アメリカがステーブルコイン法案を提案、いくつかのステーブルコインが規制リスクに直面する可能性

テラ/USTアルゴリズムステーブルコインシステムの崩壊後、アメリカはステーブルコインに対する規制を強化しました。最近の報道によると、アメリカ合衆国下院はテラUSD（UST）に類似したアルゴリズムステーブルコインに対する禁止法案を検討しているとのことです。

この法案の草案は、新しい「内生抵当ステーブルコイン」の発行または作成を禁止することを提案しています。この種のステーブルコインは、通常、固定された金額の通貨価値に変換、償還、または買い戻されることができ、同じ創作者の別のデジタル資産に依存してその固定価格を維持します。

"内生抵押ステーブルコイン"は通常、発行者が作成した担保（例えば、ガバナンストークン）を使用してステーブルコインを発行することを指します。このメカニズムは、強気市場では担保の価格とステーブルコインの数量が螺旋的に上昇する可能性があり、弱気市場では清算によってデススパイラルを引き起こす可能性があります。規制当局にとって、このメカニズムはリスクが高いです。

以下は、この法案の下で直面する可能性のあるいくつかの種類のステーブルコインの状況です。

1. 過剰担保型ステーブルコイン：あるプロジェクトが自らのガバナンストークンを担保として、過剰担保でステーブルコインを発行する場合があります。これらのプロジェクトは独自のリスク管理メカニズムを持っていますが、"内生担保型ステーブルコイン"の説明に該当し、規制リスクに直面する可能性があります。

2. Terraに似たメカニズムのステーブルコイン：あるブロックチェーン上に構築されたあるプロトコルで、そのメカニズムがTerraに似ている。このようなステーブルコインは、規制に直面する可能性が高い。

3. 一部のアルゴリズムステーブルコイン：一部のアルゴリズムステーブルコインは、現在の担保率が高く、デススパイラルが発生する可能性は非常に低いですが、依然として法案の禁止の定義に該当する可能性があります。

4. 法定通貨担保型ステーブルコイン：この法案草案は、法定通貨に裏付けられたステーブルコインの合法的な発行のための道筋を提供しています。銀行または信用組合は、規制当局の監視の下で自らのステーブルコインを発行することができます。

5. その他の分散型ステーブルコイン：分散型資産を担保としたステーブルコインのいくつかは、現在この法案の下での合法性が不明である。

分散型ステーブルコインに関しては、新しい内生担保ステーブルコインの発行が違法と見なされる可能性があり、これは多くの比較的安全なステーブルコインに関わる可能性があります。中央集権型ステーブルコインに関しては、この法案は規制当局を明確にし、銀行が自らのステーブルコインを発行することがより一般的になる可能性があります。

注意が必要なのは、この法案は現在も草案の段階にあり、議論の過程で変更が生じる可能性があること、実際に施行されるまでには一定の時間が必要であるということです。