暗号通貨におけるベンチャーキャピタル:機会と課題

最近、暗号資産業界ではリスク投資(VC)の役割について多くの議論が交わされています。一部の人々は所謂"VC通貨"を批判しており、同時にVCの権利保護や倒産に関する報道もあります。実際、VC業界には常に高い淘汰率が存在しており、これは最近始まった現象ではありません。

ICOブーム期のVC業界の状況

2017年は暗号資産VCの元年であり、その時点で上海地区だけでも100を超えるVCが設立されていました。設立のハードルは非常に低く、オフショア主体、署名と押印の能力、資金の移転能力があれば十分でした。全国規模で、VCの数は数百に達する可能性があります。しかし、わずか数年で、多くのVCが市場から撤退しました。これは業界の厳しい現実を反映しており、新旧交代が常態であることを示しています。

VCに関するよくある誤解

投資家のVCに対する見方はしばしば二極化します。人気のあるプロジェクトの背後にVCが関与していると、人々は暗号資産VCが非常に儲かると考えがちです。しかし実際には、VCの投資ポートフォリオには多くの失敗したプロジェクトも含まれており、これらは市場に知られていないことが多いです。高い失敗率があるため、個々のプロジェクトには高いリターンの期待が求められます。

一方、VCが失敗したプロジェクトに投資する場合、コミュニティはVCがプロジェクト側と一緒に「韭菜を刈り取る」と批判するかもしれないが、VCも被害者であり、損失がより大きい可能性があることを無視している。

VCの評価基準

優れたVCを評価するには、2つの重要な要素を考慮する必要があります：

1. 業績のパフォーマンス：VCの最も重要な任務は、有限責任組合(LP)に利益をもたらすことです。興味深いことに、時には規模が小さいファンドが著名な大機関よりも良いパフォーマンスを示すことがあります。

2. 業界への貢献：優れたVCは投資を通じて業界の技術革新と発展を推進すべきである。ただ空のプロジェクトに投資して利益を得たり、高評価のタイミングで参入する機関は優れているとは言えない。

暗号VCが直面する課題

現在の主な問題の一つは、一部の資金力のある機関がプロジェクトの評価を引き上げていることです。これにより、個人投資家の参入機会が減少し、上昇の余地が限られ、下落リスクが大きくなっています。この問題を解決するために、新しい通貨が上場する初期に価格変動制限を実施するか、ICO時代の公平な販売メカニズムを採用することを検討することができます。

もう一つの課題は、業界の成熟とともに、主要な分野が大手企業に占有されていることです。VCはより専門的に、プロジェクトチームと深く協力する必要があり、単に資金を提供して放置するだけではありません。これにより、小規模なVCは単独で運営される場合、エンジェル投資段階にのみ集中せざるを得なくなるかもしれません。

今後の展望

理想的には、暗号資産業界の発展に伴い、VCへの依存を減らすことを期待しています。これは、中央集権的な取引所(CEX)への依存を減らすのと同じです。より分散化された世界を追求することは、業界全体の共通の目標であるべきです。