ETHの大規模なステーク解除：市場の懸念か、それともエコシステムの調整か？

最近、イーサリアムネットワークで大規模なバリデーターのステーク解除現象が発生し、ETHの価格動向に対する市場の懸念を引き起こしています。データによると、7月23日現在、約521,252のETHがステーク解除のために待機しており、価値は約19.3億ドルで、待機時間は9日1時間を超えています。これは過去1年間でバリデーターが退出する際の最長の待機列です。

! イーサリアムの19億回のステーキングが解禁される:バリデーターは利益を取りたいのか?

この大規模なステーク解除の現象は、最近のETHの価格上昇に関連している可能性があります。2025年4月初めの低点から、ETHは強力な反発を経験し、累計上昇率は160%に達しました。7月21日、ETHは3,812ドルの高値に達し、7ヶ月ぶりの新高値を記録しました。このような急速な上昇は、一部の初期のステーク者が利益確定を選択することを促す可能性があります。

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しかし、今回のステーク解除の潮流は、必ずしも直接的な売圧を意味するわけではありません。52万ETHが解除のために待機していますが、同時に36万ETHがステークのためのキューに入っており、ほとんどの退出量を相殺しています。さらに、機関の行動も緩衝効果を発揮しています。7月22日のデータによると、各機関のETH現物ETFの総流入は31億ドルに達し、その日は解除待機中のETHの価値を大幅に上回っています。

ステークの解除は、販売と同じではありません。現在のETHの上昇環境の中で、集中してステークを解除することは、機関が保管サービスを調整したり、暗号資産の財庫戦略に移行したりすることを意味するかもしれず、売却ではありません。一部のステーク解除されたETHは、流動性を提供したり、NFT取引に参加したりするなど、DeFiやNFT関連の活動に使用される可能性があります。さらに、チェーン上のLSTトークンは脱ペッグ現象が頻繁に発生し、ETHにアービトラージの機会を提供し、ETHの需要を増加させています。

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この質押解除の潮流は「換庄」現象を示しているという見方がある。いくつかの大手資産運用会社がETHの重要な保有者となり、ETFを通じて公に保有し蓄積することで、ETHの機関化採用を推進している。このようなチップ構造の変化は、イーサリアムが業界内の価値合意からより広範な金融ツールの合意に移行することを示すかもしれない。

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全体的に見て、今回のステーク解除の潮流は、イーサリアムエコシステム内部の調整に近いものであり、直接的な売却信号ではありません。イーサリアムの成長性は、暗号分野におけるそのリーダーシップの地位を支え続けるでしょう。このステーク解除の潮流は、新しいサイクルの始まりに過ぎないかもしれません。