逆張り投資運動の論理と数百億FDVの成長の秘密

最近、Move言語に基づくイーサリアムL2 Movementがエアドロップの熱潮を引き起こし、複数の取引所への上場を実現する一方で、一時的にFDV100億ドルクラブに名を連ねました。投資機関Primitive VenturesはMovementへの投資の経緯を共有し、その創設パートナーであるDovey WanはMovementのAラウンドの投資者の一人です。

2023年を振り返ると、Primitive Venturesチームは最初にMovementへの投資を放棄することを決定しましたが、この決定は最終的にDovey Wanによって覆され、チームは再度このプロジェクトを評価することになりました。現在、$MOVEは正式にローンチされました——これは間違いなく、非合意で逆向きの投資決定がどのように最終的に業界の注目を集めることになったかを語る魅力的な物語です。さらに驚くべきことに、これらは二人の大学中退者によって共同で作り上げられました。本稿では、Primitive Venturesが投資決定における思考過程と、Movementが過去20ヶ月でどのように成長してきたかを深く探ります。

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拒否

最初、MovementはAptosに基づく分散型アプリケーション（dApp）に過ぎませんでしたが、昨年Aptosのエコシステムが流動性の困難に直面した後、チームは他のプラットフォームに移行することを決定しました。Movementの目標はMoveエコシステムの限界を克服し、MoveとEVMをつなぐ橋を構築することですが、その当時市場はあまりにもニッチで挑戦に満ちており、特にチームのリソースが限られていることを考慮すると、メンバーは2人の大学中退者に過ぎませんでした。

Primitive Venturesは代替仮想マシン（VM）ストーリーや若い起業家を支持し続けていますが、Movementが強力なリソースサポートを持つSuiやAptosと競争できるとは想像しにくいです。これらのプロジェクトは資金が豊富で人脈も広く、Moveエコシステムの「貴族」と見なされています。それに対して、Movementの見通しは暗いように思えるため、Primitive Venturesは当初この投資を放棄しました。

暗号業界のインフラ投資の方法は長い間「スーパー脳」至上主義の原則に偏っており、微小な技術進歩に過度に関心を持ちながら、成功を推進する重要な人的要因を無視してきた。このモデルは新しいものではない——セイヤーの第三の政治法則は次のように指摘した:「学術政治がこのように悪性であるのは、賭けがあまりにも小さいからである。」この法則は「スーパー脳研究者」間の終わりなき論争や、知識人が主導するプロジェクトにおける激しいが往々にして逆効果となるダイナミクスを完璧に説明している。

しかし、Rushiとの何度も深い交流を経て、Doveyは全く新しい視点を提案しました。それは、人間中心の投資理念です。プロジェクトの成功は「スーパー・ブレイン」の集団だけに依存するのではなく、技術のエコーチェンバーを超え、コミュニティを団結させ、開発者を鼓舞し、持続可能なエコシステムを構築できる人々に依存しています。業界が成熟するにつれて、真の起業家がますます報酬を得るようになり、単なる理想主義者や暗号マニアではなくなるでしょう。この点は、今回のサイクルでのHyperliquid、Ethena、Solanaの復興において既に兆しが見えています。

新しいプログラミング言語を採用することは、その技術的利点を示すだけでなく、開発者の間に認識を築くことが重要です。これは単なる技術的なブレークスルーではなく、明確な配布戦略と開発者のアイデンティティとの調和が必要です。さらに重要なのは、次世代の開発者、特に従来の暗号ネイティブコミュニティを超えた開発者を刺激し、この言語とそのエコシステムを受け入れるように促す魅力的なリーダーが必要です。

これがMovementとRushiの独自性です。独立した第三者として、Movementはこのギャップを埋める可能性を持っています。創業者としてのRushiの物語は、たくましさ、野心、既存の道に依存せず、絶え間ない努力の精神を示しており、これらの資質は彼に独特の創業者の特性を与え、「ダークホース」として注目される存在となりました。この観点から見ると、Doveyは最初の決定を覆し、チームはRushiをしっかりと支援することを決定しました。そしてその後の展開は、人々が言うように、暗号業界の歴史となりました。

なぜMove言語を選ぶのか？

市場にはインフラに対する美的疲労が確かに存在しますが、業界の展望を推進できる作業と、単なる小さな最適化のどちらかを見分けることが重要です。業界はしばしば偽知識人による微観的最適化の議論に陥りますが、ブロックチェーンの真の力は、人類の調整と資本形成の継続的な実験を行うことにあります。

現在、スマートコントラクトの安全性は、この実験を妨げる主要な障害の一つです。毎年、脆弱性の悪用によって失われる資金は数十億ドルに達し、これによりオンチェーンの安全を維持するために必要なリソースコストは、その利益を大きく上回り、本当の主流採用を妨げています。

この時、Moveプログラミング言語は重要な役割を果たしました。Move言語はMeta（元Facebook）の暗号チームによって開発され、安全でモジュール化され、検証可能なスマートコントラクトをどのように記述するかを根本的に再考しています。簡潔に言えば、Moveプログラミング言語は開発者やアプリケーションビルダーにとって、全体的に優れたプログラミング言語を提供することを目的としています。Movement Labsの文書に詳述されているように、Moveは開発者により安全で予測可能な開発環境を提供し、致命的な脆弱性が発生するリスクを大幅に低下させることを目指しています。

本質的に、Moveはそのプログラミング言語の設計において正確性と安全性を優先しています。この設計の結果、開発者とユーザーを保護しつつ、コミュニティが絶え間ないリスクに陥ることなく実験を促進することができる最適化された開発環境が生まれました。

AptosとSuiチームの初期の取り組みにより——これらのプロジェクトはMetaでMoveを開発したエンジニアとアーキテクトによって開始されました——Moveは本当に実績を持つようになりました。AptosとSuiは、Moveに基づくブロックチェーンプラットフォームが強力なパフォーマンスを提供し、その約束されたセキュリティを実現できることを証明しました。

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なぜ$MOVEを選ぶのか？

Moveに基づく開発は一定の進展を遂げたものの、依然としてギャップが存在します。"貴族の血統"を持つSuiとAptosとして、これらのプロジェクトは豊富なリソースの支援を受けていますが、開発者の採用においてその潜在能力を完全に発揮できていません（少なくともMovementへのチーム投資に関してはそうです）。この2つのプロトコルは2023年以来多くの資金を得ましたが、市場サイクルを突破し、真の市場の魅力を獲得することができませんでした。優先順位のズレや慣性による非効率が原因であれ、彼らの努力は草の根コミュニティや開発者エコシステムの構築において実質的な突破口を得ることができませんでした。

前述のように、新しいプログラミング言語の採用はその技術的優位性だけでなく、開発者の間にアイデンティティの感覚を築くことにも依存しています。創設チームが示したレジリエンスと実行力をもって、Movement LabsはMove言語を宣伝する理想的なチームとなりました。わずか18ヶ月の間に、Movement Labsチームは卓越した進展を遂げました：

· 4500万ドルのプライベートファンド

· テストネットで動作している60のアプリケーション

· 2000人以上のハッカソン参加者

· 1.5億ドルのTVLコミットメント

· 100万のアクティブアドレス

· 52の地域で活発なMovementコミュニティ

Movement Labsのビジョンは、暗号世界のためにより安全でスケーラブルな未来を創造し、Moveプログラミング言語の利点をより広範な暗号エコシステムに拡張することです。

· Move言語に基づくEthereum L2：このソリューションは、Move言語の安全性と効率性を、世界最大のスマートコントラクトエコシステム（Ethereum）と組み合わせ、開発者が二つの開発環境の利点を同時に享受できるようにします。

**· Fractal：**イーサリアム仮想マシン（EVM）インタプリタ。開発者体験とクロスチェーン統合の問題を解決するために、Movement LabsチームはFractalを導入し、開発者がSolidityコードベースをMoveベースの環境に変換できるようにしました。

**· コミュニティ主導の参加：**技術の採用は社会的規範に依存していることを認識し、Movement Labsチームは開発者教育、コミュニティ参加、ハッカソンなどの草の根活動に多くのリソースを投入しました。彼らはトップダウンのビジョンを押し付けるのではなく、コミュニティに参加を呼びかけ、発展を助ける環境を創造しました。

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なぜRushiを選ぶのか？

暗号市場は徐々にその最初のサイバーパンク精神から逸脱し、特権階級やエリートによって支配されるゲームのようになってきています。Primitive Venturesチームの核心的な価値観の中で、常に「実質を重視し、アイデンティティを軽視する」という理念を貫いています——表面的な血統や背景の投資ではなく、有意義な成長の可能性を優先しています。

長年にわたり、Primitive Venturesは一貫して匿名の創業者と逆境にある起業家を支持し、自称エリートの偽善を暴露してきました。この信念は、リソースが不足しているにもかかわらず、粘り強さと忍耐力で前進する創業者たちに対して深い共鳴を生んでいます。

"ローマ帝国"の精神的核を保持し、Movement Labsチームはゼロからエコシステムを構築することを目指しています——包括的で、しなやかで、才能を重視するエコシステムです。古代ローマが様々な階層の人々によって共に築かれた都市であったように——エリートを歓迎するだけでなく、外部者、亡命者、難民、低社会階層の人々を受け入れます。Movement Labsはこれらの"ホームレスな開発者"のために帰属地を創造しています。彼らの戦略は、高度なリソースや人脈が不足している才能ある開発者に支援的な環境を提供し、革新の原動力が特権ではなく能力から来ることを確保することです。

この市場サイクルの中で、私たちは創業者グループに決定的な変化が起こったことを目の当たりにしました：グローバルなコミュニティと文化を深く理解している創業者たちが主導的な力となっている——これは私たちがMovementやBerachainに投資する重要な理由の一つであり、さらにはSolanaの復活も東西の協力によるものです。第二世代のインド系創業者であるRushiとSmokeyは、東洋の哲学と西洋の技術と資本市場の専門知識を組み合わせた新しい視点をもたらしました。

彼らの真の資質は特に際立っています：謙虚さ、オープンさ、迅速な反復、そして政治やランキングゲームに興味がないことです。例えば、Rushiは今でも小さな賃貸住宅に住んでおり、Movement TGE（トークン生成イベント）の「戦時」混乱が終わった後にのみ、きちんと洗濯をすることを約束しています。この飾らないレジリエンスは、新世代のビルダーの精神を体現しています。

Movementテストネットがローンチされた際、そのタスク設計によって広範な批判が引き起こされ、多くのユーザーがソーシャルメディアでタスクの負担が重すぎると不満を表明しました。チームの対応は透明性の模範と言えます。フィードバックを受け取った10分後、Rushiはライブ配信を開始し、コミュニティの懸念に直接応えました。彼は1時間以内に詳細な書面による説明を発表し、コミュニティメンバーが自分たちの声が聞かれ、重要視されていると感じられるようにしました。

私たちは、これほど迅速に批判に応え、常に地に足をつけたチームに出会うことはほとんどありません。Rushiのリーダーシップは誠実さと率直さを特徴としており、これらの資質は彼の背景に根ざしています。彼はリアルタイムでコミュニティと交流することを非常に楽しんでおり、会議中に50以上の異なる分科会に参加して、現場の感情や開発者の困難を理解し、多くの仲間に刺激を与えました。

エコシステムを構築するには多くの調整と信頼が必要であることを理解しておくべきです。そして、Rushiは初めての起業家として、意味のある人間関係を築く能力において特に優れています。2023年初頭、GMXの主要な貢献者であるCoinflipがPrimitive VenturesにMovementを紹介した際、チームはRushiの揺るぎない支持に感動しました。二人の年齢差は20年以上ありますが、CoinflipのRushiの成長に対する誇りは明らかであり、これはRushiが世代を超えて深い信頼を築くことができることを証明しています。

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ある人々は「コミュニティ主導」がプライベートラウンドの資金調達で数百万ドルを集めることと相反するものであると考えるかもしれません。しかし、本当にそうでしょうか？プライベート投資家とコミュニティの最終目標は一致しています：プロジェクトの成功とそれがもたらすポジティブな効果。

リスク投資の本質は、大胆な逆張り投資を支援することにあります：誰もリスクを冒そうとしないときに、アイデアと創業者を支援することです。これが真の「リスク」キャピタルの精神です。

私たちはこの見解に同意しますが、Primitive Venturesは典型的なベンチャーキャピタルの運営に従っていません。