暗号化ベンチャーキャピタル業界のトレンド分析：トークン主導と流動性投資の台頭

最近の資金調達環境はますます厳しくなっており、主に上流の資本収益率の低下と有限責任組合員の資金が直面する課題に起因しています。全体のベンチャーキャピタル分野では、各ステージのファンドが有限責任組合員に返還する資金が昨年に比べて明らかに減少しています。これにより、既存および新設のベンチャーキャピタルが投資に利用できる資金が縮小し、創業者の資金調達の難易度がさらに悪化しています。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークン支配から流動性のあるベンチャーキャピタルへ

このトレンドは暗号化ベンチャーキャピタルに顕著な影響を与えました。2025年には、取引件数は減速したものの、資本配分のペースは2024年と基本的に変わりません。取引数量の減少は、多くのベンチャーキャピタルファンドがライフサイクルの終わりに近づき、利用可能な資金が減少していることに関連している可能性があります。しかし、一部の大規模ファンドは依然として大口取引を完了させており、全体の資本配分は安定しています。

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注目すべきは、過去2年間における暗号化分野のM&A活動が継続的に改善され、流動性と退出機会を生み出す有利な条件を創出したことです。最近発生したいくつかの大規模なM&A案件は、業界の統合と暗号化株式ベンチャーキャピタルの退出に対してより多くの保障を提供しました。

資金調達の段階から見ると、取引件数は全体的に安定を保っており、いくつかの大規模な後期取引は2024年の第4四半期と2025年の第1四半期に完了したと発表されました。これは主に、より多くの取引が前期段階、すなわちPre-seed、Seed、及びアクセラレーター段階に集中しており、これらの段階では資本が比較的豊富であるためです。

特にアクセラレーターやローンチプラットフォームは取引件数で首位に立っています。2024年以来、市場にはこのようなプラットフォームが多数現れ、資金調達環境が厳しくなる中で創業者が早期にトークンを発行してプロジェクトを開始する傾向を反映している可能性があります。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークンの支配から流動的なベンチャーキャピタルへ

初期の資金調達ラウンドの中央値の規模は回復傾向を示しています。プレシードラウンドの資金調達規模は前年同期比で継続的に増加しており、最も初期の段階での資金が依然として十分であることを示しています。シードラウンド、Aラウンド、Bラウンドの資金調達中央値は2022年の水準に近づくか、回復しています。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークン支配から流動性のあるベンチャーキャピタルへ

展望未来、暗号化風投分野には三つの大きなトレンドが現れる可能性があります：

1. トークンは主要な投資メカニズムとなる。市場は「トークン+株式」の二重構造から「単一資産が価値を担う」モデルに移行する。

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2. フィンテックベンチャーキャピタルと暗号化ベンチャーキャピタルの融合が加速しています。従来のフィンテック投資家は徐々に暗号化分野に参入し、次世代の決済ネットワーク、新しいデジタルバンク、ブロックチェーンに基づく資産トークン化プラットフォームに注目しています。

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3. "流動性風投"（Liquid Venture）の台頭。このモデルは、流通トークン市場においてベンチャーキャピタルの機会を探求し、高い流動性、低い参入障壁、柔軟なポジション管理や資金運用などの利点を持っています。

全体的に見て、暗号分野は引き続きリスク投資の革新をリードするでしょう。公募と私募資本市場の融合は大勢の流れであり、暗号業界はこの分野で先行しています。より多くの資産がブロックチェーンに取り込まれるにつれて、「オンチェーン優先」の資金調達方法が未来の主流となる可能性があります。暗号市場のリターン分布はより極端ですが、この非対称リターンの潜在能力こそが、多くの資本をこの分野に引き寄せ続けるでしょう。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークンの優位性から流動性のあるベンチャーキャピタルへ