# グローバルなステーブルコインの熱潮における新たな構図：テクノロジー大手と規制の駆け引き世界的な規制環境が明確になりつつある中、資本市場は新たなステーブルコインの概念の熱潮を巻き起こしています。関連する指数は6月中旬に連日大幅に上昇しました。この繁栄の背後では、次世代の金融インフラの形態についての意見の相違が形成されつつあります。中国のインターネットテクノロジーの巨人たちは、独自のモデルでこのグローバルなゲームに参入しています。あるグループの高層は、世界の主要通貨国でステーブルコインのライセンスを申請することを目指していると明言しており、世界の企業間のクロスボーダー決済コストを90％削減し、効率を10秒以内に向上させることを目指しています。この宣言の背後には、自身の痛点を解決することから、世界的な金融ネットワークを構築するという壮大なロードマップがあります。### 地元のインフラからグローバルな配置へ最近になって、外部はこの会社のグローバルな金融ビジョンの一端を垣間見ることができました。会社の上層部は戦略について語る際に、"国際業務は越境ECのルートを取らず、現地のEC、現地のインフラ、現地のスタッフ、現地の調達、現地の配送、ブランド商品だけを販売する。"という"ローカライズ"の論理が、彼らのステーブルコインの配置を理解する鍵なのです。グローバルな主流市場で「ローカライズ」モデルを複製するには、各ノードにローカル決済能力を備える必要があります。日本で効率的に運営するには、円ステーブルコインが必要です；ヨーロッパに展開するには、ユーロステーブルコインが必要です。このビジネス内生のコンプライアンス要求は、「ローカルステーブルコインライセンス」の厳格な追求を生み出しました。ステーブルコインネットワークの第一段階の目標は、分散型のグローバルビジネスのために統一された効率的な金融オペレーティングシステムを構築することです。B2B決済ネットワークが接続されると、第二段階の目標はC端市場に進出し、「いつか皆が世界中で消費する際に、その会社のステーブルコインで支払いができる」というビジョンを実現することです。この国境を越えた消費体験を実現するための核心的な課題は、従来の外国為替の摩擦です。現在、ステーブルコイン市場は米ドルステーブルコインに高度に依存しており、非ドル地域のユーザーは支払い時に頻繁に通貨を交換する必要があり、コストが高く効率が低いです。この問題を解決するために、第一段階で構築されたローカル法定通貨に連動したマルチ通貨ステーブルコインシステムが、この障壁を打破する鍵となります。この会社のステーブルコイン戦略の中心は、伝統的な貿易決済市場に直接切り込むことであり、「コンプライアンス」を核心的なバリアとして、透明で効率的な支払いソリューションに対して強いニーズを持つ世界の実体企業にサービスを集中させています。このアプローチは、関連部門の責任者のバックグラウンドと高度に一致しています。大型支払いシステムの設計に深く関与していた業界のベテランである彼は、キャリアを通じて支払い技術を実際の産業シーンに組み込むことに尽力しており、会社の「産業優先」パスは実用的で実行可能であるだけでなく、信頼性も高いものとなっています。最終的に、構築された金融ネットワークが十分な流動性と信頼基盤を持つとき、そのステーブルコイン戦略は企業内部の決済システムから、対外的に開放された「国際ステーブルコイン決済ハブ」へと進化します。### アメリカのステーブルコイン法案の曖昧な境界しかし、アジアのテクノロジー大手が「垂直統合」モデルを加速している一方で、アメリカは全く異なるルール体系を構築しています。注目の《GENIUS Act》ステーブルコイン法案は、最近アメリカ合衆国上院で68対30の圧倒的な二党間投票結果で可決されました。この法案には100件以上の修正案が提案されており、ルールの詳細に関する"解釈の戦い"が始まったばかりです。その中で、特に注目を集めている修正条項があり、これは次のように提案されています：主な事業が金融ではない上場企業は、全会一致の投票による"ステーブルコイン認証審査委員会"の同意を得ない限り、支払い型通貨を発行してはならない。この条項の最終的な解釈権と具体的な実施細則は、連邦準備制度理事会、財務省などの規制機関によって激しい駆け引きの中で決定されることになります。これにより、デジタル人民元を除いて、中米はグローバルステーブルコイン市場の未来の発展パスの探索において、明らかに異なる2つのモデルを示しています。1つ目は、中国のテクノロジー巨人を代表とするアジアモデル：商業巨人によって推進され、「垂直統合」を追求するものです。2つ目は、アメリカを代表とするモデル：規制によって推進され、その主流のトレンドは「発行と配布の分離」を追求していますが、最終的なルールの曖昧さは市場に大きな不確実性を残しています。### 決済を超えたジオファイナンスこれらすべては、世界の通貨システムの改革とSWIFTシステムへの依存についての反省という壮大な背景の下で起こっています。中国のテクノロジー巨頭の戦略的意図は、単なる商業効率の考慮を超えています。彼らは明確にオフショア人民元ステーブルコインの発行を支持し推進していますが、最終的にそれが実現できるかどうかは本土の規制に依存しています。この多通貨のステーブルコインネットワークが構築されると、それ自体がドルの覇権に依存しない、高効率な世界貿易決済層となります。したがって、このレイアウトは、市場の力によって主導される、下から上への人民元国際化の探索として解釈することができる。世界の目はここに集中しており、規制とビジネスが共同で推進する、次世代の金融インフラの形態を決定する可能性のある大博弈を観察している。
ステーブルコイン新格局：アジアの巨頭がグローバルに布陣、アメリカの規制の分裂が深まる
グローバルなステーブルコインの熱潮における新たな構図：テクノロジー大手と規制の駆け引き
世界的な規制環境が明確になりつつある中、資本市場は新たなステーブルコインの概念の熱潮を巻き起こしています。関連する指数は6月中旬に連日大幅に上昇しました。この繁栄の背後では、次世代の金融インフラの形態についての意見の相違が形成されつつあります。中国のインターネットテクノロジーの巨人たちは、独自のモデルでこのグローバルなゲームに参入しています。
あるグループの高層は、世界の主要通貨国でステーブルコインのライセンスを申請することを目指していると明言しており、世界の企業間のクロスボーダー決済コストを90％削減し、効率を10秒以内に向上させることを目指しています。この宣言の背後には、自身の痛点を解決することから、世界的な金融ネットワークを構築するという壮大なロードマップがあります。
地元のインフラからグローバルな配置へ
最近になって、外部はこの会社のグローバルな金融ビジョンの一端を垣間見ることができました。会社の上層部は戦略について語る際に、"国際業務は越境ECのルートを取らず、現地のEC、現地のインフラ、現地のスタッフ、現地の調達、現地の配送、ブランド商品だけを販売する。"という"ローカライズ"の論理が、彼らのステーブルコインの配置を理解する鍵なのです。
グローバルな主流市場で「ローカライズ」モデルを複製するには、各ノードにローカル決済能力を備える必要があります。日本で効率的に運営するには、円ステーブルコインが必要です；ヨーロッパに展開するには、ユーロステーブルコインが必要です。このビジネス内生のコンプライアンス要求は、「ローカルステーブルコインライセンス」の厳格な追求を生み出しました。ステーブルコインネットワークの第一段階の目標は、分散型のグローバルビジネスのために統一された効率的な金融オペレーティングシステムを構築することです。
B2B決済ネットワークが接続されると、第二段階の目標はC端市場に進出し、「いつか皆が世界中で消費する際に、その会社のステーブルコインで支払いができる」というビジョンを実現することです。この国境を越えた消費体験を実現するための核心的な課題は、従来の外国為替の摩擦です。現在、ステーブルコイン市場は米ドルステーブルコインに高度に依存しており、非ドル地域のユーザーは支払い時に頻繁に通貨を交換する必要があり、コストが高く効率が低いです。この問題を解決するために、第一段階で構築されたローカル法定通貨に連動したマルチ通貨ステーブルコインシステムが、この障壁を打破する鍵となります。
この会社のステーブルコイン戦略の中心は、伝統的な貿易決済市場に直接切り込むことであり、「コンプライアンス」を核心的なバリアとして、透明で効率的な支払いソリューションに対して強いニーズを持つ世界の実体企業にサービスを集中させています。このアプローチは、関連部門の責任者のバックグラウンドと高度に一致しています。大型支払いシステムの設計に深く関与していた業界のベテランである彼は、キャリアを通じて支払い技術を実際の産業シーンに組み込むことに尽力しており、会社の「産業優先」パスは実用的で実行可能であるだけでなく、信頼性も高いものとなっています。
最終的に、構築された金融ネットワークが十分な流動性と信頼基盤を持つとき、そのステーブルコイン戦略は企業内部の決済システムから、対外的に開放された「国際ステーブルコイン決済ハブ」へと進化します。
アメリカのステーブルコイン法案の曖昧な境界
しかし、アジアのテクノロジー大手が「垂直統合」モデルを加速している一方で、アメリカは全く異なるルール体系を構築しています。注目の《GENIUS Act》ステーブルコイン法案は、最近アメリカ合衆国上院で68対30の圧倒的な二党間投票結果で可決されました。
この法案には100件以上の修正案が提案されており、ルールの詳細に関する"解釈の戦い"が始まったばかりです。その中で、特に注目を集めている修正条項があり、これは次のように提案されています：主な事業が金融ではない上場企業は、全会一致の投票による"ステーブルコイン認証審査委員会"の同意を得ない限り、支払い型通貨を発行してはならない。この条項の最終的な解釈権と具体的な実施細則は、連邦準備制度理事会、財務省などの規制機関によって激しい駆け引きの中で決定されることになります。
これにより、デジタル人民元を除いて、中米はグローバルステーブルコイン市場の未来の発展パスの探索において、明らかに異なる2つのモデルを示しています。1つ目は、中国のテクノロジー巨人を代表とするアジアモデル：商業巨人によって推進され、「垂直統合」を追求するものです。2つ目は、アメリカを代表とするモデル：規制によって推進され、その主流のトレンドは「発行と配布の分離」を追求していますが、最終的なルールの曖昧さは市場に大きな不確実性を残しています。
決済を超えたジオファイナンス
これらすべては、世界の通貨システムの改革とSWIFTシステムへの依存についての反省という壮大な背景の下で起こっています。中国のテクノロジー巨頭の戦略的意図は、単なる商業効率の考慮を超えています。彼らは明確にオフショア人民元ステーブルコインの発行を支持し推進していますが、最終的にそれが実現できるかどうかは本土の規制に依存しています。この多通貨のステーブルコインネットワークが構築されると、それ自体がドルの覇権に依存しない、高効率な世界貿易決済層となります。
したがって、このレイアウトは、市場の力によって主導される、下から上への人民元国際化の探索として解釈することができる。世界の目はここに集中しており、規制とビジネスが共同で推進する、次世代の金融インフラの形態を決定する可能性のある大博弈を観察している。