オラクルレースのデプス調査報告：オンチェーン世界のインフォメーションセンター

一、行业基础与发展脉络:预言机为什么是区块链的"情报中枢"
区块链的本质是一套去中心化的信任机器,通过共识机制、加密算法和分布式账本结构来保证链上数据的不可痗變性和系统的自治性。 但也正因其封闭性与自一致性,区块链天然无法主动访问链外数据,从天气预报到金融价格,从投票结果到链下身份认证,链上系统无法"看见"或"知道"外部世界的变化。 因此,预言机(Oracle)作为链上与链下之间的信息桥梁,承担着"感知外部世界"的关键角色。 它不是简单的数据搬运工,而是区块链的情报中枢(Intelligence Hub)——只有预言机提供的链下信息被注入智能合约,链上金融逻辑才能正确执行,从而连接起现实世界与去中心化宇宙。
1.1 情報の孤島とオラクルの誕生論理
初期のイーサリアムやビットコインネットワークは根本的な問題に直面していた：オンチェーンのスマートコントラクトは「盲目」である。彼らは既にチェーンに書き込まれているデータに基づいて計算を行うことしかできず、チェーン外の情報を「能動的に」取得することができない。例えば、DeFiプロトコルは自らETH/USDのリアルタイム価格を取得できない；GameFiゲームは現実世界のイベントのスコアを同期できない；RWAプロトコルは現実資産（不動産や債券など）が清算または移転されるかどうかを判断できない。
オラクルの出現は、この情報の孤島の宿命的な欠陥を解決するためのものです。彼らは中央集権的または分散型の方法で、外部の世界からデータを取得し、ブロックチェーン上に転送することで、スマートコントラクトに「コンテキスト」と「世界の状態」を持たせ、より複雑で実用的な分散型アプリケーションを駆動できるようにします。
1.2 3つの重要な進化段階：中央集権からモジュール化へ
オラクル技術の発展は三つの段階を経ており、それぞれの段階でブロックチェーンの世界における役割の境界が大きく拡大しました：
第一段階：中央集権型オラクル：初期のオラクルはほとんどが単一データソース+中央ノードのプッシュ形式を採用しており、例えば初期のAugurやProvableなどがありますが、安全性と検閲耐性は非常に低く、改ざん、ハイジャック、または故障による中断が非常に容易です。
第二段階：分散型データ集約（Chainlinkパラダイム）：Chainlinkの登場はオラクルを新たな高みへと押し上げました。複数のデータ提供者（Data Feeds）+ノードネットワークの集約+ステーキングとインセンティブメカニズムを通じて、分散型データ提供ネットワークを構築しています。セキュリティと検証可能性が大幅に向上し、業界の主流も形成されました。
第三段階：モジュール化および検証可能なオラクル（Verifiable & Modular Oracles）：需要の増加やAIなどの新技術の出現に伴い、モジュール化オラクルがトレンドとなり、UMA、Pyth、Supra、RedStone、Witnet、Ritual、Light Protocolなどのプロジェクトが「暗号証明経路（Crypto-Proofed Data）」、「ZK-Proofs」、「オフチェーン計算検証」、「カスタムデータレイヤー」などの革新機構を提案し、オラクルは柔軟性、コンビナビリティ、低遅延および監査可能性へと進化しています。
1.3 なぜオラクルは「インフォメーションハブ」であり「周辺機器」ではないと言えるのか？
在传统叙事中,预言机常被比喻为"区块链的感官系统",即区块链眼耳鼻舌。 但在当前高度复杂的链上生态中,这一比喻已不再足够:在 DeFi 中,预言机决定了清算、套利、交易执行的"基准现实",数据延迟或操控将直接引发系统性风险; 在 RWA 中,预言机承担"链下资产数字孪生"的同步功能,是现实资产合法存在于链上的唯一证明接口; 在 AI+Crypto 领域,预言机则变成模型喂数的"数据入口",决定智能代理是否能有效运行; 在跨链桥与再质押协议中,预言机还肩负"跨链状态同步"、"安全性引导"、"验证共识正确性"的任务。
これは、オラクルがもはや「感覚」だけではなく、ブロックチェーン上の複雑なエコシステムにおける神経中枢と情報ネットワークであることを意味します。その役割は「感知」することではなく、合意された現実を構築し、ブロックチェーン上の宇宙とオフチェーンの世界を同期させる基盤インフラのコアです。
国家の視点から見ると、データは21世紀の石油であり、オラクルはデータの流れを制御する通道コントローラーです。オラクルを制御するネットワークは、チェーン上の「現実認知」の生成を制御します：価格を定義する者が金融秩序を掌握し、真実を同期する者が認知構造を構築し、入り口を独占する者が「信頼できるデータ」の基準を定義します。したがって、オラクルはDePIN、DeAI、RWAモジュールの中でコアインフラストラクチャとなりつつあります。
二、マーケットの構図とプロジェクトの比較：中央集権的遺産と分散型新興勢力の正面対決
尽管预言机被视作区块链的"情报中枢",但现实中这一中枢的控制者,却长期处于某种"准中心化"的垄断状态。 以 Chainlink 为代表的传统预言机巨头,既是行业基础设施的缔造者,也是序规则的最大获益者。 然而,随着模块化叙事、DePIN parame、ZK验证路径等新兴趋势的崛起,预言机的市场格局正在经历一场显性的权力重构。 这个领域的变化不是简单的产品竞争,而是对"谁来定义链上现实"的哲学对抗。
Chainlink 之于预言机赛道的意义,类似于早期以太坊之于智能合约的象征地位。 它率先建立了基于数据聚合、节点质押、经济激励三者结合的完整网络架构,在DeFi 夏季后成为无可替代的"链上基准现实提供者"。 无论是 Aave、Compound、Synthetix 这样的金融协议,还是 Polygon、Arbitrum 等Layer 2 网络,大量系统性运行都严重依赖于 Chainlink 的数据供给。 しかし、也正是这类"不可或缺"带来了两方面的隐患:其one is 过度依赖导致链上系统的单点故障风险; 其二则是隐性中心化所带来的透明性危机和数据审查空间。 Chainlink 的节点网络虽然名义上去中心化,但其实际运行中往往集中于少数验证者,如 Deutsche Telekom、Swisscom、Blockdaemon 等传统机构节点; 而 Off-Chain Reporting(OCR)机制、数据源筛选、更新频率选择等决策,大多不透明也难以社区化治理。 它更像一个向区块链世界输入"可信版本现实"的中心发布系统,而非一个真正去中心化、抗审查的数据供给市场。 正是这一点,为后来者打开了价值突破口。
Pyth Network 的出现,是对 Chainlink 模式的一种深度对抗。 Pyth 并未照搬传统的数据聚合范式,而是将数据上传权力直接交还给数据源本身,例如交易所、建市商和基础设施提供商。 这种"第一方数据源上传"模式大大减少了数据在链下的中继层级,提高了实时性与原生性,也让预言机从"数据聚合工具"转变为"原始定价基础设施"。 这对高频、低延迟场景如差異信息交易、永续合约、区块链上游戏逻辑等极具吸引力。 但与此同时,它也带来了一个更深的问题:Pyth 的数据源多来自加密交換和流动性提供者——这些参与者既是信息提供者也是市场参与者,这种"既当运动员又当裁判"的结构,是否能真正摆脱价格操纵和利益冲突,是一条尚未验证的信任鸿沟。
与 Pyth 聚焦数据来源和更新效率不同,RedStone 和 UMA 则选择另辟蹊径,切入预言机"信任路径"的结构层本身。 传统预言机的运行机制多基于"喂价"与"确认",i.e.:节点将数据上传并广播给智能合约,合约直接采用这些数据作为状态依据。 这种机制最大的问题在于:链上并无真正的"数据可验证路径"。 换言之,合约无法判断上传的数据是否真源自链下指定的信息源,也无法审计其路径是否完整neutral。 RedStone 提出的"可验证数据包"机制正是解决这一问题:通过将链下数据用加密方式封装为具有验签结构的数据体,并由执行合约即时解包与验证,从而大幅度提高链上数据调用的确定性、安全性与灵活性。
同样地,UMA 所倡导的"Optimistic Oracle"paragm 则更为激进。 它假设预言机本身并不需要每次都提供绝对正确的数据,而是在出现争议时引入经济博弈来解决。 这种乐观机制将大部分数据处理逻辑交给链下,只有在出现异议时才通过争议仲裁模块回归链上治理。 这种机制的优势在于极高的成本效率与系统扩展性,适合复杂金fusion 约、保险协议与长尾信息场景,但其缺点也极为明显:一旦系统内激励机制设计不周,极易出现攻击者反复挑战、瑣改预言的博弈纵问题。
Supra、Witnet、Ritual 等新兴项目则在更细的维度上展开创新:有人在"链下计算"与"加密验证路径"之间架构桥梁,有人尝试将预言机服务模块化,使其能自由嵌套进不同区块链运行环境中,也有人干脆重写节点与数据源之间的激励结构,形成链上可信数据的"定制供应链"。 这些项目尚未形成主流网络效应,但其背后峰射出一个清晰信号:预言机赛道已经从"共识之争"走向"信任路径之争",从"单一价格提供"走向"可信现实生成机制"的全面博弈。
我们可以看到,预言机市场正在经历一次从"基础设施垄断"走向"信任多样性"的转型。 老牌项目拥有强大生态绑定和用户路径依赖,新兴项目则以可验证性、低延迟、定制化为武器,试图切开中心化预言机留的分割缝。 但无论站在哪一边,我们都必须承认一个现实:谁能定义链上的"真实",谁就拥有整个加密世界的基准控制权。 这不是一场技术战,而是一场"定义权的战役"。 预言机的未来,注定不再只是"把数据搬上链"这么简单。
三、ポテンシャルスペースと境界拡張：金融情報の流通から、オンチェーンRWAインフラへ
预言机的本质,是为链上系统提供"可验证的现实输入",这使它在加密世界中承担着远超数据传输的核心角色。 回望过去十年,预言机从最初服务去中心化金融(DeFi)中的"喂价"功能起步,如今正向更宽广的边界expand:从链上金融交易的基础数据提供者,演进为现实资产(RWA)映射的中枢系统、跨链互操作的桥梁节点,甚至成为支持链上法律、身份、治理与 AI 生成数据等复杂结构的"链上实证基座"。
金融情報流通のインフラ化：DeFiの台頭の黄金時代（2020–2022）において、オラクルの主な役割は「価格フィード」に集中していました——オンチェーン契約に外部市場資産のリアルタイム価格を提供すること。この需要はChainlink、Band Protocol、DIAなどのプロジェクトの急速な発展を促進し、第一世代のオラクル標準を生み出しました。しかし、実際の運用ではDeFi契約の複雑さが不断に進化し、オラクルも「価格を超える」ことを余儀なくされました：保険プロトコルは気候データを必要とし、CDPモデルは経済指標を必要とし、永続契約はボラティリティと取引量分布を必要とし、構造化商品は複雑なマルチファクターデータを必要とします。これは、オラクルが価格ツールから多様なデータソースの接続層へと進化することを意味し、その役割は徐々に「システム化」されています。
さらに、MakerDAO、Centrifuge、Maple、Ondo などのプロジェクトが大規模にオフチェーンの債権、国債、ファンドの持分などの現実資産を導入する中で、オラクルの役割はオンチェーンの RWA（Real-World Assets）の信頼できる登記官へと進化し始めています。この過程で、オラクルは単なる「データ入力のパイプライン」ではなく、RWA のオンチェーンの認証者、状態更新者、利益分配の実行者となり、「事実駆動能力」を持つ中立的なシステムとなります。
链上 RWA 的可信性根源:RWA 的最大问题从来不是"技术难度",而是"如何让链上的表示与链下的法律、资产状态达成一致"。 传统系统中,这种一致性依靠律师、审计、监管和纸质流程来保障,而在链上,预言机则成为重构这一机制的关键。 举例来说,若一笔链上债券由一套线下房产做mortgage,智能合约如何知晓该房产是否已经被查封、被估价、rental、出售或抵当给人? 所有这些信息都存在链下,不可能原始上链。 这时,预言机的任务已非单纯"同步数据",而是通过连接政府登记系统、物联网设备、审计流程和信誉机制,构建一个"链上信任快照"。 它必须不断刷新这一快照,以确保合约状态与现实状态的一致性。 这种能力,将预言机推向更为复杂的应用边界,甚至需要融合法律、物理与政治信任系统。
同時に、RedStoneとCentrifugeのような企業が協力し、RWA資産のキャッシュフロー、満期状況、デフォルト情報などをモジュール化データ形式でブロックチェーンにアップロードすることで、流動性市場における取引、リスク管理、清算などに原子レベルの入力を提供する様子も見受けられます。このデータの標準化と信頼性のある更新メカニズムは、ほぼブロックチェーン上の金融システムに「監査チップ」を構築することに等しく、全体のブロックチェーン上の金融エコシステムが現実にマッピングされる基盤となります。
预言机的"跨资产层"演化:另一个值得关注的趋势是:预言机正逐步从资产"数据提供层"向"跨资产协调层"演化。 在 LayerZero、Wormhole 等跨链协议快速崛起的背景下,单链数据壁垒已经开始被打破,但资产状态的同步性仍存在严重鸿沟。 例如,一个以太坊上的稳定币可能依赖 Arbitrum 上的清算价格,而某个 Solana 的结构化产品,其底层资产可能涉及 Polygon 上 RWA 债权的收益率。 这种多链交互式金融结构,需要一个"逻辑中枢"协调数据的获取、更新、验证与广播。 未来的预言机,尤其是那些支持跨链部署、链下协同与合约可组合的结构化预言机系统,将更像一个"链上 API 中台"——它不僅僅是提供数据,而是具备调用、验证、转换、整合与分发的能力,从而成为整个 Web3 应用层的数据智能层。
オラクルが RWA で安定性を得た後、次の境界は「人」と「行動」のデータマッピングになります。言い換えれば、それは「物の状態」を記録するだけでなく、「人の行動」を捉えることになります——オンチェーン信用システム、DID（分散型アイデンティティ）、オンチェーン訴訟仲裁、さらには AI 生成コンテンツの真実性検証は、すべて「監査可能なオンチェーン入力口」を必要とします。この方向性は既に EigenLayer、Ritual、HyperOracle などのプロジェクトで兆しを見せています：それらは、オラクルがオフチェーンモデルの実行結果を検証させたり、AIモデルの出力をオンチェーン要素プロセスに接続させたり、監査人がステーキングモデルで事実責任を負わせたりします。
このトレンドは、オラクルの境界が「金融情報の流通」から「チェーン上の秩序生成」の全データマップに拡大し、現実の世界がチェーン上の文明へと向かうためのインフラストラクチャーとなったことを示しています。それはもはや単なる価格を伝えるエコーではなく、情報、価値、信頼をつなぐデジタルブリッジです。
四、トレンドの展望と投資提案：構造的な機会が到来した、特に三つの方向に注目する
预言机的技术成熟度与行业关注度,往往呈现出"非线性穿越周期"的特征——在公链基础设施进入存量竞争阶段之后,它作为链上链接现实世界最核心的"数据基座",反而迎来了更强的战略地位。 无论是 Layer2 的兴起、RWA 的land,还是 AI 与链上计算的结合,预言机都成为无法绕开的"信任锚点"。 因此,展望未来三,预言机赛道的投资逻辑将从"speculation阶段的市值想象"转向"结构性增长带来的现金流价值重估"。
4.1、構造的トレンドが明確で、供給と需要の曲線が再マッチングされる
従来の金融機関とオンチェーンプロトコルの融合が加速する中で、オフチェーンの現実世界の資産の状態、法的状態、行動状態は、構造化され、標準化され、検証可能な方法でオンチェーンシステムに入る必要があります。このトレンドは、2つの根本的な変化をもたらしました：
高頻かつカスタマイズされたデータストリームへの需要が急激に上昇しており、オラクルはもはや単純な価格リレーシステムではなく、自動清算、収益マッピング、状態変更などの複雑なロジックをサポートする計算ノードとなっています；
データの「経済属性」はより際立っており、その価格モデルは徐々に「ガスコスト + ノードインセンティブ」から「B2B企業向けサブスクリプション + SLAデータプロトコル + 商業契約責任」へと移行し、安定したキャッシュフローを形成しています。
供給と需要の関係の飛躍は、プロジェクトの評価モデルを「ストーリー駆動」から「収益駆動」へと直接的に推進し、長期保有者と戦略的資金に新たな投資のアンカーを提供しました。特に、主要なRWAプロジェクト、AI計算チェーン、DIDアーキテクチャにおいて、信頼性が高く、安定した、高スループットのオラクルサービスプロバイダーを選択することは、契約レベルで置き換えられない依存関係です。
4.2、三つの重点分野は長期的なアルファの可能性を持っている
この新しい発展のパラダイムにおいて、私たちは3つのオラクルの発展パスに焦点を当てることを提案します。これらはそれぞれ、オラクルがオンチェーンの「情報ハブ」として異なる次元での拡張能力を代表しています：
1)模组化、应用侧原生预言机:贴近业务即贴近价值:相比传统"通用型"预言机模型,新一代项目如 RedStone、PYTH、Witnet 更强调"按需服务"与"就地部署",将预言机逻辑嵌入到应用合约或 VM 层。 这种模式更能匹配高频交易类、结构化资产类协议的需求,也使数据传输更快、响应更准、成本更低。 这类项目的优势在于:具备自然的"产品-协议"粘性,一旦某个 DeFi 或 RWA 项目选定某类预言机,其迁移成本极高,意味着中长期的绑定式收益与防衛性护城河。
2）AI とオラクルの融合したナarrティブ：検証、フィルタリング、事実生成のインターフェース層：AI モデルが暗号エコシステムに広く関与するにつれて、その生成コンテンツ、行動予測、外部呼び出しの真実性をどのように検証するかが避けられない基本的な問題となる。オラクルはこの問題の「論理的アンカーポイント」である：それはデータを提供するだけでなく、データが信頼できる計算プロセスから来ているかどうか、または複数のコンセンサスメカニズムを満たしているかどうかを検証することができる。HyperOracle、Ritual、Aethos などのプロジェクトは、既に zkML、信頼できるハードウェア、暗号推論などの方法を通じて、チェーン上の契約に「証明可能な AI 呼び出し結果」を提供し、オラクルの形式でチェーン上に接続することを試みている。この方向性は高い技術的障壁と高い資本の関心を持ち、次のラウンドの高 Beta の潜在的な引爆点である。
3)RWA 与身份绑定型预言机:链下法律状态映射器:从 Chainlink 与 Swift 合作的资产通用消息标准,到 Centrifuge 上的多资产收益状态同步,再到 Goldfinch 引入第三方评估模型,RWA 正快速构建一套依赖"neutral信息层"的可信机制。 而这一机制核心依赖的,正是可以将链下法律、资产登记、行为信用等内容,可信上链的预言机系统。 这类项目更偏"基础设施"逻辑,发展路径与监管策略高度相关,但一旦形成行业标准(如 Chainlink 的 CCIP),则具备指数型网络效应,属于适合长期布局的"灰度共识型资产"。
4.3、投資ロジックの再構築："価格フィードの物語"から"オンチェーンの秩序"への価格設定
过去市场往往将预言机作为"DeFi 热点赛道的附属工具",市值评估与投资行为多半随大盘波动。 但未来,预言机本身将逐步获得独立的价值评估机制,原因在于:它在链上协议中扮演不可替代的事实注入者; 具备稳定、可计价的协议收入来源(如 Chainlink 的数据定价模型已形成 B2B 商业订阅逻辑); 在 RWA、AI、治理等多个结构性增长赛道中承担了底层信息协调任务,具有乘数效应。
したがって、私たちは投資家に対して「時価総額の大小」や「取引の熱度」だけでプロジェクトを評価するのではなく、以下の三つの主軸から長期的な価値の潜在性を持つオラクル資産を選定することを推奨します：プロトコル、チェーン、金融機関との固有のデプスバインディングを持っているか；「データ-事実-コンセンサス」のビジネスのクローズドループを確立しているか；次世代のシナリオ（RWA、AI、クロスチェーン）においてスケーラビリティの利点を持っているか。
以上の理由から、オラクルは暗号の物語の周辺的な脇役ではなく、次第にオンチェーンの世界における「事実基準システム」と「秩序生成エンジン」となる方向に進んでいます。構造的な機会はすでに形成されており、投資のロジックは再構築が急務です。
五、結語：オラクルレースの構造的な利益の時代が到来した
オラクルの分野は、ブロックチェーンエコシステムの進化の最前線に立っており、オンチェーンの世界と現実世界の情報をつなぐ中心的な役割を担っています。オンチェーンアプリケーションの複雑さと実資産のオンチェーン需要の高まりに伴い、オラクルはもはや価格データの提供者だけではなく、スマートコントラクトの信頼できる実行の「インテリジェンスハブ」と「秩序生成エンジン」となっています。技術の多面的な向上と応用シーンの深い拡張は、オラクルに前例のない発展の余地と価値の再評価の機会をもたらしています。
未来、オラクルプロジェクトはより分散化、モジュール化、シーン化の方向に発展していくでしょう。AIとオンチェーンデータの融合、RWAのオンチェーン化の進展は、持続的な成長の原動力を注入します。投資家はオンチェーンプロトコルの束縛、ビジネスモデルのサイクル、拡張性の三つの次元からオラクルプロジェクトの価値を見極め、長期的な競争優位性と構造的成長潜力を持つ革新的な力に焦点を当てるべきです。全体として、オラクルのレースは脇役から徐々にブロックチェーンの「情報の中枢」へと移行しており、そのエコシステムの価値と投資機会は無視できません。構造的な配当の時代が到来しました。 #ContentStar#