24時間年中無休の決済: なぜ即時流動性がすべてを変えるのか

メールはミリ秒で世界中を駆け巡るが、金銭の移動は依然として遅い。特に国境を越える支払いには数日かかることがあり、週末や祝日にはさらに長くなる。結果は？何兆ドルも罠にかかり、利回りを得ることができない。

この非効率性は単なる不便さ以上のものであり、システム全体の足かせです。企業や金融機関にとって、流動性へのアクセスの遅れは、コストの増加や運転資本の制約、リアルタイムで全てを求める世界における構造的なハンディキャップを意味します。

ステーブルコインは触媒として

ステーブルコインの登場は、通貨がインターネットの速度で移動できることを証明しました。今日、数兆ドル相当の取引がブロックチェーン上で瞬時に決済されており、ステーブルコインは暗号市場、支払い、および送金を支えるドル流動性を提供しています。しかし、ステーブルコイン自体は問題の半分しか解決していません。

チャート：平均ステーブルコイン供給：すべてのステーブルコイン *出典：

彼らはスピードを提供しますが、利回りは提供しません。安定コインの残高は、数千億ドルを超える規模で、通常は何も利息を生み出しません。それに対して、トークン化された財務資産やマネーマーケットファンドは、リスクの少ない利回りを生む金融商品で、無リスク金利を支払います。課題は、これらの商品のサブスクリプションや引き出しが非同期で行われており、しばしばT+2のタイムラインで運営されるため、即座に必要な投資可能な資本がロックされてしまうことです。

収束とコンポーザビリティ

業界は今、収束の瀬戸際にあります。世界の主要な資産運用会社は、トークン化されたマネーマーケットファンドを提供しており、例えばブラックロックのBUIDLは管理下の資産が20億ドルを超えています。

チャート：リアルワールドアセットBUIDL *出典：

これらのトークン化された資金は、安定したコインのような他のトークン化された金融商品に対して瞬時に、原子的に送金および決済できます。ステーブルコインの活動が増加するにつれて、トークン化された財務が最適なソリューションとなる現金および財務管理のニーズも増加します。

欠けているのは結合組織です。安定したインフラがなければ、安定コインとトークン化された財務の間で原子的かつ24時間365日のスワップを実現することができず、私たちは古い制約をデジタル化しているに過ぎません。真のブレークスルーは、機関がリスクのない資産を保持し、仲介者、遅延、または価格スリッページなしでいつでも現金に即座に変換できるときに訪れます。

賭け

賭けは巨大です。アメリカだけでも、利息のない銀行預金はほぼ4.0兆ドルに達します。もしその一部がトークン化された国債に流れ込み、即座にステーブルコインに変換可能になれば、数百億ドルの利回りが解放され、完全な流動性が保たれます。それはわずかな効率の向上ではなく、世界金融における構造的な変化です。

物語は続く。重要なのは、この未来がオープンで中立的かつ準拠したインフラを必要とするということです。独自のウォールドガーデンは一つの機関に効率をもたらすかもしれませんが、発行者、資産運用者、カストディアン、投資家の間でインセンティブが一致したときのみ、システム全体の利益が生まれます。グローバルな決済ネットワークが相互運用可能な標準を必要としたのと同様に、トークン化された市場は流動性のための共有のレールを必要としています。

進むべき道

流動性ギャップは技術的必然ではありません。存在するツール：トークン化されたリスクフリー資産、プログラム可能なお金、そして信頼のない瞬時の決済を実行できるスマートコントラクトです。今必要なのは、ギャップを埋めるための緊急性です — 機関、技術者、政策立案者による。

金融の未来は単に迅速な支払いではありません。それは資本が決して無駄にならず、流動性と利回りのトレードオフが消え、常に稼働しているグローバル経済のために金融市場の基盤が再構築される世界です。

その未来はほとんどの人が認識しているよりも近い。これを受け入れる人々が次の金融市場の時代を定義し、ためらう人々は置いて行かれることになる。

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