米国の予算赤字は予測を1兆ドル上回る

米国の責任ある連邦予算委員会は、今後10年間の国の予算赤字が数ヶ月前に議会予算局が推定したものよりも約1兆ドル高くなると信じています。これにより、2035年までの総額は約22.7兆ドルになります。今年だけで、政府は1.7兆ドルを借りる予定であり、2035年までにはその数字は2.6兆ドルに達する可能性があります。これらは小さな変化ではなく、減速する兆しがほとんどない安定した増加の兆候です。

リスクのある財政赤字ツールとしての関税

現在、ホワイトハウスは予算を均衡させるために関税に依存しています。関税はかつて連邦収入のわずかな部分であり、通常は総収入の2パーセントを超えることはありませんでした。2025年の夏までには、月に約300億ドルを生み出しており、前年の3倍です。これにより、年間で3000億ドル以上の収入を見込んでいます。これは総収入の約5パーセントをカバーするのに十分です。これらの関税収入は、数兆ドルの税控除や最近の予算パッケージによる新たな支出を部分的に相殺することが期待されています。書面上では、関税は2034年までにほぼ3兆ドルをもたらす可能性があります。しかし、これらの見積もりは脆弱です。裁判所はすでに一部の広範な輸入関税が違法であると判断しており、これが維持されれば、期待される収入の約2.4兆ドルが消える可能性があります。

関税が残っていても、一部のコストは連邦予算を超えています。輸入品はより高価です。家庭はすでに年間平均約3,800ドル多く支払っています。企業は残りのほとんどを吸収しています.. これにより、予算赤字は表面上の収入数字が示唆するよりも大きくなります。

ドル指数は高い国債利回りにもかかわらず下落

通常、高い国債利回りはドルを強化します。今年はその逆が起こっています。ドル指数はほぼ10パーセント下落しました。これは1970年代以来の最も急激な下落です。それでも利回りは上昇しています。投資家は上昇する利回りを財政的ストレスの兆候と見なしています。外国の投資家は米国の債務から撤退しています。彼らの国債保有割合は約30パーセントに低下しました。この傾向が続けば、借入コストはさらに早く増加する可能性があります。アナリストは、GDPに対する外国所有の割合が1パーセントポイント減少するごとに、国債利回りが30ベーシスポイント以上上昇する可能性があると推定しています。

関税収入における財政政策のトレードオフ

関税に頼って税 cutsを資金調達することは政治的に簡単です。直接的な税の引き上げはなく、議会との複雑な交渉もありませんが、システムに不安定さをもたらします。関税収入は変動が大きく、貿易フローや法的判断に依存しています。その副作用は消費者や企業に重くのしかかります。予算赤字は短期的には多少改善されるかもしれません。しかし、政府の支出と収入の構造的なギャップは依然として拡大し続けています。

外国為替市場はドル指数の安定性に対する疑念を反映している

ここで外国為替市場へのリンクがより明確になります。ドル指数の弱さは、アメリカが財政をどのように管理しているかについて新たな疑念を呼び起こします。市場が財政政策を持続不可能と見なすようになると、ドルが世界のポートフォリオにおいて安全な選択肢としての評判は確実性を欠くようになります。その役割が疑問視される場合、それはアメリカの資産だけでなく、ドルの流動性に大きく依存する全世界の金融システムにとっても重大な変化を意味します。

この現時点では、アメリカに時間を稼ぐことができるかもしれませんが、より深い問題を解決するものではありません。予算の赤字は増え続けています。債務に対する利息支払いは増加し続けています。市場の信頼は強化されるどころか、徐々に失われています。この組み合わせが続くほど、サイクルをコントロールすることが難しくなります。借入コストの上昇は、国債に対する需要の減少につながります。それは、ドル指数にさらなる圧力をかけます。アメリカは、財政政策をどこまで押し進められるかを試しているのです。その結果は、アメリカの経済の安定だけでなく、今後数年間の広範なグローバル市場に影響を与えるでしょう。