# ビットコイン構造的な強気の起点が形成されましたビットコインは長期サイクル、さらには10年にわたるスローベアサイクルの起点にあります。このトレンドの重要な転換点は2023年末にビットコインETFが通過したことです。それ以降、ビットコインの市場特性は質的に変化し、純粋なリスク資産から避難資産へと徐々に移行しています。現在はビットコインが避難資産となる初期段階であり、同時にアメリカが利下げサイクルに入ることと重なり、ビットコインに良好な成長空間を提供しています。ビットコインの資産配分における役割は「投機対象」から「資産配分ツール」へと移行し、より長期的な需要の増加を引き起こしています。この資産属性の進化は、ちょうど通貨政策が引き締めから緩和に転じる転換点で起こります。FRBの利下げサイクルは、マクロな背景であるだけでなく、ビットコインに対して実質的な影響を与え、重要な資金価格のシグナルを発信しました。このメカニズムの下で、ビットコインは新しい運用特性を示しています：感情が過熱した後に市場に調整の兆しが見え、価格が熊市の境界に入る直前には、"流動性"の波が入ってきて下落トレンドを中断します。他の暗号資産は評価の水分が蒸発し、技術がまだ実現していないため、一時的に中期的な配置ロジックが欠けています；この時、ビットコインは"唯一の確実性のある資産"として賭けることができます。緩和の期待が存在する限り、ETFは資金を持続的に吸収し、ビットコインは全体の利下げサイクルの中で伝統的な意味での熊市を形成しにくく、せいぜい段階的な調整や突発的なマクロイベントによる局所的なバブルの清算を経験することになります。これは、ビットコインが「避難資産」として利下げサイクル全体を通じて横断することを意味し、その価格のアンカー論理もそれに伴い変化する——「リスク志向からのドライブ」から「マクロの確実性支援」への移行。利下げサイクルが終了した後、時間が経つにつれて、ETFが成熟し、機関の配置比率が増加するにつれて、ビットコインはリスク資産から避難資産への初期の転換を完了するでしょう。次の利上げサイクルが始まるとき、ビットコインは初めて「利上げ下の避風港」として市場に信頼される可能性が高いです。これは、伝統的な市場における配置地位を高めるだけでなく、金や債券などの伝統的な避難資産との競争の中で部分的な資金の吸引効果を得る可能性があり、10年にわたる構造的な緩やかな強気サイクルの始まりを開くことになります。# 関税：ビットコインの良性調整ツール関税政策はビットコインの価格に短期的な影響を与えますが、単独でブラックスワンイベントを引き起こすには不十分です。トランプの関税戦略の主な目的は、同盟国の態度を確認し、安全保障を得ること、製造業の回帰を促進し、財政を改善することです。関税収入は連邦税収の2%未満を占めており、政府の財政状況を大幅に改善することは難しいです。関税の副作用には、輸入インフレと貿易相手国の反制が含まれます。関税が資本市場や政府の利子コストに脅威を与えると、トランプは市場の感情を安定させるために迅速に好材料を発表します。したがって、関税政策の破壊力は限られており、むしろビットコイン価格の良性調整のツールであり、ブラックスワンの引き金ではありません。# 米ドルの地位の低下と暗号通貨の発展製造業の回流を実現するために、トランプはドルの国際的な準備通貨としての地位の適度な低下を受け入れる意向を示しています。ドルの持続的な強さは、持続的な金融の黒字と貿易の赤字を引き起こし、一部は製造業の流出を引き起こしています。関税の手段を頻繁に使用することは、ドルの地位の低下を加速させる可能性があります。世界経済の多極化は、ドルの相対的な必要性を再構築しています。従来のドルの世界的流動性の優位性と決済の独占的地位は、侵食され始めています。近年、アメリカの財政と金融操作は信用の過剰引き出しの傾向を示しており、その副作用はデジタル時代において顕著に増幅されています。暗号通貨システムの急速な進化は、主権通貨システムに戦略的妥協を迫っている。GENIUS法案の通過は、アメリカが新しい時代の金融ロジックに戦略的に対応し、制度的に譲渡したことを示している。#GENIUS:戦略的妥協GENIUS法案は、アメリカが暗号通貨によって引き起こされる通貨ガバナンスのパラダイムシフトを認識していることを示しています。これは「後退して前進する」という戦略的妥協であり、制度設計を通じて将来の金融インフラに「借力打力」を実現することを目指しています。この法案は、予測可能なコンプライアンスフレームワークを構築することで、米ドルステーブルコインの発展を連邦の視野に再び取り込むことを目的としています。これは暗号通貨の受け入れだけでなく、新しいパラダイムにおける主権通貨の「戦術的後退」であり、その目的は資源を再統合し、オンチェーン通貨権力構造を固定することです。法案の深層的な意味は、ドルの通貨構造が新たな拡張メカニズムを探求しており、オンチェーンシステムを利用して既存の影の通貨ロジックを延長しているということです。これにより、"オフバランスとオンバランスの並行、オンチェーンとオフチェーンの協調"という多層的な通貨構造が形成され、アメリカは具体的な操作経路に干渉することなく、オンチェーンシステムにおけるドルの信用基盤の地位を維持することが可能になるかもしれません。# 市場センチメントと指標分析ビットコインの新しい市場の運行軌跡においては、市場の感情の高低点を段階的な状態の判断基準とすべきであり、従来の強気と弱気の交代の概念ではない。市場の感情は構造要因と価格行動を結びつける微視的な動力であり、長期保有者（LTH）と短期保有者（STH）との関係を通じて分析することができる。長期保有者損益比率(LTH-RPC)と短期保有者損益比率(STH-RPC)は、市場センチメントの重要な指標です。 LTH-RPCの変化は市場の底のシグナルを捉えるために使用でき、STH-RPCの変化は市場のセンチメントとトレンドの逆転の可能性を示しています。現在の市場環境では、いくつかの伝統的な指標が無効になる可能性があり、これらの指標の意味を再評価し、解釈する必要があります。利下げのサイクルにおける持続的な市場期待は、伝統的な"弱気市場"の信号が発動しない原因となる可能性があります。ビットコインの長期周期の強気構造は、複数の政策変更、地政学的対立、技術革新、そして市場の感情から構成される波動パスです。ビットコインの「資産属性の進化」パスが持続的に明確であれば、世界的な資本再評価の波の中で最も確実な参加対象となる可能性があります。
ビットコイン構造的な強気が始動 ETFが資産属性の転換を引き起こす
ビットコイン構造的な強気の起点が形成されました
ビットコインは長期サイクル、さらには10年にわたるスローベアサイクルの起点にあります。このトレンドの重要な転換点は2023年末にビットコインETFが通過したことです。それ以降、ビットコインの市場特性は質的に変化し、純粋なリスク資産から避難資産へと徐々に移行しています。現在はビットコインが避難資産となる初期段階であり、同時にアメリカが利下げサイクルに入ることと重なり、ビットコインに良好な成長空間を提供しています。ビットコインの資産配分における役割は「投機対象」から「資産配分ツール」へと移行し、より長期的な需要の増加を引き起こしています。
この資産属性の進化は、ちょうど通貨政策が引き締めから緩和に転じる転換点で起こります。FRBの利下げサイクルは、マクロな背景であるだけでなく、ビットコインに対して実質的な影響を与え、重要な資金価格のシグナルを発信しました。
このメカニズムの下で、ビットコインは新しい運用特性を示しています：感情が過熱した後に市場に調整の兆しが見え、価格が熊市の境界に入る直前には、"流動性"の波が入ってきて下落トレンドを中断します。他の暗号資産は評価の水分が蒸発し、技術がまだ実現していないため、一時的に中期的な配置ロジックが欠けています；この時、ビットコインは"唯一の確実性のある資産"として賭けることができます。緩和の期待が存在する限り、ETFは資金を持続的に吸収し、ビットコインは全体の利下げサイクルの中で伝統的な意味での熊市を形成しにくく、せいぜい段階的な調整や突発的なマクロイベントによる局所的なバブルの清算を経験することになります。
これは、ビットコインが「避難資産」として利下げサイクル全体を通じて横断することを意味し、その価格のアンカー論理もそれに伴い変化する——「リスク志向からのドライブ」から「マクロの確実性支援」への移行。利下げサイクルが終了した後、時間が経つにつれて、ETFが成熟し、機関の配置比率が増加するにつれて、ビットコインはリスク資産から避難資産への初期の転換を完了するでしょう。次の利上げサイクルが始まるとき、ビットコインは初めて「利上げ下の避風港」として市場に信頼される可能性が高いです。これは、伝統的な市場における配置地位を高めるだけでなく、金や債券などの伝統的な避難資産との競争の中で部分的な資金の吸引効果を得る可能性があり、10年にわたる構造的な緩やかな強気サイクルの始まりを開くことになります。
関税：ビットコインの良性調整ツール
関税政策はビットコインの価格に短期的な影響を与えますが、単独でブラックスワンイベントを引き起こすには不十分です。トランプの関税戦略の主な目的は、同盟国の態度を確認し、安全保障を得ること、製造業の回帰を促進し、財政を改善することです。関税収入は連邦税収の2%未満を占めており、政府の財政状況を大幅に改善することは難しいです。
関税の副作用には、輸入インフレと貿易相手国の反制が含まれます。関税が資本市場や政府の利子コストに脅威を与えると、トランプは市場の感情を安定させるために迅速に好材料を発表します。したがって、関税政策の破壊力は限られており、むしろビットコイン価格の良性調整のツールであり、ブラックスワンの引き金ではありません。
米ドルの地位の低下と暗号通貨の発展
製造業の回流を実現するために、トランプはドルの国際的な準備通貨としての地位の適度な低下を受け入れる意向を示しています。ドルの持続的な強さは、持続的な金融の黒字と貿易の赤字を引き起こし、一部は製造業の流出を引き起こしています。関税の手段を頻繁に使用することは、ドルの地位の低下を加速させる可能性があります。
世界経済の多極化は、ドルの相対的な必要性を再構築しています。従来のドルの世界的流動性の優位性と決済の独占的地位は、侵食され始めています。近年、アメリカの財政と金融操作は信用の過剰引き出しの傾向を示しており、その副作用はデジタル時代において顕著に増幅されています。
暗号通貨システムの急速な進化は、主権通貨システムに戦略的妥協を迫っている。GENIUS法案の通過は、アメリカが新しい時代の金融ロジックに戦略的に対応し、制度的に譲渡したことを示している。
#GENIUS:戦略的妥協
GENIUS法案は、アメリカが暗号通貨によって引き起こされる通貨ガバナンスのパラダイムシフトを認識していることを示しています。これは「後退して前進する」という戦略的妥協であり、制度設計を通じて将来の金融インフラに「借力打力」を実現することを目指しています。
この法案は、予測可能なコンプライアンスフレームワークを構築することで、米ドルステーブルコインの発展を連邦の視野に再び取り込むことを目的としています。これは暗号通貨の受け入れだけでなく、新しいパラダイムにおける主権通貨の「戦術的後退」であり、その目的は資源を再統合し、オンチェーン通貨権力構造を固定することです。
法案の深層的な意味は、ドルの通貨構造が新たな拡張メカニズムを探求しており、オンチェーンシステムを利用して既存の影の通貨ロジックを延長しているということです。これにより、"オフバランスとオンバランスの並行、オンチェーンとオフチェーンの協調"という多層的な通貨構造が形成され、アメリカは具体的な操作経路に干渉することなく、オンチェーンシステムにおけるドルの信用基盤の地位を維持することが可能になるかもしれません。
市場センチメントと指標分析
ビットコインの新しい市場の運行軌跡においては、市場の感情の高低点を段階的な状態の判断基準とすべきであり、従来の強気と弱気の交代の概念ではない。市場の感情は構造要因と価格行動を結びつける微視的な動力であり、長期保有者（LTH）と短期保有者（STH）との関係を通じて分析することができる。
長期保有者損益比率(LTH-RPC)と短期保有者損益比率(STH-RPC)は、市場センチメントの重要な指標です。 LTH-RPCの変化は市場の底のシグナルを捉えるために使用でき、STH-RPCの変化は市場のセンチメントとトレンドの逆転の可能性を示しています。
現在の市場環境では、いくつかの伝統的な指標が無効になる可能性があり、これらの指標の意味を再評価し、解釈する必要があります。利下げのサイクルにおける持続的な市場期待は、伝統的な"弱気市場"の信号が発動しない原因となる可能性があります。
ビットコインの長期周期の強気構造は、複数の政策変更、地政学的対立、技術革新、そして市場の感情から構成される波動パスです。ビットコインの「資産属性の進化」パスが持続的に明確であれば、世界的な資本再評価の波の中で最も確実な参加対象となる可能性があります。