VCはMemecoinの熱潮をどう見るか?

最近、ある投資家がパーティーで私に現在の市場について不安を感じているかどうか尋ねました。彼は、多くの人がMemeコインの流行はリスク投資コインの消滅を意味すると考えていると述べました。確かに、最近の開発者会議では、Memeコインが話題になり、同業者たちは、一次市場の議論はMemeコインの投機の時間を妨げると冗談を言っていました。

実際、私たちは特に不安を感じていません。自社資金を持つ長期投資ファンドとして、私たちはこの業界を長期的な視点で見ることができます。資金調達のプレッシャーはなく、この業界を理解していない投資家に私たちの投資戦略を説明する必要もありません。私たちが行っているすべては、業界の価値の流動や人材の動向に対する好奇心から来ています。

一次市場と二次市場が高度に融合した暗号通貨の分野では、リスク投資の本質は「リスクリターンのあるものに賭けること」により近い。どんなイデオロギーに従ったり、どんな政治闘争に参加することも無意味であり、重要なのは市場から学ぶことだ。

! VCは現在のMemecoinの熱狂についてどう思っているのか?

業界の構造変化

年初時、私たちは業界構造の変化について深く分析しました。私たちは、業界が深刻な二極化を経験していることを発見しました。一方で、伝統的な金融はETFなどのコンプライアンス方式を通じて大量の暗号資産をウォール街のシステムに取り込んでおり、この流動性は引き抜かれ、場内に戻ることは困難です。もう一方では、ポピュリズム資本主義が強力に拡大し、注意経済がさらに圧縮され、金融化のプロセスがより単純で粗暴になり、最も原始的な暗号方式が直接的なMemeコインの投機に変わり、これは伝統的な金融が触れることのできない領域でもあります。

このようなマクロ経済および社会的背景の中で、場内流動性はますます縮小しています。過去に私たちが話していた「ダンベル戦略」は、両端が融合することを期待していましたが、現実は二極化がますます進行しています。したがって、業界の中間地帯はますます厳しくなっています。

これらの中間地帯には誰が含まれますか？それは、初期の利益に依存して台頭したすべての機関を含みます：オフショア取引所、取引会社、暗号金融サービスプロバイダー、そしてベンチャーキャピタル機関、誰も逃れることはできません。

この構造的変化は、シカゴ商品取引所の先物ポジションが既にいくつかの有名な取引プラットフォームを超えているため、オフショア取引所に不安をもたらしています。主流のコインが伝統的な金融の参入によってますますコンプライアンスの取引所で取引されるようになる一方で、Memeコインがブロックチェーン上で10億ドル以上のプロジェクトを生み出すことができるなら、いくつかの取引プラットフォームのスペースは圧迫されているのでしょうか？

オフショア取引所を除いて、暗号通貨を基盤にしたマーケットメーカーは、ウォール街の高頻度量子チームが自らのインフラと資金を持って参入してきたとき、どのように突破すればよいのでしょうか。彼らの衰退とともに、彼らにサービスを提供する第三者金融機関の存在感もますます薄れており、自ら取引を行うことができないベンチャーキャピタル機関は言うまでもありません。

この二極化と流動性の圧迫こそが、私たちの業界の根本的な変化です。突破口を見つけた者が勝利することができる。

VCトークンの問題点

私は市場がVCトークンに対して抱いている感情を完全に理解しています。プロジェクトは超高評価でスタートし、上場後は次々とロック解除されて利益を上げています。どうせギャンブルなら、なぜ相対的に公平なギャンブルに行ってMemeコインの対戦ゲームを楽しむのでしょうか。負けたら自分の手の速さが遅かったとしか言えず、数十億ドルの評価を受けているVCトークンを救済するために手を貸す必要はありません。

この問題の本質は何ですか？それは私たちの業界の流動性供給チェーンに問題があるということです。

なぜ特定のパブリックチェーンが常に新高値を更新できるのか？それは、彼らが本物の製品を持ち、製品がユーザーに持続的な利益をもたらすからです。そのため、ユーザーコミュニティは取引コミュニティに変わり、両者は正の循環を形成します。これは買い圧力を生み出す鍵です。

前のサイクルのDeFiプロジェクトも同様で、製品のローンチには微細な革新と楽しさがあり、分散型取引所は流動性を生み出し、価値を持続的に発見します。プロダクトコミュニティと投機コミュニティが合意に達すると、中央集権型取引所の上場が流動性をさらに解放し、プロジェクト、コミュニティ、取引所の三者が共に勝利を収めます。

健全なエコシステムとは、オンチェーンに参加する人々がコインを購入することを望み、さらにそれを広めることを望むときに形成される正の循環です。この流動性供給チェーンが形成されます。

そして今、VCトークンが直面している問題は、この二つのコミュニティの断絶です。メインネットが立ち上がったばかりでトークン生成イベントを行い、製品は全く実現していない状態です。コミュニティはエアドロップを受け取るためだけに集まっており、もたらされるのは売り圧力ばかりです。前回の周期では、一部の大物が私たちを助けてレバレッジをかけて小規模なトークンを購入してくれましたが、今周期ではレバレッジはほぼ清算されました。また、前のブルマーケットでは多くのベンチャーキャピタルが大量の資金を集めており、配置のプレッシャーがあります。そして、投資家に魅力的な帳簿上のリターンを見せるために、プロジェクトの評価を一段と引き上げざるを得ない状況です。

そのため、現在のVCトークンの状況が生じました。高い評価でのオープンにもかかわらず、買い注文がなく、下落する以外にどうしようもありません。

これでMemeコインが生まれる論理を自然に理解できる。VCが投資したプロジェクトが実現しないのであれば、空気を投機するよりも、より公平な低評価を投機する方が良いのではないか？

Memeコインは無視できない機会となる

記事の冒頭で分析された二極化の下で、Memeコインは私たちの業界で最も無視できないトラックの一つとなりました。

私はずっとMemeコインが純粋な投機盤だと思っていましたが、最近になって自分の間違いに気づきました。それは文化的潮流を担う一つの媒体であり、その価値は具体的な機能や技術にあるのではなく、集団意識、感情、認識を担う独特な能力にあります。これは宗教の論理と何ら変わりません。荒唐無稽な表面の下には、深い社会心理的なニーズと価値観が表現されており、それは潮流と感情を製品化し、資本化することを行っています。

言い換えれば、その製品の核心はそれが担う思想と物語であり、これらの思想と物語の規模がMemeコインの上限を決定します。最前線の技術、アイドル崇拝、IP感情、サブカルチャー思想、私たちはその背後にある潜在能力の大きさを分析します。それはちょうどベンチャーキャピタルが製品の所在する市場の景気とその市場位置を分析するのと全く同じです。

Memeコインにとって、トークンはその製品であり、製品を中心に行うべきことは価格とコミュニティの相互促進です。価格はある意味で製品の反復的な発展であり、価格の変動の中で堅固なコミュニティ基盤を構築し、短期投資家を長期保有者に変え、彼らに普及活動を行わせ、最終的には自己実現の予言を達成します。

この点において、Memeトークンは実際にVCトークンにはない巨大な優位性を持っています。トークン自体が製品であるため、製品コミュニティと投機コミュニティが一つになり、両者が相乗効果を生んでいます。

Memeコインは発行資本が非常に低いため、投資の信号対ノイズ比が非常に低く、具体的な製品形式から分析することができません。そのため、思潮や市場の感情を理解するための優れたセンスが必要です。私はまだ学び続けており、この分野を研究するための構造化された方法論があるかどうかを探求しています。もし可能であれば、どのような対象が私たちの介入に適しているのか、またいつ介入すべきかを考えています。

しかし、私はMemeコインが周期を超えたチャンスになると非常に信じています。なぜなら、それはデジタル時代の文化現象であり、思想が不朽で感情が繰り返される限り、決して枯渇することがないからです。

より重要なことは、私は常に周縁の人々に富を得る機会を与えることが、私たちの業界が活気づいている理由だと考えてきました。このMemeコインの波の前は、起業家への要求は過去の十倍以上で、投資もすべてベンチャーキャピタルに食べ尽くされたようで、コミュニティや個人投資家の感情は大きく抑圧されていました。しかし、Memeコインを通じて、若者たちは早期に伏兵を仕掛けることで百倍、さらには千倍のチャンスを得ることができ、権威への反発は暗号通貨の最も核心的な精神の一つです。私はそれが永遠に存在すると信じています。

このサイクルのMemeコインはあとどれくらい持つのか

すべての人が熱意にあふれ、コミュニティのためにすべてを捧げられると感じ、永遠に利益を得られると思っているとき、必ず利益を得る人が現れることを忘れないでください。これは金融業界の不変の真理です。昔のNFTコミュニティを思い出してみてください：誰もがサルのアイコンを使用することを誇りに思い、ブランドとの連携を助け、あちこちでイベントやコラボレーションを開催し、NFTパーティーが世界中に広がっていました。そして、その後はどうなったのでしょうか？

さまざまな膨張した自信と非現実的な期待が現れるとき、主流のコインを持つよりもMemeコインを持つ方が良いと感じるとき、さまざまなハッキング攻撃やプロジェクトの逃げ事件が発生するとき、私たちは警戒を始めるべきです。一度業界により大きな流動性の機会がなくなり、ビットコインが抵抗に直面し始めると、すべての強化版のアルファはより速い速度で下落します。

ところで、いくつかの分散型科学プロジェクトは、前のサイクルの人民DAOやアサンジを救うという論理とまったく同じではありませんか？ "正義"の名の下に、私たちは信仰と投機を区別する能力がありますか？

実際、Memeコインの大きな転機は、ある取引プラットフォームに小型Memeコインが上場したときに起こりました。その時、VCトークンは困難に直面しており、その突破口はこの小型Memeコインが上場されたことを発見することでした。コミュニティのMemeを受け入れることで、プロジェクト、コミュニティ、取引プラットフォームのユーザー全員が利益を得ることができ、結果としてその後の発展がありました。

しかし、現在のチェーン上のMemeコインの盲目的な流動性は、ある取引プラットフォームの高いTVLプロジェクトの後のTVL競争に似ていませんか？また、ある取引プラットフォームの大規模なユーザーベースのエココインの後の競争にも似ているのではないでしょうか。

取引所は市場の期待に基づいて上場戦略を変更し、市場を導くことになりますが、私たちの業界は資産の発行コストが低すぎ、流動性プレミアムのために必ず同質化競争の混乱に陥ることになります。この混乱には皆が麻痺し、飽きてしまうことでしょう。

これが周期の力です。

短期的には、取引所が何をサポートするかに賭けるために何かをするべきではなく、業界の構築のために本当に努力しているプロジェクトは必ず際立つでしょう。

長期的には、熊市に達すると無駄な過剰供給が市場によって清算され、市場が正常に戻ることになります。

市場は常に長期主義の構築と短期主義の感情の間で揺れ動いており、それはスペクトルです。主役とMemeコインが両端となり、市場の感情が交互に変動します。

焦らないで、自分のリズムを見つければ大丈夫。

投資とはこうしたゲームであり、私たちは認知に基づいて判断し、賭けをします。正しければ利益を得て、間違えれば振り返ります。常に好奇心を持ち、常に畏敬の念を持ち続けることが重要です。

! VCは現在のMemecoinの熱狂についてどう思っているのか?