暗号空間におけるスケールの法則:DeFiの限界を探る

大型言語モデルの開発が進む中、暗号資産分野も自身の規模効果を経験しています。SVM L2 が発行サイクルに入るにつれて、イーサリアムが再び L1 競争の舞台に戻る中、私たちは思わず考えてしまいます：ブロックチェーン技術にも AI 分野のスケールの法則のようなものが存在するのでしょうか？この記事では、フルノードデータの規模、トークン経済システム、そして分散型金融の収益率などの観点から、暗号資産分野の発展の限界について探討します。

公開ブロックチェーンのフルノードデータ規模の考察

フルノードデータは、パブリックブロックチェーンの完全なバックアップを表しています。暗号資産を持っていることは、その対応するブロックチェーンを持っていることと同じではありません。フルノードデータをダウンロードし、ブロック生成プロセスに参加することで、初めてその暗号資産の帳簿を「所有」することができます。

データ規模の観点から、ある有名なパブリックチェーンのフルノードデータは既に400TBに達しており、イーサリアムの13TBやビットコインの643.2GBを大きく上回っています。ビットコインは設計当初からムーアの法則の成長曲線を厳密に考慮し、データの増加をハードウェアの拡張曲線の下に制限することで、驚くべき先見性を示しています。

しかし、ハードウェアの発展は徐々に限界に達しつつあります。CPU、GPU、およびストレージ分野の進歩速度が鈍化しており、これはパブリックチェーンの基盤となるハードウェアがかなりの期間、現状を維持し、破壊的な突破口が生まれない可能性があることを意味します。

! 暗号スケールの法則:DeFiのハードキャップはどこにあるのか?

トークン経済システムの規模限界

現在の市場のパフォーマンスを基準にすると、パブリックチェーンの経済システムの限界規模は約3000億ドルと粗く推定できます。これは絶対的な上限ではなく、「現在の市場のパフォーマンスが最も合理的な存在である」という仮定に基づいています。

トークン経済システムを分析する際に、"超線形スケールスケーリング"と"亜線形スケールスケーリング"の2つの概念を導入しました。前者はシステムの規模が拡大する際に、成果または利益がより速い速度で成長することを指します。後者は、特定の指標（コストやリソース消費など）の成長速度が線形比例よりも遅いことを示します。

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DeFiのイールドリミット

分散型金融は暗号資産エコシステムの重要な構成部分として、その収益率は常に投資家の注目の的です。歴史的データと現在の市場状況を参考にすると、分散型金融の収益捕捉能力は高い水準から約5%程度に低下すると仮定できます。

注目すべきは、大量の実物資産（RWA）がブロックチェーンに上場されても、DeFi の平均利回りが向上するのではなく、むしろ低下する可能性があることです。これは、サブリニア規模のスケーリングの法則に一致します：システム規模の極端な拡大が必ずしも資本効率の極端な向上をもたらすわけではありません。

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まとめ

ビットコインの誕生以来のブロックチェーンの発展の歴史を振り返ると、パブリックチェーン間の差異化の傾向は縮小していないことがわかります。ビットコインは徐々にオンチェーンエコシステムから疎遠になり、オンチェーンの信用とアイデンティティシステムの未成熟が過剰担保モデルを主流にしています。

ステーブルコインであれ RWA であれ、オフチェーン資産がレバレッジを通じてオンチェーンに移行する傾向が表れています。これは、オフチェーン資産が現在の段階でも高い信頼性を持っていることを反映しています。現存するオンチェーンのスケール法則の下で、私たちは AI 分野のスケール法則やムーアの法則の上限に達している可能性があります。

DeFiの繁栄期が始まってからわずか5年、Ethereumが誕生してからも10年しか経っていないが、暗号資産分野は驚異的な発展速度と潜在能力を示している。今後、既存の枠組みの中で持続的な革新をどのように行うかが、業界全体が直面する重要な課題となる。