти три продукта играют роль на различных этапах цепочки поставок MEV.

Относительно будущего поля MEV, совместно с текущим статусом развития поля MEV, мы считаем, что могут быть несколько основных тенденций:

1. Эффект доминирования: более 90% из прошедших 500 эпох были обслужены MEV-Boost, и серия продуктов Flashbots практически полностью доминировала во всех аспектах производства блоков в эре PoS. Будучи первопроходцем, новым участникам в сфере MEV потребуется определенная конкурентоспособность, чтобы завоевать большую долю рынка.

2. Поток заказов ключевой: чтобы получить больше возможностей MEV, необходимо иметь достаточный поток заказов. Для обычных пользователей транзакций фактически невозможно устранить MEV. Даже если пользователи применяют Flashbots Protect RPC, они могут только предотвратить захват Searchers в общедоступной Mempool потенциального MEV для своих транзакций. Строители в сети аукционов Flashbots по-прежнему имеют возможность извлекать MEV из своих транзакций. Поэтому для обычных пользователей, поскольку невозможно избежать извлечения MEV, лучше выбирать кошельки, DEXs или другие Dapps, которые будут вознаграждать пользователей доходом от MEV.

3. Мультицепочечный MEV все еще имеет потенциал роста: MEV в рамках цепи Ethereum, возможно, в основном захвачен. Однако блокчейн представляет собой мультицепочечную экосистему, и между слоем 1 и слоем 1, а также между слоем 1 и слоем 2 все еще может быть некоторый потенциал роста для возможностей MEV.

4. Спрос на цензуроустойчивые транзакции на цепочке продолжает удовлетворяться: согласно данным MEVwatch, блоки в блокчейне Ethereum, соответствующие требованиям OFAC, составляют 57,49% от общего числа блоков. В последних 100 блоках только 35 блоков выполнили соответствие требованиям OFAC, что минимально влияет на спрос на цензуроустойчивые транзакции на цепочке. Хотя после слияния основные платформы для стейкинга в основном централизованы, эти централизованные сущности могут подвергаться юридическому регулированию, что представляет вызов для цензуроустойчивости Ethereum. Тем не менее, даже если более 90% валидаторов маршрутизируют транзакции через ретрансляторы, совместимые с MEV, транзакции, устойчивые к цензуре, могут быть выполнены на цепочке в течение часа.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана из [IOBC Капитал].Пересылка оригинального заголовка‘浅析MEV的发展现状及趋势’. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [0xCousin]. Если есть возражения по поводу этого переиздания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда и они быстро справятся с этим.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Перевод статьи на другие языки выполняется командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.