RWA貸出:オンチェーンとトラッドファイの融合

背景

ブロックチェーンと暗号通貨分野の新たなトレンドは、現実世界の資産(RWA)を活用してオンチェーンの信用を拡大することです。これは、ブロックチェーン技術を使用して不動産、商品、またはアート作品などの現実世界の資産のデジタル表現を作成し、これらのデジタル資産を担保としてオンチェーンの信用を発行することを含みます。

この方法は、特にトラッドファイサービスを受けるのが難しいグループに対して、信用獲得をより民主化し、包摂的にすることができます。さらに、RWAを担保として利用することで、オンチェーン信用市場はより安定し、暗号通貨貸出において一般的な変動や投機の影響を受けにくくなる可能性があります。

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

トラッドファイ債券市場概況

トラッドファイ債券市場の規模は膨大で、2021年時点で未償還債券は123兆ドルに達すると推定されています。市場は高度にグローバル化しており、主にニューヨーク、ロンドン、東京、香港などの金融センターに集中しています。

アメリカと日本は世界の債券発行量のほぼ半分を占めており、西欧と中国が約4分の1を占めています。それに対して、発展途上国はトラッドファイ市場におけるシェアが小さく、世界の発行量の約20%しか占めていません。

この不均衡の一因は「金利差」にあります - 発展した国々は通常、より低い金利を提供することができ、これは彼らのより強固な金融システムと安定した政治経済環境を反映しています。

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RWAブロックチェーン融資の利点

従来の借入と比較して、RWAブロックチェーン貸付は以下の重要な利点があります:

1. 国際的なアクセス: 地域や規制の制約を受けず、世界中の借り手と貸し手が参加できる。

2. 暗号金融ツールの可用性:RWA貸出証明書は他のDeFiプロジェクトによって再融資され、相互接続されたエコシステムを創造します。

3. 柔軟性: 借り手はリスクの好みに応じて異なる担保資産を選択できます。

4. 民主的な意思決定:分散型の特性により、すべての参加者が意思決定に発言権を持つ。

5. 透明性:ブロックチェーン記録は貸出プロセスの透明性を向上させます。

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RWAブロックチェーン貸付の限界

1. 信用リスク: 借り手は依然としてデフォルトを選択でき、現実世界の決済と管轄の問題を露呈させる。

2. グローバルなコンプライアンスの課題: クロスボーダーローンは異なる国の規制要件に直面しています。

3. 技術リスク:ブロックチェーン技術はまだ発展途上であり、安全性やスケーラビリティなどの課題が存在します。

4. 資産評価: RWAの正確な評価には困難があるかもしれません。

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主要プロジェクトケース分析

センチフuge

• RWA担保貸付の最大のマーケットプレイス
• オンチェーンとオフチェーンの構造を採用して信用リスクを低減する
• 分散されたRWA担保
• 贷款のデフォルト率5.6%

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メープル

• トラッドファイCLOを暗号形式に変換する
• 各プロジェクトには、初期損失とデフォルト処理を担当する代表者がいます。
• デフォルト率:2.935%

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ゴールドフィンチ

• 暗号担保なしの分散型貸付プロトコル
• 革新的なレバレッジモデルとダイナミックなサポーターインセンティブメカニズム
• 多様な借り手
• 統一された高級資産プール
• 現在の違約率は0です

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###クレディックス

• 集中化の引受プロセス
• 市場特定のLPトークン
• 譲渡不可のトークン設計
• 3層のデフォルト保護メカニズム

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TrueFi(トゥルーファイ)

• オンチェーン信用スコアに基づく無担保貸出
• 徐々に分散化されるプロセス
• デフォルト率 0.258%

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結論と推奨事項

1. RWA借貸は巨大な市場機会であり、DeFiに顕著な成長をもたらすことができます。

2. 暗号世界はその信用価値と安定性を高めるためにRWAを必要としています。

3. グローバルな金融発展の不均衡がRWA貸出に生存空間を提供している。

4. インフラの不足は依然として主要な課題であり、特に司法管轄区を超えた決済において。

5. KYCとコンプライアンスは、顧客の安全とより良く結びつく必要があります。

6. 短期内に暗号プロジェクトがRWA貸出業務を拡大することは依然として困難ですが、長期的な潜在能力は巨大です。

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