香港ステーブルコイン規制の新時代の到来

2025年5月29日、香港は正式に《ステーブルコイン条例》を発表し、8月1日から正式に施行されることを発表した。この出来事はデジタル通貨分野で広く注目を集めている。本稿では、この条例について詳細に解説し、業界への影響や今後の発展方向について探討する。

一、香港《ステーブルコイン》条例の規制フレームワークの解読

1. 監視対象オブジェクト

「条例」は、規制対象を「指定されたステーブルコイン」に限定しています。これは、公式通貨または指定された計算単位を完全に参考にして価値の安定を維持する法定通貨に連動するステーブルコインを指します。これは、規制の重点が決済機能を持つステーブルコインに焦点を当てていることを示しています。

2. 可動域の制限

規制されたステーブルコイン活動は主に次のことを含みます:

• 香港で指定されたステーブルコインを発行する
• 香港以外で発行される香港ドルにペッグされた指定ステーブルコイン
• 上記の活動を一般に推進する

《条例》では、ステーブルコインの要約、広告、詐欺行為などに対しても制限が設けられています。

3. ライセンス申請要件

ステーブルコインライセンスを申請するには、以下の主要条件を満たす必要があります:

• 2,500万香港ドルの資本金または同等の資産を納付すること
• 高品質な準備資産を配置し、全額カバーを保証する
• 完全な償還メカニズムを確立する
• 経営陣は相応の専門知識と経験を有しています
• リスク管理と内部統制システムの確立と整備
• 回復計画と秩序ある規模縮小の案を策定する

4. ライセンス保有者のコンプライアンス義務

ライセンスを取得した後、ライセンス保持者は以下の主要な義務を履行する必要があります:

• 年会費を支払う
• 公開展示ライセンス番号
• 常に最低基準を満たしている
• 重大な変更を迅速に報告する

5. ユーザーの保護について

《条例》は以下の方法でステーブルコイン使用者の権利を保護します:

• 免許保持者の宣伝及びマーケティング行為を厳格に規制する
• ライセンス保有者は十分な準備資産を持っている必要があります
• 監査メカニズムを構築し、準備資産と発行量が一致することを保証する
• 理由なく償還を停止したり、厳しい償還条件を設定することは禁止されています

6. HKMAの監督当局

金融管理専員は、次のような広範な監督権限を持っています:

• 承認とライセンス発行
• 日々の監督
• 調査とフォレンジック
• ライセンスの一時停止または取り消し

二、《ステーブルコイン》条例の意義

1. 政策面: 地元の法律を通じてステーブルコインの規制体系を確立し、"デジタル通貨の鋳造権"を獲得する。

2. Web3の世界に対して: ステーブルコインにコンプライアンスフレームワークを提供し、RWAのエンドツーエンドのクローズドループを推進し、ネイティブ資金層となることが期待されます。

3. 人民元ステーブルコインの展望: 香港は人民元ステーブルコインと国際Web3市場の政策バッファ帯となる可能性があるが、短期的には本土が香港のやり方を模倣することは難しい。

III. おわりに

《ステーブルコイン》条例の落地は、香港がグローバルなステーブルコイン規制競争において重要な一歩を踏み出したことを示しています。これは単なる現地の金融政策の革新にとどまらず、Web3エコシステム、RWA、そしてグローバル通貨の構造に対する戦略的な試みでもあります。香港は明確なルートを示しました: ステーブルコインを合法化、システム化、産業化することです。これにより、Web3の世界全体に新たな機会と挑戦がもたらされます。