# ステーブルコイン市場の変遷：新旧ブロックチェーンの激闘2025年、ステーブルコインは暗号市場で最も注目される分野の一つとなり、総時価総額は2450億ドルを突破します。この急速な成長の背後では、各通貨チェーンが激しい競争を繰り広げています。ステーブルコインは資産の流動性を示す重要な指標であるだけでなく、通貨チェーン市場の認知度を測るための重要な基準でもあります。本稿では12の主要通貨チェーンのステーブルコインデータを分析し、通貨チェーンのステーブルコインの発展の全景図を描こうとしています。## イーサリアム：USDCの成長に依存して半分の地位を守るイーサリアムのステーブルコイン市場価値は1225億ドルに達し、世界のステーブルコイン発行量の50%を占めています。USDTは依然としてその主導ステーブルコインであり、占有率は約50%です。しかし、2025年にはイーサリアム上のUSDTの発行量が減少し、減少幅は5.07%に達しました。それに対して、USDCはイーサリアム上で半年間に46.4%増加し、369億枚に達し、イーサリアムがステーブルコイン市場の主導地位を維持する鍵となりました。## ある公チェーン：USDTの最大発行プラットフォーム、世界のドル"集散港"あるパブリックチェーンのステーブルコインは主にUSDTに由来し、その割合は99%以上で、USDTの最大発行プラットフォームとなっています。このチェーンは、世界のステーブルコイン市場で約31.3%のシェアを占めています。データによると、このチェーンのUSDTの日平均取引量は240万件で、イーサリアムの28.4万件を大きく上回っています。このチェーンは、平均して1日に200億ドルのUSDTの送金を処理し、世界のステーブルコイン取引額の約29%を占めています。毎日100万を超える独立したアカウントがUSDT取引を行い、すべてのブロックチェーンでのアクティブなステーブルコインウォレットアドレスの28%を占めています。成長面では、2024年のチェーン上のUSDT供給量が488億ドルから777億ドルに増加しました。その低料金と高速取引は、特に個人投資家や新興市場に好まれ、USDT取引の選択肢となっています。さらに、このチェーンの創設者とある政治家族との協力が、彼らのステーブルコインの将来にさらなる可能性を提供しています。今年の1月、創設者は取引手数料を大幅に削減し、最終的に無料送金を実現したいと明らかにしましたが、具体的な計画はまだ発表されていません。## ソラナ：高TPS下の加速エンジン近年最も人気のあるパブリックチェーンとして、Solanaのステーブルコインも大幅な成長を遂げました。2024年初頭の18億ドルから、5月には最高131億ドルに達し、増加率は627%に達しました。総時価総額は約114億ドルで、いくつかのパブリックチェーンとは依然として差がありますが、Solanaはステーブルコイン分野において無視できない新興勢力となっています。USDCはSolana上での主要なステーブルコインで、市場シェアの73%を占めています。USDTは約20%を占めています。ある決済大手が発行したステーブルコインはSolanaで2億ドルの時価総額を持ち、Ethereumに次ぐ位置にあります。Solanaは新しいタイプのステーブルコインの優先選択肢の一つとなっています。## ある取引プラットフォームチェーン：ゼロGasと新興ステーブルコインの二重駆動2025年5月までに、このチェーンは世界のステーブルコイン市場の約2.4%を占めている。2024年の40億ドルから約100億ドルに達し、時価総額は150%増加した。この成長は2回の飛躍から主に生じている：2024年11月から2025年1月にかけて、50億ドルから70億ドルに増加した；2025年4月末から5月にかけて、70億ドルから90億ドルに急速に増加した。最初の成長はゼロGas費活動に起因する可能性があり、2回目はこのチェーンで新興ステーブルコインの発行に押し進められた。USDTの発行量の占有率は約59%、新興ステーブルコインの占有率は約21%です。一方、以前にこのチェーンが主に推奨していた2種類のステーブルコインの占有率は合計で約3%に減少しました。データによると、チェーンウォレットの人気が高まるにつれて、オンチェーンのステーブルコインDEX取引の割合が4月の10%未満から28%に増加し、中央集権型取引所の割合と同等になりました。さらに、5月にはそのチェーンのステーブルコイン取引回数が全チェーンの38.1%を占め、1位にランクインしました。USDTの累積取引量は3580億ドルで、2大主要公チェーンに次いでいます。このチェーンはSolanaとともに、ステーブルコインの分野で最も競争力のある新勢力となっています。## ベース：ある取引所が提供する成長チャンピオンBaseは某大手取引所の孵化したイーサリアムL2で、各種データが大幅に成長しました。ステーブルコインの時価総額は2024年1月1日に1.77億ドルから40.9億ドルに増加し、増加率は2210%で、ステーブルコインの時価総額トップ5のパブリックチェーンの中で最も大きな増加幅となっています。USDCはBaseで最も主流なステーブルコインで、割合は97.8%です。BaseはUSDCがイーサリアムを除いて累積取引量が最も多いパブリックチェーンでもあります。## ハイパーリキッド：デリバティブ巨大クジラの新しい金庫巨鯨のゲームの新たな舞台として、Hyperliquidは比較的新しいプラットフォームであるにもかかわらず、巨大な潜在能力を示しています。半年も経たないうちに、そのステーブルコインの時価総額は326億ドルに達し、いくつかの古参のパブリックチェーンをリードしています。去中心化デリバティブ取引所として、Hyperliquidは主にUSDCを取引対象として使用しており、USDCの割合は97.8%です。最近、Hyperliquidは他のいくつかのステーブルコインを追加し、エコシステムアプリケーションに新たなポートを開きました。## アービトラム：インセンティブの中断後、大暴落Arbitrumは注目を集めているイーサリアムのL2として、ステーブルコインの時価総額が大きく変動しています。2024年には20億ドルから最高69億ドルに増加しましたが、2025年初頭には急速に27.3億ドルにまで下落し、1月2日には1日で20億ドルが流出しました。下降原因は三つあります：一つはインセンティブプログラムの終了で、約50のプロトコルの流動性補助が"断流"しています；二つ目はあるステーブルコインの発行元が新しいクロスチェーン標準への移行を発表したこと；三つ目は競争チェーンが高い利益を約束し、L2資産を吸収していることです。## ポリゴン：ステーブルコインの移行と支払いの試験場2024年から現在まで、Polygonステーブルコインの時価総額は12.6億から約21.5億ドルに上昇し、年率でほぼ70%増加しました。成長の主な要因は、あるステーブルコインのネイティブな導入と、決済大手がPoSチェーンで法定通貨とステーブルコインの決済を試行していることです。現在、Polygonチェーン上のステーブルコインのシェアはUSDTとUSDCが主導しており、それぞれ40.79%と47%を占めています。## アバランチ：手数料の削減が爆発的成長を実現できなかったAvalancheは近年の成長が比較的平坦です。全体のステーブルコインの時価総額は79%増加しましたが、2024年5月以降は成長が停滞し、10億から20億ドルの間で変動しています。2024年末のアップグレードにより基礎費用が大幅に削減されましたが、持続的な推進力を提供できず、エコシステム全体の活性化が必要になる可能性があります。## Aptos：MoveエコシステムのダークホースAptosのステーブルコインの総時価総額は2025年の第1四半期に10億ドルを突破し、2024年からの増加率は2408%に達し、最も成長の早いパブリックチェーンの一つです。MOVEエコシステムのパブリックチェーンとして、AptosとSuiは新たに台頭してきた競争者です。Aptosチェーン上のステーブルコインは主にUSDT（62.39%）とUSDC（32%）で構成されています。原生USDCは今年の1月にAptosに上場したばかりを考慮すると、この成長の進展は非常に迅速です。## Sui:高速成長チェーンの230倍の成長Suiのステーブルコインの成長は驚異的で、2024年初頭の500万ドルから2025年5月の11.56億ドルに増加し、増加率は230倍に達します。USDCはSuiネットワークで最も高い割合を占めるステーブルコインで、約75%です。しかし、Suiエコシステムのステーブルコインの規模はまだ大きくなく、発行されている種類も少ない。大きな資金を引き入れることはSuiが直面している主な成長の課題であり、最近のセキュリティ事件も信頼に影響を与える可能性があるため、前景には機会と課題が共存している。## TON：ソーシャルサポートの成長が乏しいTONは2024年に参戦する新兵として、1年以内に急成長を遂げました。2024年4月、あるステーブルコインの発行者がTONチェーンで同時に発行し、15番目のサポートネットワークとなりました。これは、あるソーシャルプラットフォームの9億ユーザーをチェーン上のドル決済エコシステムに引き込むことを目指しています。しかし、TONエコシステムのステーブルコインの成長は、一時的な上昇の後に減少し、年初の14億ドルから約9億ドルに落ち込みました。これは、エコシステムに新しいホットスポットが不足していることに関連している可能性があります。## まとめパブリックチェーンのステーブルコイン競争の状況は依然として急速に変化しています。イーサリアムなどのパブリックチェーンは先発優位性を維持していますが、ソラナや某取引所のチェーンなどの人気のあるパブリックチェーンが徐々に市場シェアを侵食しています。新興のステーブルコインの発行ももはやイーサリアムに限定されていません。AptosやSuiなどのMOVEエコシステムのパブリックチェーンは立ち上がりが遅かったものの、成長率は顕著です。予想される通り、ステーブルコインの競争はより激化するでしょう。老舗のパブリックチェーンは市場を守りつつ成長を続けるという二重のプレッシャーに直面し、新しいパブリックチェーンは市場の野蛮な成長の急速な拡大期を迎えています。世界的なステーブルコイン法案が徐々に実施されるにつれて、ステーブルコインの物語はまだ始まったばかりです。
2025年のステーブルコインの構図：パブリックチェーンの競争による市場の変遷と新興勢力の台頭
ステーブルコイン市場の変遷：新旧ブロックチェーンの激闘
2025年、ステーブルコインは暗号市場で最も注目される分野の一つとなり、総時価総額は2450億ドルを突破します。この急速な成長の背後では、各通貨チェーンが激しい競争を繰り広げています。ステーブルコインは資産の流動性を示す重要な指標であるだけでなく、通貨チェーン市場の認知度を測るための重要な基準でもあります。本稿では12の主要通貨チェーンのステーブルコインデータを分析し、通貨チェーンのステーブルコインの発展の全景図を描こうとしています。
イーサリアム：USDCの成長に依存して半分の地位を守る
イーサリアムのステーブルコイン市場価値は1225億ドルに達し、世界のステーブルコイン発行量の50%を占めています。USDTは依然としてその主導ステーブルコインであり、占有率は約50%です。しかし、2025年にはイーサリアム上のUSDTの発行量が減少し、減少幅は5.07%に達しました。それに対して、USDCはイーサリアム上で半年間に46.4%増加し、369億枚に達し、イーサリアムがステーブルコイン市場の主導地位を維持する鍵となりました。
ある公チェーン：USDTの最大発行プラットフォーム、世界のドル"集散港"
あるパブリックチェーンのステーブルコインは主にUSDTに由来し、その割合は99%以上で、USDTの最大発行プラットフォームとなっています。このチェーンは、世界のステーブルコイン市場で約31.3%のシェアを占めています。データによると、このチェーンのUSDTの日平均取引量は240万件で、イーサリアムの28.4万件を大きく上回っています。
このチェーンは、平均して1日に200億ドルのUSDTの送金を処理し、世界のステーブルコイン取引額の約29%を占めています。毎日100万を超える独立したアカウントがUSDT取引を行い、すべてのブロックチェーンでのアクティブなステーブルコインウォレットアドレスの28%を占めています。
成長面では、2024年のチェーン上のUSDT供給量が488億ドルから777億ドルに増加しました。その低料金と高速取引は、特に個人投資家や新興市場に好まれ、USDT取引の選択肢となっています。
さらに、このチェーンの創設者とある政治家族との協力が、彼らのステーブルコインの将来にさらなる可能性を提供しています。今年の1月、創設者は取引手数料を大幅に削減し、最終的に無料送金を実現したいと明らかにしましたが、具体的な計画はまだ発表されていません。
ソラナ：高TPS下の加速エンジン
近年最も人気のあるパブリックチェーンとして、Solanaのステーブルコインも大幅な成長を遂げました。2024年初頭の18億ドルから、5月には最高131億ドルに達し、増加率は627%に達しました。総時価総額は約114億ドルで、いくつかのパブリックチェーンとは依然として差がありますが、Solanaはステーブルコイン分野において無視できない新興勢力となっています。
USDCはSolana上での主要なステーブルコインで、市場シェアの73%を占めています。USDTは約20%を占めています。ある決済大手が発行したステーブルコインはSolanaで2億ドルの時価総額を持ち、Ethereumに次ぐ位置にあります。Solanaは新しいタイプのステーブルコインの優先選択肢の一つとなっています。
ある取引プラットフォームチェーン：ゼロGasと新興ステーブルコインの二重駆動
2025年5月までに、このチェーンは世界のステーブルコイン市場の約2.4%を占めている。2024年の40億ドルから約100億ドルに達し、時価総額は150%増加した。この成長は2回の飛躍から主に生じている：2024年11月から2025年1月にかけて、50億ドルから70億ドルに増加した；2025年4月末から5月にかけて、70億ドルから90億ドルに急速に増加した。最初の成長はゼロGas費活動に起因する可能性があり、2回目はこのチェーンで新興ステーブルコインの発行に押し進められた。
USDTの発行量の占有率は約59%、新興ステーブルコインの占有率は約21%です。一方、以前にこのチェーンが主に推奨していた2種類のステーブルコインの占有率は合計で約3%に減少しました。
データによると、チェーンウォレットの人気が高まるにつれて、オンチェーンのステーブルコインDEX取引の割合が4月の10%未満から28%に増加し、中央集権型取引所の割合と同等になりました。
さらに、5月にはそのチェーンのステーブルコイン取引回数が全チェーンの38.1%を占め、1位にランクインしました。USDTの累積取引量は3580億ドルで、2大主要公チェーンに次いでいます。このチェーンはSolanaとともに、ステーブルコインの分野で最も競争力のある新勢力となっています。
ベース：ある取引所が提供する成長チャンピオン
Baseは某大手取引所の孵化したイーサリアムL2で、各種データが大幅に成長しました。ステーブルコインの時価総額は2024年1月1日に1.77億ドルから40.9億ドルに増加し、増加率は2210%で、ステーブルコインの時価総額トップ5のパブリックチェーンの中で最も大きな増加幅となっています。
USDCはBaseで最も主流なステーブルコインで、割合は97.8%です。BaseはUSDCがイーサリアムを除いて累積取引量が最も多いパブリックチェーンでもあります。
ハイパーリキッド：デリバティブ巨大クジラの新しい金庫
巨鯨のゲームの新たな舞台として、Hyperliquidは比較的新しいプラットフォームであるにもかかわらず、巨大な潜在能力を示しています。半年も経たないうちに、そのステーブルコインの時価総額は326億ドルに達し、いくつかの古参のパブリックチェーンをリードしています。
去中心化デリバティブ取引所として、Hyperliquidは主にUSDCを取引対象として使用しており、USDCの割合は97.8%です。最近、Hyperliquidは他のいくつかのステーブルコインを追加し、エコシステムアプリケーションに新たなポートを開きました。
アービトラム：インセンティブの中断後、大暴落
Arbitrumは注目を集めているイーサリアムのL2として、ステーブルコインの時価総額が大きく変動しています。2024年には20億ドルから最高69億ドルに増加しましたが、2025年初頭には急速に27.3億ドルにまで下落し、1月2日には1日で20億ドルが流出しました。
下降原因は三つあります：一つはインセンティブプログラムの終了で、約50のプロトコルの流動性補助が"断流"しています；二つ目はあるステーブルコインの発行元が新しいクロスチェーン標準への移行を発表したこと；三つ目は競争チェーンが高い利益を約束し、L2資産を吸収していることです。
ポリゴン：ステーブルコインの移行と支払いの試験場
2024年から現在まで、Polygonステーブルコインの時価総額は12.6億から約21.5億ドルに上昇し、年率でほぼ70%増加しました。成長の主な要因は、あるステーブルコインのネイティブな導入と、決済大手がPoSチェーンで法定通貨とステーブルコインの決済を試行していることです。
現在、Polygonチェーン上のステーブルコインのシェアはUSDTとUSDCが主導しており、それぞれ40.79%と47%を占めています。
アバランチ：手数料の削減が爆発的成長を実現できなかった
Avalancheは近年の成長が比較的平坦です。全体のステーブルコインの時価総額は79%増加しましたが、2024年5月以降は成長が停滞し、10億から20億ドルの間で変動しています。2024年末のアップグレードにより基礎費用が大幅に削減されましたが、持続的な推進力を提供できず、エコシステム全体の活性化が必要になる可能性があります。
Aptos：Moveエコシステムのダークホース
Aptosのステーブルコインの総時価総額は2025年の第1四半期に10億ドルを突破し、2024年からの増加率は2408%に達し、最も成長の早いパブリックチェーンの一つです。MOVEエコシステムのパブリックチェーンとして、AptosとSuiは新たに台頭してきた競争者です。Aptosチェーン上のステーブルコインは主にUSDT（62.39%）とUSDC（32%）で構成されています。原生USDCは今年の1月にAptosに上場したばかりを考慮すると、この成長の進展は非常に迅速です。
Sui:高速成長チェーンの230倍の成長
Suiのステーブルコインの成長は驚異的で、2024年初頭の500万ドルから2025年5月の11.56億ドルに増加し、増加率は230倍に達します。USDCはSuiネットワークで最も高い割合を占めるステーブルコインで、約75%です。
しかし、Suiエコシステムのステーブルコインの規模はまだ大きくなく、発行されている種類も少ない。大きな資金を引き入れることはSuiが直面している主な成長の課題であり、最近のセキュリティ事件も信頼に影響を与える可能性があるため、前景には機会と課題が共存している。
TON：ソーシャルサポートの成長が乏しい
TONは2024年に参戦する新兵として、1年以内に急成長を遂げました。2024年4月、あるステーブルコインの発行者がTONチェーンで同時に発行し、15番目のサポートネットワークとなりました。これは、あるソーシャルプラットフォームの9億ユーザーをチェーン上のドル決済エコシステムに引き込むことを目指しています。
しかし、TONエコシステムのステーブルコインの成長は、一時的な上昇の後に減少し、年初の14億ドルから約9億ドルに落ち込みました。これは、エコシステムに新しいホットスポットが不足していることに関連している可能性があります。
まとめ
パブリックチェーンのステーブルコイン競争の状況は依然として急速に変化しています。イーサリアムなどのパブリックチェーンは先発優位性を維持していますが、ソラナや某取引所のチェーンなどの人気のあるパブリックチェーンが徐々に市場シェアを侵食しています。新興のステーブルコインの発行ももはやイーサリアムに限定されていません。AptosやSuiなどのMOVEエコシステムのパブリックチェーンは立ち上がりが遅かったものの、成長率は顕著です。
予想される通り、ステーブルコインの競争はより激化するでしょう。老舗のパブリックチェーンは市場を守りつつ成長を続けるという二重のプレッシャーに直面し、新しいパブリックチェーンは市場の野蛮な成長の急速な拡大期を迎えています。世界的なステーブルコイン法案が徐々に実施されるにつれて、ステーブルコインの物語はまだ始まったばかりです。