ソラナステーク市場デプス剖析：リキッドステーキング領域の四大マーケットメイカー

暗号通貨市場が回復する中、ソラナ（SOL）は第六の暗号通貨の地位を獲得しました。すべてのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ベースのブロックチェーンの中で、ソラナのステーク資産規模はイーサリアムに次いで二位です。しかし、市場での地位に対して、ソラナエコシステム内の分散型金融（DeFi）アプリケーションの資金集積度は相対的に低く、総ロック価値（TVL）は11.37億ドルで、歴史的な高点の11.3%に過ぎません。

ソラナのTVL構成において、リキッドステーキングプロジェクトは重要な役割を果たしており、TVLを歴史的な高点に回復させるための鍵となる要素です。この分野では、MarinadeとJitoが最高のTVLを誇り、リキッドステーキングカテゴリーの重要性を示しています。本記事では、ソラナ上のリキッドステーキング分野における重要な参加者を深く探討し、彼らの戦略と市場パフォーマンスを比較分析します。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

ステークとリキッドステーキング全体状況

12月12日時点のデータによると、SOLの時価総額は305.3億ドル、ステーク時価総額は276.2億ドル、ステーク比率は69.18%、ステーク数量は3.91億SOL、インフレ率は6.75%、報酬率は6.87%です。SOLのステーク時価総額はすべてのPoSブロックチェーンの中で2位で、ETHに次いでいます。時価総額が上位のPoSブロックチェーンの中でも、ステーク比率は比較的高いです。

ソラナネットワークには合計1986のバリデーターが存在し、上位のバリデーターが提供するAPYは8%に近く、いずれも手数料は不要です。

SOLホルダーを報いるため、ネットワークのセキュリティと検閲耐性を高めるために、Solanaは「ステーキングプールプログラム」を開始しました。これにより、ユーザーはSOLをステーキングプールに預け、プール内のシェアを表すSPLトークンを取得できます。これらのSPLトークンは流動性ステーキングトークン（LST）であり、自由に流通できます。ステーキングプールには合計1682万SOLがロックされており、提供される平均APYは6.68%です。ステーキングプール内のSOLは、総ステーク量の約4.3%を占めています。上位4つのステーキングプールは、それぞれMarinade、Jito、BlazeStake、Lidoであり、Solanaエコシステム内で最大の4つの流動性ステーキングプロジェクトです。

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マリネードファイナンス

Marinade Financeはソラナエコシステムで最初のリキッドステーキングプロトコルで、2021年8月にソラナメインネットでローンチされました。MarinadeでSOLをステークすると、mSOLが得られ、ステーク報酬は直接mSOLに蓄積されます。

他のプロジェクトとは異なり、Marinadeはネイティブステークサービスも提供しており、ユーザーはスマートコントラクトを使用せずにステーク報酬を得ることができます。

Marinadeのステークは705.8万SOLで、ソラナ上のリキッドステーキングプロジェクトの中で最も多くのステーク量を誇ります。また、ソラナ上でTVLが最も高いプロジェクトで、価値は7.77億ドルです。ステークの利回りは6.543%で、過去30日間でステーク量は31.22%増加しました。

MarinadeのガバナンストークンはMNDEで、流通時価総額は8599万ドル、総時価総額は3.56億ドルで、過去7日間で22.2%上昇しました。

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ジト

Jitoは2022年末にリキッドステーキングプラットフォームを立ち上げました。JitoでSOLをステークすると、JitoSOLを得ることができ、ステーク報酬は直接JitoSOLに蓄積されます。

Jitoはソラナネットワークの最大可抽出価値（MEV）インフラを開発しました。これには、クライアントJito Solana、検索者が取引パッケージを検証者に送信できるJito Bundles、ブロックチェーンビルダーJito Block Engine、MEV配分システムが含まれます。自身のMEVビジネスのために、MEV収益の一部はJisoSOLに配分されるため、Jitoステークを行っているユーザーの収益も相対的に高くなります。

Jito中ステークが638万SOL；ステーク量が過去30日で17.77%増加；TVL 4.55億ドル；ステーク収益率は6.892%。

JitoのガバナンストークンはJTOで、流通時価総額は3.42億ドル、総時価総額は29.73億ドル、過去7日間で46.6%上昇しました。

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ブレイズステーク

BlazeStakeは2022年5月に発表され、最近ではソラナエコシステムの集団的な爆発により、ガバナンストークンは低点から数十倍に上昇し、BlazeStakeはLidoを超えてソラナ上で第3のリキッドステーキングプロジェクトとなりました。BlazeStakeでSOLをステークすると、bSOLが得られ、ステーク報酬は直接bSOLに蓄積されます。

BlazeStakeは主にソラナLabsの公式ステークプールスマートコントラクトを使用しており、最大のバリデーターグループを持ち、ユーザーが特定のバリデーターに流動性をステークできるようにしています。

BlazeStakeには152万SOLが賭けられています。 ステーキング量は過去30日間で177%増加しました。 TVLは1億800万ドルで、ステーキング利回りは6.232%です。

BlazeのガバナンストークンはBLZEで、時価総額は3884万ドル、過去7日間で66.5%上昇しました。

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リド島

Lidoは2021年9月にソラナ上でリキッドステーキングサービスを開始しました。しかし、ソラナでの展開はあまり良好ではなく、先発優位性とブランド優位性を活かすことができませんでした。また、10月にはソラナでの新しいステークの受け入れを停止することを発表しました。LidoでSOLをステークすると、stSOLを得ることができ、ステークの収益も同様にstSOLに蓄積されます。

Lidoのステークには88.7万SOL；ステーク量は過去30日で41.43%減少；ソラナ上のTVLは6340万ドル；ステーク利回りは6.717%。

LidoのガバナンストークンはLDOで、流通時価総額は20.95億ドル、総時価総額は23.56億ドル、過去7日間で6.7%下落しました。

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LSTのDeFiにおける応用

MarinadeのmSOL、JitoのJitoSOL、BlazeのbSOL、LidoのstSOLはいずれもソラナのDeFiアプリケーションで良好なサポートを受けています。

ソラナ上で最大の2つの借貸プロトコルであるmarginfiとSolendは、mSOL、JitoSOL、bSOL、stSOLを担保として借貸することをサポートしていますが、Lidoが発表した後、stSOLはこれら2つのプロジェクトから撤去されました。

ソラナ上で最大のDEX Orcaでは、mSOL/SOLとbSOL/SOLの両方に1000万ドルを超える流動性があり、mSOLとbSOLの間にも直接取引できる取引ペアがあります。一方、Jito/SOLとstSOL/SOLの流動性は比較的少ないです。

ステーク量の増加とDEXにおける流動性は、プロジェクトのインセンティブ施策に関連している可能性があります。Blazeは最高のインセンティブを提供しており、Solendに預金することでAPR 15.37%のBLZEガバナンストークン補助を得ることができます。mSOLの預金ではAPR 1.98%のMNDEガバナンストークン補助を受けられます。JitoはまだJitoSOLのDeFiにおける採用に対してインセンティブを提供しておらず、Lidoのトークンはほぼ全て配布されており、インセンティブを行う余力がなく市場からの撤退を選択しています。

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サマリー

ソラナエコシステムには、様々な代表的な流動性ステーキングプランが含まれており、これらはエコシステム内のDeFiプロジェクトからサポートを受けています。Marinadeは最初に導入され、ネイティブステーキングサービスを提供しています。JitoはMEVインフラを通じてより高いリターンを提供します。BlazeStakeはユーザーが特定のバリデーターにSOLをステークできるようにします。Lidoはマルチチェーン流動性ステーキングサービスプロバイダーの代表です。しかし、流動性ステーキングの総量は少なく、ステーキングプールにステークされたSOLは、すべてのステークされたSOLのわずか4.3％を占めています。流動性プランが多いことも流動性の分散を引き起こしており、今後競争力のあるプランがいくつか登場する可能性があります。

インセンティブはステーク量の向上とLSTのDEXにおける流動性にとって依然として重要なようです。Blazeプロジェクトは知名度が最も低いですが、DEXと貸出プロトコルで最高のAPRを提供する補助金を出しています。過去30日間でステーク量は177%増加しました。Lidoは流動性ステーキング分野では知名度が最も高いですが、ソラナに早くから上場しているものの、トークンはほぼすべてが配布されており、補助金戦争に参加することができず、停止を選択しました。