政策シグナルに対する暗号市場の反応:敏感から「鈍感」まで?

最近、業界のベテランと交流した際、2024/2025年の暗号資産市場の変化は予測が難しいとの共通の感覚があり、多くの経験豊富な投資家が利益の困難に直面しています。現在の市場は「政策主導型」段階に入ったとの見方があります。つまり、市場の動向は主に政策の変化に依存しています。これは以前の数回のブルマーケットとは対照的です。2017/2018年は「コミュニティ主導型市場」と見なされ、新しい資産発行モデルが富の効果を生み出しました。2020/2021年は「技術主導型市場」で、新興資産のプレイ(、DeFi、NFT)が顕著なリターンをもたらしました。

この記事では、最近の政策主導の出来事に焦点を当て、公開された政策情報が暗号通貨の価格に与える影響の程度について探討します。注目すべきは、人々が継続的に現れる信号に対して麻痺感を抱くことが多く、これは様々な戦略による摩擦効果や感知感度の低下に起因する可能性があります。

2024年にETFが承認されて以来、伝統的なテクニカル指標に加えて、ETFの日々の純流入/流出データが市場の重要な参考となっています。ETHを例にとると、その価格はETFの資金フローと正の相関関係を示しています。一方で、BTCの価格動向とETFの資金フローの相関関係はあまり明確ではなく、特に11月にある政治家が勝利する可能性がある後、この相関関係はさらに弱まっています。

! 暗号通貨サークルはまだトランプの関税政策を気にしているのでしょうか:「オオカミ」の話は暗号サークルを徐々に鈍感にしますか?

全体的に見て、市場は公開情報に対する敏感度が徐々に低下している傾向にありますが、だからといってこれらの情報が完全に無意味になるわけではありません。ある政治家の最近の関税に関する何度かの発言を例に取ると、市場の反応は最初の激しい変動から徐々に落ち着いてきています。

分析データを調査した結果、最初の(2月1日)と第三回(3月4日)の関税に関する発言が市場に最も明らかな影響を与え、その後の発言の影響力は徐々に弱まっていることが分かった。3月11日には小幅な上昇が見られたが、これは市場が関税問題に対して"脱敏"していることを意味するのだろうか?

! 暗号通貨サークルはまだトランプの関税政策を気にしているのでしょうか:「オオカミ」の話は暗号サークルを徐々に鈍感にしますか?

ETF資金流入出分析と結びつけると、3月1日前にBTC ETFから大規模な資金流出が見られ、投資家はリスク回避のために早めに市場から退出した可能性があります。これが、後の関税に関する発言が市場に与える影響が弱まった理由を説明しています——リスク回避型の投資家はすでに退出しています。

! 暗号通貨サークルはまだトランプの関税政策を気にしているのでしょうか:「オオカミ」の話は暗号サークルを徐々に鈍感にしますか?

3月4日と7日の市場反応も注目に値する。3月4日は予想通りではあったが、日本銀行の利上げの影響で市場反応はより激しかった。3月7日の関税に関する発言の影響は、他の重要なイベント(、例えばある暗号資産のサミット)に覆い隠されたため、市場の期待は実際の政策影響を超えていた。

表面上では、市場は繰り返し現れる関税の問題に対して"脱感作"しているように見えるが、深層的な理由は避難資金が撤退し、場内に残っているトレーダーが"関税"要因を考慮に入れている可能性がある。これは、市場が本当に麻痺しているのではなく、慎重に計算されたリスク評価の結果であることを示している。

! 暗号通貨サークルはまだトランプの関税政策を気にしているのでしょうか:「オオカミ」の話は暗号サークルを徐々に鈍感にしますか?