プライベートセールトークン化：資産のオンチェーン新章を開く

安定した通貨のブームの外で、株式のトークン化が市場の新たな焦点となっています。最近、Web3スタートアップのJarsyが500万ドルのプレシード資金調達を完了し、業界でプライベートセールのトークン化に対する広範な関心を引き起こしました。この革新的なモデルは、ブロックチェーン技術を通じて、未上場企業のプライベートエクイティを資産担保証券に転換し、一般の投資家がSpaceXやStripeなどの有名企業の成長に低いハードルで参加できるようにすることを目的としています。

プライベートセール株式トークン化：伝統的な壁を打破する

プライベートセール市場は長い間、金融分野で最も排他的な資産クラスの一つです。Jarsyは、これらのPre-IPO企業の全体的なパフォーマンスを測定するために、30社のトップ未上場企業を含むインデックスシステムを作成しました。データによると、2021年初頭から2025年第1四半期にかけて、このインデックスは累計で81%の上昇を遂げ、同期間のナスダック100インデックスの51%を大きく上回っています。2025年第1四半期の全体市場が下落している背景にもかかわらず、これらの未上場のトップ企業は依然として逆風の中で13%の上昇を見せています。

しかし、これらの高いリターンを持つ投資機会は、しばしば機関投資家や超高ネットワースの個人にのみ開放されています。一般の投資家は、高額な参入障壁、複雑な取引構造、限られた流動性などの障害に直面しています。プライベートセールのトークン化は、この構造的な不平等を打破するために、元々高い障壁と低い流動性を持つプライベートエクイティをチェーン上のネイティブアセットに変換し、参入障壁を大幅に低下させ、資産の流動性を高めることを目的としています。

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三大プラットフォームがプライベートセールのトークン化の波を牽引

Jarsy：チェーン上でプライベートセールの民主化を実現

Jarsyはブロックチェーン資産トークン化プラットフォームとして、伝統的な金融の壁を打破し、Pre-IPO資産を世界中のユーザーが投資できる公開商品にすることを目指しています。その運営メカニズムには、プラットフォームがまず目標企業の実際の株式を取得し、その後1:1の比率で権益をブロックチェーンに上げることが含まれます。すべてのトークンの発行総量、流通経路、保有情報はすべて透明にブロックチェーンに記録され、ユーザーがリアルタイムで検証できるように開放されています。

Jarsyは投資プロセスを簡素化し、デューデリジェンス、構造設計、法務管理などの複雑な作業を引き受け、ユーザーはクレジットカードまたはUSDCを使用して10ドルから投資に参加できるようにしました。トークン価格は企業評価と高度に結びついており、投資のリターンはプラットフォームのストーリーではなく、実体企業の成長から得られます。

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###共和国：ミラー トークンが新しい投資モデルを開始

Republicが提供するMirror Tokens製品ラインが、Solanaブロックチェーンを基にしたrSpaceXを初めて発表し、SpaceXのようなスター企業を"ミラー"することを試みています。最低投資額はわずか50ドルで、複数の支払い方法に対応しています。

Mirror Tokenは独自の「トラッカー」メカニズムを採用しています：トークンは本質的にターゲット企業の評価に動的に連動する債務ツールです。IPOやM&Aなどの「流動性イベント」が発生した場合、Republicはトークン保有割合に応じて投資家に相応の利益を返還します。この「株式を持たずに配当を受け取る」構造は法律上の障壁を最小限に抑えつつ、コアリターンのエクスポージャーを保持します。

Republicは、今後さらに多くの著名企業に連動したMirror Tokensを発表し、IPOを待つことなく、オンチェーンのプライベートエクイティ平行市場を構築する予定です。

Tokeny：コンプライアンスに基づくオンチェーン資産のヨーロッパの先駆者

Tokenyはデジタル証券プラットフォームKerdoと提携し、ブロックチェーンインフラストラクチャを活用してヨーロッパのプロ投資家がプライベートセール市場に参加する方法を再構築することに取り組んでいます。そのコアの利点は、製品構造の標準化、発行のコンプライアンス論理の内蔵、そして異なる法的管轄区域で迅速に複製および拡張できることです。

Tokenyが採用するERC-3643標準は、トークンの全ライフサイクルにKYCや転送制限などの制御ロジックを組み込むことを可能にし、製品の合法性と透明性を確保します。投資家は直接ブロックチェーン上で安全性を検証できます。ヨーロッパの規制が厳しくなる中で、この"コンプライアンスに基づくオンチェーン資産"モデルは、安全で透明な資産に対する市場のニーズを満たしています。

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まとめ

プライベートセールのトークン化の興起は、ブロックチェーン技術の推進により一次市場が構造的変革の新たな段階に入ったことを示しています。この革新的なモデルはアクセスルールを再構築しましたが、個人投資家と機関投資家間の深層的な壁を完全に打破するには依然として課題が残っています。これは単なる技術革新にとどまらず、信頼、透明性、そして制度再構築に関する長期的な駆け引きです。真の市場検証はまだ始まったばかりであり、今後の展開には引き続き注目が集まるでしょう。