暗号化界の天才それとも狂人？三矢キャピタルの興亡史

Su ZhuとKyle Daviesは、デジタル通貨の構造的機会に対して鋭い洞察を持つ野心的な若者たちです。暗号通貨は本質的に、空から仮想の富を創造し、それに価値があると他者を信じ込ませるゲームです。彼らはこれらの仮想の富が現実世界の富に変わるべきだと固く信じています。彼らはソーシャルメディア上で億万長者の金融の天才の役割を演じることで信頼性を築き、それを実際の金融信用に変え、数十億ドルの借入を投機的な投資に使い、影響力のある大規模なプラットフォームを通じて成功を推進することができます。知らず知らずのうちに、偽の億万長者は本物のスーパー・ヨットを購入できる億万長者に変わりました。彼らは手探りで進みますが、計画を完璧に実行できるようです。突然、終末が訪れるまで。

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Su ZhuとDaviesはマサチューセッツ州アンドーバーのフィリップスアカデミーで出会った。彼らはボストン郊外の比較的普通の家庭から来ており、キャンパスではどちらもアウトサイダーである。Su Zhuは6歳の時に家族と共にアメリカに移住した中国移民で、完璧なGPAと勇敢なAPコースで知られている。Daviesもキャンパスのスターだが、同級生たちは他の面で彼をアウトサイダーとして見ている。

2012年、Su ZhuとDaviesはサンフランシスコに一時的に住み、貯蓄に集中し、親からお金を借りて、Three Arrows Capitalのために約100万ドルのシードファンドを調達しました。この名前は日本の伝説に由来し、ある優れた大名や軍閥が息子たちに一本の矢を折ろうとすることと三本の矢を一緒に折ろうとすることの違いを教えたものです。

スリーアローズキャピタルは、新興市場の外国為替デリバティブのアービトラージに特化しています。同社は、価格が誤っている場合にドラッグして「それらを選ぶ」最適な位置を見つけました。通常、取引ごとに1ドルあたり数セントしか稼げません。これは銀行が嫌う戦略であり、スー・ジュとデイビスは基本的にこれらの機関が本来保持していた資金を獲得しています。

暗号化通貨が世界中の取引所で取引される中、Three Arrows Capitalのアービトラージ経験がすぐに役立ちました。著名な取引戦略は「キムチプレミアム」と呼ばれ、アメリカまたは中国でビットコインを購入し、その後韓国でより高い価格で販売することを含みます。その時、このような勝利取引のセットアップは多く、かつ利益を上げることができました。

Three Arrows Capitalは、特にトレーダーの間で、高い従業員離職率で知られています。彼らは、取引で成功を収めたときには認められず、失敗したときには愚か者として侮辱されると不満を漏らしています。Su ZhuとDaviesは、会社の内部運営について秘密を守っています。彼ら二人だけが、特定の暗号化ウォレット間で資金を移動でき、ほとんどのThree Arrows Capitalの従業員は、会社がどれだけの資金を管理しているかを知りません。

2021年の春までに、GBTCはビットコインの価格を下回り、Three Arrows Capitalはそのため大打撃を受けました。今年の2月、Three ArrowsはLunaという人気のトークンに2億ドルを投資しました。このトークンは、傲慢で魅力的な韓国の開発者であり、スタンフォード大学の中退生であるDo Kwonによって設立されました。

5月初、Lunaは突然ゼロ近くまで暴落し、数日間で400億ドル以上の時価総額が消失しました。Three Arrows CapitalのLuna保有株は、約50億ドルであったが、この巨額はほぼ一夜にして「消え去りました」。それに続くのは、デススパイラルの展開です。

Three Arrows Capitalのポジションは非常に大きいため、実際により広範な暗号化市場に打撃を与え始めました: 3AC自体と他のパニックに陥った投資家たちは、追加保証金要求に応じて急いで売却し、結果的に価格を押し下げ、悪循環を形成しました。暗号市場の全体的な価値が2021年末の3兆ドルのピークから1兆ドル以下に下落する中、この崩壊は世界のヘッドラインとなりました。

Three Arrows Capitalが7月1日にニューヨーク南地区で破産を申請した際、請求リストの最初に名前が挙がったのはSu Zhu本人で、彼は6月26日に500万ドルの請求を提出し、Daviesの妻であるKelly Kaili Chenは、彼女がそのファンドに約6600万ドルを貸したと主張しています。

規制当局はThree Arrows Capitalを注意深く調査しています。シンガポール金融管理局は3ACが規則を「重大に違反」したかどうかを調査しており、同機関は「虚偽または誤解を招く」情報を提供したために制裁を受けています。

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