DeFiは緩んでいます-ブローカールールが廃止され、CAKEガバナンスが攻撃され、sUSDは引き続きペグから外れています。以下はDeFiに関する最近の考察です:

1/ sUSDは依然としてデペグしています：なぜ修正されていないのですか？

今年の初めから提案SIP-420が通過した後、sUSDはデペッグを経験し、最近では$0.9を下回る深刻な逸脱を経験しました。この提案は重要な変更である「委任プール」を導入しました。このメカニズムは、新しいデザインを介してsUSDを鋳造するユーザーを奨励し、以下のような利点を提供しています:

• 200%担保比率（元々は500%以上で設計されていました）
• 借金はプロトコルに直線的に転送されることができます
• 完全に移転された後、ユーザーは返済の対象外となります
• そのプロトコルは、利益と$SNXの評価を通じて負債を軽減します

利点は明確です- SNXの鋳造効率の向上と借り手に対する清算リスクの除去。市場がSNXに強い信頼を寄せれば、これはポジティブなサイクルを生み出す可能性があります。

しかし、問題がすぐに浮かび上がりました：

• 市場はまだSNXなどの内生担保システムに対するPTSDを抱えています - sUSD
• 増加した鋳造効率により、市場に余分なsUSDが流入し、深刻なCurve Poolの不均衡を引き起こしました
• 委任された設計のため、ユーザーはもはや積極的に債務を管理しないため、割引されたsUSDを購入して返済することで裁定取引を行うことはできません

主要な懸念は、ペッグを復元できるかどうかです。これは主に、sUSDの需要を刺激したり新しいインセンティブを創出する必要があるプロジェクトチーム次第です。@synthetix_ioGate はこれに十分に理解していますが、市場が内生担保で裏付けられたアルゴリズム安定コインを受け入れるかどうかは未知のままです。 LUNA からのトラウマはまだ深く残っています。 ただし、設計の観点から見ると、Synthetix のモデルは先進的であり続けています-それは以前の「ワイルドウェスト」の段階で繁栄していたかもしれません。

（注：これは金融アドバイスではありません。研究および学習を目的とした事実に基づく分析です。）

2/ veCAKE Governance Attack, Cakepieが追放される

皮肉なことに、veモデルはガバナンス攻撃を防ぐために作成されましたが、veCAKEは中央集権的な制裁によって閉鎖されました。

詳細なタイムラインをスキップすると、主な争点はPancakeSwapの告発にある@Cakepiexyz_ioレバレッジされたガバナンスパワーを使用して、CAKEのエミッションを効率の悪い流動性プールに誘導し、PancakeSwapにとって有害とされる「寄生」行動を行った。

ただし、この結果は、veメカニズムの設計に違反するものではありません。CAKEの発行は、ガバナンストークンであるvlCKPによって指示されました。これはガバナンス権力を表し、贈賄市場を可能にするものです。これはCakepieやConvexなどのプロトコルの目的そのものです。

パンケーキ-ケーキパイのダイナミックは、Curve-Convexを反映しています。 FraxとConvexは、veCRV投票を蓄積することで利益を得ました。 veモデルの設計は、手数料と発行物を直接リンクさせません。 Cakepieに対する提起された問題-効率的な発行物のターゲティング-は、実際にはガバナンス権力への弱い競争の症状です。通常、これはより競争力のある市場を育成することで解決されるはずです。介入が必要な場合、プールごとに発行物の上限を設定するなど、より良い規制の代替手段があります。

veCAKE攻撃のフォローアップ：Curve創設者@newmichwillの数量的手法

• veCAKE経由でCakepieにロックされたCAKEの量を測定します（このCAKEは永久にロックされます）
• 同じveCAKE投票が「高品質のプール」をサポートし、収益全体がCAKEを購入して燃やすという仮想シナリオと比較して、どれだけのCAKEが燃やされるでしょうか？
• この比較は、Cakepieの行動が直接焼却よりも効率的であるかどうかを評価します

マイケルの経験によると、Curveでは、veTokenモデルは直接の燃焼よりもトークンの流通量を約3倍効率的に削減します。

4/ BUIDL成長は続く、7日間で24%増加

(1) 前回、20億を突破することに焦点を当てましたが、今は25億を突破することに近づいています。

(2)最新の5億ドルの増額はEthenaからではありませんでした

(3) 新しい投資家グループを引きつける可能性があります

(4) チェーン上のトレースは、Sky（MakerDAOが所有する貸付プロトコル）からのSparkから来る可能性があります

RWA（リアルワールドアセット）セクターは成長を続けていますが、DeFiメインストリームにうまく統合されていません。現在、広範な市場や小売ユーザーからは切り離されたと感じられます。

5/ 米国がIRS DeFiブローカールールを廃止

4月11日、トランプ大統領は、正式にIRSのDeFiブローカー規則を廃止する法律に署名しました。

DeFi市場は適度な利益を上げました。大きな変化ではありませんが、これは大きな前向きな変化を表していると信じています。規制当局はDeFiに対する規制を緩和し始めており、より多くのイノベーションやアプリケーションの可能性を開く可能性があります。

6/ Unichain Launches Liquidity Mining: $5M in $UNI Rewards Across 12 Pools

関与するトークン: USDC、ETH、COMP、USDT0、WBTC、UNI、wstETH、weETH、rsETH、ezETH

Uniswapの最後の流動性マイニングイベントは5年前で、これは2020年のUNIトークンのローンチと重なっています。今回の目標はUnichainに流動性を供給することです。多くの人が参加することを期待されています - UNIを稼ぐ低コストの機会です。

7/ EulerがAvalancheに拡大し、TVLによるトップ10の貸出プロトコルに参入

(1) TVLは1か月で50%増加しました

(2) 成長のほとんどは、主にソニック、アバランチ、およびEULからのインセンティブによるものです

8/ Cosmos IBC Eureka Officially Launches

(1) IBC v2 上に構築

(2) 各取引はガスとして$ATOMを燃やします

(3) CosmosとEVM間のクロスチェーンを可能にします

（4）現在は、Ethereumメインネットおよび主要なCosmosアセットをサポートしていますが、まだL2には拡張されていません

(5) 過去1週間、Cosmos Hubはクロスチェーンの流入額が$1.1Bに達しました

これにより、$ATOMは強力なユーティリティを持ちます。 Cosmos内の任意のチェーンが大規模な資本を引き付けることができるため、ATOMの価値を高める可能性があり、LUNAブーム中に見られた価格の乖離を回避することができます。

最近の流入にもかかわらず、ATOMの長期的な基本的な変化は持続可能性にかかっています。

9/ バイバック

(1) AaveDAOは公式のトークン買い戻しを開始しました

(2) Pendleは、AaveでPTトークンのリスティングを提案しました

10/ Berachainファーミング

(1) POL(Protocol-Owned Liquidity)報酬配分ルールの更新 - 報酬保管庫ごとに30%の上限

(2) ガバナンスの更新により、新しいガーディアン評議会が導入され、RFRVを審査および承認します

(3) OlympusDAOは、新しいルールに適応し、高い$OHMインセンティブを維持するために、POLの一部をシフトする予定です

(4) Yearn’s $yBGT is now live on Berachain

黄金の3月の後、Berachainの価格とTVLは修正に入りました。チームは新しい制限を設けてインセンティブの誤配分に対処しました。最近の数週間でかなりのTVL流出がありましたが、それでも最もDeFiネイティブなチェーンの1つです。さらなるプロトコルの統合とTVLのトレンドに注目してください。

免責事項:

1. この記事は[から転載されましたPANews]. 著作権は元の作者にあります[Chen Mo cmDeFi]. If you have any objection to the reprint, please contact ゲートラーニングチーム、関連手続きに従ってできるだけ早く対応します。

2. 免責事項：この記事で表現されている意見や見解は、著者個人の見解を表しており、いかなる投資アドバイスを構成するものではありません。

3. 他の言語版はGate Learnチームによって翻訳されています。翻訳された記事は、言及せずにコピー、配布、または盗用してはいけません。Gate.