EeeVee、Jaleel、6によって書かれた
8月12日、Coinbaseに続いて、2番目の暗号取引所がニューヨーク証券取引所に正式に上場します——BullishはIPOを通じて約9.9億ドルを調達する計画です。
表面上、これは暗号業界のまた一つの定期的な登場に過ぎない。過去半年間、Circle、Figmaなどの企業のIPOの素晴らしい成績、CoinbaseがS&P 500に組み入れられたことで、米国株式市場は暗号企業への関心を大いに持つようになった。
Bullishの登場は、このトレンドの継続を示しているようで、さらには最も派手なケースかもしれません。この口座に300億ドルの資産を持つ取引所は、Peter Thiel、Alan Howard、SoftBankなどのトップ投資家の強力な支持を得て、暗号メディアの巨人CoinDeskを買収し、業界で最も発言権のある「マイク」をしっかりと握っています。そのCEO、Tom Farleyはニューヨーク証券取引所の元会長でもあります。
強力な背景とオーラにより、投資家はBullishのIPOに対する需要が「特に強い」と感じており、BullishはIPO前夜に募集規模を6.29億ドルから9.9億ドルに引き上げました。
しかし、Bullishの華やかな履歴の裏には、暗号業界の記憶を揺さぶることができる過去が埋まっています。巨額の資金調達の行き先、コミュニティと資本の決裂、そして見捨てられたパブリックチェーン - EOS。
EOSの「伝道者」李笑来は、2018年8月10日に友人の圈に「7年後にEOSを見直そう」と書いたが、皮肉なことに、7年後にコミュニティが目にしたのはEOSの成長ではなく、Bullishの上場の栄光だった－－EOSとは全く関係のない会社。
420億ドルの裏切り
もし一言でBullishとEOSの関係を表現するなら、それはおそらく——前任者と現任者、お互いに理解し合っているが、もう同じ席に座ることはできない。
Bullishが秘密裏にIPO申請を提出したとのニュースが伝わると、EOSトークンの価格は一時17％も急上昇し、まるで昔の恋が再燃したかのような錯覚を覚えました。しかし、EOSコミュニティの目には、この上昇幅はむしろ皮肉に映ります。かつての操盤手Block.oneは、すでにBullishの懐に飛び込み、EOSをその場に置き去りにしました——しかも、それはEOSの衰退を代償にして。
物語は2017年から始まります。その頃、パブリックブロックチェーンの競技場は黄金時代にあり、ホワイトペーパーは入場券として機能し、ビジョンは最良の資金調達ツールでした。Block.oneは「百万TPS、手数料ゼロ」という豪語を掲げてEOSを発表し、一時的に世界中の投資家が殺到しました。
2018年、ICOを通じて420億ドルを調達し、暗号業界の資金調達記録を更新しました。EOSは「イーサリアムの終焉者」という称号も与えられました。
しかし、神話は想像以上に早く崩壊しました。メインネットが立ち上がって間もなく、ユーザーは現実とホワイトペーパーの間に越えがたい溝があることに気づきました：送金にはCPUとRAMのステーキングが必要で、プロセスは煩雑で敷居が高いです；ノード選挙は期待されていた「非中央集権的民主主義」ではなく、すぐに大口と取引所の票倉ゲームに堕ちてしまいました。
技術的欠陥は表面的なものであり、より深い亀裂は資源の不均等な配分から来ている。
Block.oneがEOSエコシステムを支援するために10億ドルを提供すると約束したにもかかわらず、42億ドルの資金のうち22億ドルが米国債の購入に使われ、さらにBTCの購入、株式投資、2023年に破産したSilverGateの買収、Voiceドメイン名の購入などの投資試みにも使われました。
EOSの開発者エコシステムに実際に流れている資金は、恥ずかしいほど少ない。
EOSコミュニティの忍耐を圧倒する最後の一撃は、2021年のBullishの登場です。Block.oneはこの全く新しい暗号取引プラットフォームの立ち上げを発表し、資金調達規模は10億ドルに達しましたが、EOS技術体系とは全く関係がありません——EOSチェーンを使用せず、EOSトークンをサポートせず、EOSとの関係を認めず、象徴的な感謝の言葉すらありませんでした。
EOSコミュニティにとって、これはあからさまな裏切りである：Block.oneはEOSを利用して巨額の資金を調達したが、風が吹いている中で新たに事業を立ち上げ、華麗に転身した。EOSはそのまま置き去りにされ、元々の資源と注目を失った。
ブルシー 融資 10 億新たなスタート
EOSの夢が崩れたBullishは、最初にBlock.oneから1億ドルの現金投資を受けました。
同時に、ピーター・ティール、アラン・ハワード（FTXとPolygonの投資家）などの著名な投資家や、ギャラクシーデジタル、DCG、ソフトバンクなどのトップベンチャーキャピタル会社が投資陣に加わり、その陣容は豪華と言える。
これにより、Bullishは初期に最大10億ドルの初期資本を持つことができ、これは競合他社のKrakenを大きく上回り、同社のシードラウンドおよびAラウンドの資金はわずか0.65億ドルでした。
2021年から、Bullishのコアビジネスはその取引所を中心に展開されています。革新的なハイブリッド流動性モデル（CLOBとAMMの組み合わせ）を活用し、Bullishは高流動性環境下で低価格差（trading spread）を提供するだけでなく、低流動性環境下でも安定した市場深度を維持できます。
この技術革新は、機関投資家の間で瞬く間に人気を博し、Bullishは世界第5位の仮想通貨取引所となりました。
Bullishは、基盤となる取引所ビジネスの安定した成長を続ける一方で、2023年に世界的にリーディングな暗号メディアプラットフォームCoinDeskを買収し、業界における影響力をさらに強化しました。CoinDeskの月間ユニーク訪問者数は2024年に496万人に達しました。
BullishはCoinDesk Indicesを発表し、2024年にCCDataを買収しました。これにより、両者のデータサービスの強みを活かし、機関投資家がデジタル資産のパフォーマンスを追跡し、市場データの洞察を提供するのを支援します。
さらに、Bullishはリスク投資部門であるBullish Capitalを設立しました。この事業を通じて、Bullishは暗号革新プロジェクトに資本を投資することができ、これらの投資はBullishに潜在的な資本利益をもたらすだけでなく、業界のリーダーシップを維持し、多様なレイアウトを実現するのに役立ちます。現在、Bullish CapitalはEther.fi、Babylon、Wingbitsなどの多くの著名な暗号プロジェクトに投資しています。
財務パフォーマンスの面では、Bullishの現在の収益源はまだ比較的単一であり、その取引所の現物取引収入は総収益の70％から80％を占めています。
招募書によると、2025年第一四半期にBullishは3.49億ドルの純損失を報告しました。この損失は主に、会社が保有するビットコインやイーサリアムなどの暗号資産の公正価値の大幅な下落に起因しています。
その他の収入面では、CoinDeskの収益が大幅に増加し、2025年第1四半期にはCoinDeskのサブスクリプション収入が2000万ドルに達し、2024年同期の900万ドルに対して100％以上の成長を遂げました。
この成長の一部は、2025年2月に香港で開催されるConsensus Hong Kong 2025会議から得られる900万ドルのスポンサー収入に起因しています。
Bullishは、その主要な競合であるCoinbaseとKrakenと比較すると、収益と利益がやや劣っており、2022年からCoinbaseの収益はほぼ常にBullishの20倍以上を維持しています。また、Krakenの2024年の総収益は15億ドルで、同時期のBullishの2.14億ドルを大きく上回っています。
ビジネスデータの面では、Bullishの現物取引量の成長が非常に目立ち、2025年第1四半期にはBullishの取引量が799億ドルに達し、Coinbaseをわずかに上回りました。
この取引量は主要な取引所と同等ですが、収益は明らかに劣っている現象は、主にBullishが取引スプレッドを積極的に引き下げたことに起因しています。
「スプレッドを引き締める戦略的措置は、私たちの競争力を強化し、より大きな市場シェアを獲得しました」とのことです。招股書によれば、2024年にはBullishが世界のBTCおよびETHの現物取引量において、それぞれ10％および37％の市場シェアを獲得し、2023年にはそれぞれ31％および189％の成長を遂げました。
しかし、スプレッドを圧縮して市場シェアを拡大するこの戦略は、楽観的な見通しではありません。
一方で、機関投資家の徐々に流入とともに、市場は徐々に成熟し、取引はBTCなどの主要資産に集中するようになり、ボラティリティが縮小しています。
一方で、ETFの導入は取引所間の競争をさらに激化させました。これらの変化は、市場の取引スプレッドを圧縮し、結果としてBullishの収益性と競争優位性に影響を与えるでしょう。
激しい市場競争に直面して、Bullish の競争戦略は Coinbase などの主要取引所と似ています——デリバティブ市場と買収を利用して第二の成長曲線を開拓すること：
「私たちは、特にオプション製品を通じて製品を拡大することで、安定した高価値の機関顧客の継続的な需要を満たし、成長を実現することを期待しています。また、私たちの規模、資産、専門的な強みを活かして、ビジネスラインに合った企業を買収し続けます。」
48億の評価は、「控えめ」なのか、それとも別の意図があるのか？
ブルシは、将来的に巨額の資金を使って買収を行う自信を持っているのは、2018年にBlock.oneがEOS ICOを通じて調達した420億ドルという、暗号通貨の歴史に名を刻む資金調達のおかげでもある。
また、Block.oneは、米国債券や少額の株式投資に大部分の資金を配分するだけでなく、初期に16万枚のビットコインを大量に購入しました。
この一手で、彼は世界で最も多くの暗号通貨を保有するプライベート企業となり、ステーブルコインの巨人テザーよりもなんと4万枚も多くなりました。
Bullishのバランスシートも非常に重みがある：総資産は30億ドルを超え、その中には24,000枚のビットコイン（約28億ドル）、12,600枚のイーサリアム、そして4.18億ドルの現金とステーブルコインが含まれています。
対照として、Coinbaseの同年第二四半期のビットコイン備蓄はわずか11,776枚で、市場価値は約13億ドルでした。これは、BTCの保有量のみで見ると、BullishはCoinbaseのほぼ2倍であることを意味します。
この資産の厚みは、Bullishが480億ドルのIPO評価の前でやや「控えめ」に見え、単なる取引所というよりもデジタル資産の準備会社のように思わせる。
48億の評価に基づくと、現在このコイン株のプレミアム率 (mNAV) はわずか1.6です。この「控えめな評価」は、投資家の今回のIPOへの強い需要を呼び起こし、市場の雰囲気は盛り上がっています。
8月11日、会社は最終段階で発行計画を大幅に引き上げました――1株の価格範囲を28-31ドルから32-33ドルに引き上げ、発行規模を2,030万株から3,000万株に拡大しました。8月12日には再度発行価格を37ドルに引き上げました。
招股書はまた、BlackRock と ARK Investment Management が IPO 発行価格で 2 億ドルの株式を引き受けることを示しており、これは間違いなく楽観的な感情をさらに高めるものです。
しかし、熱意の裏には別のゲームルールが隠れています。今回のIPOでは、流通する株式は15%未満であり、残りの大部分は大株主と初期投資家の手にしっかりと握られています。流通が少ないということは希少性を意味し、希少性は初日に現れる可能性のある「買い急ぎの市場」を意味します。これは短期資金にとって非常に魅力的です。
Renaissance CapitalのシニアストラテジストMatt KennedyがBullish IPOについてコメントしたように、「銀行家は評価に余地を残すことを好み、低評価の基盤の上で価格を上げることを望む。最初から高すぎる価格を設定して市場の熱を抑えるよりも。」
しかし、低流通のもう一つの側面は、潜在的な売り圧力の時限爆弾です。ロックアップ期間が終了すると、大株主や初期投資家が現金化を選択した場合、市場は流動性が急増し、株価の下落という連鎖反応が起こりやすくなります。
このサイクルでは、似たようなシナリオの暗号市場を何度も見てきました。
なお、これは Bullish が資本市場への上場を試みるのは初めてではありません。2021 年の暗号通貨のブルマーケットのピーク時に、90 億ドルの評価額で SPAC の Far Peak Acquisition Corporation と合併する形で上場を計画していました。その際、規制の不確実性と市場の変動が重なり、2022 年の計画は突然中止されました。
現在、ビットコインは再び12万ドルの歴史的高値に挑戦しており、Circleなどの暗号会社は成功裏にIPOを行い、資本市場の温度を探っています。Bullishはほぼ半減した評価額とより緻密な戦略を持って、再びニューヨーク証券取引所に挑戦しています。
この「評価引き下げ + 流通縮小 + ブルマーケットのタイミングを選ぶ」という組み合わせは、Block.oneの既に十分に強固な財務資産にさらなる素晴らしい価値の増加をもたらすことができるのか？
ただし、EOSの物語を知る投資家にとっては、より重要な教訓があるかもしれません。それは、このような企業に対してあまり長く愛情を抱かないことです。そうしないと、最終的な結末がEOSコミュニティの運命の古い夢を再演することになってしまうかもしれません。
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強気のIPO、評価額がなぜCoinbaseの10%にも満たないのか？
EeeVee、Jaleel、6によって書かれた
8月12日、Coinbaseに続いて、2番目の暗号取引所がニューヨーク証券取引所に正式に上場します——BullishはIPOを通じて約9.9億ドルを調達する計画です。
表面上、これは暗号業界のまた一つの定期的な登場に過ぎない。過去半年間、Circle、Figmaなどの企業のIPOの素晴らしい成績、CoinbaseがS&P 500に組み入れられたことで、米国株式市場は暗号企業への関心を大いに持つようになった。
Bullishの登場は、このトレンドの継続を示しているようで、さらには最も派手なケースかもしれません。この口座に300億ドルの資産を持つ取引所は、Peter Thiel、Alan Howard、SoftBankなどのトップ投資家の強力な支持を得て、暗号メディアの巨人CoinDeskを買収し、業界で最も発言権のある「マイク」をしっかりと握っています。そのCEO、Tom Farleyはニューヨーク証券取引所の元会長でもあります。
強力な背景とオーラにより、投資家はBullishのIPOに対する需要が「特に強い」と感じており、BullishはIPO前夜に募集規模を6.29億ドルから9.9億ドルに引き上げました。
しかし、Bullishの華やかな履歴の裏には、暗号業界の記憶を揺さぶることができる過去が埋まっています。巨額の資金調達の行き先、コミュニティと資本の決裂、そして見捨てられたパブリックチェーン - EOS。
EOSの「伝道者」李笑来は、2018年8月10日に友人の圈に「7年後にEOSを見直そう」と書いたが、皮肉なことに、7年後にコミュニティが目にしたのはEOSの成長ではなく、Bullishの上場の栄光だった－－EOSとは全く関係のない会社。
420億ドルの裏切り
もし一言でBullishとEOSの関係を表現するなら、それはおそらく——前任者と現任者、お互いに理解し合っているが、もう同じ席に座ることはできない。
Bullishが秘密裏にIPO申請を提出したとのニュースが伝わると、EOSトークンの価格は一時17％も急上昇し、まるで昔の恋が再燃したかのような錯覚を覚えました。しかし、EOSコミュニティの目には、この上昇幅はむしろ皮肉に映ります。かつての操盤手Block.oneは、すでにBullishの懐に飛び込み、EOSをその場に置き去りにしました——しかも、それはEOSの衰退を代償にして。
物語は2017年から始まります。その頃、パブリックブロックチェーンの競技場は黄金時代にあり、ホワイトペーパーは入場券として機能し、ビジョンは最良の資金調達ツールでした。Block.oneは「百万TPS、手数料ゼロ」という豪語を掲げてEOSを発表し、一時的に世界中の投資家が殺到しました。
2018年、ICOを通じて420億ドルを調達し、暗号業界の資金調達記録を更新しました。EOSは「イーサリアムの終焉者」という称号も与えられました。
しかし、神話は想像以上に早く崩壊しました。メインネットが立ち上がって間もなく、ユーザーは現実とホワイトペーパーの間に越えがたい溝があることに気づきました：送金にはCPUとRAMのステーキングが必要で、プロセスは煩雑で敷居が高いです；ノード選挙は期待されていた「非中央集権的民主主義」ではなく、すぐに大口と取引所の票倉ゲームに堕ちてしまいました。
技術的欠陥は表面的なものであり、より深い亀裂は資源の不均等な配分から来ている。
Block.oneがEOSエコシステムを支援するために10億ドルを提供すると約束したにもかかわらず、42億ドルの資金のうち22億ドルが米国債の購入に使われ、さらにBTCの購入、株式投資、2023年に破産したSilverGateの買収、Voiceドメイン名の購入などの投資試みにも使われました。
EOSの開発者エコシステムに実際に流れている資金は、恥ずかしいほど少ない。
EOSコミュニティの忍耐を圧倒する最後の一撃は、2021年のBullishの登場です。Block.oneはこの全く新しい暗号取引プラットフォームの立ち上げを発表し、資金調達規模は10億ドルに達しましたが、EOS技術体系とは全く関係がありません——EOSチェーンを使用せず、EOSトークンをサポートせず、EOSとの関係を認めず、象徴的な感謝の言葉すらありませんでした。
EOSコミュニティにとって、これはあからさまな裏切りである：Block.oneはEOSを利用して巨額の資金を調達したが、風が吹いている中で新たに事業を立ち上げ、華麗に転身した。EOSはそのまま置き去りにされ、元々の資源と注目を失った。
ブルシー 融資 10 億新たなスタート
EOSの夢が崩れたBullishは、最初にBlock.oneから1億ドルの現金投資を受けました。
同時に、ピーター・ティール、アラン・ハワード（FTXとPolygonの投資家）などの著名な投資家や、ギャラクシーデジタル、DCG、ソフトバンクなどのトップベンチャーキャピタル会社が投資陣に加わり、その陣容は豪華と言える。
これにより、Bullishは初期に最大10億ドルの初期資本を持つことができ、これは競合他社のKrakenを大きく上回り、同社のシードラウンドおよびAラウンドの資金はわずか0.65億ドルでした。
2021年から、Bullishのコアビジネスはその取引所を中心に展開されています。革新的なハイブリッド流動性モデル（CLOBとAMMの組み合わせ）を活用し、Bullishは高流動性環境下で低価格差（trading spread）を提供するだけでなく、低流動性環境下でも安定した市場深度を維持できます。
この技術革新は、機関投資家の間で瞬く間に人気を博し、Bullishは世界第5位の仮想通貨取引所となりました。
Bullishは、基盤となる取引所ビジネスの安定した成長を続ける一方で、2023年に世界的にリーディングな暗号メディアプラットフォームCoinDeskを買収し、業界における影響力をさらに強化しました。CoinDeskの月間ユニーク訪問者数は2024年に496万人に達しました。
BullishはCoinDesk Indicesを発表し、2024年にCCDataを買収しました。これにより、両者のデータサービスの強みを活かし、機関投資家がデジタル資産のパフォーマンスを追跡し、市場データの洞察を提供するのを支援します。
さらに、Bullishはリスク投資部門であるBullish Capitalを設立しました。この事業を通じて、Bullishは暗号革新プロジェクトに資本を投資することができ、これらの投資はBullishに潜在的な資本利益をもたらすだけでなく、業界のリーダーシップを維持し、多様なレイアウトを実現するのに役立ちます。現在、Bullish CapitalはEther.fi、Babylon、Wingbitsなどの多くの著名な暗号プロジェクトに投資しています。
財務パフォーマンスの面では、Bullishの現在の収益源はまだ比較的単一であり、その取引所の現物取引収入は総収益の70％から80％を占めています。
招募書によると、2025年第一四半期にBullishは3.49億ドルの純損失を報告しました。この損失は主に、会社が保有するビットコインやイーサリアムなどの暗号資産の公正価値の大幅な下落に起因しています。
その他の収入面では、CoinDeskの収益が大幅に増加し、2025年第1四半期にはCoinDeskのサブスクリプション収入が2000万ドルに達し、2024年同期の900万ドルに対して100％以上の成長を遂げました。
この成長の一部は、2025年2月に香港で開催されるConsensus Hong Kong 2025会議から得られる900万ドルのスポンサー収入に起因しています。
Bullishは、その主要な競合であるCoinbaseとKrakenと比較すると、収益と利益がやや劣っており、2022年からCoinbaseの収益はほぼ常にBullishの20倍以上を維持しています。また、Krakenの2024年の総収益は15億ドルで、同時期のBullishの2.14億ドルを大きく上回っています。
ビジネスデータの面では、Bullishの現物取引量の成長が非常に目立ち、2025年第1四半期にはBullishの取引量が799億ドルに達し、Coinbaseをわずかに上回りました。
この取引量は主要な取引所と同等ですが、収益は明らかに劣っている現象は、主にBullishが取引スプレッドを積極的に引き下げたことに起因しています。
「スプレッドを引き締める戦略的措置は、私たちの競争力を強化し、より大きな市場シェアを獲得しました」とのことです。招股書によれば、2024年にはBullishが世界のBTCおよびETHの現物取引量において、それぞれ10％および37％の市場シェアを獲得し、2023年にはそれぞれ31％および189％の成長を遂げました。
しかし、スプレッドを圧縮して市場シェアを拡大するこの戦略は、楽観的な見通しではありません。
一方で、機関投資家の徐々に流入とともに、市場は徐々に成熟し、取引はBTCなどの主要資産に集中するようになり、ボラティリティが縮小しています。
一方で、ETFの導入は取引所間の競争をさらに激化させました。これらの変化は、市場の取引スプレッドを圧縮し、結果としてBullishの収益性と競争優位性に影響を与えるでしょう。
激しい市場競争に直面して、Bullish の競争戦略は Coinbase などの主要取引所と似ています——デリバティブ市場と買収を利用して第二の成長曲線を開拓すること：
「私たちは、特にオプション製品を通じて製品を拡大することで、安定した高価値の機関顧客の継続的な需要を満たし、成長を実現することを期待しています。また、私たちの規模、資産、専門的な強みを活かして、ビジネスラインに合った企業を買収し続けます。」
48億の評価は、「控えめ」なのか、それとも別の意図があるのか？
ブルシは、将来的に巨額の資金を使って買収を行う自信を持っているのは、2018年にBlock.oneがEOS ICOを通じて調達した420億ドルという、暗号通貨の歴史に名を刻む資金調達のおかげでもある。
また、Block.oneは、米国債券や少額の株式投資に大部分の資金を配分するだけでなく、初期に16万枚のビットコインを大量に購入しました。
この一手で、彼は世界で最も多くの暗号通貨を保有するプライベート企業となり、ステーブルコインの巨人テザーよりもなんと4万枚も多くなりました。
Bullishのバランスシートも非常に重みがある：総資産は30億ドルを超え、その中には24,000枚のビットコイン（約28億ドル）、12,600枚のイーサリアム、そして4.18億ドルの現金とステーブルコインが含まれています。
対照として、Coinbaseの同年第二四半期のビットコイン備蓄はわずか11,776枚で、市場価値は約13億ドルでした。これは、BTCの保有量のみで見ると、BullishはCoinbaseのほぼ2倍であることを意味します。
この資産の厚みは、Bullishが480億ドルのIPO評価の前でやや「控えめ」に見え、単なる取引所というよりもデジタル資産の準備会社のように思わせる。
48億の評価に基づくと、現在このコイン株のプレミアム率 (mNAV) はわずか1.6です。この「控えめな評価」は、投資家の今回のIPOへの強い需要を呼び起こし、市場の雰囲気は盛り上がっています。
8月11日、会社は最終段階で発行計画を大幅に引き上げました――1株の価格範囲を28-31ドルから32-33ドルに引き上げ、発行規模を2,030万株から3,000万株に拡大しました。8月12日には再度発行価格を37ドルに引き上げました。
招股書はまた、BlackRock と ARK Investment Management が IPO 発行価格で 2 億ドルの株式を引き受けることを示しており、これは間違いなく楽観的な感情をさらに高めるものです。
しかし、熱意の裏には別のゲームルールが隠れています。今回のIPOでは、流通する株式は15%未満であり、残りの大部分は大株主と初期投資家の手にしっかりと握られています。流通が少ないということは希少性を意味し、希少性は初日に現れる可能性のある「買い急ぎの市場」を意味します。これは短期資金にとって非常に魅力的です。
Renaissance CapitalのシニアストラテジストMatt KennedyがBullish IPOについてコメントしたように、「銀行家は評価に余地を残すことを好み、低評価の基盤の上で価格を上げることを望む。最初から高すぎる価格を設定して市場の熱を抑えるよりも。」
しかし、低流通のもう一つの側面は、潜在的な売り圧力の時限爆弾です。ロックアップ期間が終了すると、大株主や初期投資家が現金化を選択した場合、市場は流動性が急増し、株価の下落という連鎖反応が起こりやすくなります。
このサイクルでは、似たようなシナリオの暗号市場を何度も見てきました。
なお、これは Bullish が資本市場への上場を試みるのは初めてではありません。2021 年の暗号通貨のブルマーケットのピーク時に、90 億ドルの評価額で SPAC の Far Peak Acquisition Corporation と合併する形で上場を計画していました。その際、規制の不確実性と市場の変動が重なり、2022 年の計画は突然中止されました。
現在、ビットコインは再び12万ドルの歴史的高値に挑戦しており、Circleなどの暗号会社は成功裏にIPOを行い、資本市場の温度を探っています。Bullishはほぼ半減した評価額とより緻密な戦略を持って、再びニューヨーク証券取引所に挑戦しています。
この「評価引き下げ + 流通縮小 + ブルマーケットのタイミングを選ぶ」という組み合わせは、Block.oneの既に十分に強固な財務資産にさらなる素晴らしい価値の増加をもたらすことができるのか？
ただし、EOSの物語を知る投資家にとっては、より重要な教訓があるかもしれません。それは、このような企業に対してあまり長く愛情を抱かないことです。そうしないと、最終的な結末がEOSコミュニティの運命の古い夢を再演することになってしまうかもしれません。