Curveの創設者は、アンカリング圧力に対処するためにcrvUSDの金利を調整することを提案しました

最近、CurveのステーブルコインcrvUSDが軽微なペッグ外れの現象を示しました。この状況に対処するため、Curveの創設者Michaelは11月21日にガバナンスフォーラムで提案を提出し、crvUSDの基準金利を大幅に引き上げることを提案しました。これにより、価格が1ドルに戻ることを促進します。この提案は11月28日にCurve DAOで投票が完了し、100%の支持を得ました。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

データによると、過去7日間のcrvUSDの最低価格は約0.99USDで、現在は0.996USDに回復しています。ドルにソフトペッグされたステーブルコインとして、crvUSDの価格が1USDから乖離するとアービトラージ行動が引き起こされます。価格が1USDを上回ると、アービトラージャーはcrvUSDを借りて市場で売却します；価格が1USDを下回ると、回復を待つために購入する人もいますが、この行動は常に効果的ではなく、ユーザーのこのステーブルコインの長期保有に対する信頼に影響を与える可能性があります。

マイケルは、すべてのcrvUSD市場の金利倍率を調整して、米ドルへのペッグと全体の貸出市場の健全性をより良く管理することを提案しました。具体的には、非ステーキングETHおよびBTC市場の基本金利を5.8%から11%に引き上げ、ステーキングETH市場の基本金利を8.6%から15%に引き上げることを提案しました。

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crvUSDは動的金利メカニズムを採用しており、最終的な金利は基準金利だけでなく、crvUSDの価格パフォーマンスやPegKeeper（ペグキーパー）の債務比率の影響も受けます。提案が発効する前は、非ステークのETHの借入金利は6.97%、ステークされたwstETHとsfrxETHの金利はそれぞれ11.3%と11.86%です。提案が発効した後、他のパラメータが不変である場合、ETHの借入金利は13.2%に上昇し、wstETHの借入金利は19.7%に上昇することが予想されます。

提案の期待される効果は以下の通りです：

1. 基準金利を調整し、crvUSDの貸出金利を引き上げる
2. 高金利圧力の下、借入ユーザーはcrvUSDを購入してローンを返済する
3. crvUSDの価格が上昇し、ペッグ解除による金利の上昇が減少または消失する
4. PegKeeperが借金を生み出し始め、crvUSDの貸出金利が下がる

もしcrvUSDが1ドルのペッグに戻ることに成功すれば、その実際の借入金利はPegKeeperの債務状況によって決まります。非ステーキングのETHとBTCの金利は0.07%～11%の間で変動し、ステーキングのETHの金利は0.1%～15%の間になります。

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PegKeeperは、crvUSDの債務を鋳造および吸収するための契約であり、ペッグ価格付近で取引されます。これは、crvUSDと主流のステーブルコイン（USDC、USDT、TUSD、DAIなど）との間で取引を可能にし、市場の需給を調整するためにcrvUSDを鋳造または買い戻すことで、低買高売の利益効果を実現します。

現在、この提案は既に発効しており、wstETHを担保にしてcrvUSDを借りる際の金利は19.94%に上昇しました。これにより、一部のユーザーが貸付を返済する可能性があります。しかし、crvUSDの価格が長期間1ドルに固定されるか、PegKeeperの債務が上昇して金利が再び低下するか、そしてこれらの操作がcrvUSDの利用に与える影響については、さらなる観察が必要です。

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