# アセットトークン化: 基本的な論理と大規模な応用パス2023年のブロックチェーン分野で最も注目されるテーマは間違いなくリアルワールドアセットのトークン化です。この概念はWeb3の世界で熱い議論を呼び起こしただけでなく、多くの国の伝統的な金融機関や政府の規制当局からも高い注目を集めており、戦略的な発展方向と見なされています。例えば、多くの権威ある金融機関がそれぞれのトークン化に関する研究報告書を相次いで発表し、関連する試験プロジェクトを積極的に推進しています。また、香港金融管理局は2023年の年次報告書で、トークン化が香港の金融の未来において重要な役割を果たすことを明確に指摘しました。さらに、シンガポール金融管理局は日本の金融庁や複数の金融大手と連携し、資産のトークン化の巨大な潜在能力を深く掘り下げるための"ガーディアンプロジェクト"というイニシアティブを立ち上げました。RWAの話題は盛り上がっていますが、業界内ではRWAの理解に違いがあり、その実現可能性や将来性についての議論も非常に論争的です。一方では、RWAは市場の炒作に過ぎず、深く探討する価値がないという意見があります。一方で、RWAに対して自信を持ち、将来を期待している人もいます。その一方で、RWAに関するさまざまな見解を分析した記事が次々と現れています。この記事では、RWAについての認識の視点を共有し、RWAの現状と未来についてより深く探討し分析することを希望しています。## コアポイント:- 現実世界の資産のトークン化の未来の重点的な発展方向は、従来の金融機関、規制機関、中央銀行などの権威ある機関によって推進される、許可型ブロックチェーン上に構築されたDeFi技術を使用した新しい金融システムになるでしょう。このシステムを実現するために必要なのは、計算システム(ブロックチェーン技術)+非計算システム(例えば法制度)+オンチェーンのアイデンティティシステムとプライバシー保護技術+オンチェーンの法定通貨(CBDC、トークン化された預金、法定ステーブルコイン)+完全なインフラ(低い敷居のウォレット、オラクル、クロスチェーン技術など)。- ブロックチェーンは、コンピュータとネットワークの発展の後に、最初に契約のデジタル化を効果的にサポートする技術手段です。したがって、ブロックチェーンは本質的にデジタル契約のプラットフォームであり、契約は資産の基本的な表現形式です。トークン(Token)は、契約が形成された後の資産のデジタルキャリアであり、ブロックチェーンは資産のデジタル表現/トークン化表現、つまりデジタル資産/トークン化資産の理想的なインフラストラクチャとなります。- ブロックチェーンは、複数の当事者によって共同管理される分散システムとして、デジタル契約の作成、検証、保存、流通、実行、およびその他の関連操作をサポートし、信頼の伝達問題を解決します。また、"計算的体系"として、ブロックチェーンは人間の"プロセスの再現性、結果の検証可能性"に対する要求を満たすことができるため、DeFiは金融システムにおける"計算的"な革新となり、金融活動の中の"計算的"な部分を置き換えました。自動実行によりコスト削減と効率向上が実現される一方で、プログラム可能性も得られます。しかし、"非計算的"な部分、つまり人間の認知に基づく部分については、ブロックチェーンは代替できません。したがって、現在のDeFiシステムは信用をカバーしておらず、信用に基づく無担保貸付は現在のDeFiシステムでは実現されていません。この現象の原因には、ブロックチェーンが"関係のアイデンティティ"を表現するアイデンティティシステムを欠いていることや、双方の権利を保証する法的体系がないことが含まれます。- 伝統的な金融システムにとって、現実世界の資産トークン化(Real World Asset Tokenization)の意義は、ブロックチェーン上で現実世界の資産(、例えば株式、金融派生商品、通貨、権利など)のデジタル表現を作成し、分散台帳技術の利点を広範囲な資産カテゴリーに拡張して交換と決済を実現することです。- 金融機関はDeFi技術を採用することで効率をさらに向上させ、スマートコントラクトを用いて従来の金融における「計算的」な部分を置き換え、定められたルールと条件に従って各種金融取引を自動的に実行し、プログラム可能な特性を高めています。これは人件費を削減するだけでなく、特定の状況下では企業に新しい可能性を与え、特に中小企業(SMSE)の資金調達の問題に革新的な解決策を提供することができ、金融システムに非常に大きな可能性のある扉を開きました。- 伝統的な金融分野や各国政府がブロックチェーンおよびトークン化技術への関心と認知を高めるにつれて、ブロックチェーン基盤技術が不断に改善されている中、ブロックチェーンは伝統的な世界構造と統合し、現実世界のアプリケーションシナリオにおける真の痛点を解決する方向に進んでいます。実際のシナリオに対して実行可能なソリューションを提供することを目指しており、現実世界とは隔絶された「パラレルワールド」に閉じ込められるのではなく、- 将来的に、複数の異なる管轄区域や規制システムの下での許可されたチェーンのパターンにおいて、クロスチェーン技術は相互運用性や流動性の断絶の問題を解決するために特に重要です。将来的には、チェーン上のトークン化された資産は、パブリックブロックチェーンおよび金融機関によって運営される規制された許可チェーンに存在することになりますが、CCIPのようなクロスチェーンプロトコルを通じて、任意のブロックチェーン上のトークン化された資産を接続し、相互運用性を実現し、万チェーンの相互接続を実現します。- 現在、世界中の多くの国々がブロックチェーン関連の法律と規制の枠組みを積極的に推進しています。同時に、ウォレット、クロスチェーンプロトコル、オラクル、さまざまなミドルウェアなど、ブロックチェーンのインフラが迅速に整備されており、中央銀行デジタル通貨CBDCも継続的に実用化されています。より複雑な資産タイプを表現できるトークン標準も次々と登場しており、例えばERC-3525などがあります。さらに、プライバシー保護技術の発展、特にゼロ知識証明技術の継続的な進展、およびオンチェーンアイデンティティシステムの成熟が進んでいることから、私たちはブロックチェーン技術の大規模な応用の前夜にいるようです。! [RWAアセットトークン化の10,000語の詳細な説明:基礎となるロジックコーミングと大規模アプリケーション実装パス](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-718fce80a8042e4187c724e786710923)## a. 資産のトークン化の背景紹介資産トークン化とは、プログラム可能なブロックチェーンプラットフォーム上で資産をトークン(Token)の形で表現するプロセスを指します。通常、トークン化される資産は、有形資産(不動産やコレクションなど)と無形資産(金融資産やカーボンポイントなど)に分けられます。このように、従来の帳簿システムに記録されている資産を共有のプログラム可能な帳簿プラットフォームに移行する技術は、従来の金融システムにとって破壊的な革新であり、さらには人類の未来の金融および通貨システム全体に影響を与えるでしょう。まず、観察された現象を提起する必要があります："RWA資産のトークン化に関する認識には、主に二つの全く異なる見解を持つグループが存在します"。これをCryptoのRWAとTradFiのRWAと呼び、この記事で説明するRWAはTradFiの視点からのRWAです。暗号の観点からRWA ###まずCryptoのRWAについて話しましょう:CryptoのRWAは、Cryptoの世界が現実世界の金融資産の収益率に対する一方的な需要を表していると称されています。主な背景には、連邦準備制度が利上げとバランスシートの縮小を続けていることがあり、高金利がリスク市場の評価に大きく影響を与えています。縮小は暗号市場の流動性を大幅に減少させ、DeFi市場の収益率は不断に低下しています。このような状況において、約5%の米国債の無リスク収益率が暗号市場で非常に注目されています。その中でも、今年のMakerDAOによる米国債の大規模購入が最も注目を集めました。2023年9月20日現在、MakerDAOは29億ドル以上の米国債などの現実世界の資産を購入しています。MakerDAOが米国債を購入する意義は、DAIが外部の信用力を借りてその背後にある資産を多様化できることです。また、米国債から得られる長期的な追加収益は、DAIの為替レートを安定させ、発行量の弾力性を増加させる助けとなります。さらに、貸借対照表に米国債を組み込むことで、DAIのUSDCへの依存度を低下させ、単一ポイントリスクを減少させることができます。それだけでなく、米国債の収入はすべてMakerDAOの国庫に流入するため、MakerDAOは最近、米国債の一部の収益を共有し、DAIの金利を8%に引き上げてDAIの需要を高めています。MakerDAOのやり方は明らかにすべてのプロジェクトが模倣できるものではありません。MRKトークンの価格が急騰し、RWAの概念に対する市場の炒作感情が高まる中、一部の大規模でコンプライアンス路線を取るRWAパブリックチェーンプロジェクトを除いて、さまざまなRWA概念プロジェクトが次々と登場しています。現実世界のさまざまな資産があらゆる手段を使ってブロックチェーン上でトークン化されて販売されており、その中にはかなり突飛な資産も少なくなく、全体的にRWAトラックは混乱しています。CryptoのRWAロジックは、収益を生む資産(、例えば米国債、固定収入、株式などの収益権)をどのようにブロックチェーン上に移転し、オフチェーンの資産をブロックチェーン上に担保として置いてローンを取得し、ブロックチェーン上で取引するためにさまざまな現実の資産を移動させるか(、例えば砂利、鉱産、土地、金など)の周りに主に展開されています。したがって、CryptoのRWAは、暗号世界が現実世界の資産に対して一方的な需要を示していることがわかりますが、コンプライアンスの面では多くの障害があります。MakerDAOのアプローチは、実際にはMakerDAOチームがコンプライアンスルートを通じて資金を出入金し、正規の手段で米国債を購入してその収益を得るものであり、オンチェーンでこれらの収益を販売することではありません。注意すべき点は、実際のオンチェーンのいわゆるRWA米国債は米国債そのものではなく、その収益権であり、このプロセスには米国債から生じる法定通貨の収益をオンチェーン資産に変換するステップも含まれており、操作の複雑性と摩擦コストを増加させています。RWAの概念の急速な台頭は、MakerDAOだけに起因するものではありません。実際、伝統的な金融界のある銀行が発表した研究報告書は業界で大きな反響を呼びました。この報告書は、多くの伝統的金融機関がRWAに対して高い関心を持っていることを明らかにし、同時に市場の多くの投機家の熱意を刺激しました。彼らは次々と大手金融機関がこの分野に参加するという情報を広め、さらに市場の期待と投機の雰囲気を高めました。TradFiの視点からRWAを###Cryptoの視点からRWAを見ると、それは主に暗号世界が伝統的な金融世界の資産収益率に対して一方的な需要を持っていることを表しています。このロジックに基づいて伝統的な金融の視点から見ると、暗号市場の資金規模は伝統的な金融の何兆ドル規模の市場に比べて基本的に微々たるものであり、美国債やその他の金融資産に関しても、ブロックチェーン上の販売経路を増やすためだけであれば、必要はありません。したがって、従来の金融(TradFi)の視点から見ると、RWAは従来の金融と分散型金融(DeFi)の間の双方向の移動です。従来の金融の世界にとって、スマートコントラクトに基づいて自動的に実行されるDeFi金融サービスは、革新的な金融テクノロジーのツールです。従来の金融分野におけるRWAは、DeFi技術を活用して資産のトークン化を実現し、従来の金融システムを強化し、コストを削減し、効率を向上させ、従来の金融が抱える痛点を解決する方法により焦点を当てています。焦点は、従来の金融システムにトークン化がもたらす利益にあり、新しい資産販売チャネルを見つけることだけではありません。RWAの論理を区別することは必要です。なぜなら、異なる視点のRWAは、その背後にある基本的な論理や実現の道筋が大きく異なるからです。まず、ブロックチェーンの種類を選択する際、両者には異なる実現の道筋があります。従来の金融のRWAは、許可されたチェーン(Permission Chain)に基づく道筋をたどり、一方で暗号の世界のRWAは公共チェーン(Public Chain)に基づく道筋をたどります。パブリックチェーンは、無条件の参加、非中央集権、匿名性などの特性を持つため、暗号金融におけるRWAは、プロジェクト側が大きなコンプライアンスの障害に直面するだけでなく、ユーザーもRugなどの不良事件に遭遇した際に法的権利の保護がない。加えて、ハッカーの行為が蔓延しているため、ユーザーの安全意識には高い要求がある。そのため、パブリックチェーンは現実の資産をトークン化して発行・取引するのには適していない可能性がある。従来の金融RWAに基づく許可されたチェーンは、異なる国や地域の法律遵守に対する基本的な前提条件を提供しています。また、チェーン上でKYCを行い、チェーン上のアイデンティティシステムを構築することは、RWAを実現するための必要条件です。法的な枠組みが保障された状況下で資産を持つ機関は、合法的にトークン化された資産を発行/取引することができます。CryptoのRWAとは異なり、許可されたチェーン上で機関が発行する資産は、オリジナルのチェーン上資産であり、オフチェーンに既に存在する資産とマッピングするのではありません。このようなオリジナルのチェーン上の金融資産のRWAがもたらす変革の可能性は非常に大きいでしょう。この記事の核心的なポイントをまとめると、リアルワールドアセットのトークン化(Real World Asset Tokenization)の未来の重点的な発展方向は、伝統的な金融機関によって行われるでしょう。
資産トークン化:トラッドファイと分散型金融の融合の道
アセットトークン化: 基本的な論理と大規模な応用パス
2023年のブロックチェーン分野で最も注目されるテーマは間違いなくリアルワールドアセットのトークン化です。この概念はWeb3の世界で熱い議論を呼び起こしただけでなく、多くの国の伝統的な金融機関や政府の規制当局からも高い注目を集めており、戦略的な発展方向と見なされています。例えば、多くの権威ある金融機関がそれぞれのトークン化に関する研究報告書を相次いで発表し、関連する試験プロジェクトを積極的に推進しています。
また、香港金融管理局は2023年の年次報告書で、トークン化が香港の金融の未来において重要な役割を果たすことを明確に指摘しました。さらに、シンガポール金融管理局は日本の金融庁や複数の金融大手と連携し、資産のトークン化の巨大な潜在能力を深く掘り下げるための"ガーディアンプロジェクト"というイニシアティブを立ち上げました。
RWAの話題は盛り上がっていますが、業界内ではRWAの理解に違いがあり、その実現可能性や将来性についての議論も非常に論争的です。
一方では、RWAは市場の炒作に過ぎず、深く探討する価値がないという意見があります。
一方で、RWAに対して自信を持ち、将来を期待している人もいます。
その一方で、RWAに関するさまざまな見解を分析した記事が次々と現れています。
この記事では、RWAについての認識の視点を共有し、RWAの現状と未来についてより深く探討し分析することを希望しています。
コアポイント:
現実世界の資産のトークン化の未来の重点的な発展方向は、従来の金融機関、規制機関、中央銀行などの権威ある機関によって推進される、許可型ブロックチェーン上に構築されたDeFi技術を使用した新しい金融システムになるでしょう。このシステムを実現するために必要なのは、計算システム(ブロックチェーン技術)+非計算システム(例えば法制度)+オンチェーンのアイデンティティシステムとプライバシー保護技術+オンチェーンの法定通貨(CBDC、トークン化された預金、法定ステーブルコイン)+完全なインフラ(低い敷居のウォレット、オラクル、クロスチェーン技術など)。
ブロックチェーンは、コンピュータとネットワークの発展の後に、最初に契約のデジタル化を効果的にサポートする技術手段です。したがって、ブロックチェーンは本質的にデジタル契約のプラットフォームであり、契約は資産の基本的な表現形式です。トークン(Token)は、契約が形成された後の資産のデジタルキャリアであり、ブロックチェーンは資産のデジタル表現/トークン化表現、つまりデジタル資産/トークン化資産の理想的なインフラストラクチャとなります。
ブロックチェーンは、複数の当事者によって共同管理される分散システムとして、デジタル契約の作成、検証、保存、流通、実行、およびその他の関連操作をサポートし、信頼の伝達問題を解決します。また、"計算的体系"として、ブロックチェーンは人間の"プロセスの再現性、結果の検証可能性"に対する要求を満たすことができるため、DeFiは金融システムにおける"計算的"な革新となり、金融活動の中の"計算的"な部分を置き換えました。自動実行によりコスト削減と効率向上が実現される一方で、プログラム可能性も得られます。しかし、"非計算的"な部分、つまり人間の認知に基づく部分については、ブロックチェーンは代替できません。したがって、現在のDeFiシステムは信用をカバーしておらず、信用に基づく無担保貸付は現在のDeFiシステムでは実現されていません。この現象の原因には、ブロックチェーンが"関係のアイデンティティ"を表現するアイデンティティシステムを欠いていることや、双方の権利を保証する法的体系がないことが含まれます。
伝統的な金融システムにとって、現実世界の資産トークン化(Real World Asset Tokenization)の意義は、ブロックチェーン上で現実世界の資産(、例えば株式、金融派生商品、通貨、権利など)のデジタル表現を作成し、分散台帳技術の利点を広範囲な資産カテゴリーに拡張して交換と決済を実現することです。
金融機関はDeFi技術を採用することで効率をさらに向上させ、スマートコントラクトを用いて従来の金融における「計算的」な部分を置き換え、定められたルールと条件に従って各種金融取引を自動的に実行し、プログラム可能な特性を高めています。これは人件費を削減するだけでなく、特定の状況下では企業に新しい可能性を与え、特に中小企業(SMSE)の資金調達の問題に革新的な解決策を提供することができ、金融システムに非常に大きな可能性のある扉を開きました。
伝統的な金融分野や各国政府がブロックチェーンおよびトークン化技術への関心と認知を高めるにつれて、ブロックチェーン基盤技術が不断に改善されている中、ブロックチェーンは伝統的な世界構造と統合し、現実世界のアプリケーションシナリオにおける真の痛点を解決する方向に進んでいます。実際のシナリオに対して実行可能なソリューションを提供することを目指しており、現実世界とは隔絶された「パラレルワールド」に閉じ込められるのではなく、
将来的に、複数の異なる管轄区域や規制システムの下での許可されたチェーンのパターンにおいて、クロスチェーン技術は相互運用性や流動性の断絶の問題を解決するために特に重要です。将来的には、チェーン上のトークン化された資産は、パブリックブロックチェーンおよび金融機関によって運営される規制された許可チェーンに存在することになりますが、CCIPのようなクロスチェーンプロトコルを通じて、任意のブロックチェーン上のトークン化された資産を接続し、相互運用性を実現し、万チェーンの相互接続を実現します。
現在、世界中の多くの国々がブロックチェーン関連の法律と規制の枠組みを積極的に推進しています。同時に、ウォレット、クロスチェーンプロトコル、オラクル、さまざまなミドルウェアなど、ブロックチェーンのインフラが迅速に整備されており、中央銀行デジタル通貨CBDCも継続的に実用化されています。より複雑な資産タイプを表現できるトークン標準も次々と登場しており、例えばERC-3525などがあります。さらに、プライバシー保護技術の発展、特にゼロ知識証明技術の継続的な進展、およびオンチェーンアイデンティティシステムの成熟が進んでいることから、私たちはブロックチェーン技術の大規模な応用の前夜にいるようです。
! RWAアセットトークン化の10,000語の詳細な説明:基礎となるロジックコーミングと大規模アプリケーション実装パス
a. 資産のトークン化の背景紹介
資産トークン化とは、プログラム可能なブロックチェーンプラットフォーム上で資産をトークン(Token)の形で表現するプロセスを指します。通常、トークン化される資産は、有形資産(不動産やコレクションなど)と無形資産(金融資産やカーボンポイントなど)に分けられます。このように、従来の帳簿システムに記録されている資産を共有のプログラム可能な帳簿プラットフォームに移行する技術は、従来の金融システムにとって破壊的な革新であり、さらには人類の未来の金融および通貨システム全体に影響を与えるでしょう。
まず、観察された現象を提起する必要があります："RWA資産のトークン化に関する認識には、主に二つの全く異なる見解を持つグループが存在します"。これをCryptoのRWAとTradFiのRWAと呼び、この記事で説明するRWAはTradFiの視点からのRWAです。
暗号の観点からRWA ###
まずCryptoのRWAについて話しましょう:CryptoのRWAは、Cryptoの世界が現実世界の金融資産の収益率に対する一方的な需要を表していると称されています。主な背景には、連邦準備制度が利上げとバランスシートの縮小を続けていることがあり、高金利がリスク市場の評価に大きく影響を与えています。縮小は暗号市場の流動性を大幅に減少させ、DeFi市場の収益率は不断に低下しています。このような状況において、約5%の米国債の無リスク収益率が暗号市場で非常に注目されています。その中でも、今年のMakerDAOによる米国債の大規模購入が最も注目を集めました。2023年9月20日現在、MakerDAOは29億ドル以上の米国債などの現実世界の資産を購入しています。
MakerDAOが米国債を購入する意義は、DAIが外部の信用力を借りてその背後にある資産を多様化できることです。また、米国債から得られる長期的な追加収益は、DAIの為替レートを安定させ、発行量の弾力性を増加させる助けとなります。さらに、貸借対照表に米国債を組み込むことで、DAIのUSDCへの依存度を低下させ、単一ポイントリスクを減少させることができます。それだけでなく、米国債の収入はすべてMakerDAOの国庫に流入するため、MakerDAOは最近、米国債の一部の収益を共有し、DAIの金利を8%に引き上げてDAIの需要を高めています。
MakerDAOのやり方は明らかにすべてのプロジェクトが模倣できるものではありません。MRKトークンの価格が急騰し、RWAの概念に対する市場の炒作感情が高まる中、一部の大規模でコンプライアンス路線を取るRWAパブリックチェーンプロジェクトを除いて、さまざまなRWA概念プロジェクトが次々と登場しています。現実世界のさまざまな資産があらゆる手段を使ってブロックチェーン上でトークン化されて販売されており、その中にはかなり突飛な資産も少なくなく、全体的にRWAトラックは混乱しています。
CryptoのRWAロジックは、収益を生む資産(、例えば米国債、固定収入、株式などの収益権)をどのようにブロックチェーン上に移転し、オフチェーンの資産をブロックチェーン上に担保として置いてローンを取得し、ブロックチェーン上で取引するためにさまざまな現実の資産を移動させるか(、例えば砂利、鉱産、土地、金など)の周りに主に展開されています。
したがって、CryptoのRWAは、暗号世界が現実世界の資産に対して一方的な需要を示していることがわかりますが、コンプライアンスの面では多くの障害があります。MakerDAOのアプローチは、実際にはMakerDAOチームがコンプライアンスルートを通じて資金を出入金し、正規の手段で米国債を購入してその収益を得るものであり、オンチェーンでこれらの収益を販売することではありません。注意すべき点は、実際のオンチェーンのいわゆるRWA米国債は米国債そのものではなく、その収益権であり、このプロセスには米国債から生じる法定通貨の収益をオンチェーン資産に変換するステップも含まれており、操作の複雑性と摩擦コストを増加させています。
RWAの概念の急速な台頭は、MakerDAOだけに起因するものではありません。実際、伝統的な金融界のある銀行が発表した研究報告書は業界で大きな反響を呼びました。この報告書は、多くの伝統的金融機関がRWAに対して高い関心を持っていることを明らかにし、同時に市場の多くの投機家の熱意を刺激しました。彼らは次々と大手金融機関がこの分野に参加するという情報を広め、さらに市場の期待と投機の雰囲気を高めました。
TradFiの視点からRWAを###
Cryptoの視点からRWAを見ると、それは主に暗号世界が伝統的な金融世界の資産収益率に対して一方的な需要を持っていることを表しています。このロジックに基づいて伝統的な金融の視点から見ると、暗号市場の資金規模は伝統的な金融の何兆ドル規模の市場に比べて基本的に微々たるものであり、美国債やその他の金融資産に関しても、ブロックチェーン上の販売経路を増やすためだけであれば、必要はありません。
したがって、従来の金融(TradFi)の視点から見ると、RWAは従来の金融と分散型金融(DeFi)の間の双方向の移動です。従来の金融の世界にとって、スマートコントラクトに基づいて自動的に実行されるDeFi金融サービスは、革新的な金融テクノロジーのツールです。従来の金融分野におけるRWAは、DeFi技術を活用して資産のトークン化を実現し、従来の金融システムを強化し、コストを削減し、効率を向上させ、従来の金融が抱える痛点を解決する方法により焦点を当てています。焦点は、従来の金融システムにトークン化がもたらす利益にあり、新しい資産販売チャネルを見つけることだけではありません。
RWAの論理を区別することは必要です。なぜなら、異なる視点のRWAは、その背後にある基本的な論理や実現の道筋が大きく異なるからです。まず、ブロックチェーンの種類を選択する際、両者には異なる実現の道筋があります。従来の金融のRWAは、許可されたチェーン(Permission Chain)に基づく道筋をたどり、一方で暗号の世界のRWAは公共チェーン(Public Chain)に基づく道筋をたどります。
パブリックチェーンは、無条件の参加、非中央集権、匿名性などの特性を持つため、暗号金融におけるRWAは、プロジェクト側が大きなコンプライアンスの障害に直面するだけでなく、ユーザーもRugなどの不良事件に遭遇した際に法的権利の保護がない。加えて、ハッカーの行為が蔓延しているため、ユーザーの安全意識には高い要求がある。そのため、パブリックチェーンは現実の資産をトークン化して発行・取引するのには適していない可能性がある。
従来の金融RWAに基づく許可されたチェーンは、異なる国や地域の法律遵守に対する基本的な前提条件を提供しています。また、チェーン上でKYCを行い、チェーン上のアイデンティティシステムを構築することは、RWAを実現するための必要条件です。法的な枠組みが保障された状況下で資産を持つ機関は、合法的にトークン化された資産を発行/取引することができます。CryptoのRWAとは異なり、許可されたチェーン上で機関が発行する資産は、オリジナルのチェーン上資産であり、オフチェーンに既に存在する資産とマッピングするのではありません。このようなオリジナルのチェーン上の金融資産のRWAがもたらす変革の可能性は非常に大きいでしょう。
この記事の核心的なポイントをまとめると、リアルワールドアセットのトークン化(Real World Asset Tokenization)の未来の重点的な発展方向は、伝統的な金融機関によって行われるでしょう。