Web3資産管理：ファミリーオフィスは暗号化資産をどのように配置するか

近年、ファミリーオフィスは高資産群体の専用資産管理ツールから、全方位の富のガバナンスプラットフォームへと徐々に進化しています。特にWeb3や実物資産のトークン化(RWA)といった新興投資分野が登場した後、ますます多くの投資家が考え始めています：自分はファミリーオフィスを通じてこれらの分野に参加するのに適しているのか？どのように適切な構造を構築するのか？暗号化の世界の高いボラティリティと複雑性に直面して、どのようにポートフォリオ戦略とパスを策定するのか？

本記事では、実践的な観点からファミリーオフィスがどのように投資手段として設立、利用、最適化されるかを深く探求し、3つの核心的な問題に重点を置いて回答します：

1. どのような人々がファミリーオフィスモデルを採用してWeb3分野に進出するのに適していますか？
2. 実用的で効果的なファミリーオフィスの構造をどのように構築しますか？
3. ファミリーオフィスはどのようにWeb3投資戦略と実行計画を策定すべきか？

誰がファミリーオフィスモデルを採用するのに適しているか？

ファミリーオフィスはすべての人に適しているわけではなく、その核心的な価値は複雑さの管理にあります。

もしあなたの資産が比較的集中していて、取引頻度が低く、投資チャネルがシンプル(である場合（例えば、固定収益商品、不動産、国内ファンドなど）)、ファミリーオフィスの管理能力はあなたの実際のニーズをはるかに超えている可能性があり、逆に構造的な冗長性やコストの増加を引き起こすことになります。

しかし、以下のいくつかのグループに属する場合、ファミリーオフィスは安全性、構造性、成長性を兼ね備えた唯一の選択肢です：

1. 資産規模が大きく構造が複雑：投資可能な資産は千万元を超え、株式、不動産、海外ファンド、デジタル資産など複数の分野にわたり、異なる通貨、口座、保有実体が関係している。

2. クロスボーダー構造のニーズがある：海外移民、オフショア会社設立、中国の税務居住者でない地位、外国投資、身分計画、家族構成などのシナリオを含むが、これに限定されない。

3. 構造化製品への投資を好む：Web3分野におけるファンド型トークン、転換社債、収益証書、トークン化された株式などの新しい構造化製品が、ますます「適格投資家」または法人のみに開放される。

4. 長期的なガバナンス能力が必要：資産配分を通じて世代間の継承を実現し、家族の意志を継続させること、またはRWAなどの長期的な構築、運営、退出が必要な資産を配分することを希望します。

これらのグループの共通の特徴は、資産配分が短期的なリターンを追求するだけでなく、周期を超えることを目指すことです。投資は単なる投機ではなく、構造的な参加です。このような状況では、ファミリーオフィスのガバナンス構造はもはや地位の象徴ではなく、実用的なツールとなります。

実用的なファミリーオフィスをどのように構築するか？

ファミリーオフィスの構造設計は一律ではなく、その核心的な任務は実際の問題を解決することです。真に効果的なファミリーオフィスは、家族の構成、資産のポートフォリオ、投資目標を中心にカスタマイズされなければなりません。

Web3の背景において、実用的なファミリーオフィスは少なくとも次の4つの側面の問題を解決する必要があります：

1. 目的を明確に設定する：税務最適化、国境を越えたアイデンティティの構成のためか、プロジェクト投資資格を得るためか？それとも次世代の暗号資産ポートフォリオを構成するためか？目的を明確にすることは、構造設計と資源配分の基礎である。

2. 適切なタイプを選択する：

   • SFO(単一家族オフィス)：資金規模3000万元以上、独立したチームを設立し、自主運営能力を備えていることが適しています。
   • MFO(ファミリーオフィス)：資金約1000万元、専門サービス機関と協力し、管理、コンプライアンス、投資研究などのサービスを提供することを検討できます。
   • VFO(バーチャルファミリーオフィス)：独立して設立する資金が不足している場合、法律事務所、信託機関、財務顧問からなるアウトソーシングネットワークを通じて軽量運営を実現できます。
   • クロスボーダー型SFO(はシンガポールに設立された)：アイデンティティ、税務、投資経路の問題を解決するためによく使用されており、現在中国の家族で最も一般的な選択肢です。

3. アーキテクチャと法務設計：典型的なファミリーファームの構造には通常、以下が含まれます：

   • オフショア持株法人(としてBVI/Cayman/SPV)を使用し、持株と出資を行います。
   • 信託またはファンド構造、税務最適化および相続のためのアレンジメント。
   • 法律顧問とコンプライアンスチーム、継続的な監視と調整に使用されます。
   • Web3プロジェクトと接続する「投資キャリアアカウント」、例えば企業向けウォレット、専用のカストディアカウントなど。

4. プロフェッショナルリソースの配置：資金の他に、法務、税務、財務、技術顧問などの役割を配置し、構造の運営が適法で、投資がスムーズに行われることを確保する必要があります。多くのファミリーオフィスはシンガポールに実体を設立し、国内に財務協力チームを設置し、"内外連携"を形成しています。

ファミリーオフィスの構築は大きく三つのレベルに分けられます：

第一層：アイデンティティと構造フレームワーク

• 税務上の居住地、家族構成、継承経路の明確化
• オンショア/オフショア持株会社、信託、またはSPVの設立
• 資産保有、税務申告および越境流通のコンプライアンスパスを解決する

第二層：ガバナンスメカニズムと権限システム

• 投資委員会、遺言書、株式契約など(家族の審議メカニズムを決定する)
• 内外部コンサルタントシステムの構築(法律、税務、投資、管理などの役割分担)
• 権限付与メカニズムと監視プロセスを制定する

第3のレイヤー:アセットアロケーション戦略

• RWA40%、VC30%、デジタル資産10%、現金・流動性20%などの(長期配分比率を設定)
• 各種資産のライフサイクルのリズム(建設期間、ロックアップ期間、退出期間)
• 利益確定と損失回避のメカニズム、リスク調整メカニズム

! Web3投資ガイド|ポピュラーサイエンス(08):ファミリーオフィスを通じて暗号資産を配分する方法は?

ファミリーオフィスはどのようにWeb3投資に参加するか？

家族オフィスを通じてWeb3投資に参加することは、単にプロジェクトに投資するためにアカウントを切り替えるだけではなく、あなたの役割、道筋、戦略を再構築する必要があります。本当の核心は「どのように投資するか」です。

Web3投資は高いボラティリティ、高い技術的ハードル、多様な規制などの特徴があり、"構造設計"を通じて対処する必要があります。

1. 投資者の身分を設定する：

   • 直接法人(会社)：SFOを設立したオフショア会社が投資契約に接続する
   • SPVホールディングス：第三者SPVを通じて資産を保有し、投票権を制御する
   • 信託受益者：家族オフィスによって設立された信託がトークンまたは株式を保有し、税務最適化と世代間計画を容易にする

2. 資産タイプのマッチング：

   • RWA(物的資産の):トークン化された債券、不動産、収益分配契約など
   • 構造化ファンド：例えば、収益トークン、再ステーキングプロトコル、収益証明書など
   • 権益類資産：例えば、転換社債型トークン、配当トークン、DAOガバナンストークンなど

3. 投資のペースとリスク管理メカニズムを設定する：

   • "ロックアップ期間の受け入れ可能な設定"と退出ウィンドウの設定
   • "分割投資"メカニズムを設計し、プロジェクトの進捗に応じて資金を解放する
   • "再投資収益"プールを設定し、優良プロジェクトに追加投資する
   • 税務申告のリズムを明確にし、報告と監査のメカニズムを設立する

4. ガバナンス参加と深い協力：

   • RWAプロジェクトにおいて、監査、ガバナンス代表、カストディアンなどの役割を担う
   • DAOにおいて、トークンのステーキングを通じてガバナンスに参加し、「戦略ウォレット」を設定して投票を行う
   • チェーン上のプロトコルにおいて、長期LP、委託者、エコシステム協力者として協力プロセスに組み込まれる

よくある誤解と回避のアドバイス

Web3が深い水域に入った今、投資の鍵は「投資できるかどうか」ではなく、「どのような身分と方法で投資するか」です。ファミリーオフィスは、長期的なガバナンス能力、合法的な身分の配置、資産の流動経路を担える構造的な媒体です。

しかし、多くの新設立のファミリーオフィスがWeb3に接触する際、以下の誤解に陥りやすい。

1. ファミリーオフィスをマスクとして扱う：会社を設立するが、コンプライアンスの道筋がなく、財務の流れもなく、税務の開示もなく、最終的には銀行や規制当局の認識を得るのが難しい。

2. 投資ガバナンス能力の欠如：法人アカウントを一つだけ設置しているが、予算や再配分メカニズムがないため、最終的な投資は効果的に追跡や調整ができない。

3. 利益を盲目的に追求し、コンプライアンスの境界を無視する："無許可の配当型プロジェクト"に参加すると、規制当局が介入した際に資金が凍結されたり罰金が科せられる可能性がある。

これらの問題を回避するために、家族オフィスを設立した後、少なくとも以下のメカニズムを形成することをお勧めします：

• 年間投資計画+分析レビュー
• 明確なコンプライアンスレビュー + 監査メカニズム
• プロフェッショナルチームの装備 + 継続的な法律顧問

最後に強調したいのは、ファミリーオフィスはすべての人に適しているわけではないということです。それは資金の規模、長期的な意志、協力リソースと一致する必要があり、初めて真の効果を発揮します。ファミリーオフィスモデルを採用するかどうかの鍵は「私に十分な資金があるかどうか」ではなく、「異なる周期のガバナンスタスクを引き受けるための構造が必要かどうか」にあります。もし答えが肯定的であれば、ファミリーオフィスは単なる富の容器ではなく、Web3の構造的投資への長期的な基地となります。